Главное
Российский рынок акций сегодня возвращается с длинных выходных. Прошлая неделя завершалась импульсом снижения индекса МосБиржи, который оказался под давлением из-за резкого укрепления рубля.
С тех пор внешний фон незначительно ухудшился. Снизился индекс сырьевых товаров Bloomberg Commodity, а фьючерсы на нефть Brent откатились на 1%, так и не сумев повторно закрепиться выше $80 за баррель. Слабая динамика нефтяных котировок пока не вызывает опасений, так как только с 1 мая началось реальное сокращение добычи странами ОПЕК+. Этот момент скажется на общем мировом балансе чуть позже, что окажет поддержку как сорту Brent, так и Urals.
Пятничное решение ЦБ РФ сохранить ставку оказалось ожидаемым для рынка и вряд ли должно сильно влиять на его динамику. Учитывая жесткий сигнал ЦБ РФ, для многих инвесторов остаются предпочтительными короткие облигации и флоатеры.
Еще не в полной мере может быть отыграна новость про демпфер нефтяников. В пятницу было представлено предложение снизить выплаты по топливному демпферу в 2 раза, что может сократить выплаты нефтяникам из бюджета на 30 млрд руб. в месяц или на 360 млрд руб. в год. Демпфер выступает для них одним из значимых источников средств, компенсирующим недополученную прибыль на внутреннем рынке при наличии более выгодной экспортной альтернативы.
По паре USD/RUB в пятницу прошел импульс снижения. Курс вышел вниз из узкого боковика предыдущих недель. Ускорение произошло после пробоя уровня 80,7–80,8. Теперь эта область выступает важным препятствием. Пока котировки находятся ниже, то актуальна тенденция по укреплению рубля. В частности, техническая картина указывает на следующие ориентиры в районе 77,8. При спокойном внешнем фоне среднесрочные цели могут быть и вовсе около 75,6.
На этой неделе Минфин РФ опубликует отчет по нефтегазовым доходам в апреле и укажет сумму валютных интервенций по бюджетному правилу. Ждем эти цифры в четверг. Сейчас ежедневно продается валюта на 3,7 млрд руб. Высока вероятность, что эта величина в мае будет снижена, что сократит поддержку курсу рубля.
По индексу МосБиржи среднесрочный тренд остается растущим. Следующие ориентиры находятся на 2680–2740 п. Однако общий фон пока не располагает к быстрому подъему. Выкупить пятничную просадку во вторник будет непросто. Более того, допустимо продолжение локальной коррекции за счет акций нефтяников и экспортеров. Ближайшая промежуточная поддержка по индексу около 2600 п.
В целом текущая неделя может характеризоваться пониженной торговой активностью. Особенно в среду–пятницу. Это обычное явление для нашего рынка в период торгов между майскими праздниками. Если активность действительно окажется пониженной, то в такой ситуации вновь может быть много спекулятивных безосновательных импульсов в неликвидном третьем эшелоне.
Бумаги в фокусе
• ГМК Норникель (-5,2%). Сегодня акции наверняка будут в центре внимания трейдеров и окажутся в топе по объему торгов. Пятничное решение совета директоров об отказе от дивидендов за 2022 г. является негативным драйвером. Риск локального снижения котировок повышенный.
Несмотря на то, что в компании не исключают выплату промежуточных дивидендов в 2023 г., сентимент в моменте негативный. Тем не менее давление на котировки может быть непродолжительным. Вероятно, при оценке возможности выплаты дивидендов свободный денежный поток (FCF) не корректировался на изменение оборотного капитала. В будущем по мере его снижения показатель FCF, наоборот, может дополнительно увеличиться, что станет базой для повышенных дивидендных выплат. По оценкам аналитиков БКС Мир инвестиций, средняя дивдоходность на горизонте следующих трех лет может составлять 11–13% в год.
• РУСАЛ (-1,5%), En+ (-2,7%). Акции этих двух компаний сегодня останутся под давлением. Дивиденды от ГМК для них являются значимым фактором, позволяющим гасить долг и расширять капзатраты.
• ФСК-Россети (+0,4%). Правительство РФ с 1 мая повысило тарифы на передачу электроэнергии по единой национальной электрической сети на 6,3%. Распоряжение подписал премьер-министр Михаил Мишустин. Новые тарифы будут действовать до конца 2023 г. В ФАС сообщили ТАСС, что изменение тарифа на передачу электроэнергии связано с реализацией масштабной инвестиционной программы в сетевом комплексе. Но граждан это изменение не затронет, а тарифы для населения, как и предполагалось, будут изменены только с 1 июля 2024 г.
• Генетико (+10%). После IPO акции растут три сессии подряд на максимально разрешенную биржей величину. За это время котировки прибавили 115%. Во многом ажиотаж вокруг бумаг может быть спекулятивным. Учитывая невысокий размер абсолютного значения free-float, нельзя исключать и продолжения этого импульса, однако коррекция после такого движения может быть очень сильной. Этот момент стоит учитывать.
• В США продолжается сезон корпоративных отчетов. Из заметных имен сегодня финансовые результаты представят Pfizer, AMD, Starbucks, BP, Uber, Ford и др. К текущему моменту отчиталось чуть более 50% компаний из индекса S&P 500. Среди них 79% показали более сильные результаты по чистой прибыли, чем предполагал консенсус-прогноз.
События на неделе
• Московская биржа во вторник отчитается об оборотах за апрель. Также на неделе может выйти информация по структуре Народного портфеля российского частного инвестора.
• В пятницу будет последний день для попадания в дивидендный реестр по акциям Банка Санкт-Петербург. Дивдоходность около 12% по текущим ценам.
• В среду состоится заседание ФРС. Согласно оценкам Fed Watch Tool, на рынке закладывают 97%-ую вероятность повышения ставки на 25 б.п. до диапазона 5,00–5,25%. Подобное решение может быть нейтрально воспринято участниками рынка.
• В четверг состоится заседание ЕЦБ. Ожидается повышение индикативных ставок на 25 б.п. Подробный прогноз в отдельном материале.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,1%, нефть Brent в плюсе на 0,1% и находится около $79,4.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2624,30 (-0,83%)
РТС 1033,57 (+0,89%)
S&P 500 4167,87 (-0,04%)
Валюта
USD/RUB 80,25 (-1,33%)
EUR/RUB 89,72 (-1,16%)
CNY/RUB 11,70 (-1,02%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций сегодня возвращается с длинных выходных. Прошлая неделя завершалась импульсом снижения индекса МосБиржи, который оказался под давлением из-за резкого укрепления рубля.
С тех пор внешний фон незначительно ухудшился. Снизился индекс сырьевых товаров Bloomberg Commodity, а фьючерсы на нефть Brent откатились на 1%, так и не сумев повторно закрепиться выше $80 за баррель. Слабая динамика нефтяных котировок пока не вызывает опасений, так как только с 1 мая началось реальное сокращение добычи странами ОПЕК+. Этот момент скажется на общем мировом балансе чуть позже, что окажет поддержку как сорту Brent, так и Urals.
Пятничное решение ЦБ РФ сохранить ставку оказалось ожидаемым для рынка и вряд ли должно сильно влиять на его динамику. Учитывая жесткий сигнал ЦБ РФ, для многих инвесторов остаются предпочтительными короткие облигации и флоатеры.
Еще не в полной мере может быть отыграна новость про демпфер нефтяников. В пятницу было представлено предложение снизить выплаты по топливному демпферу в 2 раза, что может сократить выплаты нефтяникам из бюджета на 30 млрд руб. в месяц или на 360 млрд руб. в год. Демпфер выступает для них одним из значимых источников средств, компенсирующим недополученную прибыль на внутреннем рынке при наличии более выгодной экспортной альтернативы.
По паре USD/RUB в пятницу прошел импульс снижения. Курс вышел вниз из узкого боковика предыдущих недель. Ускорение произошло после пробоя уровня 80,7–80,8. Теперь эта область выступает важным препятствием. Пока котировки находятся ниже, то актуальна тенденция по укреплению рубля. В частности, техническая картина указывает на следующие ориентиры в районе 77,8. При спокойном внешнем фоне среднесрочные цели могут быть и вовсе около 75,6.
На этой неделе Минфин РФ опубликует отчет по нефтегазовым доходам в апреле и укажет сумму валютных интервенций по бюджетному правилу. Ждем эти цифры в четверг. Сейчас ежедневно продается валюта на 3,7 млрд руб. Высока вероятность, что эта величина в мае будет снижена, что сократит поддержку курсу рубля.
По индексу МосБиржи среднесрочный тренд остается растущим. Следующие ориентиры находятся на 2680–2740 п. Однако общий фон пока не располагает к быстрому подъему. Выкупить пятничную просадку во вторник будет непросто. Более того, допустимо продолжение локальной коррекции за счет акций нефтяников и экспортеров. Ближайшая промежуточная поддержка по индексу около 2600 п.
В целом текущая неделя может характеризоваться пониженной торговой активностью. Особенно в среду–пятницу. Это обычное явление для нашего рынка в период торгов между майскими праздниками. Если активность действительно окажется пониженной, то в такой ситуации вновь может быть много спекулятивных безосновательных импульсов в неликвидном третьем эшелоне.
Бумаги в фокусе
• ГМК Норникель (-5,2%). Сегодня акции наверняка будут в центре внимания трейдеров и окажутся в топе по объему торгов. Пятничное решение совета директоров об отказе от дивидендов за 2022 г. является негативным драйвером. Риск локального снижения котировок повышенный.
Несмотря на то, что в компании не исключают выплату промежуточных дивидендов в 2023 г., сентимент в моменте негативный. Тем не менее давление на котировки может быть непродолжительным. Вероятно, при оценке возможности выплаты дивидендов свободный денежный поток (FCF) не корректировался на изменение оборотного капитала. В будущем по мере его снижения показатель FCF, наоборот, может дополнительно увеличиться, что станет базой для повышенных дивидендных выплат. По оценкам аналитиков БКС Мир инвестиций, средняя дивдоходность на горизонте следующих трех лет может составлять 11–13% в год.
• РУСАЛ (-1,5%), En+ (-2,7%). Акции этих двух компаний сегодня останутся под давлением. Дивиденды от ГМК для них являются значимым фактором, позволяющим гасить долг и расширять капзатраты.
• ФСК-Россети (+0,4%). Правительство РФ с 1 мая повысило тарифы на передачу электроэнергии по единой национальной электрической сети на 6,3%. Распоряжение подписал премьер-министр Михаил Мишустин. Новые тарифы будут действовать до конца 2023 г. В ФАС сообщили ТАСС, что изменение тарифа на передачу электроэнергии связано с реализацией масштабной инвестиционной программы в сетевом комплексе. Но граждан это изменение не затронет, а тарифы для населения, как и предполагалось, будут изменены только с 1 июля 2024 г.
• Генетико (+10%). После IPO акции растут три сессии подряд на максимально разрешенную биржей величину. За это время котировки прибавили 115%. Во многом ажиотаж вокруг бумаг может быть спекулятивным. Учитывая невысокий размер абсолютного значения free-float, нельзя исключать и продолжения этого импульса, однако коррекция после такого движения может быть очень сильной. Этот момент стоит учитывать.
• В США продолжается сезон корпоративных отчетов. Из заметных имен сегодня финансовые результаты представят Pfizer, AMD, Starbucks, BP, Uber, Ford и др. К текущему моменту отчиталось чуть более 50% компаний из индекса S&P 500. Среди них 79% показали более сильные результаты по чистой прибыли, чем предполагал консенсус-прогноз.
События на неделе
• Московская биржа во вторник отчитается об оборотах за апрель. Также на неделе может выйти информация по структуре Народного портфеля российского частного инвестора.
• В пятницу будет последний день для попадания в дивидендный реестр по акциям Банка Санкт-Петербург. Дивдоходность около 12% по текущим ценам.
• В среду состоится заседание ФРС. Согласно оценкам Fed Watch Tool, на рынке закладывают 97%-ую вероятность повышения ставки на 25 б.п. до диапазона 5,00–5,25%. Подобное решение может быть нейтрально воспринято участниками рынка.
• В четверг состоится заседание ЕЦБ. Ожидается повышение индикативных ставок на 25 б.п. Подробный прогноз в отдельном материале.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,1%, нефть Brent в плюсе на 0,1% и находится около $79,4.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2624,30 (-0,83%)
РТС 1033,57 (+0,89%)
S&P 500 4167,87 (-0,04%)
Валюта
USD/RUB 80,25 (-1,33%)
EUR/RUB 89,72 (-1,16%)
CNY/RUB 11,70 (-1,02%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter