24 апреля 2023 БКС Экспресс | United Airlines
Мы прогнозируем восстановление спроса на авиаперелеты после пандемии, сильный рост на международных маршрутах и в сегменте деловых поездок. Подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям авиакомпании United Airlines, но понижаем целевую цену до $51 с $61.
Главное
• Рост выручки окажется сильнее инфляционного давления.
• Результаты за I квартал 2023 г. лучше ожиданий рынка.
• United Airlines выиграет от ограниченного числа самолетов в отрасли.
• Менеджмент ожидает рост выручки во II квартале 2023 г. на 14–16%.
• United Airlines совершенствует операции, оптимизирует расходы.
В деталях
Описание компании
United Airlines Holdings — американский холдинг, оператор международных и региональных авиалиний, который занимается пассажирскими и грузовыми перевозками. United Airlines считается компанией крупной капитализации ($14 млрд), а ее акции — «историями стоимости». Штаб-квартира расположена в Чикаго.
Инвестиционное заключение
Подтверждаем «Покупать» на фоне восстановления спроса. Мы полагаем, что рост выручки окажется сильнее инфляционного давления. Кроме того, компания получит поддержку от ограниченных мощностей в отрасли из-за задержек с поставками самолетов. Наша долгосрочная рекомендация — также «Покупать»: мы ожидаем восстановления деловых перелетов и трансатлантических рейсов.
Рост на международных рынках привел к снижению убытка в I квартале 2023 г. Убыток United Airlines за I квартал 2023 г. составил $0,63 на акцию против $4,24 годом ранее. Рынок ожидал $0,73.
Убыток по GAAP составил $0,59 на акцию против $4,24 годом ранее. Компании удалось снизить его за счет сильного роста международных перелетов и сокращения издержек. Во II квартале 2023 г. компания ожидает увеличение выручки на 14–16% и прибыль в пределах $3,5–4 на акцию.
За весь год United Airlines прогнозирует прибыль на уровне $10–12 на акцию — намного выше текущего консенсуса $6,54. Мы также повышаем прогноз прибыли до $11 на акцию с $10 на 2023 г. и до $13 на акцию с $12 — на 2024 г.
United Airlines совершенствует операционную деятельность. С начала пандемии компания начала сокращать издержки, чтобы была возможность работать в условиях низкой выручки. Поэтому мы считаем, что United Airlines имеет все шансы выиграть от восстановления объемов авиаперевозок.
Мы ожидаем, что инициативы менеджмента позволят снизить уровень сжигания денежных средств по сравнению с другими авиакомпаниями под нашим покрытием.
Риски
• Волатильность топливных расходов.
• Необходимость переговоров с профсоюзами.
• «Тарифные войны».
• Сложности с корректировкой объема парка в соответствии со спросом.
• Влияние ситуации в экономике на спрос на авиаперелеты.
• Репутационные риски из-за задержек рейсов и качества сервиса.
• Риски военных действий, терроризма, вспышек болезней.
• Цикличность и волатильность прибыли.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
• Рост выручки окажется сильнее инфляционного давления.
• Результаты за I квартал 2023 г. лучше ожиданий рынка.
• United Airlines выиграет от ограниченного числа самолетов в отрасли.
• Менеджмент ожидает рост выручки во II квартале 2023 г. на 14–16%.
• United Airlines совершенствует операции, оптимизирует расходы.
В деталях
Описание компании
United Airlines Holdings — американский холдинг, оператор международных и региональных авиалиний, который занимается пассажирскими и грузовыми перевозками. United Airlines считается компанией крупной капитализации ($14 млрд), а ее акции — «историями стоимости». Штаб-квартира расположена в Чикаго.
Инвестиционное заключение
Подтверждаем «Покупать» на фоне восстановления спроса. Мы полагаем, что рост выручки окажется сильнее инфляционного давления. Кроме того, компания получит поддержку от ограниченных мощностей в отрасли из-за задержек с поставками самолетов. Наша долгосрочная рекомендация — также «Покупать»: мы ожидаем восстановления деловых перелетов и трансатлантических рейсов.
Рост на международных рынках привел к снижению убытка в I квартале 2023 г. Убыток United Airlines за I квартал 2023 г. составил $0,63 на акцию против $4,24 годом ранее. Рынок ожидал $0,73.
Убыток по GAAP составил $0,59 на акцию против $4,24 годом ранее. Компании удалось снизить его за счет сильного роста международных перелетов и сокращения издержек. Во II квартале 2023 г. компания ожидает увеличение выручки на 14–16% и прибыль в пределах $3,5–4 на акцию.
За весь год United Airlines прогнозирует прибыль на уровне $10–12 на акцию — намного выше текущего консенсуса $6,54. Мы также повышаем прогноз прибыли до $11 на акцию с $10 на 2023 г. и до $13 на акцию с $12 — на 2024 г.
United Airlines совершенствует операционную деятельность. С начала пандемии компания начала сокращать издержки, чтобы была возможность работать в условиях низкой выручки. Поэтому мы считаем, что United Airlines имеет все шансы выиграть от восстановления объемов авиаперевозок.
Мы ожидаем, что инициативы менеджмента позволят снизить уровень сжигания денежных средств по сравнению с другими авиакомпаниями под нашим покрытием.
Риски
• Волатильность топливных расходов.
• Необходимость переговоров с профсоюзами.
• «Тарифные войны».
• Сложности с корректировкой объема парка в соответствии со спросом.
• Влияние ситуации в экономике на спрос на авиаперелеты.
• Репутационные риски из-за задержек рейсов и качества сервиса.
• Риски военных действий, терроризма, вспышек болезней.
• Цикличность и волатильность прибыли.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter