12 апреля 2023 БКС Экспресс Галактионов Игорь
В январе 2023 г. мы публиковали идею портфеля в высокодоходных облигациях (ВДО) — бумагах, ассоциированных с более высоким риском, но по которым эмитенты выплачивают щедрые купоны. Пересматриваем состав портфеля и проводим ребалансировку.
• 1 млн руб. был инвестирован при формировании портфеля 17 января 2022 г.
• 1 044 882 руб. составляет оценка портфеля на 12 апреля 2023 г.
• 26 143 руб. было получено за 3 месяца в виде купонов
• 4,5% принес портфель с момента формирования, что эквивалентно 19,3% годовых.
Ребалансировка
• Выпуск ПИОНЕР 1Р6 ощутимо вырос в цене, а его доходность снизилась с 16,6% до 13,7%. Было принято решение сократить количество этих бумаг, чтобы выровнять долю до средней по портфелю
• Выпуск МБЭС 1P-02 также ощутимо вырос, а доходность опустилась с 12,8% до 10,7%, в связи с чем было принято решение заменить eго на выпуск реСтор 1Р1 с доходностью около 12,5%.
• Часть бумаг в портфеле очистилась от купонов, а по выпуску ХэндрснБ01 была получена амортизация в размере 50 руб. на акцию. В целях выравнивания долей остаток наличных был распределен между всеми инструментами.
• В итоге портфель облигаций принял следующую структуру. При необходимости его можно повторить с любой суммой, пропорционально увеличивая или уменьшая количество бумаг по каждому выпуску.
• Индикативная доходность к погашению представленного портфеля составляет 13,4%. Фактическая доходность на горизонте года может оказаться выше за счет сужения риск-премии и опережающего роста цен на отдельные бумаги. Модифицированная дюрация портфеля находится на консервативном уровне 1,4х. Объем свободных наличных на счете составляет 1005,4 руб.
Следующий пересмотр портфеля планируется в середине мая.
Новый выпуск в портфеле
РеСтор, 001Р-01
Компания представляет в своем ассортименте продукты компании Apple, а также обширный выбор дополнительных устройств и аксессуаров. «реСтор» входит в Inventive Retail Group, которая владеет сетью специализированных магазинов в России, реализующих товары ведущих мировых брендов в сегменте цифровой электроники (Apple, Xiaomi, Huawei, Samsung), спортивных и детских товаров (Nike, The North Face, LEGO) и ювелирных изделий.
По оценке АКРА, кредитный рейтинг эмитента определяется сохранением средней рыночной позиции с учетом работы в премиальном сегменте рынка непродовольственной розницы, средней оценки размера бизнеса и очень высокой географической диверсификации. Финансовый профиль характеризуется сохраняющейся высокой рентабельностью, высоким уровнем покрытия процентных платежей и сильной ликвидностью.
Рейтинг эмитента на уровне A-(RU) «развивающийся» от АКРА и ruBBB+ «стабильный» от Эксперт РА.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• 1 млн руб. был инвестирован при формировании портфеля 17 января 2022 г.
• 1 044 882 руб. составляет оценка портфеля на 12 апреля 2023 г.
• 26 143 руб. было получено за 3 месяца в виде купонов
• 4,5% принес портфель с момента формирования, что эквивалентно 19,3% годовых.
Ребалансировка
• Выпуск ПИОНЕР 1Р6 ощутимо вырос в цене, а его доходность снизилась с 16,6% до 13,7%. Было принято решение сократить количество этих бумаг, чтобы выровнять долю до средней по портфелю
• Выпуск МБЭС 1P-02 также ощутимо вырос, а доходность опустилась с 12,8% до 10,7%, в связи с чем было принято решение заменить eго на выпуск реСтор 1Р1 с доходностью около 12,5%.
• Часть бумаг в портфеле очистилась от купонов, а по выпуску ХэндрснБ01 была получена амортизация в размере 50 руб. на акцию. В целях выравнивания долей остаток наличных был распределен между всеми инструментами.
• В итоге портфель облигаций принял следующую структуру. При необходимости его можно повторить с любой суммой, пропорционально увеличивая или уменьшая количество бумаг по каждому выпуску.
• Индикативная доходность к погашению представленного портфеля составляет 13,4%. Фактическая доходность на горизонте года может оказаться выше за счет сужения риск-премии и опережающего роста цен на отдельные бумаги. Модифицированная дюрация портфеля находится на консервативном уровне 1,4х. Объем свободных наличных на счете составляет 1005,4 руб.
Следующий пересмотр портфеля планируется в середине мая.
Новый выпуск в портфеле
РеСтор, 001Р-01
Компания представляет в своем ассортименте продукты компании Apple, а также обширный выбор дополнительных устройств и аксессуаров. «реСтор» входит в Inventive Retail Group, которая владеет сетью специализированных магазинов в России, реализующих товары ведущих мировых брендов в сегменте цифровой электроники (Apple, Xiaomi, Huawei, Samsung), спортивных и детских товаров (Nike, The North Face, LEGO) и ювелирных изделий.
По оценке АКРА, кредитный рейтинг эмитента определяется сохранением средней рыночной позиции с учетом работы в премиальном сегменте рынка непродовольственной розницы, средней оценки размера бизнеса и очень высокой географической диверсификации. Финансовый профиль характеризуется сохраняющейся высокой рентабельностью, высоким уровнем покрытия процентных платежей и сильной ликвидностью.
Рейтинг эмитента на уровне A-(RU) «развивающийся» от АКРА и ruBBB+ «стабильный» от Эксперт РА.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter