19 апреля 2023 БКС Экспресс Емельянов Валерий
В начале марта, пока доллар еще стоил 75, мы проводили исторический расчет динамики основных фишек России в USD и CNY. С тех пор и доллар, и рынок акций прибавили еще несколько процентов. Проверим, какие бумаги сохранили свою стоимость в твердой валюте.
Рынок в новых реалиях
Один из главных вопросов к исторической доходности акций в том, насколько адекватно она моделирует будущую динамику, особенно в изменившихся условиях, например, после введения новых санкций и очередной девальвации.
Нынешний рост доллара и других базовых валют относительно рубля стартовал осенью. Последний период стабильного курса был в октябре-ноябре (около 60 рублей за доллар), и с тех пор он поднялся более чем на 30%.
Если взглянуть на динамику Индекса МосБиржи, можно заметить, что он за это время прибавил ровно столь же. То есть по факту в твердой валюте держатели российских акций в среднем пока ничего не потеряли, но и не заработали.
Они приносят валютный доход
Исходя из предыдущего исследования (за последние 10 лет) у нас есть 19 ликвидных фишек РФ, которые в прошлые годы чаще других (более чем в 55% случаев) приносили доходность в долларах, и это не только экспортеры.
Посмотрим на их валютную динамику на сегодняшнем рынке в двух ключевых периодах: за шесть месяцев (от спокойных уровней октября) и с начала этого года, когда доллар ускорился на фоне расбалансировки бюджета.
Из таблицы мы видим следующее. Явно подтверждают свою способность приносить доход в долларах акции основных металлургов. Среди сталеваров лучше прочих держится НЛМК (до +26%), в цветных металлах — Полюс (до +39%).
Также позитивная картина у главного химика нашего рынка компании Фосагро: +2,3% в долларах за квартал и 5,8% за полгода. В нефтянке пока выходит в плюс только Роснефть (2–3% суммарно), в газе — НОВАТЭК (5–6%).
Среди банков вне конкуренции Сбер (до +60%), что понятно на фоне заложенных в цену дивидендов. Но даже если убрать ожидаемую выплату (порядка 11%), в его акциях произошла самая сильная долларовая переоценка из всех фишек РФ.
Выводы
- Больше половины акций, которые в прошлые годы приносили доход в долларах (с учетом дивидендов), в последние месяцы сохраняют это свойство.
- Наиболее оперативно вслед за долларом выросли металлурги, с отставанием идет нефтянка, большая часть финансовых фишек и другие сектора.
- В новых реалиях (санкции, дефицит бюджета, волатильность валютного рынка) доход в твердой валюте продолжают приносить:
• Сбер (Покупать. Цель на год: 300 руб. / +27%)
• Полюс (Покупать. Цель на год: 15000 руб. / +47%)
• НЛМК (Покупать. Цель на год: 200 руб. / +41%)
• Новатэк (Покупать. Цель на год: 1700 руб. / +30%)
• Роснефть (Держать. Цель на год: 470 руб. / +17%)
• ФосАгро
- Для инвестора, нацеленного на получение доходности в долларах, и не успевшего войти в уже подросшие бумаги, стоит рассмотреть:
• ПИК (Покупать. Цель на год: 1100 руб. / +65%)
• Норникель (Покупать. Цель на год: 22000 руб. / +38%)
• ЛУКОЙЛ (Покупать. Цель на год: 6100 руб. / +33%)
• Татнефть (Покупать. Цель на год: 610 руб. / +53%)
• АЛРОСА (Держать. Цель на год: 70 руб. / +4%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рынок в новых реалиях
Один из главных вопросов к исторической доходности акций в том, насколько адекватно она моделирует будущую динамику, особенно в изменившихся условиях, например, после введения новых санкций и очередной девальвации.
Нынешний рост доллара и других базовых валют относительно рубля стартовал осенью. Последний период стабильного курса был в октябре-ноябре (около 60 рублей за доллар), и с тех пор он поднялся более чем на 30%.
Если взглянуть на динамику Индекса МосБиржи, можно заметить, что он за это время прибавил ровно столь же. То есть по факту в твердой валюте держатели российских акций в среднем пока ничего не потеряли, но и не заработали.
Они приносят валютный доход
Исходя из предыдущего исследования (за последние 10 лет) у нас есть 19 ликвидных фишек РФ, которые в прошлые годы чаще других (более чем в 55% случаев) приносили доходность в долларах, и это не только экспортеры.
Посмотрим на их валютную динамику на сегодняшнем рынке в двух ключевых периодах: за шесть месяцев (от спокойных уровней октября) и с начала этого года, когда доллар ускорился на фоне расбалансировки бюджета.
Из таблицы мы видим следующее. Явно подтверждают свою способность приносить доход в долларах акции основных металлургов. Среди сталеваров лучше прочих держится НЛМК (до +26%), в цветных металлах — Полюс (до +39%).
Также позитивная картина у главного химика нашего рынка компании Фосагро: +2,3% в долларах за квартал и 5,8% за полгода. В нефтянке пока выходит в плюс только Роснефть (2–3% суммарно), в газе — НОВАТЭК (5–6%).
Среди банков вне конкуренции Сбер (до +60%), что понятно на фоне заложенных в цену дивидендов. Но даже если убрать ожидаемую выплату (порядка 11%), в его акциях произошла самая сильная долларовая переоценка из всех фишек РФ.
Выводы
- Больше половины акций, которые в прошлые годы приносили доход в долларах (с учетом дивидендов), в последние месяцы сохраняют это свойство.
- Наиболее оперативно вслед за долларом выросли металлурги, с отставанием идет нефтянка, большая часть финансовых фишек и другие сектора.
- В новых реалиях (санкции, дефицит бюджета, волатильность валютного рынка) доход в твердой валюте продолжают приносить:
• Сбер (Покупать. Цель на год: 300 руб. / +27%)
• Полюс (Покупать. Цель на год: 15000 руб. / +47%)
• НЛМК (Покупать. Цель на год: 200 руб. / +41%)
• Новатэк (Покупать. Цель на год: 1700 руб. / +30%)
• Роснефть (Держать. Цель на год: 470 руб. / +17%)
• ФосАгро
- Для инвестора, нацеленного на получение доходности в долларах, и не успевшего войти в уже подросшие бумаги, стоит рассмотреть:
• ПИК (Покупать. Цель на год: 1100 руб. / +65%)
• Норникель (Покупать. Цель на год: 22000 руб. / +38%)
• ЛУКОЙЛ (Покупать. Цель на год: 6100 руб. / +33%)
• Татнефть (Покупать. Цель на год: 610 руб. / +53%)
• АЛРОСА (Держать. Цель на год: 70 руб. / +4%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter