18 апреля 2023 ИХ "Финам" | Top KingWin
Top KingWin — зарегистрированная на Каймановых островах компания, предоставляющая услуги бизнес-консультирования в КНР.
Название компании: Top KingWin Ltd
Индустрия: финансовые бизнес-услуги
Дата основания компании: 2018 г.
Количество сотрудников: 40
Биржа: NASDAQ
Тикер: TCJH
Объем размещения: 3 000 000 обыкновенных акций класса А (3 450 000 в случае реализации опциона андеррайтером)
Цена размещения: $4,0-5,0
Привлекаемая сумма: $11,5 млн после расходов на андеррайтинг ($13,4 млн в случае реализации опциона андеррайтером)
Дата IPO: 17 апреля 2023 г.
Дата начала торгов: 18 апреля 2023 г.
Количество акций после размещения: 11 213 040 обыкновенных акций класса А (11 663 040 в случае реализации опциона андеррайтером)
Ожидаемая капитализация: $67,5 млн
Андеррайтер: Univest Securities
В рамках IPO Top KingWin планирует разместить на бирже NASDAQ 3 000 000 обыкновенных акций класса А. Кроме того, андеррайтер имеет опцион на покупку дополнительных 450 000 акций в течение 45 дней после размещения. Бумаги Top KingWin будут торговаться под тикером TCJH.
В результате IPO Top KingWin рассчитывает привлечь $11,5 млн (или $13,4 млн, если андеррайтер реализует свой опцион) из расчета, что размещение пройдет по цене $4,5. Отметим, что помимо обыкновенных акций класса А, каждая из которых обладает одним голосом, акционерный капитал Top KingWin включает также 3 786 960 обыкновенных акций класса В (каждая из которых обладает 20 голосами), принадлежащих основателю компании Руилину Сю (Ruilin Xu). С учетом этих бумаг общую капитализацию Top KingWin по итогам размещения можно оценить в $67,5 млн.
Полученные от IPO средства компания планирует использовать для найма нового персонала и обучения сотрудников, создания цифровой платформы онлайн-тренингов и консультирования, проведения маркетинговых кампаний с целью повышения узнаваемости своего бренда, а также для пополнения оборотного капитала и на общекорпоративные цели.
Описание компании
Top KingWin — зарегистрированная на Каймановых островах холдинговая компания, предоставляющая через дочернюю операционную структуру Tiancheng Jinhui услуги бизнес-консультирования в области привлечения финансирования и работы на рынках капитала компаниям малого и среднего бизнеса в КНР.
Большую часть выручки (70% за январь-сентябрь 2022 г.) Top KingWin получает от консультирования и организации сделок по привлечению финансирования. Кроме того, компания оказывает корпоративные консультационные услуги, связанные с различными аспектами фандрайзинга (23% выручки), а также проводит корпоративные бизнес-тренинги для руководителей малых и средних предприятий для углубления их знаний в области функционирования и перспектив рынков капитала.
Штаб-квартира Top KingWin расположена в городе Гуанчжоу, здесь же находятся основные операции компании. Top KingWin оказывает свои услуги через собственных штатных сотрудников, а также нанимает внешних экспертов по аутсорсингу. Компания работает с предприятиями малого и среднего бизнеса из широкого спектра отраслей экономики, а также имеет налаженное сотрудничество с локальными бизнес-ассоциациями, что помогает ей привлекать новых клиентов.
Стратегия Top KingWin включает увеличение масштабов бизнеса за счет найма нового высококвалифицированного персонала и географической диверсификации, разработки новых продуктов и услуг, повышения маркетинговой активности и инвестиций в бренд.
Перспективы рынка
Благодаря быстрому экономическому росту и мерам правительства по улучшению деловой среды количество малых и средних предприятий в КНР росло быстрыми темпами в последние годы. По данным исследовательской фирмы Frost & Sullivan, оно увеличилось с 13,9 млн в 2016 г. до 26,8 млн в 2021 г., что соответствует среднегодовому темпу роста в указанный период (CAGR) на уровне 14%. При этом данная тенденция имеет все шансы продолжиться.
После отмены антиковидных ограничений в Китае экономика страны должна существенно ускориться в 2023 г., а в последующие годы, как ожидается, будет показывать темпы роста, превышающие среднемировые. На таком фоне можно рассчитывать на дальнейшее повышение предпринимательской активности в Поднебесной. По прогнозу Frost & Sullivan, количество предприятий в КНР будет расти в среднем на 9,8% в год в период с 2021 по 2026 гг. и достигнет 42,8 млн.
Учитывая, что большинству молодых предприятий рано или поздно приходится задумываться о привлечении внешнего фондирования, перспективы роста спроса на услуги финансовых консультантов, к которым относится Top KingWin, выглядят весьма неплохо.
Финансовые показатели
В 2021 г. Top KingWin продемонстрировала сильный рост финансовых показателей. Выручка взлетела в почти в 4 раза до $6,3 млн, чистая прибыль – почти в 6 раз до $2,3 млн. Однако в 2022 г. ситуация существенно ухудшилась, что, по-видимому, было обусловлено общим охлаждением экономической активности в КНР из-за локдаунов. Так, выручка за январь-сентябрь прошлого года просела на 15% до $2,8 млн, при этом компания продемонстрировала операционный и чистый убытки. В то же время баланс Top KingWin выглядит вполне устойчивым – на конец сентября у компании было $2,6 млн денежных средств при общем объеме обязательств в $2,4 млн.
Риски
Бизнес Top KingWin чувствителен к ситуации в экономике КНР, и ее ухудшение, например, в случае наступления глобальной рецессии, может отрицательно сказаться на финпоказателях компании;
рынок услуг финансового консультирования в КНР сильно фрагментирован и имеет невысокий порог для входа, что грозит усилением конкуренции для Top KingWin;
финансовый сектор КНР, в том числе сфера привлечения финансирования, довольно жестко регулируется властями, и неблагоприятные регуляторные изменения могут негативно повлиять на бизнес Top KingWin;
отношения между США и Китаем остаются сложными, и это представляет определенную угрозу для листинга китайских компаний на американских биржах;
геополитические риски также связаны с возможным конфликтом вокруг Тайваня;
ликвидность акций компании после размещения, по всей видимости, будет недостаточно высокой, что может осложнить своевременное осуществление сделок, в частности, по закрытию позиций в случае такой необходимости.
Оценка компании после IPO
Исходя из ожидаемой капитализации Top KingWin после IPO, мультипликатор P/S LTM может составить 11.6х, P/E LTM – 68,2х. Поскольку выручка Top KingWin в прошлом году демонстрировала отрицательную динамику, и компания стала убыточной, данные коэффициенты выглядят завышенными, с учетом указанных выше рисков.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Название компании: Top KingWin Ltd
Индустрия: финансовые бизнес-услуги
Дата основания компании: 2018 г.
Количество сотрудников: 40
Биржа: NASDAQ
Тикер: TCJH
Объем размещения: 3 000 000 обыкновенных акций класса А (3 450 000 в случае реализации опциона андеррайтером)
Цена размещения: $4,0-5,0
Привлекаемая сумма: $11,5 млн после расходов на андеррайтинг ($13,4 млн в случае реализации опциона андеррайтером)
Дата IPO: 17 апреля 2023 г.
Дата начала торгов: 18 апреля 2023 г.
Количество акций после размещения: 11 213 040 обыкновенных акций класса А (11 663 040 в случае реализации опциона андеррайтером)
Ожидаемая капитализация: $67,5 млн
Андеррайтер: Univest Securities
В рамках IPO Top KingWin планирует разместить на бирже NASDAQ 3 000 000 обыкновенных акций класса А. Кроме того, андеррайтер имеет опцион на покупку дополнительных 450 000 акций в течение 45 дней после размещения. Бумаги Top KingWin будут торговаться под тикером TCJH.
В результате IPO Top KingWin рассчитывает привлечь $11,5 млн (или $13,4 млн, если андеррайтер реализует свой опцион) из расчета, что размещение пройдет по цене $4,5. Отметим, что помимо обыкновенных акций класса А, каждая из которых обладает одним голосом, акционерный капитал Top KingWin включает также 3 786 960 обыкновенных акций класса В (каждая из которых обладает 20 голосами), принадлежащих основателю компании Руилину Сю (Ruilin Xu). С учетом этих бумаг общую капитализацию Top KingWin по итогам размещения можно оценить в $67,5 млн.
Полученные от IPO средства компания планирует использовать для найма нового персонала и обучения сотрудников, создания цифровой платформы онлайн-тренингов и консультирования, проведения маркетинговых кампаний с целью повышения узнаваемости своего бренда, а также для пополнения оборотного капитала и на общекорпоративные цели.
Описание компании
Top KingWin — зарегистрированная на Каймановых островах холдинговая компания, предоставляющая через дочернюю операционную структуру Tiancheng Jinhui услуги бизнес-консультирования в области привлечения финансирования и работы на рынках капитала компаниям малого и среднего бизнеса в КНР.
Большую часть выручки (70% за январь-сентябрь 2022 г.) Top KingWin получает от консультирования и организации сделок по привлечению финансирования. Кроме того, компания оказывает корпоративные консультационные услуги, связанные с различными аспектами фандрайзинга (23% выручки), а также проводит корпоративные бизнес-тренинги для руководителей малых и средних предприятий для углубления их знаний в области функционирования и перспектив рынков капитала.
Штаб-квартира Top KingWin расположена в городе Гуанчжоу, здесь же находятся основные операции компании. Top KingWin оказывает свои услуги через собственных штатных сотрудников, а также нанимает внешних экспертов по аутсорсингу. Компания работает с предприятиями малого и среднего бизнеса из широкого спектра отраслей экономики, а также имеет налаженное сотрудничество с локальными бизнес-ассоциациями, что помогает ей привлекать новых клиентов.
Стратегия Top KingWin включает увеличение масштабов бизнеса за счет найма нового высококвалифицированного персонала и географической диверсификации, разработки новых продуктов и услуг, повышения маркетинговой активности и инвестиций в бренд.
Перспективы рынка
Благодаря быстрому экономическому росту и мерам правительства по улучшению деловой среды количество малых и средних предприятий в КНР росло быстрыми темпами в последние годы. По данным исследовательской фирмы Frost & Sullivan, оно увеличилось с 13,9 млн в 2016 г. до 26,8 млн в 2021 г., что соответствует среднегодовому темпу роста в указанный период (CAGR) на уровне 14%. При этом данная тенденция имеет все шансы продолжиться.
После отмены антиковидных ограничений в Китае экономика страны должна существенно ускориться в 2023 г., а в последующие годы, как ожидается, будет показывать темпы роста, превышающие среднемировые. На таком фоне можно рассчитывать на дальнейшее повышение предпринимательской активности в Поднебесной. По прогнозу Frost & Sullivan, количество предприятий в КНР будет расти в среднем на 9,8% в год в период с 2021 по 2026 гг. и достигнет 42,8 млн.
Учитывая, что большинству молодых предприятий рано или поздно приходится задумываться о привлечении внешнего фондирования, перспективы роста спроса на услуги финансовых консультантов, к которым относится Top KingWin, выглядят весьма неплохо.
Финансовые показатели
В 2021 г. Top KingWin продемонстрировала сильный рост финансовых показателей. Выручка взлетела в почти в 4 раза до $6,3 млн, чистая прибыль – почти в 6 раз до $2,3 млн. Однако в 2022 г. ситуация существенно ухудшилась, что, по-видимому, было обусловлено общим охлаждением экономической активности в КНР из-за локдаунов. Так, выручка за январь-сентябрь прошлого года просела на 15% до $2,8 млн, при этом компания продемонстрировала операционный и чистый убытки. В то же время баланс Top KingWin выглядит вполне устойчивым – на конец сентября у компании было $2,6 млн денежных средств при общем объеме обязательств в $2,4 млн.
Риски
Бизнес Top KingWin чувствителен к ситуации в экономике КНР, и ее ухудшение, например, в случае наступления глобальной рецессии, может отрицательно сказаться на финпоказателях компании;
рынок услуг финансового консультирования в КНР сильно фрагментирован и имеет невысокий порог для входа, что грозит усилением конкуренции для Top KingWin;
финансовый сектор КНР, в том числе сфера привлечения финансирования, довольно жестко регулируется властями, и неблагоприятные регуляторные изменения могут негативно повлиять на бизнес Top KingWin;
отношения между США и Китаем остаются сложными, и это представляет определенную угрозу для листинга китайских компаний на американских биржах;
геополитические риски также связаны с возможным конфликтом вокруг Тайваня;
ликвидность акций компании после размещения, по всей видимости, будет недостаточно высокой, что может осложнить своевременное осуществление сделок, в частности, по закрытию позиций в случае такой необходимости.
Оценка компании после IPO
Исходя из ожидаемой капитализации Top KingWin после IPO, мультипликатор P/S LTM может составить 11.6х, P/E LTM – 68,2х. Поскольку выручка Top KingWin в прошлом году демонстрировала отрицательную динамику, и компания стала убыточной, данные коэффициенты выглядят завышенными, с учетом указанных выше рисков.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter