24 апреля 2023 ЦентроКредит
После значительного роста мировой экономики в 2021 году на 6% на фоне восстановления после пандемии, темпы роста значительно снизились. В 2022 году, согласно статистике, рост составил лишь 3%. Теперь, мы ожидаем, что среднегодовой рост ВВП замедлится до 2,5% (ранее 2,4%) в 2023 году, что отражает продолжающееся замедление темпов ужесточения денежно-кредитной политики и банковскую ситуацию в США и Европе. Хотя мы ожидаем, что инфляция в США и Европе останется стабильной в ближайшей перспективе, и ожидаем умеренного повышения общей инфляции в результате возобновления экономического роста в Китае, мы предполагаем, что сочетание умеренного роста спроса, улучшения предложения товаров и ужесточения денежно-кредитной политики будет достаточным, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню центральных банков в ближайшие два года.
Россия.
Согласно опросам аналитиков, в России ожидается снижение ВВП по итогам года на 0,1% (ранее -1,1%). В то же время Минэкономразвития РФ увеличил ожидания по динамике российской экономики на 2023 год и прогнозирует рост ВВП на 1,2%, что отражает позитивную динамику в начале года, рост инвестиционной активности и постепенное восстановление потребительского спроса. Банк России же предполагает динамику ВВП на 2023 год от снижения на 1% до роста на 1%. Касаемо инфляции, согласно прогнозам, показатель составит порядка 5,9%–6%.
США.
В США мы ожидаем, что рост ВВП замедлится до 1,1% в годовом исчислении в 4 квартале 2023 года, что значительно ниже наших ожиданий ранее (1,6%). Данное снижение отражает негативный импульс от ужесточения финансовых условий и дополнительные трудности из-за сокращения банковского кредитования после банковского стресса. Мы предполагаем видим высокую вероятность вступления в рецессию в течение следующего года, что отражает возросшую неопределенность в отношении экономических последствий банковского стресса, хотя мы по-прежнему предполагаем, что данной ситуации США удастся избежать.
Мы ожидаем, что базовая инфляция снизится до 3,3% к декабрю 2023 года, что отражает продолжающееся восстановление цепочки поставок, снижение инфляции в сфере жилья и замедление роста заработной платы. Мы также предполагаем, что безработица останется на уровне порядка 3,6% до 2026 года.
Касаемо политики ФРС, мы ожидаем, что окончательное повышение ставки по фондам на 25 б.п. произойдет в мае для достижения максимальной ставки на уровне 5–5,25%, поскольку мы считаем, что ФРС близка к достаточно ограничительному уровню ставки по фондам, который, по ее мнению, необходим для снижения инфляции.
ЕС.
В Еврозоне мы ожидаем, что рост ВВП замедлится до 0,7% (ранее 0,8) в 2023 году, что отражает исторически высокие цены на энергоносители и ужесточение стандартов банковского кредитования после банковских стрессов. Мы также предполагаем, что базовая инфляция останется высокой в ближайшие месяцы, прежде чем постепенно снизиться до 4,0% в годовом исчислении к концу 2023 года, отражая косвенный эффект от падения цен на энергоносители и продовольствие.
Касаемо политики ЕЦБ, мы ожидаем, что произойдут повышения процентной ставки на 25 б.п. в мае, июне и июле до конечной ставки в 3,75%, что отражает сохраняющееся устойчивое базовое инфляционное давление, снижение рисков банковского сектора и недавние комментарии ЕЦБ, которые указывают на явный уклон в сторону ужесточения.
Китай.
В Китае мы ожидаем, что рост ВВП ускорится до 6,0% в годовом исчислении в 2023 году на фоне продолжающегося восстановления экономики после возобновления работы, в основном за счет секторов потребления и услуг, и сохраняющегося внимания политиков к экономическому росту несмотря на то, что сохраняется неопределенность относительно формы восстановления сектора недвижимости и масштабов экономического кризиса.
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Россия.
Согласно опросам аналитиков, в России ожидается снижение ВВП по итогам года на 0,1% (ранее -1,1%). В то же время Минэкономразвития РФ увеличил ожидания по динамике российской экономики на 2023 год и прогнозирует рост ВВП на 1,2%, что отражает позитивную динамику в начале года, рост инвестиционной активности и постепенное восстановление потребительского спроса. Банк России же предполагает динамику ВВП на 2023 год от снижения на 1% до роста на 1%. Касаемо инфляции, согласно прогнозам, показатель составит порядка 5,9%–6%.
США.
В США мы ожидаем, что рост ВВП замедлится до 1,1% в годовом исчислении в 4 квартале 2023 года, что значительно ниже наших ожиданий ранее (1,6%). Данное снижение отражает негативный импульс от ужесточения финансовых условий и дополнительные трудности из-за сокращения банковского кредитования после банковского стресса. Мы предполагаем видим высокую вероятность вступления в рецессию в течение следующего года, что отражает возросшую неопределенность в отношении экономических последствий банковского стресса, хотя мы по-прежнему предполагаем, что данной ситуации США удастся избежать.
Мы ожидаем, что базовая инфляция снизится до 3,3% к декабрю 2023 года, что отражает продолжающееся восстановление цепочки поставок, снижение инфляции в сфере жилья и замедление роста заработной платы. Мы также предполагаем, что безработица останется на уровне порядка 3,6% до 2026 года.
Касаемо политики ФРС, мы ожидаем, что окончательное повышение ставки по фондам на 25 б.п. произойдет в мае для достижения максимальной ставки на уровне 5–5,25%, поскольку мы считаем, что ФРС близка к достаточно ограничительному уровню ставки по фондам, который, по ее мнению, необходим для снижения инфляции.
ЕС.
В Еврозоне мы ожидаем, что рост ВВП замедлится до 0,7% (ранее 0,8) в 2023 году, что отражает исторически высокие цены на энергоносители и ужесточение стандартов банковского кредитования после банковских стрессов. Мы также предполагаем, что базовая инфляция останется высокой в ближайшие месяцы, прежде чем постепенно снизиться до 4,0% в годовом исчислении к концу 2023 года, отражая косвенный эффект от падения цен на энергоносители и продовольствие.
Касаемо политики ЕЦБ, мы ожидаем, что произойдут повышения процентной ставки на 25 б.п. в мае, июне и июле до конечной ставки в 3,75%, что отражает сохраняющееся устойчивое базовое инфляционное давление, снижение рисков банковского сектора и недавние комментарии ЕЦБ, которые указывают на явный уклон в сторону ужесточения.
Китай.
В Китае мы ожидаем, что рост ВВП ускорится до 6,0% в годовом исчислении в 2023 году на фоне продолжающегося восстановления экономики после возобновления работы, в основном за счет секторов потребления и услуг, и сохраняющегося внимания политиков к экономическому росту несмотря на то, что сохраняется неопределенность относительно формы восстановления сектора недвижимости и масштабов экономического кризиса.
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter