Ралли в рисковых активах, отскок нефти и наиболее вероятный вариант монетарной паузы ЦБ способны привести к техническому укреплению рубля. Вероятность инвалют вниз оценивается выше шанса очередной волны ослабления нацвалюты.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 81,4 (-0,4%)
Пара EUR/RUB TOM: 89,7 (-0,6%)
Пара CNY/RUB TOM: 11,7 (-0,4%)
Пара HKD/RUB TOM: 10,28 (-0,3%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США локально пока не может определить с траекторией, но если посмотрим широкую картину, то там очевиден нисходящий тренд. На фоне роста вероятности монетарной паузы на июньском заседании ФРС, доллар способен проломить годовое дно, а валюты Европы и Азии могут продолжить укрепляться.
Российский рубль, по сути, остается в боковике, но все больше доводов к выходу из консолидации вверх по рублю, то есть вниз по валютным парам. По совокупности факторов начало направленного движения курса может состояться уже сегодня.
Сырьевой рынок: нефть Brent после сильного падения нашла в себе силы начать отскок. Оценки перепроданности подтвердились, и баррель из-под $77,4 уходит уже к $79. Очевидное сопротивление на $80 может быть быстро протестировано. Золото курсирует под $2000, мешает уйти выше фактор очередного отскока в индексе доллара DXY: 101,7 п., с которым у унции сильная обратная корреляция. Тем не менее по золоту вариант с годовым максимумом пока еще активен. Для газа NG все еще складывается позитивная картина, и, если по итогам недели $2,2 устоит, а шанс высокий при текущих $2,35, то вновь будем ориентироваться на $2,5 и выше.
Фондовый рынок: американские индексы мощно взлетели после слабых данных ВВП, поскольку вероятность остановки жесткого цикла ДКП повысилась. Дорогой кредит явно не идет на пользу гражданам и корпорациям. Фьючерсы стабильны, в Азии активный подъем, и европейские индексы наверняка начнут пятничную сессию вверх.
В деталях
Российский рубль вчера укрепился, отмахнувшись от падения котировок нефти на минимумы месяца. Но у барреля и курса давно пониженная корреляция, а рассинхронизация вызвана спредом Brent и Urals и неравномерными поступлениями экспортной выручки за ранее осуществленные поставки. Несколько гасит волатильность и бюджетное правило.
При этом рост рубля в четверг был в рамках двухнедельного боковика. И пока нет выхода из консолидации волатильность курса остается подавленной. Но направленный ход инвалют зреет, и по нашим оценкам, он состоится все же вниз.
На стороне продавцов долларов США и Гонконга, евро, юаня может встать фактор вероятного прохождения дна по экспортной выручке, по крайней мере такие оценки недавно были от руководства ЦБ, и нет никакой причины им не доверять. А расходы могут уже замедлиться, поскольку аванс был сделан в I квартале, и сейчас стоит ждать нормализации дефицита бюджета.
Тем самым фундаментальные факторы говорят о заниженных котировках рубля и завышенных по доллару и иным валютам: обоснований текущему курсу найти уже сложно. А вот со стороны покупки инвалюты для нерезидентов на фоне продажи российских активов и вывода средств за рубеж в ЦБ и Минфине идет работа, и по данным министерства, лимит на выход будет един для всех.
А сегодня после обеда узнаем и ставку ЦБ, вероятность сохранения 7,5% очень высокая. Баланс факторов не сильно изменился с прошлого заседания ЦБ, поэтому монетарная пауза вновь оправдана. Но сам факт прекращения понижения ставки читается как ужесточение ДКП, и для нацвалюты это скорее позитив, чем негатив.
Технически картина не меняется с начала II декады апреля. После резкого ослабления рубля на старте месяца до 83,5 по паре USD/RUB (расчеты завтра), видим затухание изменчивости курса в узких границах 81–82, которые лишь изредка прокалываются, но не пробиваются. Сигнальным уровнем к активному укреплению рубля будет прорыв долларом вниз 80,7, тогда вопрос 80 и ниже может быть решен в считанные сессии — и почему бы это не сделать сегодня?
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 81,4 (-0,4%)
Пара EUR/RUB TOM: 89,7 (-0,6%)
Пара CNY/RUB TOM: 11,7 (-0,4%)
Пара HKD/RUB TOM: 10,28 (-0,3%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США локально пока не может определить с траекторией, но если посмотрим широкую картину, то там очевиден нисходящий тренд. На фоне роста вероятности монетарной паузы на июньском заседании ФРС, доллар способен проломить годовое дно, а валюты Европы и Азии могут продолжить укрепляться.
Российский рубль, по сути, остается в боковике, но все больше доводов к выходу из консолидации вверх по рублю, то есть вниз по валютным парам. По совокупности факторов начало направленного движения курса может состояться уже сегодня.
Сырьевой рынок: нефть Brent после сильного падения нашла в себе силы начать отскок. Оценки перепроданности подтвердились, и баррель из-под $77,4 уходит уже к $79. Очевидное сопротивление на $80 может быть быстро протестировано. Золото курсирует под $2000, мешает уйти выше фактор очередного отскока в индексе доллара DXY: 101,7 п., с которым у унции сильная обратная корреляция. Тем не менее по золоту вариант с годовым максимумом пока еще активен. Для газа NG все еще складывается позитивная картина, и, если по итогам недели $2,2 устоит, а шанс высокий при текущих $2,35, то вновь будем ориентироваться на $2,5 и выше.
Фондовый рынок: американские индексы мощно взлетели после слабых данных ВВП, поскольку вероятность остановки жесткого цикла ДКП повысилась. Дорогой кредит явно не идет на пользу гражданам и корпорациям. Фьючерсы стабильны, в Азии активный подъем, и европейские индексы наверняка начнут пятничную сессию вверх.
В деталях
Российский рубль вчера укрепился, отмахнувшись от падения котировок нефти на минимумы месяца. Но у барреля и курса давно пониженная корреляция, а рассинхронизация вызвана спредом Brent и Urals и неравномерными поступлениями экспортной выручки за ранее осуществленные поставки. Несколько гасит волатильность и бюджетное правило.
При этом рост рубля в четверг был в рамках двухнедельного боковика. И пока нет выхода из консолидации волатильность курса остается подавленной. Но направленный ход инвалют зреет, и по нашим оценкам, он состоится все же вниз.
На стороне продавцов долларов США и Гонконга, евро, юаня может встать фактор вероятного прохождения дна по экспортной выручке, по крайней мере такие оценки недавно были от руководства ЦБ, и нет никакой причины им не доверять. А расходы могут уже замедлиться, поскольку аванс был сделан в I квартале, и сейчас стоит ждать нормализации дефицита бюджета.
Тем самым фундаментальные факторы говорят о заниженных котировках рубля и завышенных по доллару и иным валютам: обоснований текущему курсу найти уже сложно. А вот со стороны покупки инвалюты для нерезидентов на фоне продажи российских активов и вывода средств за рубеж в ЦБ и Минфине идет работа, и по данным министерства, лимит на выход будет един для всех.
А сегодня после обеда узнаем и ставку ЦБ, вероятность сохранения 7,5% очень высокая. Баланс факторов не сильно изменился с прошлого заседания ЦБ, поэтому монетарная пауза вновь оправдана. Но сам факт прекращения понижения ставки читается как ужесточение ДКП, и для нацвалюты это скорее позитив, чем негатив.
Технически картина не меняется с начала II декады апреля. После резкого ослабления рубля на старте месяца до 83,5 по паре USD/RUB (расчеты завтра), видим затухание изменчивости курса в узких границах 81–82, которые лишь изредка прокалываются, но не пробиваются. Сигнальным уровнем к активному укреплению рубля будет прорыв долларом вниз 80,7, тогда вопрос 80 и ниже может быть решен в считанные сессии — и почему бы это не сделать сегодня?
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба