Относительно прошлой пятницы рубль не изменился. Падение волатильности произошло после резкого ослабления нацвалюты в начале апреля, но куда состоится выход из боковика?
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 81,5 (-0,4%)
Пара EUR/RUB TOM: 89,5 (-0,1%)
Пара CNY/RUB TOM: 11,82 (-0,3%)
Пара HKD/RUB TOM: 10,18 (+0,1%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США за неделю отскочил на процент после обвала на годовое дно, соразмерно сыграли вниз курсы европейских и азиатских валют. Причина стабилизации в американце кроется в жестких комментариях членов ФРС по ставке, а продолжение цикла ДКП априори играет за нацвалюту страны. Однако оцениваем текущий отскок DXY: 101,8 п. как временный, и шанс на укрепление евро и юаня еще есть.
А вот российский рубль остается на уровнях прошлой пятницы. Скачок волатильности начала апреля на факторе выхода нерезидентов из энергетических активов, видимо, отыгран, но драйвера к восстановлению рубля рынок пока не видит. По нашим оценкам, перспектива падения доллара под 80 перевешивает вариант с дальнейшим ослаблением рубля.
Сырьевой рынок: нефть Brent, сорвав стопы под $84, быстро пролилась под $81. Теперь ориентиром для перезахода в среднесрочный лонг становится все еще открытый нижний гэп на $80. Золото завершает неделю на уровне $2000, от которого в базовом сценарии может последовать новая волна на годовой максимум. Принципиальным станет недельное закрытие газовых контрактов NG: актуальный уровень $2,2 значится пограничным между тягой вверх на $2,5 и риском вниз еще раз к $2.
Фондовый рынок: американские индексы встрепенулись, волатильность рынка повысилась на фоне слабых корпоративных отчетов и угроз продолжительного характера повышения ставки ФРС. Однако, пока в индексе S&P 500 не сорваны стопы, все еще можно удерживать длинные позиции. На фоне невнятной динамики утренних фьючерсов Штатов и снижения азиатских индексов, европейские площадки, скорее всего, начнут сессию со снижения. А индекс МосБиржи ожидаемо рвет годовые максимумы.
В деталях
Российский рубль завершил очередной невыразительный день. Амплитуда колебаний валютных пар в четверг была пониженной, и так происходит уже больше недели. В начале апреля было резкое падение рубля на волне выхода Shell из российского проекта с последующей конвертацией рублей в валюту. Но регулятор уже оценил последствия и принялся разрабатывать механизмы противодействия волатильности в рубле. А сейчас отмечается затишье, но недельное стояние рубля наверняка завершится направленным ходом.
По совокупности фундаментальных и технических факторов отдаем предпочтение варианту коррекции валютных пар вниз. Дальнейшее ослабление рубля менее вероятно, чем падение доллара ниже 80 руб.
Со стороны фундаментальных факторов стабилизации курса имеем:
• Прохождение минимума по экспортным платежам за отгруженное сырье.
• Положительный торговый и платежный балансы (метрики экспорта, импорта и профицита в несколько раз ниже 2022 г., но не уступают 2021 г.).
• Плавное сокращение спреда смеси Urals с Brent, и котировка российского эталона выше $50, а есть и другие сорта, по косвенным признакам торгующиеся уже выше недружественной планки $60.
• Стоит добавить фактор налогового периода и монетарный драйвер — ЦБ на пятничном заседании 28 апреля вряд ли понизит ставку. Скорее всего, 7,5% сохранится, но у регулятора всегда есть в обойме инструменты ужесточения на случай скачка инфляции и рисков.
А геополитика теперь с нами навсегда — состояние перманентное. Обострение ситуации усиливает волатильность курса, но валютные ограничения сохраняются, а адаптация экономики продолжается.
Относительно техники пары USD/RUB (расчеты завтра) — инструмент на апрельском взлете не прошел трендовое сопротивление на 83,5. Сейчас курс ниже 82 с перспективой под 80.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 81,5 (-0,4%)
Пара EUR/RUB TOM: 89,5 (-0,1%)
Пара CNY/RUB TOM: 11,82 (-0,3%)
Пара HKD/RUB TOM: 10,18 (+0,1%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США за неделю отскочил на процент после обвала на годовое дно, соразмерно сыграли вниз курсы европейских и азиатских валют. Причина стабилизации в американце кроется в жестких комментариях членов ФРС по ставке, а продолжение цикла ДКП априори играет за нацвалюту страны. Однако оцениваем текущий отскок DXY: 101,8 п. как временный, и шанс на укрепление евро и юаня еще есть.
А вот российский рубль остается на уровнях прошлой пятницы. Скачок волатильности начала апреля на факторе выхода нерезидентов из энергетических активов, видимо, отыгран, но драйвера к восстановлению рубля рынок пока не видит. По нашим оценкам, перспектива падения доллара под 80 перевешивает вариант с дальнейшим ослаблением рубля.
Сырьевой рынок: нефть Brent, сорвав стопы под $84, быстро пролилась под $81. Теперь ориентиром для перезахода в среднесрочный лонг становится все еще открытый нижний гэп на $80. Золото завершает неделю на уровне $2000, от которого в базовом сценарии может последовать новая волна на годовой максимум. Принципиальным станет недельное закрытие газовых контрактов NG: актуальный уровень $2,2 значится пограничным между тягой вверх на $2,5 и риском вниз еще раз к $2.
Фондовый рынок: американские индексы встрепенулись, волатильность рынка повысилась на фоне слабых корпоративных отчетов и угроз продолжительного характера повышения ставки ФРС. Однако, пока в индексе S&P 500 не сорваны стопы, все еще можно удерживать длинные позиции. На фоне невнятной динамики утренних фьючерсов Штатов и снижения азиатских индексов, европейские площадки, скорее всего, начнут сессию со снижения. А индекс МосБиржи ожидаемо рвет годовые максимумы.
В деталях
Российский рубль завершил очередной невыразительный день. Амплитуда колебаний валютных пар в четверг была пониженной, и так происходит уже больше недели. В начале апреля было резкое падение рубля на волне выхода Shell из российского проекта с последующей конвертацией рублей в валюту. Но регулятор уже оценил последствия и принялся разрабатывать механизмы противодействия волатильности в рубле. А сейчас отмечается затишье, но недельное стояние рубля наверняка завершится направленным ходом.
По совокупности фундаментальных и технических факторов отдаем предпочтение варианту коррекции валютных пар вниз. Дальнейшее ослабление рубля менее вероятно, чем падение доллара ниже 80 руб.
Со стороны фундаментальных факторов стабилизации курса имеем:
• Прохождение минимума по экспортным платежам за отгруженное сырье.
• Положительный торговый и платежный балансы (метрики экспорта, импорта и профицита в несколько раз ниже 2022 г., но не уступают 2021 г.).
• Плавное сокращение спреда смеси Urals с Brent, и котировка российского эталона выше $50, а есть и другие сорта, по косвенным признакам торгующиеся уже выше недружественной планки $60.
• Стоит добавить фактор налогового периода и монетарный драйвер — ЦБ на пятничном заседании 28 апреля вряд ли понизит ставку. Скорее всего, 7,5% сохранится, но у регулятора всегда есть в обойме инструменты ужесточения на случай скачка инфляции и рисков.
А геополитика теперь с нами навсегда — состояние перманентное. Обострение ситуации усиливает волатильность курса, но валютные ограничения сохраняются, а адаптация экономики продолжается.
Относительно техники пары USD/RUB (расчеты завтра) — инструмент на апрельском взлете не прошел трендовое сопротивление на 83,5. Сейчас курс ниже 82 с перспективой под 80.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба