В РУСАЛе, владеющем более 26% акций Норникеля, подвергли критике рекомендацию совета директоров ГМК впервые после 2008 г. не выплачивать дивиденды, передает Интерфакс. Решение может повлиять на реализацию инвестпроектов РУСАЛа.
«Мы не видим экономических причин для такого решения. На операционной деятельности РУСАЛа оно не скажется. Однако его влияние на условия реализации будущих инвестпроектов потребует дополнительного анализа и осмысления», — сообщил представитель алюминиевой компании.
Независимый член совета директоров Норникеля (выдвинутый РУСАЛом) Сергей Волк заявил журналистам, что у Норникеля есть возможность выплатить дивиденды за 2022 г., а «с точки зрения рынка акций компании — есть и необходимость... сохранить сложившиеся отношения с инвесторами, прежде всего с «физиками».
Аргументы за выплату дивидендов
Накануне Сергей Волк обратился к членам совета директоров Норникеля с письмом, в котором выделил несколько факторов в пользу выплаты дивидендов. По его мнению, ослабление рубля, вероятный перенос части планируемых капитальных затрат ГМК на будущие периоды и комфортный уровень долговой нагрузки «создают значимую подушку как для стабильной работы компании, так и для выплаты дивидендов».
Он также отмечал, что, несмотря на истечение обязывающего соглашения акционеров ГМК, «маржинальность бизнеса по-прежнему высока, а позиция и роль Норникеля как голубой фишки фондового рынка и флагмана экономики не изменилась».
«Основываясь на информации доступной широкой общественности, считаю, что Норникель способен выплатить дивиденды за 2022 год, по крайней мере, в сумме, заложенной в бюджет 2023 года, т.е. около $1,5 млрд в рублевом эквиваленте», — говорилось в письме Волка (его копия есть в распоряжении Интерфакса).
Предложения менеджмента Норникеля о выплате $1,5 млрд в виде финальных дивидендов за 2022 г. не было, сообщил Интерфаксу источник, близкий к совету директоров ГМК.
Аргументы против выплаты дивидендов
«Прогнозировать можно было только отталкиваясь от уровня FCF (на конец 2022 г. это $437 млн) и ориентиров 50-75% от него. Менеджмент несколько лет повторял, что после окончания акционерного соглашения необходимо перейти к выплатам, которые основываются на FCF», — заявил источник.
Финансировать дивиденды за счет наращивания долга в нынешней непредсказуемой ситуации опасно, считает он. «Сейчас у компании уже нет легкой возможности рефинансироваться на мировом рынке, как раньше, привлекая синдицированные кредиты под низкие проценты. Норникель столкнулся с существенным снижением пула доступных денег и их удорожанием. Даже внутри России возможность масштабных сделок по рефинансированию ограничена», — пояснил собеседник Интерфакса.
В первой половине 2000-х Норникель уже финансировал дивиденды за счет заимствований, хотя компанию критиковали за неустойчивую финансовую модель, напомнил он.
«Тогда это было связано с цикличностью цен на металлы. Сейчас ситуация другая: компания испытывает сильное давление непредсказуемого и неконтролируемого внешнего фона. Да и с точки зрения корзины металлов ситуация не самая благоприятная: цены на палладий снижаются», — сообщил источник, близкий к совету директоров Норникеля.
Сергей Волк согласился с тем, что существуют объективные причины, почему дивиденды не могут выплачиваться в прежнем размере. В то же время, он отметил, что уровень долга «нельзя назвать критическим», а при расчете свободного денежного потока «есть способы в моменте показать его отсутствие».
http://www.interfax.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
«Мы не видим экономических причин для такого решения. На операционной деятельности РУСАЛа оно не скажется. Однако его влияние на условия реализации будущих инвестпроектов потребует дополнительного анализа и осмысления», — сообщил представитель алюминиевой компании.
Независимый член совета директоров Норникеля (выдвинутый РУСАЛом) Сергей Волк заявил журналистам, что у Норникеля есть возможность выплатить дивиденды за 2022 г., а «с точки зрения рынка акций компании — есть и необходимость... сохранить сложившиеся отношения с инвесторами, прежде всего с «физиками».
Аргументы за выплату дивидендов
Накануне Сергей Волк обратился к членам совета директоров Норникеля с письмом, в котором выделил несколько факторов в пользу выплаты дивидендов. По его мнению, ослабление рубля, вероятный перенос части планируемых капитальных затрат ГМК на будущие периоды и комфортный уровень долговой нагрузки «создают значимую подушку как для стабильной работы компании, так и для выплаты дивидендов».
Он также отмечал, что, несмотря на истечение обязывающего соглашения акционеров ГМК, «маржинальность бизнеса по-прежнему высока, а позиция и роль Норникеля как голубой фишки фондового рынка и флагмана экономики не изменилась».
«Основываясь на информации доступной широкой общественности, считаю, что Норникель способен выплатить дивиденды за 2022 год, по крайней мере, в сумме, заложенной в бюджет 2023 года, т.е. около $1,5 млрд в рублевом эквиваленте», — говорилось в письме Волка (его копия есть в распоряжении Интерфакса).
Предложения менеджмента Норникеля о выплате $1,5 млрд в виде финальных дивидендов за 2022 г. не было, сообщил Интерфаксу источник, близкий к совету директоров ГМК.
Аргументы против выплаты дивидендов
«Прогнозировать можно было только отталкиваясь от уровня FCF (на конец 2022 г. это $437 млн) и ориентиров 50-75% от него. Менеджмент несколько лет повторял, что после окончания акционерного соглашения необходимо перейти к выплатам, которые основываются на FCF», — заявил источник.
Финансировать дивиденды за счет наращивания долга в нынешней непредсказуемой ситуации опасно, считает он. «Сейчас у компании уже нет легкой возможности рефинансироваться на мировом рынке, как раньше, привлекая синдицированные кредиты под низкие проценты. Норникель столкнулся с существенным снижением пула доступных денег и их удорожанием. Даже внутри России возможность масштабных сделок по рефинансированию ограничена», — пояснил собеседник Интерфакса.
В первой половине 2000-х Норникель уже финансировал дивиденды за счет заимствований, хотя компанию критиковали за неустойчивую финансовую модель, напомнил он.
«Тогда это было связано с цикличностью цен на металлы. Сейчас ситуация другая: компания испытывает сильное давление непредсказуемого и неконтролируемого внешнего фона. Да и с точки зрения корзины металлов ситуация не самая благоприятная: цены на палладий снижаются», — сообщил источник, близкий к совету директоров Норникеля.
Сергей Волк согласился с тем, что существуют объективные причины, почему дивиденды не могут выплачиваться в прежнем размере. В то же время, он отметил, что уровень долга «нельзя назвать критическим», а при расчете свободного денежного потока «есть способы в моменте показать его отсутствие».
http://www.interfax.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter