28 апреля 2023 БКС Экспресс
Котировки на 12:20 МСК
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2646 п. (0%)
Индекс РТС: 1029 п. (+0,5%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 80,9 (-0,4%)
EUR/RUB: 88,9 (-0,8%)
CNY/RUB: 11,66 (-0,3%)
Нефть Brent: $78 (-0,4%)
Лидеры: ТНС энерго Ярославль-ао (+32,1%), Генетико (+9,9%), Башнефть-ап (+4,3%), Россети Сибирь (+3,8%)
Аутсайдеры: ТНС энерго Ростов (-8,6%), Приморье (-7,2%), Белон (-3,1%), Мостотрест (-2,6%)
Коротко
Российский рынок начал пятницу еще одним рывком наверх, но быстро развернулся к уровням четверга. Вчерашние лидеры — акции ВТБ и Газпрома — перешли к коррекции, бумаги Сбербанка зависли на вчерашних отметках. В то же время продолжают подъем расписки TCS.
В фокусе
К 12:20 МСК индекс МосБиржи торгуется на уровне 2646 п.
По индексу МосБиржи среднесрочная картина пока остается неизменной. Вчерашний подъем укладывается в рамки растущего тренда. Ближайшие цели, которые обозначались в прошлых обзорах, по-прежнему расположены на 2680–2740 п. Это область технического сопротивления, где может пройти локальное торможение, и вырастет риск временных коррекций.
Напомним, что российский рынок ждут длинные выходные — в понедельник торгов на Мосбирже проводится не будут.
Вновь в лидерах роста оказался финансовый сектор
• Акции ВТБ снижаются на 0,9% после уверенного роста в течение двух сессий подряд. В четверг бумаги оказались в лидерах как по темпам роста, так и по объему торгов. Фактором поддержки акций стала публикация отчетности банка: период январь–март оказался рекордным кварталом по чистой прибыли в истории ВТБ. С одной стороны, это, конечно, позитивно и улучшает настроения инвесторов. С другой — такие цифры по прибыли заранее были анонсированы. Еще в начале апреля сообщалось о плане получить 140 млрд за квартал.
Ни в коем случае нельзя экстраполировать прибыль I квартала на все последующие периоды. Из заработанных за три месяца 146,7 млрд руб. почти 2/3 млрд приходится на разовый эффект от приобретения РНКБ и доходы от операций с иностранной валютой. Очевидно, что это непостоянные статьи. К тому же вопрос выплаты дивидендов, как сообщалось ранее, может быть перенесен на 2025 г. В этой ситуации потенциальный подъем к указанным выше технически важным уровням 2,3–2,4 коп. может выступить препятствием для дальнейшего продвижения.
• Бумаги Сбербанка подрастают на 0,1%. Инвесторы рассчитывают получить рекордно высокие дивиденды в мае и по мере приближения к дивидендной отсечке, которая будет 8 мая, акции банка поступательно растут. Кроме того, все видят трек Сбера по помесячной чистой прибыли в 2023 г., что при сохранении этого тренда предполагает еще более высокие выплаты в следующем году. Поэтому есть предположение, что предстоящий гэп будет достаточно быстро закрыт. Например, при спокойном фоне это могут быть 3–6 недель. Подробности читайте в специальном материале по этой теме.
• Расписки TCS поднялись на 1,1%. Бумаги вновь подошли к области 2800–2850 руб. Техническая картина выглядит оптимистично. В краткосрочной перспективе расписки TCS, на мой взгляд, могут показать динамику лучше рынка. Тем более ранее они сильно отстали от выросшего банковского сектора. Спекулятивные покупки с целью роста выше 3000 руб. интересны. Точка отмены сценария роста — область 2550–2600 руб.
• Продолжают идти вверх акции БСП-ао. У бумаг по-прежнему актуален дивидендный драйвер. 5 мая будет последний день для попадания в реестр — дивдоходность составляет рекордные для компании 12,8%. Собрание акционеров, на котором должна быть одобрена рекомендация совета директоров, назначено на этот четверг. Кроме того, акциям БСП помогает и фактор байбэка.
Сильные финансовые результаты прошлого года в 2023 г. повторить будет сложно. Так что нет уверенности в очень быстром закрытии предстоящего дивидендного гэпа. Однако важно помнить, что столь высокие выплаты достигаются направлением акционерам лишь 25% чистой прибыли. То есть потенциал для увеличения payout ratio у эмитента в перспективе явно имеется. Умеренно положительный долгосрочный взгляд.
• В умеренном минусе торгуются бумаги Мосбиржи. Сегодня собрание акционеров биржи было признано несостоявшимся из-за отсутствия кворума. В пятницу, 28 апреля, наблюдательный совет Мосбиржи рассмотрит вопрос о проведении повторного годового общего собрания акционеров.
В конце марта совет директоров биржи рекомендовал выплатить дивиденды за 2022 г. в размере 4,84 руб. на одну акцию. Дата закрытия реестра для получения дивидендов была назначена на 12 мая 2023 г. В связи с тем, что ОСА не состоялось, дивидендные выплаты пока не утверждены.
В зеленой зоне сегодня торгуются отраслевые индексы транспортного, и телекоммуникационного секторов. Здесь лучше коллег смотрятся акции Ростелекома, Аэрофлота и НМТП.
В минусе курсируют нефтегазовый, металлургический, электроэнергетический и потребительский сектора.
• Бумаги Газпрома корректируются после подъема на 3% накануне. По акциям компании у на нас сдержанные ожидания. Не ждем, что в среднесрочной перспективе они должны выглядеть сильнее индекса МосБиржи. Область 185–187 руб. сейчас выступает локальным сопротивлением. По мере продвижения наверх фиксация длинных позиций выглядит логично.
• Акции Татнефти просели после вчерашнего роста. Совет директоров компании рекомендовал дивиденды 27,71 руб. или 6,6% по текущим котировкам. Это больше ожиданий, что является позитивным фактором. Выплаты оказались выше 50% чистой прибыли по МСФО, возможно, из-за исключения руководством некоторых неденежных статей из финансового результата. Акции Татнефти в данный момент остаются фаворитом в нефтяном секторе с точки зрения потенциала. Удержание длинных позиций выглядит оправданным.
• На вчерашних отметках торгуются бумаги НОВАТЭКа. Сегодня последний день перед закрытием дивидендного реестра в акциях компании. Доходность 4,6%. В следующий вторник с открытия ожидается гэп примерно на 4%. В базовом сценарии эта просадка может быть закрыта в течение 1–2 месяцев. Подробнее об этом прогнозе читайте в отдельном материале.
• Акции Норникеля опустились на 1,1%. Сегодня состоится заседание совета директоров по дивидендам за 2022 г. На рынке нет консенсуса по поводу размера, интрига сохраняется. Как один из вариантов: доходность за 2022 г. может колебаться в диапазоне от 5% при выплате 50% свободного денежного потока до 11% при направлении 100%.
Но даже в случае негативных сюрпризов пугаться низкой доходности не стоит, ведь это лишь временная просадка до нового акционерного соглашения. В будущем компания будет платить больше, и после устранения разногласий между акционерами дивдоходность за 2023–25 гг. предположительно могла бы составить 12% за каждый год. Помогут сильный баланс, высвобождение оборотного капитала и одна из самых высоких рентабельностей в секторе по всему миру.
• Бумаги Юнипро просели на 0,4%. С одной стороны, вчера были опубликованы сильные финансовые результаты по РСБУ, которые только подтвердили устойчивое положение компании и ее фундаментальную недооценку. С другой — дальнейшему росту мешает неопределенность, связанная с установлением внешнего управления. Дивидендные перспективы остаются под большим вопросом, а этот фактор в инвестиционном кейсе Юнипро для всех участников является самым важным. Так что в целом положительный взгляд по акциям сохраняется, но с поправкой на последние корпоративные события и риски затягивания бездивидендного состояния.
• Вновь уверенную динамику демонстрируют новички рынка — бумаги Генетико, которые за два дня подорожала в два раза от цены размещения.
• После коррекции вернулись к росту акции девелоперов. На 1,4% поднялись бумаги Самолета. Группа опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2022 г. Выручка компании выросла на 85% г/г и составила 172,2 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 81% г/г до 15,3 млрд руб.
• Бумаги «Мать и дитя» снижаются на 0,4%. Группа представила операционные и неаудированные финансовые результаты за I квартал 2023 г. Общая выручка группы осталась на прежнем уровне и составила 6 221 млн руб. Количество амбулаторных посещений выросло на 7,8% г/г, до 485 959, при увеличении среднего чека на 4,4%, до 5,4 тыс. руб. в Москве и снижении на 0,2% г/г, до 2,1 тыс. руб. в регионах.
• Среди представителей третьего эшелона сектора электроэнергетики сохраняется повышенная спекулятивная активность во многих бумагах, которые растут и падают на десятки процентов без новостей. Сегодня на 20–30% дорожают акции ТНС энерго Ярославль.
На валютном рынке Московской биржи рубль укрепляется к доллару и к евро. Пара USD/RUB опустилась на 0,4% и торгуется на уровне 80,9 руб. Пара EUR/RUB снизилась на 0,8% и курсирует на отметке 88,9 руб. Юань просел на 0,3%, до 11,66 руб.
Заседание ЦБ. В 13:30 МСК Банк России опубликует решение по ключевой ставке. На этот раз консенсус экспертов и аналитиков сводится к тому, что регулятор вновь сохранит ставку на прежнем уровне 7,50%. Инфляционные риски балансируются дефляционными факторами, а также стремлением поддержать экономику в переходный период комфортной стоимостью фондирования.
Внешний фон сложился умеренно негативный. Азия завершила день с положительным результатом: японский Nikkei вырос на 1,4%, гонконгский Hang Seng и китайский Shanghai Composite поднялись на 0,6% и 1,1% соответственно.
Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 опустился на 1%. Американские фьючерсы курсируют ниже уровней четверга: Dow Jones снижается на 0,4%, S&P 500 и NASDAQ — в минусе на 0,3% каждый.
Сегодня в фокусе отчет по мартовской инфляции, который выйдет в пятницу по показателю PCE Price, на который ориентируется ФРС в достижении целей по монетарной политике.
В США продолжается сезон корпоративных отчетов. Из заметных имен сегодня финансовые результаты Exxon Mobil, Chevron, Sony, Aon, Charter Communications, Colgate-Palmolive и
и другие.
На нефтяном рынке цена барреля марки Brent опустилась на 0,4%, до $78. Котировки Brent вчера незначительно отскочили после падения предыдущего дня, но по-прежнему остались ниже $80 за баррель. Ключевой причиной слабости на этой неделе были опасения из-за экономической рецессии, вызванной повышением процентных ставок.
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2646 п. (0%)
Индекс РТС: 1029 п. (+0,5%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 80,9 (-0,4%)
EUR/RUB: 88,9 (-0,8%)
CNY/RUB: 11,66 (-0,3%)
Нефть Brent: $78 (-0,4%)
Лидеры: ТНС энерго Ярославль-ао (+32,1%), Генетико (+9,9%), Башнефть-ап (+4,3%), Россети Сибирь (+3,8%)
Аутсайдеры: ТНС энерго Ростов (-8,6%), Приморье (-7,2%), Белон (-3,1%), Мостотрест (-2,6%)
Коротко
Российский рынок начал пятницу еще одним рывком наверх, но быстро развернулся к уровням четверга. Вчерашние лидеры — акции ВТБ и Газпрома — перешли к коррекции, бумаги Сбербанка зависли на вчерашних отметках. В то же время продолжают подъем расписки TCS.
В фокусе
К 12:20 МСК индекс МосБиржи торгуется на уровне 2646 п.
По индексу МосБиржи среднесрочная картина пока остается неизменной. Вчерашний подъем укладывается в рамки растущего тренда. Ближайшие цели, которые обозначались в прошлых обзорах, по-прежнему расположены на 2680–2740 п. Это область технического сопротивления, где может пройти локальное торможение, и вырастет риск временных коррекций.
Напомним, что российский рынок ждут длинные выходные — в понедельник торгов на Мосбирже проводится не будут.
Вновь в лидерах роста оказался финансовый сектор
• Акции ВТБ снижаются на 0,9% после уверенного роста в течение двух сессий подряд. В четверг бумаги оказались в лидерах как по темпам роста, так и по объему торгов. Фактором поддержки акций стала публикация отчетности банка: период январь–март оказался рекордным кварталом по чистой прибыли в истории ВТБ. С одной стороны, это, конечно, позитивно и улучшает настроения инвесторов. С другой — такие цифры по прибыли заранее были анонсированы. Еще в начале апреля сообщалось о плане получить 140 млрд за квартал.
Ни в коем случае нельзя экстраполировать прибыль I квартала на все последующие периоды. Из заработанных за три месяца 146,7 млрд руб. почти 2/3 млрд приходится на разовый эффект от приобретения РНКБ и доходы от операций с иностранной валютой. Очевидно, что это непостоянные статьи. К тому же вопрос выплаты дивидендов, как сообщалось ранее, может быть перенесен на 2025 г. В этой ситуации потенциальный подъем к указанным выше технически важным уровням 2,3–2,4 коп. может выступить препятствием для дальнейшего продвижения.
• Бумаги Сбербанка подрастают на 0,1%. Инвесторы рассчитывают получить рекордно высокие дивиденды в мае и по мере приближения к дивидендной отсечке, которая будет 8 мая, акции банка поступательно растут. Кроме того, все видят трек Сбера по помесячной чистой прибыли в 2023 г., что при сохранении этого тренда предполагает еще более высокие выплаты в следующем году. Поэтому есть предположение, что предстоящий гэп будет достаточно быстро закрыт. Например, при спокойном фоне это могут быть 3–6 недель. Подробности читайте в специальном материале по этой теме.
• Расписки TCS поднялись на 1,1%. Бумаги вновь подошли к области 2800–2850 руб. Техническая картина выглядит оптимистично. В краткосрочной перспективе расписки TCS, на мой взгляд, могут показать динамику лучше рынка. Тем более ранее они сильно отстали от выросшего банковского сектора. Спекулятивные покупки с целью роста выше 3000 руб. интересны. Точка отмены сценария роста — область 2550–2600 руб.
• Продолжают идти вверх акции БСП-ао. У бумаг по-прежнему актуален дивидендный драйвер. 5 мая будет последний день для попадания в реестр — дивдоходность составляет рекордные для компании 12,8%. Собрание акционеров, на котором должна быть одобрена рекомендация совета директоров, назначено на этот четверг. Кроме того, акциям БСП помогает и фактор байбэка.
Сильные финансовые результаты прошлого года в 2023 г. повторить будет сложно. Так что нет уверенности в очень быстром закрытии предстоящего дивидендного гэпа. Однако важно помнить, что столь высокие выплаты достигаются направлением акционерам лишь 25% чистой прибыли. То есть потенциал для увеличения payout ratio у эмитента в перспективе явно имеется. Умеренно положительный долгосрочный взгляд.
• В умеренном минусе торгуются бумаги Мосбиржи. Сегодня собрание акционеров биржи было признано несостоявшимся из-за отсутствия кворума. В пятницу, 28 апреля, наблюдательный совет Мосбиржи рассмотрит вопрос о проведении повторного годового общего собрания акционеров.
В конце марта совет директоров биржи рекомендовал выплатить дивиденды за 2022 г. в размере 4,84 руб. на одну акцию. Дата закрытия реестра для получения дивидендов была назначена на 12 мая 2023 г. В связи с тем, что ОСА не состоялось, дивидендные выплаты пока не утверждены.
В зеленой зоне сегодня торгуются отраслевые индексы транспортного, и телекоммуникационного секторов. Здесь лучше коллег смотрятся акции Ростелекома, Аэрофлота и НМТП.
В минусе курсируют нефтегазовый, металлургический, электроэнергетический и потребительский сектора.
• Бумаги Газпрома корректируются после подъема на 3% накануне. По акциям компании у на нас сдержанные ожидания. Не ждем, что в среднесрочной перспективе они должны выглядеть сильнее индекса МосБиржи. Область 185–187 руб. сейчас выступает локальным сопротивлением. По мере продвижения наверх фиксация длинных позиций выглядит логично.
• Акции Татнефти просели после вчерашнего роста. Совет директоров компании рекомендовал дивиденды 27,71 руб. или 6,6% по текущим котировкам. Это больше ожиданий, что является позитивным фактором. Выплаты оказались выше 50% чистой прибыли по МСФО, возможно, из-за исключения руководством некоторых неденежных статей из финансового результата. Акции Татнефти в данный момент остаются фаворитом в нефтяном секторе с точки зрения потенциала. Удержание длинных позиций выглядит оправданным.
• На вчерашних отметках торгуются бумаги НОВАТЭКа. Сегодня последний день перед закрытием дивидендного реестра в акциях компании. Доходность 4,6%. В следующий вторник с открытия ожидается гэп примерно на 4%. В базовом сценарии эта просадка может быть закрыта в течение 1–2 месяцев. Подробнее об этом прогнозе читайте в отдельном материале.
• Акции Норникеля опустились на 1,1%. Сегодня состоится заседание совета директоров по дивидендам за 2022 г. На рынке нет консенсуса по поводу размера, интрига сохраняется. Как один из вариантов: доходность за 2022 г. может колебаться в диапазоне от 5% при выплате 50% свободного денежного потока до 11% при направлении 100%.
Но даже в случае негативных сюрпризов пугаться низкой доходности не стоит, ведь это лишь временная просадка до нового акционерного соглашения. В будущем компания будет платить больше, и после устранения разногласий между акционерами дивдоходность за 2023–25 гг. предположительно могла бы составить 12% за каждый год. Помогут сильный баланс, высвобождение оборотного капитала и одна из самых высоких рентабельностей в секторе по всему миру.
• Бумаги Юнипро просели на 0,4%. С одной стороны, вчера были опубликованы сильные финансовые результаты по РСБУ, которые только подтвердили устойчивое положение компании и ее фундаментальную недооценку. С другой — дальнейшему росту мешает неопределенность, связанная с установлением внешнего управления. Дивидендные перспективы остаются под большим вопросом, а этот фактор в инвестиционном кейсе Юнипро для всех участников является самым важным. Так что в целом положительный взгляд по акциям сохраняется, но с поправкой на последние корпоративные события и риски затягивания бездивидендного состояния.
• Вновь уверенную динамику демонстрируют новички рынка — бумаги Генетико, которые за два дня подорожала в два раза от цены размещения.
• После коррекции вернулись к росту акции девелоперов. На 1,4% поднялись бумаги Самолета. Группа опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2022 г. Выручка компании выросла на 85% г/г и составила 172,2 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 81% г/г до 15,3 млрд руб.
• Бумаги «Мать и дитя» снижаются на 0,4%. Группа представила операционные и неаудированные финансовые результаты за I квартал 2023 г. Общая выручка группы осталась на прежнем уровне и составила 6 221 млн руб. Количество амбулаторных посещений выросло на 7,8% г/г, до 485 959, при увеличении среднего чека на 4,4%, до 5,4 тыс. руб. в Москве и снижении на 0,2% г/г, до 2,1 тыс. руб. в регионах.
• Среди представителей третьего эшелона сектора электроэнергетики сохраняется повышенная спекулятивная активность во многих бумагах, которые растут и падают на десятки процентов без новостей. Сегодня на 20–30% дорожают акции ТНС энерго Ярославль.
На валютном рынке Московской биржи рубль укрепляется к доллару и к евро. Пара USD/RUB опустилась на 0,4% и торгуется на уровне 80,9 руб. Пара EUR/RUB снизилась на 0,8% и курсирует на отметке 88,9 руб. Юань просел на 0,3%, до 11,66 руб.
Заседание ЦБ. В 13:30 МСК Банк России опубликует решение по ключевой ставке. На этот раз консенсус экспертов и аналитиков сводится к тому, что регулятор вновь сохранит ставку на прежнем уровне 7,50%. Инфляционные риски балансируются дефляционными факторами, а также стремлением поддержать экономику в переходный период комфортной стоимостью фондирования.
Внешний фон сложился умеренно негативный. Азия завершила день с положительным результатом: японский Nikkei вырос на 1,4%, гонконгский Hang Seng и китайский Shanghai Composite поднялись на 0,6% и 1,1% соответственно.
Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 опустился на 1%. Американские фьючерсы курсируют ниже уровней четверга: Dow Jones снижается на 0,4%, S&P 500 и NASDAQ — в минусе на 0,3% каждый.
Сегодня в фокусе отчет по мартовской инфляции, который выйдет в пятницу по показателю PCE Price, на который ориентируется ФРС в достижении целей по монетарной политике.
В США продолжается сезон корпоративных отчетов. Из заметных имен сегодня финансовые результаты Exxon Mobil, Chevron, Sony, Aon, Charter Communications, Colgate-Palmolive и
и другие.
На нефтяном рынке цена барреля марки Brent опустилась на 0,4%, до $78. Котировки Brent вчера незначительно отскочили после падения предыдущего дня, но по-прежнему остались ниже $80 за баррель. Ключевой причиной слабости на этой неделе были опасения из-за экономической рецессии, вызванной повышением процентных ставок.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба