Проанализируем ситуацию на рынке фьючерсов и опционов, чтобы понять, что реально происходит сейчас с парой доллар / рубль.
Что с объемами
На валютном (спотовом) рынке объем сделок с марта растет: и в долларах, и в юанях, но в китайской валюте быстрее, то есть торги рублями смещаются из USD в CNY. Во фьючерсах все иначе: скачок объема в долларе сильнее, чем в юане.
Так, ближний фьючерс на доллар (Si-6.23) ровно месяц назад выдавал 101,5 тыс. сделок, а сегодня у него 1,5 млн (в 15 раз больше). Юань за тот же период с 320 тыс. контрактов вырос до почти 3 млн (в 9 раз).
Этот диссонанс может намекать на то, что нынешний всплеск в долларе вызван каким-то разовым фактором, который идет против общего тренда. Это может быть большой объем конвертации, например в рамках ухода Shell из России.
Физлица против юрлиц
Традиционно в сделках с валютными фьючерсами и опционами доминируют юрлица. Для банков это основной рабочий инструмент хеджа позиций в основном активе, то есть их ставки здесь зеркальны позициям в самой валюте.
В долларе (контракт Si-) на сегодня 57% юрлиц сидят в шорте (очевидно, перекрывают покупку валюты на споте), в то время как физлица на две трети стоят в позиции лонг, то есть по факту они страхуют банки от падения доллара.
При этом объем сделок с валютными фьючерсами и опционами сокращается, несмотря на рост курса доллара, причем шорт у юрлиц сокращается вдвое быстрее, чем лонг у физлиц (закрыто 60 тыс. и 35 тыс. соответственно).
Ожидания на квартал и год
Одновременно на рынке РФ торгуется целых 8 валютных фьючерсов по паре доллар/рубль (с погашением в июне, сентябре, декабре и далее через квартал), то есть можно понять диспозицию участников рынка аж до марта 2025 г.
В обычных условиях каждый следующий контракт чуть дороже предыдущего (из-за разницы ставок в России и США), но сейчас все немного иначе: ближайший (июньский) стоит, как декабрьский, а иногда доходит и до июньского на 2024 г.
В других контрактах такого диссонанса нет: сентябрь (Si-9.23) на 0,46% дороже июня (Si-6.23), декабрь (Si-12.23) на те же 0,46% дороже сентября. Это 1,8% годовых. То есть ближний доллар перекуплен, и рынок рассчитывает вернуться в норму не позднее июня.
Какие уровни выкупают
Позиции в опционах дают возможность понять, какие уровни рынок считает ключевыми для покупки и продажи. Где выше концентрация сделок, там соответственно стоит максимальное число покупателей или продавцов.
До вчерашнего дня (опционы на валюту истекают по четвергам) основная битва была вокруг отметки 80: на рост выше данного уровня (колл) стояло почти 20 тыс. позиций. И еще 5000 от уровня 77,5 рублей. Оба они, как мы видим, сыграли.
Сейчас ситуация иная: на неделю вперед (до следующего четверга) доминируют пут-опционы (на падение) от все того же уровня 80 — уже более 13 тыс. всего за один день. Самые дальние стоят на 72, и в сумме в шорте почти 50 тыс. позиций.
Колл-опционы (на рост) расставлены более дискретно и не так плотно (по убыванию количества): 82 рубля за доллар, 83, 85 и 90. В сумме их около 30 тыс., то есть быки в долларах сейчас явно отступают, отдавая приоритет медведям.
Коротко
- На срочном рынке наблюдается всплеск интереса к доллару относительно юаня, что намекает на какой-то разовый фактор и наличие крупного покупателя или продавца.
- Юрлица (хеджеры) ставят на падение доллара против рубля, при этом быстро сокращают свои короткие позиции, возможно, в связи с завершением большой сделки.
- Есть явная перекупленность в ближнем (июньском) контракте Si- при тотальном спокойствии в дальних, что также говорит о временном характере укрепления доллара против рубля.
- Всего за один день рынок опционов «переобулся»: уровень 80 из самого покупаемого стал самым продаваемым, теперь медвежьи ставки доходят до 72 рублей за доллар.
- Быки с валютного рынка никуда не ушли, но в основном это физлица, владеющие меньшей информацией, поэтому главный совет: будьте осторожны, если стоите в лонге по паре USD/RUB.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что с объемами
На валютном (спотовом) рынке объем сделок с марта растет: и в долларах, и в юанях, но в китайской валюте быстрее, то есть торги рублями смещаются из USD в CNY. Во фьючерсах все иначе: скачок объема в долларе сильнее, чем в юане.
Так, ближний фьючерс на доллар (Si-6.23) ровно месяц назад выдавал 101,5 тыс. сделок, а сегодня у него 1,5 млн (в 15 раз больше). Юань за тот же период с 320 тыс. контрактов вырос до почти 3 млн (в 9 раз).
Этот диссонанс может намекать на то, что нынешний всплеск в долларе вызван каким-то разовым фактором, который идет против общего тренда. Это может быть большой объем конвертации, например в рамках ухода Shell из России.
Физлица против юрлиц
Традиционно в сделках с валютными фьючерсами и опционами доминируют юрлица. Для банков это основной рабочий инструмент хеджа позиций в основном активе, то есть их ставки здесь зеркальны позициям в самой валюте.
В долларе (контракт Si-) на сегодня 57% юрлиц сидят в шорте (очевидно, перекрывают покупку валюты на споте), в то время как физлица на две трети стоят в позиции лонг, то есть по факту они страхуют банки от падения доллара.
При этом объем сделок с валютными фьючерсами и опционами сокращается, несмотря на рост курса доллара, причем шорт у юрлиц сокращается вдвое быстрее, чем лонг у физлиц (закрыто 60 тыс. и 35 тыс. соответственно).
Ожидания на квартал и год
Одновременно на рынке РФ торгуется целых 8 валютных фьючерсов по паре доллар/рубль (с погашением в июне, сентябре, декабре и далее через квартал), то есть можно понять диспозицию участников рынка аж до марта 2025 г.
В обычных условиях каждый следующий контракт чуть дороже предыдущего (из-за разницы ставок в России и США), но сейчас все немного иначе: ближайший (июньский) стоит, как декабрьский, а иногда доходит и до июньского на 2024 г.
В других контрактах такого диссонанса нет: сентябрь (Si-9.23) на 0,46% дороже июня (Si-6.23), декабрь (Si-12.23) на те же 0,46% дороже сентября. Это 1,8% годовых. То есть ближний доллар перекуплен, и рынок рассчитывает вернуться в норму не позднее июня.
Какие уровни выкупают
Позиции в опционах дают возможность понять, какие уровни рынок считает ключевыми для покупки и продажи. Где выше концентрация сделок, там соответственно стоит максимальное число покупателей или продавцов.
До вчерашнего дня (опционы на валюту истекают по четвергам) основная битва была вокруг отметки 80: на рост выше данного уровня (колл) стояло почти 20 тыс. позиций. И еще 5000 от уровня 77,5 рублей. Оба они, как мы видим, сыграли.
Сейчас ситуация иная: на неделю вперед (до следующего четверга) доминируют пут-опционы (на падение) от все того же уровня 80 — уже более 13 тыс. всего за один день. Самые дальние стоят на 72, и в сумме в шорте почти 50 тыс. позиций.
Колл-опционы (на рост) расставлены более дискретно и не так плотно (по убыванию количества): 82 рубля за доллар, 83, 85 и 90. В сумме их около 30 тыс., то есть быки в долларах сейчас явно отступают, отдавая приоритет медведям.
Коротко
- На срочном рынке наблюдается всплеск интереса к доллару относительно юаня, что намекает на какой-то разовый фактор и наличие крупного покупателя или продавца.
- Юрлица (хеджеры) ставят на падение доллара против рубля, при этом быстро сокращают свои короткие позиции, возможно, в связи с завершением большой сделки.
- Есть явная перекупленность в ближнем (июньском) контракте Si- при тотальном спокойствии в дальних, что также говорит о временном характере укрепления доллара против рубля.
- Всего за один день рынок опционов «переобулся»: уровень 80 из самого покупаемого стал самым продаваемым, теперь медвежьи ставки доходят до 72 рублей за доллар.
- Быки с валютного рынка никуда не ушли, но в основном это физлица, владеющие меньшей информацией, поэтому главный совет: будьте осторожны, если стоите в лонге по паре USD/RUB.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter