27 октября 2009 Admiral Markets
Коррекция на мировых рынках акций к предшествовавшему росту продолжилась в минувший понедельник (Dow Jones -1.05%, S&P500 -1.17%, Nasdaq -0.59%), что в конечном счете нашло отражение и на рынке FOREX, где пара EUR/USD испытала рекордное снижение за последние две недели, проделав в моменте путь с 1,50 до 1,4850. Довольно-таки интересная ситуация вместе с тем складывается сейчас на рынке казначейских облигаций США...
Treasuries
Доходность Treasuries растет две недели подряд, в частности, доходность десятилетних облигаций достигает рекордных значений за последние два месяца, что одним лишь размещением на этой неделе бондов на 123$ млрд в США не объяснишь.
До последнего момента снижение цен на казначейские облигации ряд аналитиков пытался объяснить банальной «нелюбовью» к долларовым активам на фоне усилившихся спекуляций о том, что Moody's или другое агентство может пойти на снижение кредитного рейтинга США, а также ряд опасений, что якобы Китай может диверсифицировать свои резервы, сократив долю казначеек и увеличив долю бумаг в евро. Все бы ничего, но какого-то обвального падения курса доллара США мы не увидели, да и доллар уже дорожает в моменте.
Куда интереснее может быть здесь тема инфляционных ожиданий, которые, как известно, лечатся в итоге повышением процентных ставок. Спрэд или разница в доходности между 10-летними казначейскими облигациями и 10-леткой защищенной от инфляции (TIPS) подскочил до 2% или 200 базисных пунктов (рекордные уровни с середины лета), что как раз указывает на опасения относительно того, что на фоне оживления экономики США (рост ВВП региона в 3кв09 прогнозируется на уровне 3%-3,2%, данные в четверг) мы увидим и рост цен, что заставит ФедРезерв поспешить и дать через пару месяцев первые сигналы к ужесточению денежной политики. Показательны в этом плане и результаты аукциона по размещению 5-летних TIPS на 7$ млрд в понедельник. Если брать индикатор спроса – bid to cover, то он оказался на рекордном уровне с 1997 года, составив 3,1 против среднего значения для последних пяти аукционов на уровне 2,31. Отдельно можно еще отметить публикацию в WSJ о том, что уже буквально в ноябре ФедРезерв может начать обсуждать возможное в скором времени повышение процентных ставок.
В общем, не исключено, что сейчас многие участники финансовых рынков возьмут паузу, дожидаясь и данных по ВВП США в четверг, и итогов заседания ФРС 3-4 на следующей неделе ноября, и по ходу дела октябрьского отчета по занятости в следующую пятницу. Пока все на финансовых рынках и на FOREX, в частности, напоминает самую обычную коррекцию по типу той, что мы наблюдали во второй половине сентября. Однако если в итоге тема с процентными ставками выйдет на первый план, то можно будет ожидать уже хорошей коррекции ко всему движению в S&P500, EUR/USD, WTI, которое наблюдалось последние полгода или с момента объявления программы количественного смягчения от ФРС в марте этого года.
S&P500
Очередной хороший корпоративный отчет, на этот раз от Verizon Communications, но и на него инвесторы не обратили внимание, поэтому пока все смотрим на технический анализ или уровень 1070 пунктов, снижение ниже которого усиливает риски возможного снижения по S&P500 в район 1050 пунктов в рамках текущей коррекции.
EUR/USD
Ранее уровень 1,48 выступал как локальное сопротивление в евро/доллар, сейчас это вполне может быть на какое-то время уровень поддержки. Во вторник в США в 17:00 мск будет опубликован индекс доверия потребителей (Consumer confidence) за октябрь (прогноз 53-53,5 , предыдущее значение 53,1 пунктов); слабая статистика может вызвать дальнейшее снижение аппетита к риску и уход в доллары. Нейтральные или хорошие данные могут означать, что какой-то время мы продержимся выше 1,4850. В целом риски смещены в краткосрочном периоде в сторону продолжения здесь коррекции/консолидации и снижения курса в район 1,47 или даже 1,45
РТС,ММВБ: погружение!
В минувший понедельник на рынке акций РФ была еще одна неудачная попытка обновить максимумы года по индексу ММВБ, которая в конечном счете завершилась довольно-таки сильной волной продаж. Технически все это можно опять же трактовать, как сигнал на российских биржах к возможной 10% коррекции в рамках фиксации прибыли к предшествовавшему росту. Фундаментально при этом внимание можно обратить на следующие вещи. Во-первых, это рекордное за последние две недели снижение пары EUR/USD с 1,50 до 1,4850 в моменте; укрепление курса доллара довольно-таки четко указывает на качественное ухудшение ситуации с аппетитом к риску. Во-вторых, начинает настораживать то, что, несмотря на коррекцию в акция, цены на Treasuries снижаются вторую неделю подряд, причем, на долговом рынке США нарастают инфляционные ожидания. Если учесть, что инфляция в конечном счете лечится повышением процентных ставок, то данного рода события также оптимизма участникам рынка акций не добавляют. Можно банально еще обратиться к тому, что нефть в понедельник упала на более чем 2% и рынок акций США завершил день снижением (S&P500 -1.17%, Dow Jones -1.05%, Nasdaq -0.56%), что в итоге опять же может означать дальнейшее снижение российских бирж. Цель для коррекции по индексу ММВБ лежит в районе 1230-1240 пунктов. Добавим, что 26/10 индекс ММВБ снизился на 0,5% до 1358,31 пунктов, РТС вырос на 1,01% до 1476 пунктов. RUS equities
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Treasuries
Доходность Treasuries растет две недели подряд, в частности, доходность десятилетних облигаций достигает рекордных значений за последние два месяца, что одним лишь размещением на этой неделе бондов на 123$ млрд в США не объяснишь.
До последнего момента снижение цен на казначейские облигации ряд аналитиков пытался объяснить банальной «нелюбовью» к долларовым активам на фоне усилившихся спекуляций о том, что Moody's или другое агентство может пойти на снижение кредитного рейтинга США, а также ряд опасений, что якобы Китай может диверсифицировать свои резервы, сократив долю казначеек и увеличив долю бумаг в евро. Все бы ничего, но какого-то обвального падения курса доллара США мы не увидели, да и доллар уже дорожает в моменте.
Куда интереснее может быть здесь тема инфляционных ожиданий, которые, как известно, лечатся в итоге повышением процентных ставок. Спрэд или разница в доходности между 10-летними казначейскими облигациями и 10-леткой защищенной от инфляции (TIPS) подскочил до 2% или 200 базисных пунктов (рекордные уровни с середины лета), что как раз указывает на опасения относительно того, что на фоне оживления экономики США (рост ВВП региона в 3кв09 прогнозируется на уровне 3%-3,2%, данные в четверг) мы увидим и рост цен, что заставит ФедРезерв поспешить и дать через пару месяцев первые сигналы к ужесточению денежной политики. Показательны в этом плане и результаты аукциона по размещению 5-летних TIPS на 7$ млрд в понедельник. Если брать индикатор спроса – bid to cover, то он оказался на рекордном уровне с 1997 года, составив 3,1 против среднего значения для последних пяти аукционов на уровне 2,31. Отдельно можно еще отметить публикацию в WSJ о том, что уже буквально в ноябре ФедРезерв может начать обсуждать возможное в скором времени повышение процентных ставок.
В общем, не исключено, что сейчас многие участники финансовых рынков возьмут паузу, дожидаясь и данных по ВВП США в четверг, и итогов заседания ФРС 3-4 на следующей неделе ноября, и по ходу дела октябрьского отчета по занятости в следующую пятницу. Пока все на финансовых рынках и на FOREX, в частности, напоминает самую обычную коррекцию по типу той, что мы наблюдали во второй половине сентября. Однако если в итоге тема с процентными ставками выйдет на первый план, то можно будет ожидать уже хорошей коррекции ко всему движению в S&P500, EUR/USD, WTI, которое наблюдалось последние полгода или с момента объявления программы количественного смягчения от ФРС в марте этого года.
S&P500
Очередной хороший корпоративный отчет, на этот раз от Verizon Communications, но и на него инвесторы не обратили внимание, поэтому пока все смотрим на технический анализ или уровень 1070 пунктов, снижение ниже которого усиливает риски возможного снижения по S&P500 в район 1050 пунктов в рамках текущей коррекции.
EUR/USD
Ранее уровень 1,48 выступал как локальное сопротивление в евро/доллар, сейчас это вполне может быть на какое-то время уровень поддержки. Во вторник в США в 17:00 мск будет опубликован индекс доверия потребителей (Consumer confidence) за октябрь (прогноз 53-53,5 , предыдущее значение 53,1 пунктов); слабая статистика может вызвать дальнейшее снижение аппетита к риску и уход в доллары. Нейтральные или хорошие данные могут означать, что какой-то время мы продержимся выше 1,4850. В целом риски смещены в краткосрочном периоде в сторону продолжения здесь коррекции/консолидации и снижения курса в район 1,47 или даже 1,45
РТС,ММВБ: погружение!
В минувший понедельник на рынке акций РФ была еще одна неудачная попытка обновить максимумы года по индексу ММВБ, которая в конечном счете завершилась довольно-таки сильной волной продаж. Технически все это можно опять же трактовать, как сигнал на российских биржах к возможной 10% коррекции в рамках фиксации прибыли к предшествовавшему росту. Фундаментально при этом внимание можно обратить на следующие вещи. Во-первых, это рекордное за последние две недели снижение пары EUR/USD с 1,50 до 1,4850 в моменте; укрепление курса доллара довольно-таки четко указывает на качественное ухудшение ситуации с аппетитом к риску. Во-вторых, начинает настораживать то, что, несмотря на коррекцию в акция, цены на Treasuries снижаются вторую неделю подряд, причем, на долговом рынке США нарастают инфляционные ожидания. Если учесть, что инфляция в конечном счете лечится повышением процентных ставок, то данного рода события также оптимизма участникам рынка акций не добавляют. Можно банально еще обратиться к тому, что нефть в понедельник упала на более чем 2% и рынок акций США завершил день снижением (S&P500 -1.17%, Dow Jones -1.05%, Nasdaq -0.56%), что в итоге опять же может означать дальнейшее снижение российских бирж. Цель для коррекции по индексу ММВБ лежит в районе 1230-1240 пунктов. Добавим, что 26/10 индекс ММВБ снизился на 0,5% до 1358,31 пунктов, РТС вырос на 1,01% до 1476 пунктов. RUS equities
- ГМК Норильский Никель: Впервые за 3 месяца импорт меди в Китай вырос, увеличившись в сентябре на 29% м/м до 282 828 метрических тонн.
- СМИ: Коммерсант Интер РАО заменит поставщика газа для ОГК1; вместо Газпрома газ будет поставлять Новатэк в течение 5 лет с 2010 год. Банк Москвы негативно для котировок Газпрома, так как подобное событие подрывает устойчивое положение производителя на внутреннем рынке, оптимистично все для Новатэк. В среду заседание СД Интер РАО.
- JPMorgan повышает рейтинг Газпрома до "выше рынка", пересмотр по всему российскому нефтегазовому сектору. Газпром самая лучшая рекомендация.
- Татнефть +0,68% 141,6р., Газпром +0,16% 193,80р., Роснефть -0,5% 244,78р., Лукойл -1,39% 1875,55р.
- Газпром: снижение температуры на 1 градус приводит к увеличению потребления газа на 40 млн кубических метров в сутки; метеорологи если эта зима будет на 3% холоднее, чем обычно, то потребление газа зимой вырастет, дополнительный спрос 11 млрд кубометров газа.
- Мечел может провести IPO горнодобывающего подразделения на Гонконгской бирже.
- Уралсиб: высказывания В.Путина о том, что в 2009 году инфляция составит чуть более 8%, должно поддержать рубль, а заодно и настроения на рынке акций РФ.
- ФСТ подняла в среднем на 10% предельный уровень тарифов на услуги местной телефонной связи для УРСИ и СЗТ. Уралсиб после этого ждем роста выручки у УРСИ -0,79% 0,753р. на 3%, а у СЗТ +1,14% 13,993р. на 5%.
- Сильвинит +2,5% 20500р.: компания может получить кредит 1,5$ млрд от Сбербанка для рефинансирования кредита перед ВТБ. а) срок 5 лет б) ежеквартальный пересмотр процентной ставки в) первая выплата 27 декабря.
- ГК ПИК -0,08% 125,7р.: в счет погашения долга перед Альфа-Банком передаст ему ряд объектов недвижимости. Погашение долга может произойти в течение месяца.
- Merrill Lynch понижает рейтинг по акциям ГК ПИК. Компании придется привлекать значительные объемы ликвидности, чтобы поддержать свой баланс.
- Unicredit Securities: на прошлой неделе бразильские власти приняли решение вновь ввести налог 2% на покупку нерезидентами ценных бумаг на вторичном рынке в целях предотвращения образования "пузырей" и излишнего перегрева рынка. Это решение может вызвать переток денег в бразильские АДР, а также на российский рынок акций.
- Активность торгов на ММВБ и РТС в понедельник на низком уровне.
- 30/10 Заседание Правительства РФ по вопросам реорганизации Связьинвеста.
- Северсталь: производственные рез-ты, в 3кв09 производство стали -25% г/г до 4,520 млн метрических тонн.
- ГМК Норильский Никель -1,23% 4245р., Ростелеком +1,96% 192,2р,. - лучше рынка в первой половине дня. Ростелеком прив +1,13% 60,91р.
- НЛМК -0,15% 84,9р., Северсталь +0,02% 245,90р., ММК +0,15% 23,336р.
- ЧП ТГК1 в 1п09 составила 2,401 млрд рублей. Лучше рынка.
- UBS поднял оценку Татнефти на 15%, но оставил рекомендацию продавать.
- ЧП Полюс Золото +1,48% 1714,99р. за 9м09 1,92 млрд рублей. Полиметалл -0,53% 270р.
- Сбербанк -0,83% 69,23р., ВТБ +0,31% 6,38к.,Сбербанк прив +0,55% 41,83р.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter