На прошлой неделе и в понедельник на текущей неделе на рынке продолжился рост во главе с бумагами экспортных компаний, которые чувствовали себя уверенно благодаря ослаблению рубля. Для нефтяников фактором роста выступала также динамика нефтяных цен и новости о снижении дисконта российской нефти Urals к сорту Brent.
Вчера, после позитивного открытия, рынок перешел к снижению на фоне новостей о принятии Госдумой во всех чтениях законопроекта об электронных повестках на военную службу. Примечательно, что объёмы торгов на рынке вчера значительно возросли по сравнению со средними показателями рынка акций.
Это может свидетельствовать о том, что инвесторы готовы к фиксации прибыли после нескольких недель непрерывного роста индекса и перекупленности ряда акций. Однако маловероятно, что вышеупомянутый законопроект может стать значимым поводом для коррекции. Не исключаем, что индекс все же может сделать попытку взять уровень 2600 п.
Динамика индекса Мосбиржи с начала 2022 г. по 11.04.2023 г.
В текущих условиях обращаем внимание на акции экспортеров, которые выступают естественным хеджем против ослабления рубля. Сегодня, в частности, видим рост нефтяных компаний, включая акции компании Лукойл, о которой мы писали ранее. Газета Коммерсант сообщает, что правительство Италии одобрило продажу ЛУКОЙЛом нефтеперерабатывающего завода ISAB на Сицилии кипрскому фонду G.O.I. Energy.
Газпром подрастает на 0,5% без особых новостей. Вероятно, рынок надеется на дополнительные дивиденды. В понедельник Газпром выступал лидером роста, повышаясь в моменте на 4%.
Бумаги Новатэка, о которой мы также писали ранее – растут сегодня на 1,4%.
Напомним, что Новатэку достанется доля Shell (27,5%) в проекте Сахалин – 2 по достаточно привлекательной цене - $450 за тонну СПГ.
Акции Сбербанка повышаются на 0,3%. Во вторник банк опубликовал финансовые результаты по российским стандартам за 1 кв 2023 г., которые оказались ожидаемо сильными.
Неплохо чувствуют себя золотодобытчики – особенно, компания, о которой мы публиковали пост в начале этого года, Полиметалл (+1% сегодня и +75% с начала года). Но и Полюс, который решил рассмотреть возможность листинга ГДР на казахской бирже Astana International Exchange, тоже не сдает позиции.
Обращаем внимание на бумаги TCS – они значительно отстали от сектора и широкого рынка из-за санкций, и мы полагаем, что в ближайшем будущем могут начать компенсировать это отставание.
Из новостей текущей недели отметим совет директоров Совкомфлота, где может быть принято решение о дивидендах.
Великобритания ввела порцию новых санкций в отношении РФ. Под санкции попали холдинг Алишера Усманова, члены семьи Евтушенкова и Керимова и другие.
Рубль/доллар США
Что в итоге?
Из-за санкций, изоляции и ограничений ЦБ на движение капитала волатильность в курсе рубля возросла и это новая нормальность
Курс отражает новую ситуацию в экономике, главным образом ситуацию с текущим счетом платежного баланса, но при этом с отстованием во времени. Поэтому сейчас курс отражает то, что происходило в феврале-марте после эмбарго на нефть и нефтепродукты. Вчера, например, вышли свежи предварительные данные ЦБ - положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса РФ в первом квартале 2023 года, по предварительной оценке, снизилось в 3,8 раза – до $18,6 млрд по сравнению с $68,8 млрд в первом квартале 2022 г.
Кроме того, на курс влияет ситуация с бюджетом - в первые месяцы мы видели рекордный дефицит бюджета - около 2,6 трлн руб. в январе-феврале 2023 г. Ослабление рубля на 1 руб., по оценке Минфина, приносит бюджету 130 млрд руб. дополнительных доходов
Кроме того, на рынок могли повлиять новости о выходе крупных иностранных компаний из бизнеса в РФ и выводе средств (в частности, Shell получил разрешение на продажу своей доли в проекте Сахалин-2 - почти 95 млрд руб.). Обращаем внимание, что ЦБ отрицает такое прямое влияние.
Курс рубля
Мы ожидаем, что в ближайший месяц курс рубля скорректируется вверх, потому что:
уйдут краткосрочные факторы типа Shell
экспортеры адаптируются к новым условиям, а цены на нефть уже выросли. Кроме того, снизился дисконт российской нефти Urals к Brent
бюджетный дефицит также снижается в сравнении с январем-февралем - на конец марта снизился на 180 млрд руб., и Минфин обещает дальнейшую нормализацию
Но в дальнейшем мы ожидаем сохранения высокой волатильности. Курс будет зависеть от успешности адаптации экономических контрагентов к новым условиям.
Вчера, после позитивного открытия, рынок перешел к снижению на фоне новостей о принятии Госдумой во всех чтениях законопроекта об электронных повестках на военную службу. Примечательно, что объёмы торгов на рынке вчера значительно возросли по сравнению со средними показателями рынка акций.
Это может свидетельствовать о том, что инвесторы готовы к фиксации прибыли после нескольких недель непрерывного роста индекса и перекупленности ряда акций. Однако маловероятно, что вышеупомянутый законопроект может стать значимым поводом для коррекции. Не исключаем, что индекс все же может сделать попытку взять уровень 2600 п.
Динамика индекса Мосбиржи с начала 2022 г. по 11.04.2023 г.
В текущих условиях обращаем внимание на акции экспортеров, которые выступают естественным хеджем против ослабления рубля. Сегодня, в частности, видим рост нефтяных компаний, включая акции компании Лукойл, о которой мы писали ранее. Газета Коммерсант сообщает, что правительство Италии одобрило продажу ЛУКОЙЛом нефтеперерабатывающего завода ISAB на Сицилии кипрскому фонду G.O.I. Energy.
Газпром подрастает на 0,5% без особых новостей. Вероятно, рынок надеется на дополнительные дивиденды. В понедельник Газпром выступал лидером роста, повышаясь в моменте на 4%.
Бумаги Новатэка, о которой мы также писали ранее – растут сегодня на 1,4%.
Напомним, что Новатэку достанется доля Shell (27,5%) в проекте Сахалин – 2 по достаточно привлекательной цене - $450 за тонну СПГ.
Акции Сбербанка повышаются на 0,3%. Во вторник банк опубликовал финансовые результаты по российским стандартам за 1 кв 2023 г., которые оказались ожидаемо сильными.
Неплохо чувствуют себя золотодобытчики – особенно, компания, о которой мы публиковали пост в начале этого года, Полиметалл (+1% сегодня и +75% с начала года). Но и Полюс, который решил рассмотреть возможность листинга ГДР на казахской бирже Astana International Exchange, тоже не сдает позиции.
Обращаем внимание на бумаги TCS – они значительно отстали от сектора и широкого рынка из-за санкций, и мы полагаем, что в ближайшем будущем могут начать компенсировать это отставание.
Из новостей текущей недели отметим совет директоров Совкомфлота, где может быть принято решение о дивидендах.
Великобритания ввела порцию новых санкций в отношении РФ. Под санкции попали холдинг Алишера Усманова, члены семьи Евтушенкова и Керимова и другие.
Рубль/доллар США
Что в итоге?
Из-за санкций, изоляции и ограничений ЦБ на движение капитала волатильность в курсе рубля возросла и это новая нормальность
Курс отражает новую ситуацию в экономике, главным образом ситуацию с текущим счетом платежного баланса, но при этом с отстованием во времени. Поэтому сейчас курс отражает то, что происходило в феврале-марте после эмбарго на нефть и нефтепродукты. Вчера, например, вышли свежи предварительные данные ЦБ - положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса РФ в первом квартале 2023 года, по предварительной оценке, снизилось в 3,8 раза – до $18,6 млрд по сравнению с $68,8 млрд в первом квартале 2022 г.
Кроме того, на курс влияет ситуация с бюджетом - в первые месяцы мы видели рекордный дефицит бюджета - около 2,6 трлн руб. в январе-феврале 2023 г. Ослабление рубля на 1 руб., по оценке Минфина, приносит бюджету 130 млрд руб. дополнительных доходов
Кроме того, на рынок могли повлиять новости о выходе крупных иностранных компаний из бизнеса в РФ и выводе средств (в частности, Shell получил разрешение на продажу своей доли в проекте Сахалин-2 - почти 95 млрд руб.). Обращаем внимание, что ЦБ отрицает такое прямое влияние.
Курс рубля
Мы ожидаем, что в ближайший месяц курс рубля скорректируется вверх, потому что:
уйдут краткосрочные факторы типа Shell
экспортеры адаптируются к новым условиям, а цены на нефть уже выросли. Кроме того, снизился дисконт российской нефти Urals к Brent
бюджетный дефицит также снижается в сравнении с январем-февралем - на конец марта снизился на 180 млрд руб., и Минфин обещает дальнейшую нормализацию
Но в дальнейшем мы ожидаем сохранения высокой волатильности. Курс будет зависеть от успешности адаптации экономических контрагентов к новым условиям.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба