24 апреля 2023 БКС Экспресс | Рубль
Вот уже две недели как упала волатильность валютного рынка. После сильного снижения рубля в начале месяца амплитуда колебаний валютных пар пониженная, но выход из консолидации зреет.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 81,7 (+0,2%)
Пара EUR/RUB TOM: 89,7 (+0,2%)
Пара CNY/RUB TOM: 11,82 (-0,0%)
Пара HKD/RUB TOM: 10,29 (+1,1%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США относительно стабилен (индекс DXY: 101,8 п.), и после отскока с годового дна (100,8 п.), вероятно, на текущих уже и будет ждать вердикт ФРС в следующую среду. Факт устойчивости доллара мешает европейским и азиатским валютам продолжить восстановление. Однако локальная траектория валютных курсов может быстро измениться, если регулятор даст малейший сигнал о грядущей паузе в ужесточении ДКП.
А российский рубль продолжил торговаться в вялотекущем боковике на своих годовых минимумах. Баланс спроса и предложения инвалют, видимо, достигнут, но есть ряд перспективных драйверов, что могут подтолкнуть нацвалюту к восстановлению.
Сырьевой рынок: нефть Brent почти закрыла гэп, оставленный пару недель назад на фоне решения картеля ОПЕК+ сократить лимиты добычи. Технический отскок от $80,5 споткнулся на подходе к $82, и вновь баррель дешевеет к $80,6 — вероятность полного перекрытия гэпа на $80 остается, и тогда в игру вновь вступят нефтебыки. Золото потеряло планку $2000 и уже на $1980 — ужесточение риторики ряда членов ФРС по ставке и отскок DXY помешали закрепиться на максимумах, но пока курс выше $1950, работа от лонга в Gold предпочтительнее. А вот газ NG замер на уровне $2,2, отделяющим ход на $2,5 от очередного сваливания к $2: в ближайшие сессии можно ждать всплеска и присоединяться к направлению.
Фондовый рынок: американские индексы вяло сползают от своих максимумов 2023 г. Причина снижения сентимента у покупателей связана с неопределенностью курса ДКП ФРС, однако, пока не сбиты стопы лонга в S&P 500, для быков еще не все потеряно. Фьючерсы Штатов снижаются на 0,3%, нет оптимизма и в Азии, тем самым и фондовая Европа откроется с понижением.
В деталях
Российский рубль прошлую неделю закрыл по нулям. Волатильность валютных пар остается пониженной после всплеска начала апреля на фоне выхода нерезидентов из российских активов. При этом фактор вывода валюты для Shell и Uber в общем-то отработан, но для восстановления рубля чего-то не хватает.
Выделялся в пятницу разве что гонконгский доллар, укрепившийся против рубля более процента, но здесь сыграл фактор ранее накопленной аномалии к USD: последние две недели спред HKD у нас и на мировом валютном рынке достигал 3%. То есть, на Мосбирже гонконгский доллар был значительно дешевле, и на этом можно было сыграть, а сейчас отклонение лишь в процент.
Факторы курса рубля:
• Нефтяное ралли сошло на нет, и баррель Brent от двухнедельного максимума потерял 9%. Глобальный доллар DXY отскочил, чем ухудшил восприятие иных мировых валют. А расходы российского бюджета по-прежнему очень высокие, что увеличивает дефицит и играет против нацвалюты. Но есть и позитив — скорее всего, дно по экспорту уже пройдено, и поступление выручки за отгруженный товар должно нарастать уже в ближайшие периоды, а это в пользу рубля.
• Пока еще идет налоговый период, а пик выплат приходится на конец месяца, но, как видим, корреляция события и курса рубля низкая, хотя навес предложения инвалют может создавать определенную поддержку нацвалюте.
• А в пятницу состоится заседание ЦБ, на котором шанс монетарного смягчения, что в общем играет против нацвалюты любой страны, оценивается равным нулю. Чтобы не подвергать риску ценовую стабильность в будущем, регулятор будет вынужден немного прикрутить гайки сейчас, то есть, как минимум, сохранить стоимость фондирования на текущих 7,5%. Ожидания сводятся к пролонгации монетарной паузы, но в арсенале ЦБ всегда будет инструмент сдавливания, и при ускорении инфляции в дальнейшем мы еще можем увидеть ставку выше, но, вероятно, не сейчас.
• Техническая картина для нацвалюты небезнадежная. Валютный боковик не может продолжаться вечно, и вскоре будет направленный ход. Возможно, увидим активность уже до конца недели. Лично склоняюсь за движение вниз по доллару и иным валютам, где первым ориентиром восстановления рубля значится 80 по паре USD/RUB (расчеты завтра). Но если план в моменте не сработает, и скачок волатильности приведет к ослаблению рубля, то и это будет временным явлением с последующим активным погружением доллара под круглую планку.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 81,7 (+0,2%)
Пара EUR/RUB TOM: 89,7 (+0,2%)
Пара CNY/RUB TOM: 11,82 (-0,0%)
Пара HKD/RUB TOM: 10,29 (+1,1%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США относительно стабилен (индекс DXY: 101,8 п.), и после отскока с годового дна (100,8 п.), вероятно, на текущих уже и будет ждать вердикт ФРС в следующую среду. Факт устойчивости доллара мешает европейским и азиатским валютам продолжить восстановление. Однако локальная траектория валютных курсов может быстро измениться, если регулятор даст малейший сигнал о грядущей паузе в ужесточении ДКП.
А российский рубль продолжил торговаться в вялотекущем боковике на своих годовых минимумах. Баланс спроса и предложения инвалют, видимо, достигнут, но есть ряд перспективных драйверов, что могут подтолкнуть нацвалюту к восстановлению.
Сырьевой рынок: нефть Brent почти закрыла гэп, оставленный пару недель назад на фоне решения картеля ОПЕК+ сократить лимиты добычи. Технический отскок от $80,5 споткнулся на подходе к $82, и вновь баррель дешевеет к $80,6 — вероятность полного перекрытия гэпа на $80 остается, и тогда в игру вновь вступят нефтебыки. Золото потеряло планку $2000 и уже на $1980 — ужесточение риторики ряда членов ФРС по ставке и отскок DXY помешали закрепиться на максимумах, но пока курс выше $1950, работа от лонга в Gold предпочтительнее. А вот газ NG замер на уровне $2,2, отделяющим ход на $2,5 от очередного сваливания к $2: в ближайшие сессии можно ждать всплеска и присоединяться к направлению.
Фондовый рынок: американские индексы вяло сползают от своих максимумов 2023 г. Причина снижения сентимента у покупателей связана с неопределенностью курса ДКП ФРС, однако, пока не сбиты стопы лонга в S&P 500, для быков еще не все потеряно. Фьючерсы Штатов снижаются на 0,3%, нет оптимизма и в Азии, тем самым и фондовая Европа откроется с понижением.
В деталях
Российский рубль прошлую неделю закрыл по нулям. Волатильность валютных пар остается пониженной после всплеска начала апреля на фоне выхода нерезидентов из российских активов. При этом фактор вывода валюты для Shell и Uber в общем-то отработан, но для восстановления рубля чего-то не хватает.
Выделялся в пятницу разве что гонконгский доллар, укрепившийся против рубля более процента, но здесь сыграл фактор ранее накопленной аномалии к USD: последние две недели спред HKD у нас и на мировом валютном рынке достигал 3%. То есть, на Мосбирже гонконгский доллар был значительно дешевле, и на этом можно было сыграть, а сейчас отклонение лишь в процент.
Факторы курса рубля:
• Нефтяное ралли сошло на нет, и баррель Brent от двухнедельного максимума потерял 9%. Глобальный доллар DXY отскочил, чем ухудшил восприятие иных мировых валют. А расходы российского бюджета по-прежнему очень высокие, что увеличивает дефицит и играет против нацвалюты. Но есть и позитив — скорее всего, дно по экспорту уже пройдено, и поступление выручки за отгруженный товар должно нарастать уже в ближайшие периоды, а это в пользу рубля.
• Пока еще идет налоговый период, а пик выплат приходится на конец месяца, но, как видим, корреляция события и курса рубля низкая, хотя навес предложения инвалют может создавать определенную поддержку нацвалюте.
• А в пятницу состоится заседание ЦБ, на котором шанс монетарного смягчения, что в общем играет против нацвалюты любой страны, оценивается равным нулю. Чтобы не подвергать риску ценовую стабильность в будущем, регулятор будет вынужден немного прикрутить гайки сейчас, то есть, как минимум, сохранить стоимость фондирования на текущих 7,5%. Ожидания сводятся к пролонгации монетарной паузы, но в арсенале ЦБ всегда будет инструмент сдавливания, и при ускорении инфляции в дальнейшем мы еще можем увидеть ставку выше, но, вероятно, не сейчас.
• Техническая картина для нацвалюты небезнадежная. Валютный боковик не может продолжаться вечно, и вскоре будет направленный ход. Возможно, увидим активность уже до конца недели. Лично склоняюсь за движение вниз по доллару и иным валютам, где первым ориентиром восстановления рубля значится 80 по паре USD/RUB (расчеты завтра). Но если план в моменте не сработает, и скачок волатильности приведет к ослаблению рубля, то и это будет временным явлением с последующим активным погружением доллара под круглую планку.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба