31 марта 2023 Синара Инвестбанк | Segezha Group
Отношение чистого долга к OIBDA за прошлый год выросло с 3,3 до 4,1, из-за чего Сегежа Групп, на наш взгляд, может урезать дивиденды за 2022 г. или отказаться от их выплаты.
В 12:00 (МСК) компания проведет Zoom-конференцию, посвященную обсуждению финансовых результатов.
Комментарий. В 4К22 против компании работали сразу несколько факторов: помимо относительно сильного рубля, это и уменьшение объемов реализации пиломатериалов и фанеры из-за слабого в силу сезонности спроса со стороны строительной отрасли в России и Китае, и соответствующее давление на отпускные цены. Так, цены на бумажные мешки (€765/т) были на 2% ниже уровня 4К21, на пиломатериалы (€153/м3) — на 34%, на березовую фанеру (€494/м3) — на 41%, на клееный брус (€368/м3) — на 31%. На показатели рентабельности негативно повлияли и проблемы в логистике, связанные с перенаправлением грузов из РФ, и выросшие затраты на их доставку. Впрочем, мы полагаем, что в 4К22 пройдена нижняя точка в нынешнем кризисе компании, поэтому в 1К23 ожидаем существенного улучшения финансовых результатов как вследствие ослабления рубля, так и за счет восстановления объемов реализации.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба