10 апреля 2023 Тинькофф Банк Жулькин Игорь
Минфин опубликовал предварительную оценку исполнения федерального бюджета в 1 квартале 2023 года. После рекордного дефицита в первые месяцы года в марте ситуация с доходами и расходами начала выправляться. Дефицит сократился с 2,6 до 2,4 трлн рублей. При этом поступления от продажи нефти и газа все еще сильно отстают от плановых значений.
Каким получился квартальный бюджет
С января по март в российский бюджет поступило 5,7 трлн рублей. Это на полтора триллиона меньше, чем было в прошлом году. Виноваты низкие цены на российскую нефть и снижение объемов экспорта природного газа.
Так, если в 1 квартале 2022 Urals в среднем стоила почти 90 $ за баррель, то в 2023 — меньше 50 $. Учитывая, что доходы казны были напрямую привязаны к котировкам, дешевая нефть сильно ударила по бюджету.
В январе — марте нефтегазовые доходы составили 1,6 трлн рублей, что почти вдвое ниже прошлогодних значений.
При этом доходы из прочих источников пострадали не так ощутимо, а некоторые не сократились совсем. Так, по налогу на добавленную стоимость (НДС) бюджет получил 2,693 трлн рублей — это в точности повторяет результат прошлого года. Налог на прибыль сократился на 22%, но его доля в общих доходах невелика. В рублях снижение составило менее 100 млрд.
Расходы федерального бюджета в этом году выросли более чем на треть. За три месяца государство потратило уже 8 трлн рублей. Это на 42% больше, чем объем полученных за это же время доходов. В Минфине повторили объяснение этих мегарасходов, которое давали два предыдущих месяца подряд: рост трат к прошлому году вызван «ускоренным финансированием отдельных контрактуемых расходов в январе — феврале».
В итоге в 1 квартале 2023 дефицит федерального бюджета составил 2,4 трлн рублей. За март правительству удалось сократить его на 181 млрд. Но он все еще большой, учитывая, что весь дефицит годового бюджета запланирован в объеме 2,9 трлн рублей.
Исполнение федерального бюджета в январе — марте, млрд рублей
Почему сократился дефицит
Дефицит снижается, если расходы становятся меньше, а доходы — больше. Именно это и произошло с российским бюджетом в марте.
Несмотря на почти двукратное квартальное снижение нефтегазовых доходов по отношению к 2022, они сильно выросли к февралю и январю 2023. За март предприятия отрасли пополнили бюджет на 688 млрд рублей. Месячный прирост составил 32%.
Основную роль в этом сыграл НДД — налог на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья. Он уплачивается предприятиями с доходов по определенным месторождениям. Налог по итогам прошлого года перечисляется в бюджет до 28 марта. Поступления по НДД составили в марте 221 млрд рублей. Без него нефтегазовые доходы не выросли бы, а сократились на 10%.
Сроки уплаты других налогов также благоприятствовали наполняемости бюджета в марте. Так, налог на прибыль организаций по итогам прошлого года, который также уплачивается к 28 марта, увеличил за месяц доходы бюджета на 312 млрд рублей.
В общей сложности доходы в марте выросли на 700 млрд рублей по сравнению с февралем.
Нормализации бюджетного баланса поспособствовало и снижение расходов. После сверхзатратного января они существенно сократились в феврале и пришли к своей сезонной норме в марте.
В итоге март стал первым в этом году месяцем, который удалось закончить с профицитом. Правда, по сравнению с накопленным за два предыдущих месяца дефицитом его можно считать символическим. После минуса в 2,58 трлн в январе — феврале плюс в марте составил всего 181 млрд рублей.
Расходы федерального бюджета в 2023 году, млрд рублей
Что будет дальше
Главные надежды на рост доходов в российском Минфине связывают с новым механизмом налогов в нефтяной отрасли. Сейчас размер отчислений нефтяников зависит от котировок нефти Urals. Но начиная с апреля налоги и пошлины будут привязаны к ценам на эталонную марку Brent, уменьшенным на величину скидки, которую установило правительство. Наибольшую выгоду от этого бюджет начнет получать с июля, когда дисконт опустят до минимального уровня в 25 $ за баррель нефти.
Ранее в Минфине полагали, что этот налоговый маневр принесет казне дополнительно около 600 млрд рублей до конца года. Но очевидно, что эта сумма может быть и выше, с учетом сильно подешевевшего рубля.
Курс национальной валюты, который в последние месяцы так не радует россиян, для бюджета, напротив, становится все более выгодным. Чем дороже доллар, тем больше рублевая выручка экспортеров и тем выше их отчисления в госказну.
Так что при таком поведении рубля мы можем увидеть еще не один профицитный месяц в этом календарном году.
На это же указывает и график расходов. Если верить Минфину, который объяснил повышенные траты января — февраля авансовыми платежами, то в следующие месяцы мы можем увидеть дальнейшее снижение расходов.
При этом в апреле Минфин все еще ожидает недобора нефтегазовых доходов в объеме 113,6 млрд рублей от базового плана. Для компенсации этих потерь на бирже с 7 апреля продолжили продавать китайские юани из резервов ФНБ. Если же в будущем доходы вырастут, то валюту снова могут начать закупать, как это было в периоды высоких нефтяных цен.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Каким получился квартальный бюджет
С января по март в российский бюджет поступило 5,7 трлн рублей. Это на полтора триллиона меньше, чем было в прошлом году. Виноваты низкие цены на российскую нефть и снижение объемов экспорта природного газа.
Так, если в 1 квартале 2022 Urals в среднем стоила почти 90 $ за баррель, то в 2023 — меньше 50 $. Учитывая, что доходы казны были напрямую привязаны к котировкам, дешевая нефть сильно ударила по бюджету.
В январе — марте нефтегазовые доходы составили 1,6 трлн рублей, что почти вдвое ниже прошлогодних значений.
При этом доходы из прочих источников пострадали не так ощутимо, а некоторые не сократились совсем. Так, по налогу на добавленную стоимость (НДС) бюджет получил 2,693 трлн рублей — это в точности повторяет результат прошлого года. Налог на прибыль сократился на 22%, но его доля в общих доходах невелика. В рублях снижение составило менее 100 млрд.
Расходы федерального бюджета в этом году выросли более чем на треть. За три месяца государство потратило уже 8 трлн рублей. Это на 42% больше, чем объем полученных за это же время доходов. В Минфине повторили объяснение этих мегарасходов, которое давали два предыдущих месяца подряд: рост трат к прошлому году вызван «ускоренным финансированием отдельных контрактуемых расходов в январе — феврале».
В итоге в 1 квартале 2023 дефицит федерального бюджета составил 2,4 трлн рублей. За март правительству удалось сократить его на 181 млрд. Но он все еще большой, учитывая, что весь дефицит годового бюджета запланирован в объеме 2,9 трлн рублей.
Исполнение федерального бюджета в январе — марте, млрд рублей
Почему сократился дефицит
Дефицит снижается, если расходы становятся меньше, а доходы — больше. Именно это и произошло с российским бюджетом в марте.
Несмотря на почти двукратное квартальное снижение нефтегазовых доходов по отношению к 2022, они сильно выросли к февралю и январю 2023. За март предприятия отрасли пополнили бюджет на 688 млрд рублей. Месячный прирост составил 32%.
Основную роль в этом сыграл НДД — налог на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья. Он уплачивается предприятиями с доходов по определенным месторождениям. Налог по итогам прошлого года перечисляется в бюджет до 28 марта. Поступления по НДД составили в марте 221 млрд рублей. Без него нефтегазовые доходы не выросли бы, а сократились на 10%.
Сроки уплаты других налогов также благоприятствовали наполняемости бюджета в марте. Так, налог на прибыль организаций по итогам прошлого года, который также уплачивается к 28 марта, увеличил за месяц доходы бюджета на 312 млрд рублей.
В общей сложности доходы в марте выросли на 700 млрд рублей по сравнению с февралем.
Нормализации бюджетного баланса поспособствовало и снижение расходов. После сверхзатратного января они существенно сократились в феврале и пришли к своей сезонной норме в марте.
В итоге март стал первым в этом году месяцем, который удалось закончить с профицитом. Правда, по сравнению с накопленным за два предыдущих месяца дефицитом его можно считать символическим. После минуса в 2,58 трлн в январе — феврале плюс в марте составил всего 181 млрд рублей.
Расходы федерального бюджета в 2023 году, млрд рублей
Что будет дальше
Главные надежды на рост доходов в российском Минфине связывают с новым механизмом налогов в нефтяной отрасли. Сейчас размер отчислений нефтяников зависит от котировок нефти Urals. Но начиная с апреля налоги и пошлины будут привязаны к ценам на эталонную марку Brent, уменьшенным на величину скидки, которую установило правительство. Наибольшую выгоду от этого бюджет начнет получать с июля, когда дисконт опустят до минимального уровня в 25 $ за баррель нефти.
Ранее в Минфине полагали, что этот налоговый маневр принесет казне дополнительно около 600 млрд рублей до конца года. Но очевидно, что эта сумма может быть и выше, с учетом сильно подешевевшего рубля.
Курс национальной валюты, который в последние месяцы так не радует россиян, для бюджета, напротив, становится все более выгодным. Чем дороже доллар, тем больше рублевая выручка экспортеров и тем выше их отчисления в госказну.
Так что при таком поведении рубля мы можем увидеть еще не один профицитный месяц в этом календарном году.
На это же указывает и график расходов. Если верить Минфину, который объяснил повышенные траты января — февраля авансовыми платежами, то в следующие месяцы мы можем увидеть дальнейшее снижение расходов.
При этом в апреле Минфин все еще ожидает недобора нефтегазовых доходов в объеме 113,6 млрд рублей от базового плана. Для компенсации этих потерь на бирже с 7 апреля продолжили продавать китайские юани из резервов ФНБ. Если же в будущем доходы вырастут, то валюту снова могут начать закупать, как это было в периоды высоких нефтяных цен.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу