24 апреля 2023 Синара Инвестбанк | Лента
Новость. Мы оцениваем как слабые представленные операционные результаты и отчетность Ленты за 1К23 по МСФО, которые отражают сложную ситуацию в макроэкономике и эффект высокой базы 1К22. Так, выручка от реализации упала на 5,8% г/г до 125 млрд руб. Как в сегменте гипермаркетов, так и в малых форматах выручка уменьшилась на 4,6% г/г. Количество магазинов по сравнению с концом 1К22 выросло на 32 и достигло 827, но общая торговая площадь увеличилась на какие-то 0,9% г/г до 1 788 891 м2. По Lfl-продажам зафиксировано снижение на 5,6% г/г при падении как средней суммы покупки, так и количества самих покупок.
Показатель EBITDA (МСФО 17) упал сразу на 62% г/г до 2,6 млрд руб., что соответствует рентабельности по EBITDA в 2,1% (-3,1 п. п. к 1К22). Валовая прибыль сократилась на 20% г/г до 24 млрд руб. при рентабельности по валовой прибыли в 19,4% (-3,3 п. п.). Снижение последнего показателя по большей части отражает наращивание маркетинговой активности и увеличение в структуре выручки доходов от реализации менее рентабельных товаров.
Чистый долг на конец отчетного квартала составлял 68 млрд руб., его отношение к EBITDA (МСФО 17) за предшествующие 12 месяцев — 2,4.
Комментарий. Слабые финансовые результаты Ленты в 1К23 — следствие структуры ее форматов, так как на гипермаркеты в текущих условиях оказывается более сильное давление. Кроме того, сказались общее ухудшение макроэкономической ситуации и эффект высокой базы. Мы по-прежнему нейтрально относимся к бумаге (рейтинг — «Держать»), отдавая в секторе розничной торговли предпочтение компаниям с сильными позициями в сегментах дискаунтеров и «магазинов у дома», таким как X5 Retail Group.
ЛЕНТА: ОБЗОР ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 1К23 (МСФО 17)
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Показатель EBITDA (МСФО 17) упал сразу на 62% г/г до 2,6 млрд руб., что соответствует рентабельности по EBITDA в 2,1% (-3,1 п. п. к 1К22). Валовая прибыль сократилась на 20% г/г до 24 млрд руб. при рентабельности по валовой прибыли в 19,4% (-3,3 п. п.). Снижение последнего показателя по большей части отражает наращивание маркетинговой активности и увеличение в структуре выручки доходов от реализации менее рентабельных товаров.
Чистый долг на конец отчетного квартала составлял 68 млрд руб., его отношение к EBITDA (МСФО 17) за предшествующие 12 месяцев — 2,4.
Комментарий. Слабые финансовые результаты Ленты в 1К23 — следствие структуры ее форматов, так как на гипермаркеты в текущих условиях оказывается более сильное давление. Кроме того, сказались общее ухудшение макроэкономической ситуации и эффект высокой базы. Мы по-прежнему нейтрально относимся к бумаге (рейтинг — «Держать»), отдавая в секторе розничной торговли предпочтение компаниям с сильными позициями в сегментах дискаунтеров и «магазинов у дома», таким как X5 Retail Group.
ЛЕНТА: ОБЗОР ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА 1К23 (МСФО 17)
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter