В конце марта мы опубликовали стратегию на II квартал 2023 г. — глобальный взгляд аналитиков БКС на российский рынок. Среди фаворитов оказались акции четырех секторов. Узнаем, как обстоят дела у отдельных бумаг, рекомендованных к покупке.
Сегодня в фокусе — представители металлургического и нефтегазового секторов: Мечел и Татнефть.
Мечел
Покупать, цель на год — 650 руб./+333%
В конце марта мы подтвердили нашу рекомендацию, но повысили целевую цену как по обычным, так и по привилегированным акциям Мечела. Компания продолжает сокращать долг, в основном за счет расширения угольного сегмента, что должно стать сильным катализатором для ее бумаг.
У Мечела есть мощности для увеличения объемов угольного бизнеса и экспорта на азиатские рынки. Недавно компания сообщила об увеличении добычи угля на Якутугле на 50% к 2024 г., что, как ожидается, добавит 20% к общему объему добычи.
За последнюю неделю акции Мечела упали на 3%. Одной из причин стала новость о том, что Газпромбанк подал в Арбитражный суд два иска к компании. Сумма первого — 12 млрд руб., а второго — неизвестна. Иски стали неожиданностью, их текст пока не был опубликован.
Рассмотрение первого было отложено судьей на месяц по причине нарушения порядка подачи. Иск может относиться к кредитам с ECA-финансированием международными банками, которые, в свою очередь, получили часть финансирования от Газпромбанка. Кредиты вышли за рамки реструктуризации задолженности в 2020 г.
Иски позволяют кредиторам объявить кросс-дефолт, но мы считаем это маловероятным, поскольку компания в состоянии выплатить задолженность. Вместо этого, на наш взгляд, иск ускорит переговоры по той части долга, которая не была реструктуризирована в 2020 г.
Татнефть
АО: Покупать, цель на год — 610 руб./+58%
АП: Покупать, цель на год — 570 руб./+50%
Введенные странами ЕС и Большой семеркой эмбарго и ценовые ограничения оказались не такими негативными, как мы опасались, а налоговые изменения, сокращение производства и растущий теневой флот могут заметно сократить дисконт Urals. Кроме того, Татнефть выплачивает хорошие дивиденды.
В сентябре 2022 г. совет директоров Татнефти одобрил новую стратегию развития до 2030 г., повысив целевой долгосрочный уровень добычи нефти на 5%, до 810 тыс. баррелей в сутки, что значительно выше максимума компании в современной истории в 585 тыс. баррелей в сутки, зафиксированного в 2019 г. Главная среднесрочная проблема для достижения этого роста связана с логистикой.
Стоит отметить, что Татнефть — самая маленькая нефтяная компания из российских голубых фишек, головной офис которой расположен вдали от Москвы. Поэтому для нее санкционные риски немного ниже, чем для более популярных государственных компаний.
Татнефть — единственная российская нефтяная компания, опубликовавшая полные результаты по МСФО, хотя и без традиционного анализа результатов и финансового положения от менеджмента.
За последнюю неделю акции компании подорожали на 5%. Важным фактором такой динамики стало неожиданное решение восьми стран ОПЕК+ сократить добычу нефти с мая до конца года: лидерами станут Саудовская Аравия, Ирак и ОАЭ. Как и следовало ожидать, нефтяные цены отреагировали на это решение резким ростом.
Отметим, что собственное сокращение со стороны РФ на 0,5 млн баррелей в сутки с 1 марта, очевидно, останется неизменным. Решение картеля — беспроигрышный вариант, поскольку цены на нефть растут, а от РФ не требуется дополнительных усилий.
Сегодня в фокусе — представители металлургического и нефтегазового секторов: Мечел и Татнефть.
Мечел
Покупать, цель на год — 650 руб./+333%
В конце марта мы подтвердили нашу рекомендацию, но повысили целевую цену как по обычным, так и по привилегированным акциям Мечела. Компания продолжает сокращать долг, в основном за счет расширения угольного сегмента, что должно стать сильным катализатором для ее бумаг.
У Мечела есть мощности для увеличения объемов угольного бизнеса и экспорта на азиатские рынки. Недавно компания сообщила об увеличении добычи угля на Якутугле на 50% к 2024 г., что, как ожидается, добавит 20% к общему объему добычи.
За последнюю неделю акции Мечела упали на 3%. Одной из причин стала новость о том, что Газпромбанк подал в Арбитражный суд два иска к компании. Сумма первого — 12 млрд руб., а второго — неизвестна. Иски стали неожиданностью, их текст пока не был опубликован.
Рассмотрение первого было отложено судьей на месяц по причине нарушения порядка подачи. Иск может относиться к кредитам с ECA-финансированием международными банками, которые, в свою очередь, получили часть финансирования от Газпромбанка. Кредиты вышли за рамки реструктуризации задолженности в 2020 г.
Иски позволяют кредиторам объявить кросс-дефолт, но мы считаем это маловероятным, поскольку компания в состоянии выплатить задолженность. Вместо этого, на наш взгляд, иск ускорит переговоры по той части долга, которая не была реструктуризирована в 2020 г.
Татнефть
АО: Покупать, цель на год — 610 руб./+58%
АП: Покупать, цель на год — 570 руб./+50%
Введенные странами ЕС и Большой семеркой эмбарго и ценовые ограничения оказались не такими негативными, как мы опасались, а налоговые изменения, сокращение производства и растущий теневой флот могут заметно сократить дисконт Urals. Кроме того, Татнефть выплачивает хорошие дивиденды.
В сентябре 2022 г. совет директоров Татнефти одобрил новую стратегию развития до 2030 г., повысив целевой долгосрочный уровень добычи нефти на 5%, до 810 тыс. баррелей в сутки, что значительно выше максимума компании в современной истории в 585 тыс. баррелей в сутки, зафиксированного в 2019 г. Главная среднесрочная проблема для достижения этого роста связана с логистикой.
Стоит отметить, что Татнефть — самая маленькая нефтяная компания из российских голубых фишек, головной офис которой расположен вдали от Москвы. Поэтому для нее санкционные риски немного ниже, чем для более популярных государственных компаний.
Татнефть — единственная российская нефтяная компания, опубликовавшая полные результаты по МСФО, хотя и без традиционного анализа результатов и финансового положения от менеджмента.
За последнюю неделю акции компании подорожали на 5%. Важным фактором такой динамики стало неожиданное решение восьми стран ОПЕК+ сократить добычу нефти с мая до конца года: лидерами станут Саудовская Аравия, Ирак и ОАЭ. Как и следовало ожидать, нефтяные цены отреагировали на это решение резким ростом.
Отметим, что собственное сокращение со стороны РФ на 0,5 млн баррелей в сутки с 1 марта, очевидно, останется неизменным. Решение картеля — беспроигрышный вариант, поскольку цены на нефть растут, а от РФ не требуется дополнительных усилий.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба