21 апреля 2023 БКС Экспресс Емельянов Валерий
Рынок заряжен на рост: продолжается валютная переоценка всех активов, новости о компаниях идут единым потоком, инвестору сложно определиться с выбором. Посмотрим, что на этот счет думают инвесторы-юрлица: отметим их самые важные позиции.
Откуда цифры
Смотрим сводную статистику по срочному рынку (фьючерсам, опционам), которую Мосбиржа обновляет в ежедневном режиме. Открытый интерес в них дает представление о том, какие базовые инструменты сейчас на пике спроса.
Все контракты доступны и юрлицам, и физлицам, причем вне зависимости от статуса и квалификации. Но данные по сделкам крупных участников более интересны, поскольку они владеют большей информацией.
В исходной таблице нет разделения на классы активов (акции, валюта, сырье), и все типы инструментов не связаны друг с другом (опционы пут на Сбер и фьючерсы на Сбер, например). Но мы их отсортируем и просуммируем.
Валютный рынок
В этом сегменте сосредоточена большая часть ликвидности и всех сделок больших игроков: 17,7 млн открытых позиций из 27,4 млн, которые есть на срочном рынке у юрлиц (в основном это банки и брокеры).
Более 60% всего числа открытых позиций по валютным парам — в юанях (фьючерсы + опционы). В том числе почти 10 млн позиций во фьючерсе CNY, причем преобладает лонг (52% всех сделок).
Интерес к остальным валютам в разы скромнее. На 2% за неделю выросло число позиций в паре доллар/рубль (Si) и на 3% в евро/доллар (ED). В обоих случаях доминируют настроения в пользу шорта (52% сделок на падение).
Российские акции
Вторым блоком идут производные инструменты на российские фишки. С большим отрывом от остальных выставлены фьючерсы на Сбер (обычка) и ВТБ: с ними открыто больше сделок, чем в газе, нефти и золоте (все они в топ-10).
Несмотря на разницу в динамике акций, у них схожее направление сделок. Доля шорта в Сбере сейчас 57%. При этом юрлица охотно продают путы (право на прибыль с шорта) — до 87% открытых позиций против 13% купленных.
У ВТБ ситуация еще жестче: 68% позиций в сторону шорта. Почти вся ликвидность сосредоточена во фьючерсе, который шортят в 66% случаев, а также в коллах на фьючерсы, который шортят в 93% случаев.
Из других фишек крупные позиции стоят против Газпрома (74% в шорте), Норникеля (почти 50/50) и в пользу ММК (66% в лонге). По префам Сбера юрлица нейтральны (51/49), в Магните и АЛРОСе преобладает негатив (до 67% в шорте).
Сырьевые товары
Как уже упоминалось выше, инструменты на сырье в первой десятке по объему открытых позиций, перевешивая почти все акции, кроме банков: газ (NG-), нефть (BR-) и золото (GOLD-). В сумме более 400 тыс. открытых контрактов.
Во всех товарах преобладают короткие сделки. Газ шортят всеми доступными способами, в том числе скупают путы (в 75% случаев). Суммарно на падение выставлено 93 тыс. контрактов из 155 тыс. (60%).
Чуть меньше открытых сделок в нефти (120 тыс.), но и там доминирует идея шорта: в 61% случаев. В золоте оптимизма еще меньше: более 95 тыс. контрактов из 147 тыс. (65% всех сделок) ставят на падение цены металла.
Коротко
- Открытый интерес (число позиций) юрлиц на срочном рынке дает дополнительный срез мнений рынка о динамике в ближайшие пару месяцев.
- Основной интерес юрлиц сосредоточен на валютном рынке, прежде всего в юане (более 60% контрактов), лонг немного перевешивает шорт (52% на рост).
- Среди акций юрлица особо выделяют банки: Сбер и ВТБ — и шортят их обоих (57% и 66% всех позиций соответственно).
- Также повышенный интерес есть к Газпрому (преобладает шорт), Магнит (шорт), АЛРОСА (шорт), префы Сбера (нейтрально), Норникель (нейтрально), ММК (лонг).
- Три основных товара: газ, нефть, золото (NG-, BR-, GOLD) — везде доминирует шорт.
- Таким образом, кроме юаня и ММК, юрлица сейчас мало что готовы покупать (с горизонтом одного контракта, то есть до июня).
Мнение БКС по перечисленным выше акциям (на год, а не квартал):
• Сбербанк-ао (Покупать. Цель на год: 300 руб. / +27%)
• Сбербанк-ап (Покупать. Цель на год: 290 руб. / +23%)
• ВТБ (Держать. Цель на год: 0,023 руб. / +14%)
• Газпром (Покупать. Цель на год: 190 руб. / +4%)
• Магнит (Держать. Цель на год: 6200 руб. / +29%)
• АЛРОСА (Держать. Цель на год: 70 руб. / +4%)
• Норникель (Покупать. Цель на год: 22000 руб. / +40%)
• ММК (Покупать. Цель на год: 63 руб. / +52%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Откуда цифры
Смотрим сводную статистику по срочному рынку (фьючерсам, опционам), которую Мосбиржа обновляет в ежедневном режиме. Открытый интерес в них дает представление о том, какие базовые инструменты сейчас на пике спроса.
Все контракты доступны и юрлицам, и физлицам, причем вне зависимости от статуса и квалификации. Но данные по сделкам крупных участников более интересны, поскольку они владеют большей информацией.
В исходной таблице нет разделения на классы активов (акции, валюта, сырье), и все типы инструментов не связаны друг с другом (опционы пут на Сбер и фьючерсы на Сбер, например). Но мы их отсортируем и просуммируем.
Валютный рынок
В этом сегменте сосредоточена большая часть ликвидности и всех сделок больших игроков: 17,7 млн открытых позиций из 27,4 млн, которые есть на срочном рынке у юрлиц (в основном это банки и брокеры).
Более 60% всего числа открытых позиций по валютным парам — в юанях (фьючерсы + опционы). В том числе почти 10 млн позиций во фьючерсе CNY, причем преобладает лонг (52% всех сделок).
Интерес к остальным валютам в разы скромнее. На 2% за неделю выросло число позиций в паре доллар/рубль (Si) и на 3% в евро/доллар (ED). В обоих случаях доминируют настроения в пользу шорта (52% сделок на падение).
Российские акции
Вторым блоком идут производные инструменты на российские фишки. С большим отрывом от остальных выставлены фьючерсы на Сбер (обычка) и ВТБ: с ними открыто больше сделок, чем в газе, нефти и золоте (все они в топ-10).
Несмотря на разницу в динамике акций, у них схожее направление сделок. Доля шорта в Сбере сейчас 57%. При этом юрлица охотно продают путы (право на прибыль с шорта) — до 87% открытых позиций против 13% купленных.
У ВТБ ситуация еще жестче: 68% позиций в сторону шорта. Почти вся ликвидность сосредоточена во фьючерсе, который шортят в 66% случаев, а также в коллах на фьючерсы, который шортят в 93% случаев.
Из других фишек крупные позиции стоят против Газпрома (74% в шорте), Норникеля (почти 50/50) и в пользу ММК (66% в лонге). По префам Сбера юрлица нейтральны (51/49), в Магните и АЛРОСе преобладает негатив (до 67% в шорте).
Сырьевые товары
Как уже упоминалось выше, инструменты на сырье в первой десятке по объему открытых позиций, перевешивая почти все акции, кроме банков: газ (NG-), нефть (BR-) и золото (GOLD-). В сумме более 400 тыс. открытых контрактов.
Во всех товарах преобладают короткие сделки. Газ шортят всеми доступными способами, в том числе скупают путы (в 75% случаев). Суммарно на падение выставлено 93 тыс. контрактов из 155 тыс. (60%).
Чуть меньше открытых сделок в нефти (120 тыс.), но и там доминирует идея шорта: в 61% случаев. В золоте оптимизма еще меньше: более 95 тыс. контрактов из 147 тыс. (65% всех сделок) ставят на падение цены металла.
Коротко
- Открытый интерес (число позиций) юрлиц на срочном рынке дает дополнительный срез мнений рынка о динамике в ближайшие пару месяцев.
- Основной интерес юрлиц сосредоточен на валютном рынке, прежде всего в юане (более 60% контрактов), лонг немного перевешивает шорт (52% на рост).
- Среди акций юрлица особо выделяют банки: Сбер и ВТБ — и шортят их обоих (57% и 66% всех позиций соответственно).
- Также повышенный интерес есть к Газпрому (преобладает шорт), Магнит (шорт), АЛРОСА (шорт), префы Сбера (нейтрально), Норникель (нейтрально), ММК (лонг).
- Три основных товара: газ, нефть, золото (NG-, BR-, GOLD) — везде доминирует шорт.
- Таким образом, кроме юаня и ММК, юрлица сейчас мало что готовы покупать (с горизонтом одного контракта, то есть до июня).
Мнение БКС по перечисленным выше акциям (на год, а не квартал):
• Сбербанк-ао (Покупать. Цель на год: 300 руб. / +27%)
• Сбербанк-ап (Покупать. Цель на год: 290 руб. / +23%)
• ВТБ (Держать. Цель на год: 0,023 руб. / +14%)
• Газпром (Покупать. Цель на год: 190 руб. / +4%)
• Магнит (Держать. Цель на год: 6200 руб. / +29%)
• АЛРОСА (Держать. Цель на год: 70 руб. / +4%)
• Норникель (Покупать. Цель на год: 22000 руб. / +40%)
• ММК (Покупать. Цель на год: 63 руб. / +52%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter