19 апреля 2023 БКС Экспресс
Котировки на 15:30 МСК
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2622 п. (+0,2%)
Индекс РТС: 1010 п. (0%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 81,7 (+0,3%)
EUR/RUB: 89,4 (+0,1%)
CNY/RUB: 11,84 (0%)
Нефть Brent: $83,1 (-1,9%)
Лидеры: КСБ-ао (+26,1%), VEON (+15%), Башнефть-ап (+10,6%), Башнефть-ао (+6,8%)
Аутсайдеры: ВХЗ (-6,7%), Русснефть (-2,9%), Мечел-ап (-2,6%), Полюс (-2,2%)
Коротко
Российский рынок начал среду растет, несмотря на ухудшение внешнего фона. Нефтяные котировка, а вместе с ними и наш нефтегазовый сектор, несут потери; снижение цен на золото спровоцировало и падение акций золотодобытчиков. В тоже время поддержку индексу МосБиржи оказывает уверенный рост финансового сектора во главе со Сбербанком и ВТБ.
В фокусе
К 15:30 МСК индекс МосБиржи прибавляет 0,2% и торгуется на уровне 2622 п.
В целом по индексу МосБиржи сохраняет актуальность среднесрочный растущий тренд. С коррекциями или без, но потенциал для подъема в рамках текущей фазы еще имеется. В частности следующие ориентиры по индексу сместились к 2680–2740 п. По мере приближения к этим отметкам навес продавцов может увеличиваться.
Лучше рынка сегодня торгуются финансовый, потребительский и телекоммуникационный сектора.
• Бумаги Сбербанка растут шестую сессию подряд, переписывая годовые максимумы. Цена уже поднялась выше 230 руб. На графиках различных таймфреймов отмечается состояние сильной перекупленности.
В Сбере снова возникла ситуация, когда сошлась цена обыкновенных и привилегированных акций. Соотношение близко к 1,0, а в моменте префы вчера даже становились дороже. Это выглядит фундаментально неоправданным. Повышенная премия в цене обыкновенных акций обычно должна присутствовать по причине их более высокой ликвидности. Кроме того, АО являются голосующими. Текущее положение может быть рыночной неэффективностью. Падение соотношения АО/АП к 1,0 и ниже обусловлено локальным смещением баланса сил в сторону чуть большего предложения в АО. Справедливое соотношение может быть в районе 1,05–1,08. Кстати, абсолютно такая же ситуация сейчас сложилась и в акциях Татнефти.
• Акции ВТБ поднялись на 1,6%. Волатильность акций компании остается высокой на фоне противоречивых фундаментальных сигналов, а техническая картина инструмента постоянно испытывается на прочность. Оценим перспективы.
• Смогли вернуться к росту после утренней просадки бумаги БСП. Акции вчера выросли на сообщениях о том, что казначейство Бельгии выдало банку лицензию на разблокировку активов, замороженных на счете НРД в Euroclear, на сумму около $110 млн. Три источника в сфере санкционного права пояснили «РБК Инвестициям», что разрешение касается собственных активов банка, а не бумаг и средств его клиентов.
Сумма $110 млн сопоставима с 11% текущей капитализации БСП. Из ближайших ключевых событий для акций банка можно выделить дивидендную отсечку, которая пройдет 5 мая. Даже после прошедшей волны роста дивдоходность составляет 13,2%.
• Расписки Х5 Group продолжают подъем. Вчера ритейлер представил операционные результаты за I квартал 2023 г. Выручка продолжила замедляться после просадки в IV квартале 2022 г., что связано преимущественно с высокой базой I квартала, когда наблюдались панические покупки со стороны населения. Также сказывается замедление инфляции в РФ в начале 2023 г.
Стремительно растет выручка дискаунтеров «Чижик». X5 Group активно инвестирует в масштабирование сети — в 2023 г. планируется открытие порядка 1000 магазинов. Развитие дискаунтеров должно стать ощутимым драйвером для выручки X5 Group в ближайшие годы, однако из-за фокуса на рост это должно отрицательно сказаться на рентабельности группы.
• Вслед за X5 вчера подскочили акции Магнита, но сегодня зависли на уровнях вторника. Ускорение во вторник произошло без новостей. Импульс отчасти спровоцирован появлением позитивного технического сигнала. Акции вышли наверх из бокового коридора, в котором находились полтора месяца. После преодоления уровня 4700 руб. есть все шансы на движение чуть выше 5000 руб.
• Поддержали коллег по продуктовому ритейлу и акции Ленты, которые в среду прибавляют около 3%.
• В то же время бумаги О’КЕЙ продолжают снижение. Компания вчера опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2022 г. Отчет оказался лучше ожиданий. Показатель EBITDA за полугодие достиг максимальных уровней. Драйвером роста выступает развитие сети дискаунтеров «ДА!».
Взгляд на акции O’КЕЙ преимущественно нейтральный. Бумаги не выглядят дорогими, однако сдерживающим фактором остается упор на сегмент гипермаркетов, который показывает слабые результаты в последние годы.
В плюсе торгуются отраслевые индексы металлургического, транспортного, электроэнергетического секторов и представителей химии и нефтехимии.
• Продолжается ралли в обыкновенных акциях Мечела, префы перешли к коррекции. Хотя фундаментальный взгляд по бумагам положительный, в моменте отмечается критическая перекупленность — максимальная за полтора года на дневном и недельном графиках (по RSI).
• Спросом сегодня пользуются акции ММК. Вчера компания опубликовала операционные результаты за I квартал 2023 г. и представила прогноз на II квартал. Ожидается, что во II квартале 2023 г. конъюнктура внутреннего рынка останется достаточно благоприятной. Спрос будет поддержан сезонной активизацией строительной активности и устойчивым металлопотреблением в отраслях промышленности. Результаты в рамках наших ожиданий. В среднесрочной перспективе в целом по сектору положительный взгляд, в том числе по акциям ММК и Северстали.
• Более 1,5% теряют акции золотодобытчиков — Полюса и Полиметалла на фоне снижения цены на золото ниже $2000 за унцию.
• Повышенным спросом сегодня пользуются бумаги ДВМП. Транспортная группа FESCO (головная компания — ПАО «Дальневосточное морское пароходство», ДВМП) в рамках реализации стратегии развития намерена увеличить парк контейнеров до 160 тысяч TEU в 2023 г.
Кроме того, за последние 2 дня компания поделилась рядом новостей. Новые соглашения были достигнуты на 27-й международной выставке TransRussia, проходящей в Москве с 17 по 19 апреля.
• Акции Интер РАО подрастают на 0,2%. Компания представила годовой отчет и финансовые результаты по РСБУ за 2022 г. Акции Интер РАО остаются одними из наиболее дешевых в секторе, учитывая крупные запасы кеша на счетах, а также казначейский пакет акций.
Дешевизна акций делает их интересными на долгосрочном горизонте. Драйверами для раскрытия стоимости и роста цены акций могли бы стать рост payout ratio или использование накопленных средств для M&A. В то же время какой-то активности компании или позитивных улучшений в данных вопросах в последние годы нет. Недооценка Интер РАО при сохранении статус-кво может сохраняться довольно долго.
В красную зону опустился нефтегазовый сектор.
• Бумаги Роснефти прибавляют около 1%. Компании разрешат экспортировать газ в виде СПГ. Законопроект, разрешающий компаниям с госучастием экспорт природного и попутного газа в сжиженном виде пользователям участков недр на суше, полностью или частично расположенных севернее 67-го градуса северной широты, распространится на 36 месторождений Роснефти, сообщает Интерфакс со ссылкой на замминистра энергетики РФ Анастасия Бондаренко.
• Акции Газпрома и НОВАТЭКа снижаются на 0,3% каждая. Мы подтверждаем парную идею «Лонг НОВАТЭК / Шорт Газпром». За месяц она принесла 8%, и в ближайшие 60 дней ожидаем дополнительно доходность в размере 7–8%. Ключевые драйверы идеи не изменились: для НОВАТЭКа это позитивные новости о СПГ-проектах компании, а для Газпрома — все еще не подписанная сделка по трубопроводу Сила Сибири – 2.
На валютном рынке Московской биржи рубль несет незначительные потери к доллару и к евро. Пара USD/RUB поднялась на 0,3% и торгуется на уровне 81,67руб. Пара EUR/RUB подросла на 0,1% и курсирует на отметке 89,4 руб. Юань стабилизировался на 11,84 руб.
Внешний фон сложился умеренно негативный. Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 снижается на 0,2%. Американские фьючерсы курсируют ниже уровней вторника: Dow Jones опустился на 0,3%, S&P 500 и Nasdaq — в минусе на 0,5% и 0,8% соответственно. На нефтяном рынке цена барреля марки Brent опустилась на 1,9%, до $83,1.
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2622 п. (+0,2%)
Индекс РТС: 1010 п. (0%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 81,7 (+0,3%)
EUR/RUB: 89,4 (+0,1%)
CNY/RUB: 11,84 (0%)
Нефть Brent: $83,1 (-1,9%)
Лидеры: КСБ-ао (+26,1%), VEON (+15%), Башнефть-ап (+10,6%), Башнефть-ао (+6,8%)
Аутсайдеры: ВХЗ (-6,7%), Русснефть (-2,9%), Мечел-ап (-2,6%), Полюс (-2,2%)
Коротко
Российский рынок начал среду растет, несмотря на ухудшение внешнего фона. Нефтяные котировка, а вместе с ними и наш нефтегазовый сектор, несут потери; снижение цен на золото спровоцировало и падение акций золотодобытчиков. В тоже время поддержку индексу МосБиржи оказывает уверенный рост финансового сектора во главе со Сбербанком и ВТБ.
В фокусе
К 15:30 МСК индекс МосБиржи прибавляет 0,2% и торгуется на уровне 2622 п.
В целом по индексу МосБиржи сохраняет актуальность среднесрочный растущий тренд. С коррекциями или без, но потенциал для подъема в рамках текущей фазы еще имеется. В частности следующие ориентиры по индексу сместились к 2680–2740 п. По мере приближения к этим отметкам навес продавцов может увеличиваться.
Лучше рынка сегодня торгуются финансовый, потребительский и телекоммуникационный сектора.
• Бумаги Сбербанка растут шестую сессию подряд, переписывая годовые максимумы. Цена уже поднялась выше 230 руб. На графиках различных таймфреймов отмечается состояние сильной перекупленности.
В Сбере снова возникла ситуация, когда сошлась цена обыкновенных и привилегированных акций. Соотношение близко к 1,0, а в моменте префы вчера даже становились дороже. Это выглядит фундаментально неоправданным. Повышенная премия в цене обыкновенных акций обычно должна присутствовать по причине их более высокой ликвидности. Кроме того, АО являются голосующими. Текущее положение может быть рыночной неэффективностью. Падение соотношения АО/АП к 1,0 и ниже обусловлено локальным смещением баланса сил в сторону чуть большего предложения в АО. Справедливое соотношение может быть в районе 1,05–1,08. Кстати, абсолютно такая же ситуация сейчас сложилась и в акциях Татнефти.
• Акции ВТБ поднялись на 1,6%. Волатильность акций компании остается высокой на фоне противоречивых фундаментальных сигналов, а техническая картина инструмента постоянно испытывается на прочность. Оценим перспективы.
• Смогли вернуться к росту после утренней просадки бумаги БСП. Акции вчера выросли на сообщениях о том, что казначейство Бельгии выдало банку лицензию на разблокировку активов, замороженных на счете НРД в Euroclear, на сумму около $110 млн. Три источника в сфере санкционного права пояснили «РБК Инвестициям», что разрешение касается собственных активов банка, а не бумаг и средств его клиентов.
Сумма $110 млн сопоставима с 11% текущей капитализации БСП. Из ближайших ключевых событий для акций банка можно выделить дивидендную отсечку, которая пройдет 5 мая. Даже после прошедшей волны роста дивдоходность составляет 13,2%.
• Расписки Х5 Group продолжают подъем. Вчера ритейлер представил операционные результаты за I квартал 2023 г. Выручка продолжила замедляться после просадки в IV квартале 2022 г., что связано преимущественно с высокой базой I квартала, когда наблюдались панические покупки со стороны населения. Также сказывается замедление инфляции в РФ в начале 2023 г.
Стремительно растет выручка дискаунтеров «Чижик». X5 Group активно инвестирует в масштабирование сети — в 2023 г. планируется открытие порядка 1000 магазинов. Развитие дискаунтеров должно стать ощутимым драйвером для выручки X5 Group в ближайшие годы, однако из-за фокуса на рост это должно отрицательно сказаться на рентабельности группы.
• Вслед за X5 вчера подскочили акции Магнита, но сегодня зависли на уровнях вторника. Ускорение во вторник произошло без новостей. Импульс отчасти спровоцирован появлением позитивного технического сигнала. Акции вышли наверх из бокового коридора, в котором находились полтора месяца. После преодоления уровня 4700 руб. есть все шансы на движение чуть выше 5000 руб.
• Поддержали коллег по продуктовому ритейлу и акции Ленты, которые в среду прибавляют около 3%.
• В то же время бумаги О’КЕЙ продолжают снижение. Компания вчера опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2022 г. Отчет оказался лучше ожиданий. Показатель EBITDA за полугодие достиг максимальных уровней. Драйвером роста выступает развитие сети дискаунтеров «ДА!».
Взгляд на акции O’КЕЙ преимущественно нейтральный. Бумаги не выглядят дорогими, однако сдерживающим фактором остается упор на сегмент гипермаркетов, который показывает слабые результаты в последние годы.
В плюсе торгуются отраслевые индексы металлургического, транспортного, электроэнергетического секторов и представителей химии и нефтехимии.
• Продолжается ралли в обыкновенных акциях Мечела, префы перешли к коррекции. Хотя фундаментальный взгляд по бумагам положительный, в моменте отмечается критическая перекупленность — максимальная за полтора года на дневном и недельном графиках (по RSI).
• Спросом сегодня пользуются акции ММК. Вчера компания опубликовала операционные результаты за I квартал 2023 г. и представила прогноз на II квартал. Ожидается, что во II квартале 2023 г. конъюнктура внутреннего рынка останется достаточно благоприятной. Спрос будет поддержан сезонной активизацией строительной активности и устойчивым металлопотреблением в отраслях промышленности. Результаты в рамках наших ожиданий. В среднесрочной перспективе в целом по сектору положительный взгляд, в том числе по акциям ММК и Северстали.
• Более 1,5% теряют акции золотодобытчиков — Полюса и Полиметалла на фоне снижения цены на золото ниже $2000 за унцию.
• Повышенным спросом сегодня пользуются бумаги ДВМП. Транспортная группа FESCO (головная компания — ПАО «Дальневосточное морское пароходство», ДВМП) в рамках реализации стратегии развития намерена увеличить парк контейнеров до 160 тысяч TEU в 2023 г.
Кроме того, за последние 2 дня компания поделилась рядом новостей. Новые соглашения были достигнуты на 27-й международной выставке TransRussia, проходящей в Москве с 17 по 19 апреля.
• Акции Интер РАО подрастают на 0,2%. Компания представила годовой отчет и финансовые результаты по РСБУ за 2022 г. Акции Интер РАО остаются одними из наиболее дешевых в секторе, учитывая крупные запасы кеша на счетах, а также казначейский пакет акций.
Дешевизна акций делает их интересными на долгосрочном горизонте. Драйверами для раскрытия стоимости и роста цены акций могли бы стать рост payout ratio или использование накопленных средств для M&A. В то же время какой-то активности компании или позитивных улучшений в данных вопросах в последние годы нет. Недооценка Интер РАО при сохранении статус-кво может сохраняться довольно долго.
В красную зону опустился нефтегазовый сектор.
• Бумаги Роснефти прибавляют около 1%. Компании разрешат экспортировать газ в виде СПГ. Законопроект, разрешающий компаниям с госучастием экспорт природного и попутного газа в сжиженном виде пользователям участков недр на суше, полностью или частично расположенных севернее 67-го градуса северной широты, распространится на 36 месторождений Роснефти, сообщает Интерфакс со ссылкой на замминистра энергетики РФ Анастасия Бондаренко.
• Акции Газпрома и НОВАТЭКа снижаются на 0,3% каждая. Мы подтверждаем парную идею «Лонг НОВАТЭК / Шорт Газпром». За месяц она принесла 8%, и в ближайшие 60 дней ожидаем дополнительно доходность в размере 7–8%. Ключевые драйверы идеи не изменились: для НОВАТЭКа это позитивные новости о СПГ-проектах компании, а для Газпрома — все еще не подписанная сделка по трубопроводу Сила Сибири – 2.
На валютном рынке Московской биржи рубль несет незначительные потери к доллару и к евро. Пара USD/RUB поднялась на 0,3% и торгуется на уровне 81,67руб. Пара EUR/RUB подросла на 0,1% и курсирует на отметке 89,4 руб. Юань стабилизировался на 11,84 руб.
Внешний фон сложился умеренно негативный. Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 снижается на 0,2%. Американские фьючерсы курсируют ниже уровней вторника: Dow Jones опустился на 0,3%, S&P 500 и Nasdaq — в минусе на 0,5% и 0,8% соответственно. На нефтяном рынке цена барреля марки Brent опустилась на 1,9%, до $83,1.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба