12 апреля 2023 Халепа Евгений
📍В Китае в течение последних двух месяцев продолжает снижаться инфляция, что может свидетельствовать о замедлении экономического роста. Несмотря на анонсирование открытия Китая после пандемии, связанные с этим ожидания пока еще не оправдались.
📍Как я уже отмечал ранее, не следует запускать цикл стимулирования в условиях сокращения мировой торговли и замедления мировой экономики.
За последние две недели марта объем кредитования упал на $100 млрд долларов, что является историческим уровнем за всю историю наблюдений данного показателя, которая насчитывает уже 50 лет. Ужесточение кредитных условий, связанное с кризисом региональных банков, сокращает предложение кредитов, что ускоряет приближение рецессии в США и угрожает дефляцией к концу текущего года
📍На своих пресс-конференциях Пауэлл указывал на особую кривую доходности, которая теперь достигла новых многолетних минимумов.
📍Эта кривая строится на основе разницы (спреда) между будущей доходностью 3-месячных облигаций (векселей) через 18 месяцев и текущей доходностью этих облигаций.
📍Текущее значение спреда указывает на то, что через полтора года процентная ставка в США будет на 1,6% ниже текущего уровня, что исторически предшествовало рецессиям.
По оценкам Steno, в свете ужесточения стандартов кредитования, объемы кредитования в США снизятся на 5-7% до конца текущего года. Это приведет к дефляционному процессу и негативно скажется на чувствительных к кредиту отраслях, в первую очередь на секторе недвижимости.
Малый бизнес в США считает, что это наихудшее время за последние 40 лет для расширения бизнеса. На графике можно увидеть, что показатель настроений малого бизнеса (отображенный черной линией) коррелирует с годовыми темпами реального ВВП США (отображенными синей линией), указывая на предстоящую рецессию.
Судя по динамике цен на финансовые активы, рынки так не считают.
Согласно опросам Национальной Федерации Независимого Бизнеса (NFIB), в марте текущего года существенно ухудшилась доступность кредитов в секторе малого бизнеса, что иллюстрируется гистограммой. Последний раз такой феномен наблюдался 21 год назад - в 2002 году. Такое ухудшение доступности кредитов ведет к стрессу в финансовой системе и экономике США.
P.S. «На данном этапе я не вижу доказательств указывающих на сокращение кредита» - Дж. Йеллен.
📍Согласно сообщению Bank of America, объемы кредитования в ЕС сокращаются уже в течение двух месяцев подряд, что является первым таким случаем с момента цикла кредитного сжатия в период 2012-2015 годов.
📍Проблемы с кредитованием и банковским сектором продолжают усугубляться, и несмотря на заявления чиновников, угроза финансового кризиса растет с каждым днем.
📍Стоимость майнинга одного биткоина остается ниже рыночной цены, но в прошлом и этом году были моменты, когда производство равнялось рыночной цене. Однако стоит отметить, что сложность майнинга биткоина вернулась к историческим максимумам (голубая линия), и при текущей цене заниматься майнингом не очень выгодно, в отличие от того, что было в 2021 году.
📍В целом, такая ситуация (снижение предложения) создает условия для резкого роста цены биткоина в случае повышенного спроса на биткоин в случае финансового кризиса и снижения доверия к фиатным деньгам.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter