Безостановочное падение рубля в пятницу сменилось резким разворотом. И на это были как фундаментальные, так и технические причины.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 81,1 (-0,3%)
Пара EUR/RUB TOM: 88,9 (-0,3%)
Пара CNY/RUB TOM: 11,81 (+0,1%)
Пара HKD/RUB TOM: 10,2 (-0,8%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США чуть приободрился, так как участники рынка вновь понизили шанс на монетарную паузу ФРС из-за более сильных метрик рынка труда. Видится, что оптимизм в USD преждевременный. Тем не менее укрепление доллара остановило процесс восстановления нацвалют Европы и Азии.
А у рубля выдалась крайне волатильная пятница: после очередной волны падения на годовые минимумы ситуация изменилась. Техника была первична, а фундаментальные обнадеживающие сводки по бюджету стали необходимым триггером разворота. Остается вопрос — закончен ли выход нерезидентов из энергетических проектов и остановлена ли скупка валюты с рынка.
Сырьевой рынок: нефть Brent стабильна у $85, а это — все еще высокая вероятность дальнейшего хода цены барреля вверх на $90. Золото на фоне переживаний по ставке Федрезерва и отскока доллара приуныло под $2000, но шанс на $2070 остается. На газовых хабах пока без перемен — и в Европе, и в Штатах котировки сохраняются на двухлетних минимумах, а фьючерс NG пытается цепляться за $2, но это пока выглядит неубедительно.
Фондовый рынок: американские трейдеры выходят с длинных выходных, макроэкономические сводки по занятости могут несколько сбить эмоциональный подъем индексов. Но расстраиваться инвесторам пока рано, ведь вероятности по циклу ДКП могут еще измениться. Фьючерсы Штатов устойчивы, а большинство рынков Европы и часть азиатских площадок все еще закрыты. Для остальных работающих рынков внешние факторы предполагают спокойный старт фондовой недели.
В деталях
Российский рубль нестабилен. Период резкого ослабления нацвалюты сменяется стремительным укреплением. В пятницу доллар обновил годовой максимум на 83,5 руб., евро прыгал выше 91,2, китайский юань подлетал к 12,14. Видимая устойчивость в юане связана с повышенным спросом на валюту на фоне активизации сотрудничества России и КНР. А гонконгский доллар, у которого исторически жесткая связь с американцем, запрыгивал выше 10,5, однако именно HKD в пятницу и попал под основную раздачу, как только пошла обратная тяга в рубле, и аномалия прошлых недель Forex/Moex ожидаемо полностью исчезла.
Пока мы видим лишь первую внятную контратаку в рубле после 20%-го падения с начала года против инвалют. Но приближение момента остановки безудержного ралли в инвалютах и мощный ответ рубля все же отмечались.
Технически на дневном графике курса USD/RUB видим точное тестирование полугодового трендового динамического сопротивления, тянущегося с октября прошлого года. Пик сессии на 83,5 отработан. И далее последовал сильный отбой от уровня, в моменте доллар проваливался под 80,8. Очевидно, высокая волатильность должна сохраниться в ближайшие сессии, попытки расшатать курс еще будут, и игроки на укрепление доллара попытаются вновь сыграть в отскок.
Тем не менее объем торгов (рекордный дневной в 2023 г. почти на 145 млрд по TOM), ценовой импульс и изменение сентимента в срочных контрактах крупных участников сигнализируют — шанс на окончание стремительного падения рубля уже ненулевой, а вот вероятность зависнуть в дорогих валютах резко повысилась.
А фундаментальные вводные курса рубля в общем не удивили, а стали необходимым условием для сталкивания инвалют с траектории роста. Так, наши оценки последних недель о грядущем повышении доходной базы, стабилизации в расходах и купировании рисков расширения дефицита бюджета полностью подтвердились. Скачок денежного агрегата М2 затух, а широкая денежная масса даже сократилась.
В марте имеем профицит, и на среднесрочной траектории положительные тенденции в макропараметрах страны могут усилиться, что станет основанием для фактической «отмены» последней волны ослабления рубля. А эмоции на рынке лишь усугубляют волатильность.
Несмотря на высокую турбулентность курса, первым ориентиром вниз по USD/RUB служит круглая отметка 80, но она важна лишь с точки зрения психологического восприятия. А уже до лета курс рубля при сохранении позитивных макроэкономических тенденций может вернуться к 75, и главное — закрепиться.
Единственный момент из неизвестных вводных — число нерезидентов, желающих, но не получивших в рамках законодательства права на выход из активов и вывод валюты за рубеж. Пока рынок отрабатывал очень крупный заказ на основе сообщений в СМИ по Shell. Но это временная история, или даже технический аспект курса на фоне пониженной ликвидности торгов из-за геополитики, а не фундаментальный. Тем не менее, как показали события апреля, такие факторы могут приводить к аномальным отклонениям курса и сильной встряске на рынке.
Индекс доллара США (DXY:102,2 п.) смотрелся все последние дни слабо, но в пятницу получил важный аргумент для восстановления — занятость в Штатах оказалась все еще сильной, а это против послабления ФРС по ставке. А значит, играет за нацвалюту. Тем не менее оцениваем стабилизацию в долларе как временную, и евро с юанем еще могут укрепиться, а золото — вновь взлететь выше $2000.
В фокусе рынка — статистика по инфляции за март в эту среду, когда обозначенные финансовые инструменты получат важные вводные.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 81,1 (-0,3%)
Пара EUR/RUB TOM: 88,9 (-0,3%)
Пара CNY/RUB TOM: 11,81 (+0,1%)
Пара HKD/RUB TOM: 10,2 (-0,8%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США чуть приободрился, так как участники рынка вновь понизили шанс на монетарную паузу ФРС из-за более сильных метрик рынка труда. Видится, что оптимизм в USD преждевременный. Тем не менее укрепление доллара остановило процесс восстановления нацвалют Европы и Азии.
А у рубля выдалась крайне волатильная пятница: после очередной волны падения на годовые минимумы ситуация изменилась. Техника была первична, а фундаментальные обнадеживающие сводки по бюджету стали необходимым триггером разворота. Остается вопрос — закончен ли выход нерезидентов из энергетических проектов и остановлена ли скупка валюты с рынка.
Сырьевой рынок: нефть Brent стабильна у $85, а это — все еще высокая вероятность дальнейшего хода цены барреля вверх на $90. Золото на фоне переживаний по ставке Федрезерва и отскока доллара приуныло под $2000, но шанс на $2070 остается. На газовых хабах пока без перемен — и в Европе, и в Штатах котировки сохраняются на двухлетних минимумах, а фьючерс NG пытается цепляться за $2, но это пока выглядит неубедительно.
Фондовый рынок: американские трейдеры выходят с длинных выходных, макроэкономические сводки по занятости могут несколько сбить эмоциональный подъем индексов. Но расстраиваться инвесторам пока рано, ведь вероятности по циклу ДКП могут еще измениться. Фьючерсы Штатов устойчивы, а большинство рынков Европы и часть азиатских площадок все еще закрыты. Для остальных работающих рынков внешние факторы предполагают спокойный старт фондовой недели.
В деталях
Российский рубль нестабилен. Период резкого ослабления нацвалюты сменяется стремительным укреплением. В пятницу доллар обновил годовой максимум на 83,5 руб., евро прыгал выше 91,2, китайский юань подлетал к 12,14. Видимая устойчивость в юане связана с повышенным спросом на валюту на фоне активизации сотрудничества России и КНР. А гонконгский доллар, у которого исторически жесткая связь с американцем, запрыгивал выше 10,5, однако именно HKD в пятницу и попал под основную раздачу, как только пошла обратная тяга в рубле, и аномалия прошлых недель Forex/Moex ожидаемо полностью исчезла.
Пока мы видим лишь первую внятную контратаку в рубле после 20%-го падения с начала года против инвалют. Но приближение момента остановки безудержного ралли в инвалютах и мощный ответ рубля все же отмечались.
Технически на дневном графике курса USD/RUB видим точное тестирование полугодового трендового динамического сопротивления, тянущегося с октября прошлого года. Пик сессии на 83,5 отработан. И далее последовал сильный отбой от уровня, в моменте доллар проваливался под 80,8. Очевидно, высокая волатильность должна сохраниться в ближайшие сессии, попытки расшатать курс еще будут, и игроки на укрепление доллара попытаются вновь сыграть в отскок.
Тем не менее объем торгов (рекордный дневной в 2023 г. почти на 145 млрд по TOM), ценовой импульс и изменение сентимента в срочных контрактах крупных участников сигнализируют — шанс на окончание стремительного падения рубля уже ненулевой, а вот вероятность зависнуть в дорогих валютах резко повысилась.
А фундаментальные вводные курса рубля в общем не удивили, а стали необходимым условием для сталкивания инвалют с траектории роста. Так, наши оценки последних недель о грядущем повышении доходной базы, стабилизации в расходах и купировании рисков расширения дефицита бюджета полностью подтвердились. Скачок денежного агрегата М2 затух, а широкая денежная масса даже сократилась.
В марте имеем профицит, и на среднесрочной траектории положительные тенденции в макропараметрах страны могут усилиться, что станет основанием для фактической «отмены» последней волны ослабления рубля. А эмоции на рынке лишь усугубляют волатильность.
Несмотря на высокую турбулентность курса, первым ориентиром вниз по USD/RUB служит круглая отметка 80, но она важна лишь с точки зрения психологического восприятия. А уже до лета курс рубля при сохранении позитивных макроэкономических тенденций может вернуться к 75, и главное — закрепиться.
Единственный момент из неизвестных вводных — число нерезидентов, желающих, но не получивших в рамках законодательства права на выход из активов и вывод валюты за рубеж. Пока рынок отрабатывал очень крупный заказ на основе сообщений в СМИ по Shell. Но это временная история, или даже технический аспект курса на фоне пониженной ликвидности торгов из-за геополитики, а не фундаментальный. Тем не менее, как показали события апреля, такие факторы могут приводить к аномальным отклонениям курса и сильной встряске на рынке.
Индекс доллара США (DXY:102,2 п.) смотрелся все последние дни слабо, но в пятницу получил важный аргумент для восстановления — занятость в Штатах оказалась все еще сильной, а это против послабления ФРС по ставке. А значит, играет за нацвалюту. Тем не менее оцениваем стабилизацию в долларе как временную, и евро с юанем еще могут укрепиться, а золото — вновь взлететь выше $2000.
В фокусе рынка — статистика по инфляции за март в эту среду, когда обозначенные финансовые инструменты получат важные вводные.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба