На российском фондовом рынке с 2022 г. стал особенно заметен тренд на рост активности торгов во втором эшелоне. В рамках рубрики «Вне народного портфеля» мы рассказываем об акциях, которые не входят в Народный портфель, но заслуживают внимания инвесторов.
HeadHunter
Акции HeadHunter с конца 2021 г. потеряли в цене 57% — это один из наиболее слабых показателей на российском рынке. Драйверами стали переоценка IT-компаний в целом на фоне заморозки зарубежных инвесторов, а также снижение уверенности работодателей на фоне роста макроэкономической турбулентности.
Однако с апреля 2023 г. котировки HeadHunter выросли на 20%. Инвесторы начали вновь интересоваться бумагой после выхода неплохого отчета за IV квартал. Несмотря на сложную ситуацию на рынке компания нарастила выручку на 9%, EBITDA прибавила 17%. В 2022 г. в каждом квартале группа оставалась прибыльной — итоговый финансовый результат за год просел лишь на 2,5%.
Недавно компания решила созвать ВОСА, на котором будет обсуждаться вопрос о возможном наделении совета директоров полномочиями на проведение байбэка. Конкретные условия пока не обозначены, но программа обратного выкупа акций может стать сильным драйвером для котировок в условиях невысокой ликвидности бумаг.
Долгосрочные ожидания по акциям HeadHunter позитивные. В 2023 г. рынок рекрутинговых услуг должен оживиться в отсутствие новых потрясений. Компания занимает лидирующие позиции на рынке, сохраняется потенциал усиления позиций в регионах, а также возможности масштабирования бизнеса на ближнее зарубежье.
ОГК-2
Бумаги ОГК-2 последние полгода находятся в крутом растущем тренде. Котировки сейчас более чем на 20% выше уровней февраля 2022 г.
Драйвером роста выступают ожидания крупных дивидендов по итогам 2022 г. Компания не публиковала финансовые результаты за прошлый год, но защитный профиль бизнеса предполагает, что показатели должны оставаться относительно стабильными. Если не будет неприятных сюрпризов, то дивдоходность может достичь 13%.
Вероятность выплат высокая, так как бизнес не должен сильно пострадать от санкций или турбулентности в экономике. В поступлениях дивидендов может быть заинтересован материнский Газпром. Сроки заседания СД, на котором будет рассматриваться вопрос дивидендов, пока не обозначены. Вероятней всего, информация появится в конце мая – начале июня.
Среднесрочные ожидания по акциям ОГК-2 умеренно позитивные. Компания прошла пик повышенных платежей по ДПМ, платежи будут плавно снижаться до 2025 г., когда произойдет резкое падение. Эффект от выбытия платежей в ближайшие годы будет компенсироваться ростом цен на мощность в рамках КОМ. То есть дивиденды должны остаться высокими, по крайней мере в ближайшие годы.
Башнефть-ап
Привилегированные акции Башнефти оживились в последние дни без появления каких-либо новостей. После импульса роста котировки вернулись на уровни выше февраля 2022 г.
Основным фактором инвестиционной привлекательности акций Башнефти являются дивиденды. При этом по ним есть высокая степень неопределенности из-за отсутствия отчетов за прошлый год и закрытости компании. По итогам 2021 г. Башнефть выплачивала дивиденды исходя из 25% от чистой прибыли по МСФО. В этом году 25% от прибыли является базовым сценарием, хотя и возможны отклонения. Если предположить, что прибыль по итогам 2022 г. будет близка к уровням 2021 г., то дивдоходность может достичь около 11%.
Рекомендация по дивидендам может спровоцировать сильные движения в бумаге. Сроки решения СД по дивидендам за 2022 г. не обозначены, в прошлом году информация появилась в начале июня.
Взгляд на акции Башнефти сдержанный. Компания довольно закрытая, что несет в себе повышенные риски для инвесторов. Вероятность повышения payout ratio до 50% есть, но на мой взгляд, все же такой сценарий маловероятен. В последние годы у Башнефти сильно рос оборотный капитал за счет увеличения дебиторской задолженности, что давит на FCF и ограничивает возможности для крупных выплат. В секторе можно найти более перспективные бумаги с сопоставимой дивдоходностью и большей открытостью.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
HeadHunter
Акции HeadHunter с конца 2021 г. потеряли в цене 57% — это один из наиболее слабых показателей на российском рынке. Драйверами стали переоценка IT-компаний в целом на фоне заморозки зарубежных инвесторов, а также снижение уверенности работодателей на фоне роста макроэкономической турбулентности.
Однако с апреля 2023 г. котировки HeadHunter выросли на 20%. Инвесторы начали вновь интересоваться бумагой после выхода неплохого отчета за IV квартал. Несмотря на сложную ситуацию на рынке компания нарастила выручку на 9%, EBITDA прибавила 17%. В 2022 г. в каждом квартале группа оставалась прибыльной — итоговый финансовый результат за год просел лишь на 2,5%.
Недавно компания решила созвать ВОСА, на котором будет обсуждаться вопрос о возможном наделении совета директоров полномочиями на проведение байбэка. Конкретные условия пока не обозначены, но программа обратного выкупа акций может стать сильным драйвером для котировок в условиях невысокой ликвидности бумаг.
Долгосрочные ожидания по акциям HeadHunter позитивные. В 2023 г. рынок рекрутинговых услуг должен оживиться в отсутствие новых потрясений. Компания занимает лидирующие позиции на рынке, сохраняется потенциал усиления позиций в регионах, а также возможности масштабирования бизнеса на ближнее зарубежье.
ОГК-2
Бумаги ОГК-2 последние полгода находятся в крутом растущем тренде. Котировки сейчас более чем на 20% выше уровней февраля 2022 г.
Драйвером роста выступают ожидания крупных дивидендов по итогам 2022 г. Компания не публиковала финансовые результаты за прошлый год, но защитный профиль бизнеса предполагает, что показатели должны оставаться относительно стабильными. Если не будет неприятных сюрпризов, то дивдоходность может достичь 13%.
Вероятность выплат высокая, так как бизнес не должен сильно пострадать от санкций или турбулентности в экономике. В поступлениях дивидендов может быть заинтересован материнский Газпром. Сроки заседания СД, на котором будет рассматриваться вопрос дивидендов, пока не обозначены. Вероятней всего, информация появится в конце мая – начале июня.
Среднесрочные ожидания по акциям ОГК-2 умеренно позитивные. Компания прошла пик повышенных платежей по ДПМ, платежи будут плавно снижаться до 2025 г., когда произойдет резкое падение. Эффект от выбытия платежей в ближайшие годы будет компенсироваться ростом цен на мощность в рамках КОМ. То есть дивиденды должны остаться высокими, по крайней мере в ближайшие годы.
Башнефть-ап
Привилегированные акции Башнефти оживились в последние дни без появления каких-либо новостей. После импульса роста котировки вернулись на уровни выше февраля 2022 г.
Основным фактором инвестиционной привлекательности акций Башнефти являются дивиденды. При этом по ним есть высокая степень неопределенности из-за отсутствия отчетов за прошлый год и закрытости компании. По итогам 2021 г. Башнефть выплачивала дивиденды исходя из 25% от чистой прибыли по МСФО. В этом году 25% от прибыли является базовым сценарием, хотя и возможны отклонения. Если предположить, что прибыль по итогам 2022 г. будет близка к уровням 2021 г., то дивдоходность может достичь около 11%.
Рекомендация по дивидендам может спровоцировать сильные движения в бумаге. Сроки решения СД по дивидендам за 2022 г. не обозначены, в прошлом году информация появилась в начале июня.
Взгляд на акции Башнефти сдержанный. Компания довольно закрытая, что несет в себе повышенные риски для инвесторов. Вероятность повышения payout ratio до 50% есть, но на мой взгляд, все же такой сценарий маловероятен. В последние годы у Башнефти сильно рос оборотный капитал за счет увеличения дебиторской задолженности, что давит на FCF и ограничивает возможности для крупных выплат. В секторе можно найти более перспективные бумаги с сопоставимой дивдоходностью и большей открытостью.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter