Abbott Laboratories — одна из самых диверсифицированных компаний сектора здравоохранения с обширной географией продаж. В сферу деятельности компании входит как фармацевтика, так и медицинская техника, детское питание и витамины. В 2022 году Abbott оказалась в эпицентре чрезвычайной ситуации с поставками детских молочных смесей в США и впоследствии получила в свой адрес судебные иски и повестки от органов юстиции. Сейчас проблемный завод вновь функционирует, и в этом году ожидается дальнейшее восстановление поставок смеси. За последний месяц акции Abbott прибавили в цене 13,6% благодаря удачной квартальной отчетности и способны продолжить рост.
Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Abbott Laboratories и присваиваем целевую цену $ 127,9 на 12 месяцев, потенциал роста - 15,9%.
Abbott Laboratories — американская фармацевтическая компания и один из крупнейших в мире производителей медицинского оборудования. Компания ведет деятельность в четырех ключевых сегментах: фармацевтика, диагностика, детское и специализированное питание и медицинские девайсы.
Наибольшую долю выручки (38%) приносит компании диагностический сегмент, медицинские девайсы — 34%, спецпитание — 17%, фармацевтическая продукция — 11%.
В 2022 году выручка Abbott от анализов на ковид достигла $ 8,37 млрд — на 9% больше, чем за 2021 год. В 2023 году мы ожидаем сокращения выручки диагностического сегмента на $ 6–7 млрд за счет спада спроса на анализы на COVID-19. По трем остальным сегментам ожидается рост выручки в диапазоне 7-9%.
В марте 2023 года Abbott Laboratories получила одобрение FDA в отношении первого в стране анализа крови на сотрясение мозга — лабораторный тест оценивает вероятность сотрясения при травме на основании двух биомаркеров.
В 2022 году наблюдались проблемы с производством детской молочной смеси Abbott на заводе в Мичигане. Топ-менеджмент компании заверил, что теперь с заводом все в порядке, и в этом году производство восстановится. Компания ожидает, что накопившиеся судебные иски по проблемам с молочной смесью не окажут существенного влияния на финансовые результаты в этом году.
По итогам первого квартала выручка Abbott Laboratories снизилась на 18,5% г/г, до $ 9,7 млрд, но превысила ожидания на $ 60 млн. Сокращение выручки имело место по отношению к высокой базе прошлого года, когда действовал эффект пандемии на ковидный сегмент бизнеса Abbott. Без учета ковидного сегмента выручка увеличилась на 10% г/г. В частности, продажи детского питания в США подскочили на 36% в сравнении с низкой базой 2021 года, когда имели место перебои с поставками молочной смеси из-за проблем на заводе Abbott. Скорректированная чистая прибыль на акцию по итогам первого квартала составила $ 1,03 и на 5 центов превзошла ожидания.
Abbott Laboratories выплачивает дивиденды 33 года подряд, при этом повышает их 9 лет кряду. Дивидендная доходность Abbott Laboratories (2023E) составляет 1,8%. Акции Abbott фундаментально недооценены — торгуются с дисконтом 16% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и P/S (NTM).
Научитесь самостоятельно оценивать фундаментальные показатели компании, посетите онлайн-курс "Продвинутый инвестор".
К рискам вложений в Abbott Laboratories можно отнести перспективу значительного снижения спроса на анализы на коронавирус со стороны правительств и потенциальные судебные иски по поводу молочной смеси со стороны потребителей.
Описание эмитента и факторы роста
Abbott Laboratories — американская фармацевтическая компания и один из крупнейших в мире производителей медицинского оборудования. Abbott Laboratories базируется в городе Эбботт-Парк (штат Иллинойс), штат сотрудников в глобальном масштабе превышает 115 тыс. Деятельность Abbott Laboratories подразделяется на 4 сегмента:
– Фармацевтика. Сегмент состоит из обширной линейки брендированных дженериков, имеющих репутацию высококачественных, но при этом недешевых. Среди выпускаемых компанией препаратов стоит отметить такие общеизвестные российскому потребителю названия, как Креон, Дюспаталин, Гептрал, Дюфалак, Клацид, Инфлювак, Дюфастон, Фемостон.
– Диагностика. Компания является поставщиком диагностических систем и анализов. Эти продукты обычно продаются напрямую банкам крови, больницам, коммерческим лабораториям, клиникам, кабинетам врачей, государственным учреждениям. Основные продукты включают тесты в области иммуноанализа, вирусологии, клинической химии и гематологии (ARCHITECT, ABBOTT PRISM, Cell-Dyn), инструменты молекулярной диагностики, автоматизированные решения для клинических лабораторий.
– Детское и специализированное питание. Компания производит детские молочные смеси (Similac), а также специализированное спортивное и медицинское питание (бренды Ensure, Glucerna, Jevity и др.). Рыночная доля Abbott в сфере детских молочных смесей в США близка к 50%.
– Медицинские девайсы. Abbott Laboratories выпускает медицинские устройства для управления сердечным ритмом, лечения сердечно-сосудистых заболеваний и терапии диабета, а также устройства нейромодуляции для лечения хронической боли и двигательных расстройств (бренды Assurity, TactiCath, XIENCE, MitraClip, FreeStyle).
Наибольшую долю выручки (38%) приносит компании диагностический сегмент, медицинские девайсы — 34%, спецпитание — 17%, фармацевтическая продукция — 11%.
Abbott Laboratories является одной из самых диверсифицированных компаний сектора здравоохранения наряду с Johnson & Johnson. Ее выручка не имеет высокой зависимости от конкретных направлений или наименований продукции и достаточно хорошо сбалансирована как по сегментам, так и по географии сбыта: 42% выручки в 2022 году поступило из США, 58% — из других стран.
Брендированные дженерики Abbott отвечают потребностям населения в развивающихся странах, и ключевые бренды, такие как Creon, Duphaston, Duphalac и Influvac, будут стабильно пользоваться спросом в обширном географическом охвате.
Высоким потенциалом располагает и сегмент специализированного питания. Мировой рынок нутрицевтической продукции, по оценкам Grand View Research, в 2021 году достиг $ 455 млрд и в период с 2021 по 2030 год покажет среднегодовой темп роста (CAGR) 9%. Abbott Laboratories — один из ключевых игроков нутрицевтического рынка, и тенденция предпочтения современным молодым поколением персонализированного питания с включением витаминов, дополнительных источников белка и других биодобавок способствует росту спроса на продукцию компании.
В сегменте диагностики драйвером роста финансовых результатов в 2022 году стала линейка анализов на COVID-19. Анализы BinaxNOW и ID NOW COVID-19 c мобильным приложением NAVICA дали возможность использовать результаты отрицательного теста для посещения мероприятий, организации путешествий и т. д. на территории США, и этот продукт имел большой успех. В 2022 году выручка Abbott от анализов на ковид достигла $ 8,37 млрд — на 9% больше, чем за 2021 год.
В 2023 году мы ожидаем сокращения выручки диагностического сегмента на $ 6–7 млрд за счет спада спроса на анализы на COVID-19. По трем остальным сегментам ожидается рост выручки в диапазоне 7–9%.
В марте 2023 года Abbott Laboratories получила одобрение FDA в отношении первого в стране анализа крови на сотрясение мозга — лабораторный тест оценивает вероятность сотрясения при травме на основании двух биомаркеров.
В 2022 году на рынке детских молочных смесей, где Abbott имеет большой вес, складывалась крайне сложная ситуация из-за проблем с заводами компании. Перебои в поставках молочной смеси в США имели общенациональный характер и привлекли пристальное внимание регулятивных и надзорных органов. Министерство юстиции инициировало расследование по ситуации с заводом Abbott в Мичигане — это предприятие в 2022 году несколько месяцев простаивало из-за проблем с санитарией. По словам CEO Роберта Форда, завод в настоящее время полностью функционален, и поставки детского питания в текущем году восстановятся. Топ-менеджмент озвучил ожидания роста продаж сегмента питания в диапазоне 4–6%.
Кроме того, компания пояснила, что, несмотря на 399 судебных исков, поданных в отношении Abbott в различные инстанции по проблеме поставок молочной смеси, влияние этих исков и расследований на финансовые результаты компании будет несущественным.
За последние 6 месяцев акции Abbott показали динамику лучше рынка — окрепли на 13,9%, тогда как индекс S&P 500 за тот же период прибавил 8,7%, а NASDAQ Composite поднялся на 11,5%.
Рост акций Abbott в апреле обусловлен позитивной квартальной отчетностью компании. Мы считаем, что неблагоприятная ситуация с заводом в Мичигане ранее уже была заложена в динамику акций Abbott, и в долгосрочной перспективе дальнейшее восстановление поставок детского питания позволит изрядно подешевевшей бумаге отжаться. В перспективе ближайшего года акции Abbott могут показать динамику лучше рыночной.
Финансовые показатели
Годовая выручка и чистая прибыль Abbott Laboratories в 2021–2022 гг. поднялись на новый уровень за счет эффекта от продаж анализов на коронавирус, а в 2023 году ожидается снижение обоих показателей по отношению к высокой базе пандемийных 2021–2022 гг.
В 2023 году ожидается снижение финансовых результатов Abbott в силу уменьшения эффекта от пандемии коронавируса, а в 2024–2025 гг. выручка, EBITDA и чистая прибыль, согласно прогнозам, будут восстанавливаться и уже не вернутся к допандемийным уровням.
По итогам первого квартала выручка Abbott Laboratories снизилась на 18,5% г/г, до $ 9,7 млрд, но превысила ожидания на $ 60 млн. Сокращение выручки имело место по отношению к высокой базе прошлого года, когда действовал эффект пандемии на ковидный сегмент бизнеса Abbott. Без учета ковидного сегмента выручка увеличилась на 10% г/г.
Выручка сегмента детского и специализированного питания увеличилась на 3,8%, до $ 1,97 млрд, фармацевтического — подросла на 3,7%, до $ 1,19 млрд, медицинских девайсов –— на 8,5%, до $ 3,9 млрд. В частности, продажи детского питания в США подскочили на 36% в сравнении с низкой базой 2021 года, когда имели место перебои с поставками молочной смеси из-за проблем на заводе Abbott.
Скорректированная чистая прибыль на акцию по итогам первого квартала составила $ 1,03 и на 5 центов превзошла ожидания.
Компания ожидает органического роста продаж в 2023 году на величину, приближающуюся к 10%, за вычетом ковидного сегмента. Продажи ковидного сегмента, по прогнозам Abbott, могут составить порядка $ 1,5 млрд.
Abbott Laboratories выплачивает дивиденды 33 года подряд, при этом повышает их 9 лет кряду. Дивидендная доходность Abbott Laboratories (2023E) составляет 1,8%.
Оценка
Мы провели оценку Abbott Laboratories методом сравнения с аналогами, основываясь на отдельных прогнозных финансовых показателях на ближайшие 12 месяцев. Наша оценка рассчитывается как среднее арифметическое оценок по 3 мультипликаторам из таблицы ниже.
Целевая капитализация Abbott Laboratories составила $ 222,3 млрд, или $ 127,9 на акцию, на 12 месяцев, что эквивалентно потенциалу 15,9% к текущей цене. На основании этого мы сохраняем рейтинг "Покупать" по акциям Abbott Laboratories.
Стоит отметить, что усредненная целевая цена акций Abbott Laboratories по выборке аналитиков с исторической точностью прогнозов не менее среднего составляет $ 122,2 (апсайд — 10,7%), а рейтинг акции эквивалентен 3,2 (где 1,0 соответствует рейтингу Strong Sell, 3,0 — Hold, а 5,0 — Strong Buy).
В том числе оценка целевой цены акций Abbott Laboratories аналитиками Wells Fargo составляет $ 136 ("Покупать"), Evercore — $ 120 ("Покупать").
Технический анализ
На дневном графике Abbott Laboratories формируется краткосрочный восходящий тренд, при этом налицо "флаг", предвещающий новый виток роста в ближайшие недели.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Abbott Laboratories и присваиваем целевую цену $ 127,9 на 12 месяцев, потенциал роста - 15,9%.
Abbott Laboratories — американская фармацевтическая компания и один из крупнейших в мире производителей медицинского оборудования. Компания ведет деятельность в четырех ключевых сегментах: фармацевтика, диагностика, детское и специализированное питание и медицинские девайсы.
Наибольшую долю выручки (38%) приносит компании диагностический сегмент, медицинские девайсы — 34%, спецпитание — 17%, фармацевтическая продукция — 11%.
В 2022 году выручка Abbott от анализов на ковид достигла $ 8,37 млрд — на 9% больше, чем за 2021 год. В 2023 году мы ожидаем сокращения выручки диагностического сегмента на $ 6–7 млрд за счет спада спроса на анализы на COVID-19. По трем остальным сегментам ожидается рост выручки в диапазоне 7-9%.
В марте 2023 года Abbott Laboratories получила одобрение FDA в отношении первого в стране анализа крови на сотрясение мозга — лабораторный тест оценивает вероятность сотрясения при травме на основании двух биомаркеров.
В 2022 году наблюдались проблемы с производством детской молочной смеси Abbott на заводе в Мичигане. Топ-менеджмент компании заверил, что теперь с заводом все в порядке, и в этом году производство восстановится. Компания ожидает, что накопившиеся судебные иски по проблемам с молочной смесью не окажут существенного влияния на финансовые результаты в этом году.
По итогам первого квартала выручка Abbott Laboratories снизилась на 18,5% г/г, до $ 9,7 млрд, но превысила ожидания на $ 60 млн. Сокращение выручки имело место по отношению к высокой базе прошлого года, когда действовал эффект пандемии на ковидный сегмент бизнеса Abbott. Без учета ковидного сегмента выручка увеличилась на 10% г/г. В частности, продажи детского питания в США подскочили на 36% в сравнении с низкой базой 2021 года, когда имели место перебои с поставками молочной смеси из-за проблем на заводе Abbott. Скорректированная чистая прибыль на акцию по итогам первого квартала составила $ 1,03 и на 5 центов превзошла ожидания.
Abbott Laboratories выплачивает дивиденды 33 года подряд, при этом повышает их 9 лет кряду. Дивидендная доходность Abbott Laboratories (2023E) составляет 1,8%. Акции Abbott фундаментально недооценены — торгуются с дисконтом 16% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и P/S (NTM).
Научитесь самостоятельно оценивать фундаментальные показатели компании, посетите онлайн-курс "Продвинутый инвестор".
К рискам вложений в Abbott Laboratories можно отнести перспективу значительного снижения спроса на анализы на коронавирус со стороны правительств и потенциальные судебные иски по поводу молочной смеси со стороны потребителей.
Описание эмитента и факторы роста
Abbott Laboratories — американская фармацевтическая компания и один из крупнейших в мире производителей медицинского оборудования. Abbott Laboratories базируется в городе Эбботт-Парк (штат Иллинойс), штат сотрудников в глобальном масштабе превышает 115 тыс. Деятельность Abbott Laboratories подразделяется на 4 сегмента:
– Фармацевтика. Сегмент состоит из обширной линейки брендированных дженериков, имеющих репутацию высококачественных, но при этом недешевых. Среди выпускаемых компанией препаратов стоит отметить такие общеизвестные российскому потребителю названия, как Креон, Дюспаталин, Гептрал, Дюфалак, Клацид, Инфлювак, Дюфастон, Фемостон.
– Диагностика. Компания является поставщиком диагностических систем и анализов. Эти продукты обычно продаются напрямую банкам крови, больницам, коммерческим лабораториям, клиникам, кабинетам врачей, государственным учреждениям. Основные продукты включают тесты в области иммуноанализа, вирусологии, клинической химии и гематологии (ARCHITECT, ABBOTT PRISM, Cell-Dyn), инструменты молекулярной диагностики, автоматизированные решения для клинических лабораторий.
– Детское и специализированное питание. Компания производит детские молочные смеси (Similac), а также специализированное спортивное и медицинское питание (бренды Ensure, Glucerna, Jevity и др.). Рыночная доля Abbott в сфере детских молочных смесей в США близка к 50%.
– Медицинские девайсы. Abbott Laboratories выпускает медицинские устройства для управления сердечным ритмом, лечения сердечно-сосудистых заболеваний и терапии диабета, а также устройства нейромодуляции для лечения хронической боли и двигательных расстройств (бренды Assurity, TactiCath, XIENCE, MitraClip, FreeStyle).
Наибольшую долю выручки (38%) приносит компании диагностический сегмент, медицинские девайсы — 34%, спецпитание — 17%, фармацевтическая продукция — 11%.
Abbott Laboratories является одной из самых диверсифицированных компаний сектора здравоохранения наряду с Johnson & Johnson. Ее выручка не имеет высокой зависимости от конкретных направлений или наименований продукции и достаточно хорошо сбалансирована как по сегментам, так и по географии сбыта: 42% выручки в 2022 году поступило из США, 58% — из других стран.
Брендированные дженерики Abbott отвечают потребностям населения в развивающихся странах, и ключевые бренды, такие как Creon, Duphaston, Duphalac и Influvac, будут стабильно пользоваться спросом в обширном географическом охвате.
Высоким потенциалом располагает и сегмент специализированного питания. Мировой рынок нутрицевтической продукции, по оценкам Grand View Research, в 2021 году достиг $ 455 млрд и в период с 2021 по 2030 год покажет среднегодовой темп роста (CAGR) 9%. Abbott Laboratories — один из ключевых игроков нутрицевтического рынка, и тенденция предпочтения современным молодым поколением персонализированного питания с включением витаминов, дополнительных источников белка и других биодобавок способствует росту спроса на продукцию компании.
В сегменте диагностики драйвером роста финансовых результатов в 2022 году стала линейка анализов на COVID-19. Анализы BinaxNOW и ID NOW COVID-19 c мобильным приложением NAVICA дали возможность использовать результаты отрицательного теста для посещения мероприятий, организации путешествий и т. д. на территории США, и этот продукт имел большой успех. В 2022 году выручка Abbott от анализов на ковид достигла $ 8,37 млрд — на 9% больше, чем за 2021 год.
В 2023 году мы ожидаем сокращения выручки диагностического сегмента на $ 6–7 млрд за счет спада спроса на анализы на COVID-19. По трем остальным сегментам ожидается рост выручки в диапазоне 7–9%.
В марте 2023 года Abbott Laboratories получила одобрение FDA в отношении первого в стране анализа крови на сотрясение мозга — лабораторный тест оценивает вероятность сотрясения при травме на основании двух биомаркеров.
В 2022 году на рынке детских молочных смесей, где Abbott имеет большой вес, складывалась крайне сложная ситуация из-за проблем с заводами компании. Перебои в поставках молочной смеси в США имели общенациональный характер и привлекли пристальное внимание регулятивных и надзорных органов. Министерство юстиции инициировало расследование по ситуации с заводом Abbott в Мичигане — это предприятие в 2022 году несколько месяцев простаивало из-за проблем с санитарией. По словам CEO Роберта Форда, завод в настоящее время полностью функционален, и поставки детского питания в текущем году восстановятся. Топ-менеджмент озвучил ожидания роста продаж сегмента питания в диапазоне 4–6%.
Кроме того, компания пояснила, что, несмотря на 399 судебных исков, поданных в отношении Abbott в различные инстанции по проблеме поставок молочной смеси, влияние этих исков и расследований на финансовые результаты компании будет несущественным.
За последние 6 месяцев акции Abbott показали динамику лучше рынка — окрепли на 13,9%, тогда как индекс S&P 500 за тот же период прибавил 8,7%, а NASDAQ Composite поднялся на 11,5%.
Рост акций Abbott в апреле обусловлен позитивной квартальной отчетностью компании. Мы считаем, что неблагоприятная ситуация с заводом в Мичигане ранее уже была заложена в динамику акций Abbott, и в долгосрочной перспективе дальнейшее восстановление поставок детского питания позволит изрядно подешевевшей бумаге отжаться. В перспективе ближайшего года акции Abbott могут показать динамику лучше рыночной.
Финансовые показатели
Годовая выручка и чистая прибыль Abbott Laboratories в 2021–2022 гг. поднялись на новый уровень за счет эффекта от продаж анализов на коронавирус, а в 2023 году ожидается снижение обоих показателей по отношению к высокой базе пандемийных 2021–2022 гг.
В 2023 году ожидается снижение финансовых результатов Abbott в силу уменьшения эффекта от пандемии коронавируса, а в 2024–2025 гг. выручка, EBITDA и чистая прибыль, согласно прогнозам, будут восстанавливаться и уже не вернутся к допандемийным уровням.
По итогам первого квартала выручка Abbott Laboratories снизилась на 18,5% г/г, до $ 9,7 млрд, но превысила ожидания на $ 60 млн. Сокращение выручки имело место по отношению к высокой базе прошлого года, когда действовал эффект пандемии на ковидный сегмент бизнеса Abbott. Без учета ковидного сегмента выручка увеличилась на 10% г/г.
Выручка сегмента детского и специализированного питания увеличилась на 3,8%, до $ 1,97 млрд, фармацевтического — подросла на 3,7%, до $ 1,19 млрд, медицинских девайсов –— на 8,5%, до $ 3,9 млрд. В частности, продажи детского питания в США подскочили на 36% в сравнении с низкой базой 2021 года, когда имели место перебои с поставками молочной смеси из-за проблем на заводе Abbott.
Скорректированная чистая прибыль на акцию по итогам первого квартала составила $ 1,03 и на 5 центов превзошла ожидания.
Компания ожидает органического роста продаж в 2023 году на величину, приближающуюся к 10%, за вычетом ковидного сегмента. Продажи ковидного сегмента, по прогнозам Abbott, могут составить порядка $ 1,5 млрд.
Abbott Laboratories выплачивает дивиденды 33 года подряд, при этом повышает их 9 лет кряду. Дивидендная доходность Abbott Laboratories (2023E) составляет 1,8%.
Оценка
Мы провели оценку Abbott Laboratories методом сравнения с аналогами, основываясь на отдельных прогнозных финансовых показателях на ближайшие 12 месяцев. Наша оценка рассчитывается как среднее арифметическое оценок по 3 мультипликаторам из таблицы ниже.
Целевая капитализация Abbott Laboratories составила $ 222,3 млрд, или $ 127,9 на акцию, на 12 месяцев, что эквивалентно потенциалу 15,9% к текущей цене. На основании этого мы сохраняем рейтинг "Покупать" по акциям Abbott Laboratories.
Стоит отметить, что усредненная целевая цена акций Abbott Laboratories по выборке аналитиков с исторической точностью прогнозов не менее среднего составляет $ 122,2 (апсайд — 10,7%), а рейтинг акции эквивалентен 3,2 (где 1,0 соответствует рейтингу Strong Sell, 3,0 — Hold, а 5,0 — Strong Buy).
В том числе оценка целевой цены акций Abbott Laboratories аналитиками Wells Fargo составляет $ 136 ("Покупать"), Evercore — $ 120 ("Покупать").
Технический анализ
На дневном графике Abbott Laboratories формируется краткосрочный восходящий тренд, при этом налицо "флаг", предвещающий новый виток роста в ближайшие недели.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу