«Интерфакс» сообщил 19 апреля о том, что антимонопольная служба Турции 13 апреля разрешила «Татнефти» приобрести единоличный контроль над компанией Aytemiz Fuel Distribution Inc (Aytemiz Akaryakit). Ранее совет директоров турецкого конгломерата Dogan Holding одобрил продажу «Татнефти» принадлежащего ему пакета акций (50%) Aytemiz Akaryakit за $160 млн.
По-видимому, члены семьи Aytemiz, которым принадлежат остальные 50%, также продают свою долю за $160 млн. По данным отчетности и презентаций Dogan по итогам 2022 г., Aytemiz — седьмой по размеру топливный ретейлер в Турции с 568 станциями. Его доля на рынке страны за 11 мес. 2022 г. — 3,8% (в 2021 г. — 4,2%).
Наш взгляд
Алексей Кокин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», нефтегазовый сектор
Мы полагаем, что приобретение поможет «Татнефти» оптимизировать каналы сбыта нефтепродуктов, в первую очередь дизельного топлива, в условиях эмбарго ЕС и ценового потолка G7. Мы оценивали EV/EBITDA 2022 г. для данной сделки в 6,3х — выше мультипликаторов НК на российском рынке, но близко к среднему для ретейлеров на развитых рынках. Это значение не учитывает синергий для «Татнефти» как поставщика нефтепродуктов и нефти, которых нет у Dogan Holding из-за отсутствия сегмента добычи и переработки.
На конец 2022 г. денежные средства на консолидированном балансе «Татнефти» составляли 167,9 млрд руб. ($2,39 млрд), чистая денежная позиция — 153,4 млрд руб. ($2,18 млрд). Этих средств вполне достаточно для финансирования приобретения как Aytemiz ($320 млн за 100%), так и Nokian Tyres ($310 млн, сделка закрыта в марте).
Что делать инвестору
У нас есть актуальная инвестидея по привилегированным акциям «Татнефти» (TATNP) с целью 473,5 руб., (потенциал роста с текущих уровней — 20,3%).
Динамика акций
За 12 месяцев привилегированные акции «Татнефти» подорожали на 25%, за 5 лет — подешевели на 10%. Индекс Мосбиржи за те же периоды вырос на 10,5% и 15,25% соответственно. Бумаги торгуются выше 50/100/200-дневных МА и выглядят заметно перекупленными.
Самые перекупленные в отраслевом индексе «Нефти и газа» — привилегированные акции «Транснефти» (TRNFP), тогда как перепроданных бумаг в секторе нет.
О компании
«Татнефть» — одна из крупнейших российских вертикально-интегрированных компаний, в составе которой динамично развиваются нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтегазохимия, сеть АЗС, композитный кластер, электроэнергетика, разработка и производство оборудования для нефтегазовой отрасли и блок сервисных структур.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По-видимому, члены семьи Aytemiz, которым принадлежат остальные 50%, также продают свою долю за $160 млн. По данным отчетности и презентаций Dogan по итогам 2022 г., Aytemiz — седьмой по размеру топливный ретейлер в Турции с 568 станциями. Его доля на рынке страны за 11 мес. 2022 г. — 3,8% (в 2021 г. — 4,2%).
Наш взгляд
Алексей Кокин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», нефтегазовый сектор
Мы полагаем, что приобретение поможет «Татнефти» оптимизировать каналы сбыта нефтепродуктов, в первую очередь дизельного топлива, в условиях эмбарго ЕС и ценового потолка G7. Мы оценивали EV/EBITDA 2022 г. для данной сделки в 6,3х — выше мультипликаторов НК на российском рынке, но близко к среднему для ретейлеров на развитых рынках. Это значение не учитывает синергий для «Татнефти» как поставщика нефтепродуктов и нефти, которых нет у Dogan Holding из-за отсутствия сегмента добычи и переработки.
На конец 2022 г. денежные средства на консолидированном балансе «Татнефти» составляли 167,9 млрд руб. ($2,39 млрд), чистая денежная позиция — 153,4 млрд руб. ($2,18 млрд). Этих средств вполне достаточно для финансирования приобретения как Aytemiz ($320 млн за 100%), так и Nokian Tyres ($310 млн, сделка закрыта в марте).
Что делать инвестору
У нас есть актуальная инвестидея по привилегированным акциям «Татнефти» (TATNP) с целью 473,5 руб., (потенциал роста с текущих уровней — 20,3%).
Динамика акций
За 12 месяцев привилегированные акции «Татнефти» подорожали на 25%, за 5 лет — подешевели на 10%. Индекс Мосбиржи за те же периоды вырос на 10,5% и 15,25% соответственно. Бумаги торгуются выше 50/100/200-дневных МА и выглядят заметно перекупленными.
Самые перекупленные в отраслевом индексе «Нефти и газа» — привилегированные акции «Транснефти» (TRNFP), тогда как перепроданных бумаг в секторе нет.
О компании
«Татнефть» — одна из крупнейших российских вертикально-интегрированных компаний, в составе которой динамично развиваются нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтегазохимия, сеть АЗС, композитный кластер, электроэнергетика, разработка и производство оборудования для нефтегазовой отрасли и блок сервисных структур.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter