6 апреля 2023 PRAVDA Invest | Лукойл
Лукойл в предстоящем ДИВИДЕНДНОМ СЕЗОНЕ отмечен рынком как ТОП бумага. Согласно консенсус-прогнозу крупнейших брокерских домов, ДИВИДЕНД за 4 кв. 22 г. частной нефтегазовой компании оценивается в диапазоне 500-600 руб. Текущая дивидендная доходность выше 10%. Разбираемся в деталях 👇
Чтобы прикинуть дивиденды за 2022 г. нужен отчет по МСФО. Компания опубликовала только данные по РСБУ за прошлый год. РСБУ - это НЕконсолидированные результаты, в них отражены итоги деятельности материнской компании, а у Лукойла есть множество дочек, которые серьезно меняют результат. Однако, отчетность РСБУ можно использовать как ориентир.
Выручка: +20% г/г, до 2,87 трлн руб.
Чистая прибыль +24% г/г, до 790,1 млрд руб.,
Прибыль от продаж в январе-декабре выросла на 32%, до 936,07 млрд руб.
В марте 2023 г. к бухгалтерскому учету приняты финансовые вложения в виде акций зарубежных дочерних обществ, приобретенных ЛУКОЙЛом в рамках внутригрупповых сделок, в размере $1,5 млрд.
КОММЕНТАРИЙ: РСБУ говорит о том, что компания чувствует себя уверенно и серьезных проблем для выплаты дивидендов не ожидается. Несмотря на сложный 2022, Лукойл получил доходы за счет своей деятельности и возврата акциза. Долг у компании находится вблизи минимальных уровней и не является существенным риск-фактором. Менеджмент активно работает над сокращением валютной части долговых обязательств. Кроме того, если оценивать перспективы 2023 г., то Лукойл наращивает объемы производства, ослабление рубля и рост цен на нефть оказывают поддержку финпоказателям.
ДИВИДЕНДЫ: Дивидендная политика Лукойла = 100% от скорректированного Свободного денежного потока (FCF) дважды в год. Выплаты дивидендов из FCF означает, что акционеры не пострадают от списания активов. Это плюс.
Напомним, что в декабре 22 г. Лукойл уже выплатил 256 руб. за I полугодие 2022 г. Сейчас мы ждем итоговый дивиденд за 2022 г., который будет выплачен из денежного потока за 3 и 4 квартал 2022 г. (примерно 400- 500 руб.), а впереди промежуточный дивиденд из денежного потока I ПГ2023 г.
ИТОГО: Лукойл - одна из стратегических позиций в нашем портфеле ЭКСПЕРТНЫЙ, низкая фундаментальная оценка + высокая дивдоходность. Целевая цена и поддержка управляющего доступны для подписчиков PRAVDA INVEST PRO.
Ждем от Лукойла годовой отчет МСФО или релиз по примеру Роснефти.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу