6 апреля 2023 БКС Экспресс
Котировки на 15:30 МСК
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2513 п. (+0,5%)
Индекс РТС: 977 п. (-1%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 88,5 (+1,6%)
EUR/RUB: 81 (+1,6%)
CNY/RUB: 11,75 (+1,5%)
Нефть Brent: $85,1 (+0,2%)
Лидеры: НПО Наука (+19,1%), Мостотрест (+15,8%), Русснефть (+13,8%), СОЛЛЕРС (+9,2%)
Аутсайдеры: Ozon (-3%), КАМАЗ (-2,3%), Globaltrans (-2,1%), ЦИАН (-2%)
Коротко
Российский рынок во второй половине сессии продолжает торговаться в плюсе. Основную поддержку индексу МосБиржи сегодня оказывает ослабление рубля, что толкает акции экспортеров вверх.
В фокусе
К 15:30 МСК индекс МосБиржи растет на 0,5% и торгуется на уровне 2513 п.
Продавцы в последние дни пытались продавить индекс МосБиржи от ключевого уровня сопротивления в 2500, однако эти попытки не увенчались успехом. Техническая картина сейчас пограничная. Среднесрочный и долгосрочный взгляд в целом положительный, но фактор перегретости все еще может спровоцировать ускоренный откат вниз при ухудшении внешних факторов. Если предположить, что фон остается относительно стабильным, то наверх индекс будут выдавливать факторы выросших цен на нефть и слабости рубля. При таком раскладе следующие ориентиры смещаются в район 2540–2560 п.
Более 1% в плюс смогли выйти отраслевые индексы нефтегазового, телекоммуникационного секторов и представителей химии и нефтехимии.
• Вновь уверенно смотрятся акции ЛУКОЙЛа. Компания в понедельник опубликовала отчет по РСБУ за 2022 г. Чистая прибыль составила 790,1 млрд руб., что на 24% больше, чем в 2021 г. Выручка выросла на 20%, до 2,87 трлн руб. Базой для выплаты дивидендов ЛУКОЙЛа служит свободный денежный поток по МСФО. Наши прогнозы этого показателя не могут быть сопоставлены с результатами по РСБУ, помимо сравнения на уровне чистой прибыли, но уверенность в прогнозе финальных дивидендов ЛУКОЙЛа в размере 499 руб. на акцию за 2022 г. немного возросла после публикации отчетности по РСБУ за прошлый год.
• Привилегированные акции Сургутнефтегаза прибавляют более 2%. Ключевой драйвер для роста в моменте — это ослабление рубля, а также ожидания хоть какой-то финансовой отчетности по итогам 2022 г. У инвесторов нет полного понимания того, что происходит с валютной кубышкой компании, так что они продолжают работать по принципу сохранения статуса-кво. То есть рост доллара — это позитив для префов Сургутнефтегаза: положительная переоценка валютной позиции приведет к росту рублевой чистой прибыли, а соответственно, и форвардных дивидендов.
• Бумаги Транснефти продолжают восхождение и прибавляют 5%. Каких-то важных корпоративных новостей не обнаружено. Ближайшие ориентиры расположены в районе незакрытого июльского дивидендного гэпа на 122 500–123 500 руб. Что касается дивидендов в 2023 г., то это как раз ключевой среднесрочный драйвер для бумаг. Информация, вероятно, появится только в июне. На наш взгляд, Транснефть — это как раз одна из компаний, которая может направлять на дивиденды больше 50% чистой прибыли в условиях потребности бюджета РФ в дополнительных поступлениях.
На уровне с рынком торгуются потребительский и транспортный сектора.
• Продолжается ралли ряда акций автопрома — растут СОЛЛЕРС, КАМАЗ. Акции сектора в последние сессии пользуются очень высоким спросом. Бумаги попеременно растут на десятки процентов. Какого-то общего фактора, меняющего ситуацию в секторе, не было. Подъем во многом спекулятивный и стихийный.
• Акции Позитива просели на 0,1%. Группа представила финансовые результаты по МСФО за 2022 г. Выручка выросла на 95%, до 13,8 млрд руб., EBITDA — 2,3 раза, чистая прибыль увеличилась в 3 раза и достигла 6,1 млрд руб.
• Ускорили снижение до -1,5% бумаги Ozon. Компания опубликовала финансовые результаты за IV квартал 2022 г. GMV (оборот) Ozon в IV квартале вырос на 67% г/г, продолжив замедление роста (на 7п.п. кв/кв). Рост оборота продолжался на фоне увеличения количества заказов на 90%. Выручка выросла на 41% г/г, на фоне роста оборота, эффективной комиссии на маркетплейсе, доходов от рекламы. Скорр. EBITDA оставалась положительной с рентабельностью 1,3% GMV, против убытка в IV квартале, на фоне большего фокуса компании на эффективность. Чистый убыток был на уровне 4% GMV, сократившись г/г на фоне улучшения по EBITDA. В целом результаты оказались немного хуже наших прогнозов и лучше консенсуса Интерфакса.
Начал незначительно отставать от рынка металлургический сектор. Более 1% прибавляют бумаги Норникеля, РУСАЛа, а вот акции АЛРОСА не смогли продолжить подъем и ушли в минус.
• Пользуются спросом акции сталеваров — НЛМК и ММК, Северсталь немного отстает от коллег. Рост котировок бумаг за последние 30 дней замедлился, но мы видим потенциал роста за счет повышения цен и спроса в России, а также улучшения деловой активности в Китае — основной рост цен на сталь случится в апреле–мае.
• Незначительную просадку видим в акциях Полиметалла и Полюса. Цены на золото держатся выше круглой отметки в $2000. Если в ближайшее время не произойдет резкого провала вниз, то следующие цели сдвинутся выше $2100. То есть в золоте будут переписаны исторические максимумы.
Хуже рынка, в небольшом плюсе, торгуется электроэнергетический сектора.
• Бумаги РусГидро теряют 1%. Вчера акции выросли на 3,4% после того, как Интерфакс сообщил, что ФАС разрабатывает план разделения РусГидро на генерацию и сети. Позже ФАС опубликовала разъяснение, указав, что служба не предлагает разделить РусГидро на две части. Вчерашняя реакция в бумагах выглядит избыточной, так как существенного эффекта от представленных ФАС инициатив быть не должно. Ожидания по акциям РусГидро сдержанные. Бумаги выглядят заметно дороже конкурентов по сектору.
К уровням среды вернулся финансовый сектор.
• Акции ВТБ немного подросли после вчерашнего провала на 7%. Бумаги оказались в числе аутсайдеров после отчета и комментариев менеджмента по дивидендам. Сейчас на рынке 80% оборота приходятся на частных инвесторов. Для большинства из них вопрос дивидендов является ключевым. Информация о том, что выплат может не быть и по итогам сильного 2023 г. негативно воспринимается участниками рынка. Однако отмечу, что те финансовые результаты, которые мы видим в начале 2023 г., выглядят сильными. По итогам года чистая прибыль банка может оказаться рекордной за всю историю. В результате по ВТБ получается ситуация, что в целом банк совершенно не выглядит дорогим при текущих финансовых результатах, но дивидендный драйвер, столь важный для инвесторов, смещаются по времени вправо.
• Бумаги Сбербанка опустились ниже вчерашних отметках. Очевидно, что после бурного роста интерес к акциям банка снизился. На наш взгляд, после снятия технической перекупленности до дивидендного гэпа (отсечка 8 мая) обыкновенные акции Сбера еще могут подняться выше 220 руб. При этом предстоящая просадка будет меньше размера выплат в 25 руб. и может быть закрыта в течение 1–3 месяцев при спокойном внешнем фоне. Высокая скорость восстановления после гэпа может быть обусловлена ожиданиями значительных дивидендов и по итогам 2023 г.
На валютном рынке Московской биржи рубль продолжает нести потери к доллару и к евро. Пара USD/RUB поднялась на 1,6% и торгуется на уровне 81 руб. Пара EUR/RUB выросла на 1,6% и курсирует на отметке 88,5 руб. Юань прибавил 1,5% и достиг 11,75 руб.
Внешний фон сложился нейтральный. Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 подрастает на 0,1%. Американские фьючерсы курсируют преимущественно в минусе: S&P 500 и Nasdaq Composite теряют 0,1% и 0,4% соответственно, Dow Jones держится на вчерашних уровнях. На нефтяном рынке цена барреля марки Brent подросла на 0,2%, до $85,1.
Текущая неделя у многих инвесторов будет укороченная. По случаю Страстной пятницы 7 апреля будут закрыты биржи в США, Германии, Великобритании, Австралии, Гонконге, Франции и др. Более того, у всех вышеперечисленных, за исключением США, выходные продлятся вплоть до 10 апреля.
СПБ Биржа 7 апреля не будет проводить торги и расчеты ценными бумагами с первичным листингом в США, с первичным листингом в Гонконге, а также паевыми инвестиционными фондами.
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2513 п. (+0,5%)
Индекс РТС: 977 п. (-1%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 88,5 (+1,6%)
EUR/RUB: 81 (+1,6%)
CNY/RUB: 11,75 (+1,5%)
Нефть Brent: $85,1 (+0,2%)
Лидеры: НПО Наука (+19,1%), Мостотрест (+15,8%), Русснефть (+13,8%), СОЛЛЕРС (+9,2%)
Аутсайдеры: Ozon (-3%), КАМАЗ (-2,3%), Globaltrans (-2,1%), ЦИАН (-2%)
Коротко
Российский рынок во второй половине сессии продолжает торговаться в плюсе. Основную поддержку индексу МосБиржи сегодня оказывает ослабление рубля, что толкает акции экспортеров вверх.
В фокусе
К 15:30 МСК индекс МосБиржи растет на 0,5% и торгуется на уровне 2513 п.
Продавцы в последние дни пытались продавить индекс МосБиржи от ключевого уровня сопротивления в 2500, однако эти попытки не увенчались успехом. Техническая картина сейчас пограничная. Среднесрочный и долгосрочный взгляд в целом положительный, но фактор перегретости все еще может спровоцировать ускоренный откат вниз при ухудшении внешних факторов. Если предположить, что фон остается относительно стабильным, то наверх индекс будут выдавливать факторы выросших цен на нефть и слабости рубля. При таком раскладе следующие ориентиры смещаются в район 2540–2560 п.
Более 1% в плюс смогли выйти отраслевые индексы нефтегазового, телекоммуникационного секторов и представителей химии и нефтехимии.
• Вновь уверенно смотрятся акции ЛУКОЙЛа. Компания в понедельник опубликовала отчет по РСБУ за 2022 г. Чистая прибыль составила 790,1 млрд руб., что на 24% больше, чем в 2021 г. Выручка выросла на 20%, до 2,87 трлн руб. Базой для выплаты дивидендов ЛУКОЙЛа служит свободный денежный поток по МСФО. Наши прогнозы этого показателя не могут быть сопоставлены с результатами по РСБУ, помимо сравнения на уровне чистой прибыли, но уверенность в прогнозе финальных дивидендов ЛУКОЙЛа в размере 499 руб. на акцию за 2022 г. немного возросла после публикации отчетности по РСБУ за прошлый год.
• Привилегированные акции Сургутнефтегаза прибавляют более 2%. Ключевой драйвер для роста в моменте — это ослабление рубля, а также ожидания хоть какой-то финансовой отчетности по итогам 2022 г. У инвесторов нет полного понимания того, что происходит с валютной кубышкой компании, так что они продолжают работать по принципу сохранения статуса-кво. То есть рост доллара — это позитив для префов Сургутнефтегаза: положительная переоценка валютной позиции приведет к росту рублевой чистой прибыли, а соответственно, и форвардных дивидендов.
• Бумаги Транснефти продолжают восхождение и прибавляют 5%. Каких-то важных корпоративных новостей не обнаружено. Ближайшие ориентиры расположены в районе незакрытого июльского дивидендного гэпа на 122 500–123 500 руб. Что касается дивидендов в 2023 г., то это как раз ключевой среднесрочный драйвер для бумаг. Информация, вероятно, появится только в июне. На наш взгляд, Транснефть — это как раз одна из компаний, которая может направлять на дивиденды больше 50% чистой прибыли в условиях потребности бюджета РФ в дополнительных поступлениях.
На уровне с рынком торгуются потребительский и транспортный сектора.
• Продолжается ралли ряда акций автопрома — растут СОЛЛЕРС, КАМАЗ. Акции сектора в последние сессии пользуются очень высоким спросом. Бумаги попеременно растут на десятки процентов. Какого-то общего фактора, меняющего ситуацию в секторе, не было. Подъем во многом спекулятивный и стихийный.
• Акции Позитива просели на 0,1%. Группа представила финансовые результаты по МСФО за 2022 г. Выручка выросла на 95%, до 13,8 млрд руб., EBITDA — 2,3 раза, чистая прибыль увеличилась в 3 раза и достигла 6,1 млрд руб.
• Ускорили снижение до -1,5% бумаги Ozon. Компания опубликовала финансовые результаты за IV квартал 2022 г. GMV (оборот) Ozon в IV квартале вырос на 67% г/г, продолжив замедление роста (на 7п.п. кв/кв). Рост оборота продолжался на фоне увеличения количества заказов на 90%. Выручка выросла на 41% г/г, на фоне роста оборота, эффективной комиссии на маркетплейсе, доходов от рекламы. Скорр. EBITDA оставалась положительной с рентабельностью 1,3% GMV, против убытка в IV квартале, на фоне большего фокуса компании на эффективность. Чистый убыток был на уровне 4% GMV, сократившись г/г на фоне улучшения по EBITDA. В целом результаты оказались немного хуже наших прогнозов и лучше консенсуса Интерфакса.
Начал незначительно отставать от рынка металлургический сектор. Более 1% прибавляют бумаги Норникеля, РУСАЛа, а вот акции АЛРОСА не смогли продолжить подъем и ушли в минус.
• Пользуются спросом акции сталеваров — НЛМК и ММК, Северсталь немного отстает от коллег. Рост котировок бумаг за последние 30 дней замедлился, но мы видим потенциал роста за счет повышения цен и спроса в России, а также улучшения деловой активности в Китае — основной рост цен на сталь случится в апреле–мае.
• Незначительную просадку видим в акциях Полиметалла и Полюса. Цены на золото держатся выше круглой отметки в $2000. Если в ближайшее время не произойдет резкого провала вниз, то следующие цели сдвинутся выше $2100. То есть в золоте будут переписаны исторические максимумы.
Хуже рынка, в небольшом плюсе, торгуется электроэнергетический сектора.
• Бумаги РусГидро теряют 1%. Вчера акции выросли на 3,4% после того, как Интерфакс сообщил, что ФАС разрабатывает план разделения РусГидро на генерацию и сети. Позже ФАС опубликовала разъяснение, указав, что служба не предлагает разделить РусГидро на две части. Вчерашняя реакция в бумагах выглядит избыточной, так как существенного эффекта от представленных ФАС инициатив быть не должно. Ожидания по акциям РусГидро сдержанные. Бумаги выглядят заметно дороже конкурентов по сектору.
К уровням среды вернулся финансовый сектор.
• Акции ВТБ немного подросли после вчерашнего провала на 7%. Бумаги оказались в числе аутсайдеров после отчета и комментариев менеджмента по дивидендам. Сейчас на рынке 80% оборота приходятся на частных инвесторов. Для большинства из них вопрос дивидендов является ключевым. Информация о том, что выплат может не быть и по итогам сильного 2023 г. негативно воспринимается участниками рынка. Однако отмечу, что те финансовые результаты, которые мы видим в начале 2023 г., выглядят сильными. По итогам года чистая прибыль банка может оказаться рекордной за всю историю. В результате по ВТБ получается ситуация, что в целом банк совершенно не выглядит дорогим при текущих финансовых результатах, но дивидендный драйвер, столь важный для инвесторов, смещаются по времени вправо.
• Бумаги Сбербанка опустились ниже вчерашних отметках. Очевидно, что после бурного роста интерес к акциям банка снизился. На наш взгляд, после снятия технической перекупленности до дивидендного гэпа (отсечка 8 мая) обыкновенные акции Сбера еще могут подняться выше 220 руб. При этом предстоящая просадка будет меньше размера выплат в 25 руб. и может быть закрыта в течение 1–3 месяцев при спокойном внешнем фоне. Высокая скорость восстановления после гэпа может быть обусловлена ожиданиями значительных дивидендов и по итогам 2023 г.
На валютном рынке Московской биржи рубль продолжает нести потери к доллару и к евро. Пара USD/RUB поднялась на 1,6% и торгуется на уровне 81 руб. Пара EUR/RUB выросла на 1,6% и курсирует на отметке 88,5 руб. Юань прибавил 1,5% и достиг 11,75 руб.
Внешний фон сложился нейтральный. Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 подрастает на 0,1%. Американские фьючерсы курсируют преимущественно в минусе: S&P 500 и Nasdaq Composite теряют 0,1% и 0,4% соответственно, Dow Jones держится на вчерашних уровнях. На нефтяном рынке цена барреля марки Brent подросла на 0,2%, до $85,1.
Текущая неделя у многих инвесторов будет укороченная. По случаю Страстной пятницы 7 апреля будут закрыты биржи в США, Германии, Великобритании, Австралии, Гонконге, Франции и др. Более того, у всех вышеперечисленных, за исключением США, выходные продлятся вплоть до 10 апреля.
СПБ Биржа 7 апреля не будет проводить торги и расчеты ценными бумагами с первичным листингом в США, с первичным листингом в Гонконге, а также паевыми инвестиционными фондами.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба