Разборка отчета ХИМПРОМ будет короче других разборок этой недели
И не потому что компания неинтересная или я не хочу про нее писать
Дело все в том, что ХИМПРОМ не отличается открытостью
На их сайт даже нет раздела для Акционеров и Инвесторов
Это и понятно, основной владелец компании Виктор Вексельберг под санкциями
Сама компания занимается выпуском химической продукции, в том числе и для оборонных предприятий
Всего в каталоге компании более 150 видов продукции!
Чтобы вы понимали какое это разнообразие приведу список основных
Я не силен в химии, но на сколько я понимаю, базовые вещества которые производит ХИМПРОМ это хлор и каустик
Много хлора и каустика используются для отбеливания бумаги на Целлюлозо-бумажных комбинатах
Из них же в сочетании с другими химикатами ХИМПРОМ производит широкий спектр продукции
Это и перекись водорода, которая есть наверное в каждом доме и которая используется еще и в золотодобыче
Это и лаки для электрического оборудования
Это и силикаты для форм выплавки в точном машиностроении
Это и гипохлорит кальция, использующийся для обезвреживания цианидов образующихся в процессе очистки золота
Это и реагенты для нефтяной промышленности
То есть это стратегически важная компания с очень нужной продукцией!
ХИМПРОМ должен выигрывать от текущей ситуации, санкций и ухода иностранных поставщиков
Что же, давайте посмотрим отчет
Выручка 3.5 млрд руб (+10%)
Себестоимость -2.0 млрд руб (-1%)
Операц. прибыль 831 млн руб (+21%)
Чистая прибыль 683 млн руб (х2)
Хо-хо, при выручке всего +10% чистая прибыль сделала 2 икса!
Как это возможно?
Давайте разбираться...
Вот как выглядит динамика выручки и прибылей
Операционная прибыль в пересчете на акцию составила в 1кв'23 около 0.9 руб
Виден рост к 1кв'22 и значительное падение к 2-3-4 кварталу
Такое же падение наблюдается и по рентабельность операционной прибыли
Долгое время ХИМПРОМ работал с рентабельностью 10-20%
Но что-то произошло в 2022 и рентабельность вышла на новый уровень!
Что произошло?
Продажи перекиси выросли на 50%, а производство хлора в 2 раза!
Кроме того, значительно выросли цены на хлор!
Не знаю на сколько этот график отражает цены реализации ХИМПРОМ
Как я понял в процессе написания разборки, вообще ВСЯ химическая отрасль не отличается своей открытостью и доступностью
Но вернемся к отчету
Чистая прибыль составила 0.74 руб/акция, что в 2 раза больше прошлого года
Часть прибыли была получена за счет экономии расходов на проценты
Хорошо видно как выросли платежи в 1-2 кварталах прошлого года когда ЦБ повышал ставку
Компании это не понравилось и она постаралась максимально загасить свой долг
По сравнению с началом 2022 текущий долг стал в 2 раза меньше
Еще часть роста прибыли дала экономия на прочих расходах
В квартальном отчете детали расходов не раскрываются только в годовом
В 2022 году из 1 млрд расходов 646 млн руб были резервы
В этом году похоже необходимости в дополнительных резервах не было
Вот так экономия на процентах и отсутствие резервов и увеличили прибыль в 2 раза!
Это все что можно сказать про квартальный отчет...
Чем еще интересен ХИМПРОМ?
Тем что у него 2 вида акций: обыкновенные и привилегированные
Но на бирже торгуются только префы
И еще как торгуются!!!
С Октября акция выросла в 3 раза с 7 до 22 рублей!
Чем знаменит преф ХИМПРОМА?
Тем что на него по уставу платиться 10% ВСЕЙ прибыли компании (как в ЛЕНЭНЕРГО)
За 2022 компания в отчете услужливо сделала для нас расчет этих дивидендов
303 707 тыс рублей это 1.32 руб/акция
По текущей цене это всего 6% дивидендной доходности за 2022 год
Как-то выглядит маловато для такого неликвида...
Рекомендации Совета директоров по этим дивидендам еще не было!
Про перспективы компании сказать что-то сложно
Судя по новостям государство активно помогает наращивать производство
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter