5 мая 2023 БКС Экспресс
Котировки на 15:30 МСК
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2541 п. (+0,7%)
Индекс РТС: 1036 п. (+1,7%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 77,2 (-1,1%)
EUR/RUB: 85,2 (-1,1%)
CNY/RUB: 11,14 (-1%)
Нефть Brent: $74,4 (+2,7%)
Лидеры: КСБ-ап (+9,3%), Noventiq (+6,5%),Мордовэнеросбыт (+6%), Ренессанс (+4%)
Аутсайдеры: Арсагера (-3,3%), ЦМТ-ао (-2,8%), ТНС энерго (-2,7%), БСП-ап (-2,5%),
Коротко
Российский рынок во второй половине сессии продолжает торговаться в хорошем плюсе. Среди голубых фишек в лидерах роста оказались акции НОВАТЭКа. Из менее ликвидных бумаг опережающую динамику демонстрируют ВТБ и Мечел.
В фокусе
К 15:30 МСК индекс МосБиржи прибавляет 0,7% и торгуется на уровне 2541 п.
По индексу МосБиржи техническая картина остается достаточно простой. В рамках продолжительного восходящего тренда в последние дни прошла стандартная коррекция. Откат предыдущих сессий не говорит о сломе основной тенденции и начале нисходящего тренда. В качестве ближайших целевых ориентиров по начавшемуся откату выделяется широкая область 2450–2500 п. При прочих равных она может быть достигнута уже в следующую среду вместе с дивидендным гэпом Сбера.
В лидерах роста сегодня оказался финансовый сектор. Более 2% здесь прибавляют акции ВТБ.
• Бумаги Сбербанка растут на 0,4%. Наблюдая трек помесячной прибыльности банка, многие участники, вероятно, хотят уйти в бумагах под предстоящую отсечку и дождаться относительно быстрого закрытия дивидендного гэпа, который ожидается с открытия 10 мая.
• Обыкновенные акции БСП не смогли удержаться в плюсе и несут умеренные потери. Сегодня бумаги банка последний день торгуются с дивидендами. Доходность составляет 12,4%. В понедельник акции откроются с большим гэпом вниз. Вопрос скорости закрытия этого ценового разрыва, на наш взгляд, очень сложный. С одной стороны, в финансовом результате 2022 г. были крупные разовые притоки. А значит при прочих равных по итогам 2023 г. выплаты могут быть ниже. С другой — банковский сектор чувствует себя в текущей ситуации очень уверенно, а БСП платит всего лишь 25% от чистой прибыли. То есть пространство для увеличения payout ratio есть. В связи с этим нет однозначного мнения о том, будет ли закрытие 10–11%-го гэпа быстрым или же растянется, например, на более чем 3 месяца.
• Продолжают подъем акции АФК Системы. Компания будет выплачивать дивиденды в 2023 г., заявил ее основатель и крупнейший акционер Владимир Евтушенков. Новость подтверждает наши ожидания, что АФК Система и МТС выплатят дивиденды за 2022 г. Если в случае АФК Системы дивидендная доходность может оказаться низкой, около 3%, у МТС мы прогнозируем выплату на уровне прошлого года с доходностью 13%.
На уровне с рынком торгуются отраслевые индексы нефтегазового и электроэнергетического секторов.
• Акции ЛУКОЙЛа после вчерашнего подъема ушли в небольшой минус. Компания сообщила, что закрыла сделку по продаже нефтеперерабатывающего завода ISAB S.r.l. в Италии компании G.O.I. Energy S.r.l. Этот НПЗ на юго-востоке Сицилии является третьим по мощности в Европе. Ранее сообщалось, что величина сделки может быть около 1,3 млрд евро, что сопоставимо с 3,5% текущей капитализации ЛУКОЙЛа.
Любая цена хороша для акционеров ЛУКОЙЛа, поскольку сделка устраняет риск полной национализации завода, который компания больше не может эксплуатировать из-за санкций и эмбарго ЕС на поставки нефти и продуктов в Россию. Кроме того, продажа генерирует значительные денежные средства, которые могут быть использованы для финансирования ускоренного выкупа компанией своего внешнего долга, уменьшая потребности в свободном денежном потоке и улучшая таким образом дивидендные перспективы компании (политика ЛУКОЙЛа предполагает выплату дивидендов из свободного денежного потока).
• Бумаги Газпрома растут на 0,3%, несмотря на снижение цен на газ ниже $400 за тыс. кубометров. Газпром находится в более уязвимом положении, чем НОВАТЭК, поскольку значительную часть выручки компания получала от реализации трубопроводного газа в ЕС. Цены уже не компенсируют падение объемов, что располагает к консервативным прогнозам по прибыли в 2023 г. При этом компании нужно строить масштабную инфраструктуру по перенаправлению поставок в Китай, а также оправдывать надежды Минфина по поступлениям в бюджет. В таких условиях дивиденды могут оказаться не в приоритете, хотя напрямую этот вопрос менеджмент в 2023 г. еще не комментировал.
• Корректируются акции Татнефти. В среду компания опубликовала финансовые показатели по РСБУ за I квартал 2023 г.
Результаты Татнефти по РСБУ интересны, так как чистая прибыль по российским стандартам может выступать дивидендной базой, если показатель будет больше, чем по МСФО. В последние годы Татнефть направляла на дивиденды 50% от чистой прибыли по РСБУ. Исходя из этого коэффициента, за I квартал компания заработала около 10,8 руб. на акцию. Это примерно 2,7% дивдоходности по каждому типу акций. В то же время последние дивиденды Татнефти, за 2022 г., оказались выше прописанных в дивидендной политике. То есть 10,8 руб. могут выступать условным минимальным уровнем.
• Уверенно идут вверх обыкновенные акции Россетей Ленэнерго. Компания сегодня опубликует финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2023 г. От ее акций сейчас многие ждут рекомендации по дивидендам. По нашим оценкам, финальные выплаты по префам могут составить 18,83 руб., или 12,4% по текущим котировкам.
Чуть отстают от рынка отраслевые индексы металлургического и потребительского секторов.
• Вновь лучше коллег смотрятся акции Мечела. Мы проанализировали отчетность крупнейших компаний в составе Мечела по РСБУ. Наши предположения в целом подтвердились: компания хорошо зарабатывает, а чистый долг продолжает снижаться. Подробнее о перспективах акций Мечела читайте здесь.
• В то же время хуже коллег смотрятся вчерашние лидеры — бумаги золотодобытчиков. В четверг они показали опережающую динамику относительно всего рынка на фоне роста драгметаллов. При этом восходящий тренд еще может быть далек от завершения. Рост к $2150 и выше вполне допустим, так что акции Полюса и Полиметалла могут выглядеть устойчиво. Из ближайших драйверов по Полюсу ждем объявление дивидендов, а у Полиметалла 10 мая будет брифинг для инвесторов и аналитиков о планах корпоративного развития (в фокусе перерегистрация компании).
• Бумаги Noventiq продолжают восхождение после роста накануне на 16,1%. Компания объявила о предстоящем листинге акций на торговой площадке NASDAQ в результате объединения бизнеса с американской компанией Corner Growth Acquisition. По итогам сделки стоимость Noventiq оценивается как предварительные стоимость предприятия и рыночная капитализация акционерного капитала — примерно в $800 млн и $1 млрд соответственно, говорится в пресс-релизе компании.
На валютном рынке Московской биржи рубль немного сбавил темпы роста к доллару и к евро. Пара USD/RUB вблизи уровня 77 руб. Пара EUR/RUB курсирует на отметке 85 руб. Юань опустился до 11,14 руб.
Внешний фон сложился умеренно позитивный. Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 прибавляет полпроцента. Американские фьючерсы курсируют выше уровней четверга в среднем на 0,5%. На нефтяном рынке цена барреля марки Brent поднялась на 2,7%, до $74,4.
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2541 п. (+0,7%)
Индекс РТС: 1036 п. (+1,7%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 77,2 (-1,1%)
EUR/RUB: 85,2 (-1,1%)
CNY/RUB: 11,14 (-1%)
Нефть Brent: $74,4 (+2,7%)
Лидеры: КСБ-ап (+9,3%), Noventiq (+6,5%),Мордовэнеросбыт (+6%), Ренессанс (+4%)
Аутсайдеры: Арсагера (-3,3%), ЦМТ-ао (-2,8%), ТНС энерго (-2,7%), БСП-ап (-2,5%),
Коротко
Российский рынок во второй половине сессии продолжает торговаться в хорошем плюсе. Среди голубых фишек в лидерах роста оказались акции НОВАТЭКа. Из менее ликвидных бумаг опережающую динамику демонстрируют ВТБ и Мечел.
В фокусе
К 15:30 МСК индекс МосБиржи прибавляет 0,7% и торгуется на уровне 2541 п.
По индексу МосБиржи техническая картина остается достаточно простой. В рамках продолжительного восходящего тренда в последние дни прошла стандартная коррекция. Откат предыдущих сессий не говорит о сломе основной тенденции и начале нисходящего тренда. В качестве ближайших целевых ориентиров по начавшемуся откату выделяется широкая область 2450–2500 п. При прочих равных она может быть достигнута уже в следующую среду вместе с дивидендным гэпом Сбера.
В лидерах роста сегодня оказался финансовый сектор. Более 2% здесь прибавляют акции ВТБ.
• Бумаги Сбербанка растут на 0,4%. Наблюдая трек помесячной прибыльности банка, многие участники, вероятно, хотят уйти в бумагах под предстоящую отсечку и дождаться относительно быстрого закрытия дивидендного гэпа, который ожидается с открытия 10 мая.
• Обыкновенные акции БСП не смогли удержаться в плюсе и несут умеренные потери. Сегодня бумаги банка последний день торгуются с дивидендами. Доходность составляет 12,4%. В понедельник акции откроются с большим гэпом вниз. Вопрос скорости закрытия этого ценового разрыва, на наш взгляд, очень сложный. С одной стороны, в финансовом результате 2022 г. были крупные разовые притоки. А значит при прочих равных по итогам 2023 г. выплаты могут быть ниже. С другой — банковский сектор чувствует себя в текущей ситуации очень уверенно, а БСП платит всего лишь 25% от чистой прибыли. То есть пространство для увеличения payout ratio есть. В связи с этим нет однозначного мнения о том, будет ли закрытие 10–11%-го гэпа быстрым или же растянется, например, на более чем 3 месяца.
• Продолжают подъем акции АФК Системы. Компания будет выплачивать дивиденды в 2023 г., заявил ее основатель и крупнейший акционер Владимир Евтушенков. Новость подтверждает наши ожидания, что АФК Система и МТС выплатят дивиденды за 2022 г. Если в случае АФК Системы дивидендная доходность может оказаться низкой, около 3%, у МТС мы прогнозируем выплату на уровне прошлого года с доходностью 13%.
На уровне с рынком торгуются отраслевые индексы нефтегазового и электроэнергетического секторов.
• Акции ЛУКОЙЛа после вчерашнего подъема ушли в небольшой минус. Компания сообщила, что закрыла сделку по продаже нефтеперерабатывающего завода ISAB S.r.l. в Италии компании G.O.I. Energy S.r.l. Этот НПЗ на юго-востоке Сицилии является третьим по мощности в Европе. Ранее сообщалось, что величина сделки может быть около 1,3 млрд евро, что сопоставимо с 3,5% текущей капитализации ЛУКОЙЛа.
Любая цена хороша для акционеров ЛУКОЙЛа, поскольку сделка устраняет риск полной национализации завода, который компания больше не может эксплуатировать из-за санкций и эмбарго ЕС на поставки нефти и продуктов в Россию. Кроме того, продажа генерирует значительные денежные средства, которые могут быть использованы для финансирования ускоренного выкупа компанией своего внешнего долга, уменьшая потребности в свободном денежном потоке и улучшая таким образом дивидендные перспективы компании (политика ЛУКОЙЛа предполагает выплату дивидендов из свободного денежного потока).
• Бумаги Газпрома растут на 0,3%, несмотря на снижение цен на газ ниже $400 за тыс. кубометров. Газпром находится в более уязвимом положении, чем НОВАТЭК, поскольку значительную часть выручки компания получала от реализации трубопроводного газа в ЕС. Цены уже не компенсируют падение объемов, что располагает к консервативным прогнозам по прибыли в 2023 г. При этом компании нужно строить масштабную инфраструктуру по перенаправлению поставок в Китай, а также оправдывать надежды Минфина по поступлениям в бюджет. В таких условиях дивиденды могут оказаться не в приоритете, хотя напрямую этот вопрос менеджмент в 2023 г. еще не комментировал.
• Корректируются акции Татнефти. В среду компания опубликовала финансовые показатели по РСБУ за I квартал 2023 г.
Результаты Татнефти по РСБУ интересны, так как чистая прибыль по российским стандартам может выступать дивидендной базой, если показатель будет больше, чем по МСФО. В последние годы Татнефть направляла на дивиденды 50% от чистой прибыли по РСБУ. Исходя из этого коэффициента, за I квартал компания заработала около 10,8 руб. на акцию. Это примерно 2,7% дивдоходности по каждому типу акций. В то же время последние дивиденды Татнефти, за 2022 г., оказались выше прописанных в дивидендной политике. То есть 10,8 руб. могут выступать условным минимальным уровнем.
• Уверенно идут вверх обыкновенные акции Россетей Ленэнерго. Компания сегодня опубликует финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2023 г. От ее акций сейчас многие ждут рекомендации по дивидендам. По нашим оценкам, финальные выплаты по префам могут составить 18,83 руб., или 12,4% по текущим котировкам.
Чуть отстают от рынка отраслевые индексы металлургического и потребительского секторов.
• Вновь лучше коллег смотрятся акции Мечела. Мы проанализировали отчетность крупнейших компаний в составе Мечела по РСБУ. Наши предположения в целом подтвердились: компания хорошо зарабатывает, а чистый долг продолжает снижаться. Подробнее о перспективах акций Мечела читайте здесь.
• В то же время хуже коллег смотрятся вчерашние лидеры — бумаги золотодобытчиков. В четверг они показали опережающую динамику относительно всего рынка на фоне роста драгметаллов. При этом восходящий тренд еще может быть далек от завершения. Рост к $2150 и выше вполне допустим, так что акции Полюса и Полиметалла могут выглядеть устойчиво. Из ближайших драйверов по Полюсу ждем объявление дивидендов, а у Полиметалла 10 мая будет брифинг для инвесторов и аналитиков о планах корпоративного развития (в фокусе перерегистрация компании).
• Бумаги Noventiq продолжают восхождение после роста накануне на 16,1%. Компания объявила о предстоящем листинге акций на торговой площадке NASDAQ в результате объединения бизнеса с американской компанией Corner Growth Acquisition. По итогам сделки стоимость Noventiq оценивается как предварительные стоимость предприятия и рыночная капитализация акционерного капитала — примерно в $800 млн и $1 млрд соответственно, говорится в пресс-релизе компании.
На валютном рынке Московской биржи рубль немного сбавил темпы роста к доллару и к евро. Пара USD/RUB вблизи уровня 77 руб. Пара EUR/RUB курсирует на отметке 85 руб. Юань опустился до 11,14 руб.
Внешний фон сложился умеренно позитивный. Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 прибавляет полпроцента. Американские фьючерсы курсируют выше уровней четверга в среднем на 0,5%. На нефтяном рынке цена барреля марки Brent поднялась на 2,7%, до $74,4.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба