8 мая 2023 БКС Экспресс | Positive Technologies
Группа Позитив опубликовала итоги деятельности за первые три месяца 2023 г. Разбираемся с показателями.
Ключевые показатели
• Выручка: 1,5 млрд руб. (+11% г/г)
• Отгрузки с НДС снизились на 2% г/г, до 1,2 млрд руб.
• EBITDA: -0,3 млрд руб., против +0,3 млрд руб. годом ранее
• Чистый убыток составил -0,5 млрд руб., против прибыли 0,1 млрд руб. годом ранее
• NIC (Чистая прибыль без учета капитализации расходов) составил -1,3 млрд руб. (-282% г/г).
Взгляд БКС
Компания опубликовала результаты за I квартал 2023 г. — откровенно говоря слабые — выручка выросла г/г лишь на 11%, компания получила убыток на уровне EBITDA. Это не говорит, что роста уже не будет. Менеджмент ждет роста «отгрузок» — на 38-72% г/г в целом по 2023 г. (правда, удвоение выручки в пресс-релизе уже не звучит). Рынку, видимо, следует быть более осторожным с прогнозами по Позитиву.
Событие: Цифры за I квартал точно ставят большой вопросительный знак по дальнейшей траектории роста компании. Компания объяснила убытки ростом расходов — много новых сотрудников и расходы на персонал существенно выросли. Мы сохраняем наш сдержанный взгляд на Позитив (Держать. Цель на год: 2 000 руб./ +19%).
• Отчасти, можно признать, что I квартал не очень репрезентативен для Позитива. У компании традиционно ярко выраженная сезонностью в выручке. I квартал — самый маленький квартал в бизнесе Позитива (в прошлом году на I квартал пришлось лишь 10% годовой выручки). Самый сильный и рентабельный это IV квартал, на который в прошлом году пришлось около половины выручки за год.
• Менеджмент скрасил финансовые результаты и рост расходов тем, что это инвестиции в будущее компании, «которые позволят нам кратно увеличить объемы нашего бизнеса в ближайшие несколько лет и выйти в новые сегменты рынка». В качестве приложения сил упомянуты – метапродукты, NGFW – межсетевой экран нового поколения, облачные технологии и безопасная разработка.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ключевые показатели
• Выручка: 1,5 млрд руб. (+11% г/г)
• Отгрузки с НДС снизились на 2% г/г, до 1,2 млрд руб.
• EBITDA: -0,3 млрд руб., против +0,3 млрд руб. годом ранее
• Чистый убыток составил -0,5 млрд руб., против прибыли 0,1 млрд руб. годом ранее
• NIC (Чистая прибыль без учета капитализации расходов) составил -1,3 млрд руб. (-282% г/г).
Взгляд БКС
Компания опубликовала результаты за I квартал 2023 г. — откровенно говоря слабые — выручка выросла г/г лишь на 11%, компания получила убыток на уровне EBITDA. Это не говорит, что роста уже не будет. Менеджмент ждет роста «отгрузок» — на 38-72% г/г в целом по 2023 г. (правда, удвоение выручки в пресс-релизе уже не звучит). Рынку, видимо, следует быть более осторожным с прогнозами по Позитиву.
Событие: Цифры за I квартал точно ставят большой вопросительный знак по дальнейшей траектории роста компании. Компания объяснила убытки ростом расходов — много новых сотрудников и расходы на персонал существенно выросли. Мы сохраняем наш сдержанный взгляд на Позитив (Держать. Цель на год: 2 000 руб./ +19%).
• Отчасти, можно признать, что I квартал не очень репрезентативен для Позитива. У компании традиционно ярко выраженная сезонностью в выручке. I квартал — самый маленький квартал в бизнесе Позитива (в прошлом году на I квартал пришлось лишь 10% годовой выручки). Самый сильный и рентабельный это IV квартал, на который в прошлом году пришлось около половины выручки за год.
• Менеджмент скрасил финансовые результаты и рост расходов тем, что это инвестиции в будущее компании, «которые позволят нам кратно увеличить объемы нашего бизнеса в ближайшие несколько лет и выйти в новые сегменты рынка». В качестве приложения сил упомянуты – метапродукты, NGFW – межсетевой экран нового поколения, облачные технологии и безопасная разработка.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter