Главное
Российский фондовый рынок возвращается в обычный режим после майских праздников. Обороты торгов сегодня вновь должны вырасти —они наверняка превысят 50 млрд руб. против 26,5 на прошлой сессии.
С момента нашего закрытия в понедельник внешний фон был смешанным, и он не располагает к какому-то сильному росту или снижению. Так, ключевые западные фондовые площадки завершали торги вторника небольшим снижением. В то же время цены на нефть росли четвертую сессию подряд. Фьючерсы Brent вернулись к отметке в $77 за баррель, что окажет поддержку акциям российских нефтяников. Среди фаворитов выделяются бумаги Татнефти.
Все трейдеры будут в стакане Сбера. В центре внимания в среду однозначно будут акции Сбербанка. И именно они обеспечат чуть ли не половину торговых объемов сегодняшней сессии. В понедельник прошло закрытие дивидендного реестра. А сегодня акции откроются с гэпом вниз. Учитывая сложившийся внешний фон, размер снижения может составить 8–9% по обыкновенным и привилегированным акциям. Цена может в моменте сходить чуть ниже 220 руб. — и это будут всего лишь уровни начала апреля.
По бумагам банка дивидендная история включает 20 лет, но статистически значимой выборки нет, поскольку доходность свыше 4% перед отсечкой фиксировалась только в последние 5 выплат. Срок закрытия гэпа в этот период колебался от 5 до 138 дней, поэтому ориентироваться на средние уровни неправильно. Формально средний срок закрытия гэпа за последние 10 лет составил 65 дней, за последние 5 лет — 50 дней. При спокойном внешнем фоне на закрытие гэпа предположительно может потребоваться 3–6 недель, что во многом может быть обусловлено ожиданиями рынка еще более высоких дивидендов в 2024 г.
Впоследствии полагаем, что обратно в рынок может быть реинвестировано как минимум 34 млрд руб. из распределенных среди акционеров Сбера дивидендов. Положительный эффект на нашем рынке может проявиться ближе к концу мая. Затем в начале июня будет еще одна объемная отсечка — у ЛУКОЙЛа. У этой компании совокупный размер дивидендов ниже, но из-за более высокого free-float притоки на рынок могут быть сопоставимыми со Сбером. Процесс активного реинвестирования может прийтись на вторую половину июня.
По индексу МосБиржи в данный момент наблюдаем за паузой после волны коррекции. Однако сегодня неизбежно снижение на старте сессии. За счет просадки тяжеловесного Сбера, который занимает в индексе МосБиржи 17,6%, котировки могут упасть ориентировочно на 1,4–1,6% или на 35–40 пунктов. Таким образом, высок риск временного спуска индекса в область 2450–2500 п. Этот диапазон ранее выделяли в качестве базовой цели для коррекции, начавшейся 28 апреля.
Будет ли снова бычий сигнал? В прошлом году индекс дважды резко падал на фоне дивидендных отсечек в тяжелых бумагах: в октябре за счет Газпрома, в декабре за счет ЛУКОЙЛа. Каждый раз в такую сессию появлялись крупные покупатели, которые «закрывали» всю просадку. Это были четкие сигналы о силе рынка, указывающие на приоритетность покупок. После таких свечек индекс МосБиржи показывал трендовое движение наверх. Если сегодня к закрытию волну снижения тоже удастся выкупить, от это вновь станет паттерном в пользу роста.
На валютном рынке после шести сессий укрепления рубля в понедельник курс USD/RUB резко отскочил. И это вновь происходило в отрыве от тенденций нефтяного рынка. Влияние локальных колебаний Brent на рубль сейчас минимально.
Сегодня курс находится около 78–78,5. В качестве базовой цели для отката ранее выделяли отметку 75,7. До нее котировки на прошлой неделе не дошли менее 1%, но этот ориентир при спокойном внешнем фоне все еще может быть достигнут, особенно по мере приближения к следующему налоговому периоду в конце мая.
При реализации сценария со снижением доллара ближе к 75–76 вновь могут быть интересны валютные замещающие облигации. В понедельник в них уже был замечен повышенный спрос. Индекс замещающих облигаций от Cbonds.ru вырос за одну сессию сразу на 2%.
Бумаги в фокусе
• Полиметалл (-0,2%). Сегодня компания проведет брифинг для инвесторов и аналитиков. Эмитент представит актуальную информацию о действиях по восстановлению акционерной стоимости, а также обсудят производственные результаты за I квартал 2023 г., которые также будут опубликованы в среду. В фокусе инвесторов планы Полиметалла по реорганизации и перерегистрации.
• Банк Санкт-Петербург-ао (-16,7%). В понедельник акции были в лидерах снижения из-за дивидендного гэпа. Однако масштаб просадки оказался больше, чем можно было ожидать. Дивдоходность акций перед закрытием реестра составляла 12,6%, так что провал на 16,7% при относительно спокойном общерыночном фоне выглядит негативным сигналом.
На быстрое полное восстановление после гэпа сложно рассчитывать. С одной стороны, в сильном финансовом результате 2022 г. были крупные разовые притоки. А значит при прочих равных по итогам 2023 г. выплаты могут быть ниже. С другой — банковский сектор чувствует себя в текущей ситуации уверенно, а БСП платит всего лишь 25% от чистой прибыли. То есть пространство для увеличения payout ratio у него есть.
• В среду состоится заседание совета директоров ЧМК. В повестке есть вопрос дивидендов за 2022 г. В последние годы компания не платила дивиденды.
• В США близок к завершению сезон корпоративных отчетов. Из заметных имен сегодня финансовые результаты представят Walt Disney, Nutrien, Manulife Financial Corp, Li Auto, Robinhood Markets и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправлено и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,1%, нефть Brent в минусе на 0,6% и находится около $77.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2521,65 (+0,65%)
РТС 1018,72 (-1,39%)
S&P 500 4119,17 (-0,46%)
Валюта
USD/RUB 78,18 (+1,04%)
EUR/RUB 86,25 (+0,93%)
CNY/RUB 11,24 (+0,68%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский фондовый рынок возвращается в обычный режим после майских праздников. Обороты торгов сегодня вновь должны вырасти —они наверняка превысят 50 млрд руб. против 26,5 на прошлой сессии.
С момента нашего закрытия в понедельник внешний фон был смешанным, и он не располагает к какому-то сильному росту или снижению. Так, ключевые западные фондовые площадки завершали торги вторника небольшим снижением. В то же время цены на нефть росли четвертую сессию подряд. Фьючерсы Brent вернулись к отметке в $77 за баррель, что окажет поддержку акциям российских нефтяников. Среди фаворитов выделяются бумаги Татнефти.
Все трейдеры будут в стакане Сбера. В центре внимания в среду однозначно будут акции Сбербанка. И именно они обеспечат чуть ли не половину торговых объемов сегодняшней сессии. В понедельник прошло закрытие дивидендного реестра. А сегодня акции откроются с гэпом вниз. Учитывая сложившийся внешний фон, размер снижения может составить 8–9% по обыкновенным и привилегированным акциям. Цена может в моменте сходить чуть ниже 220 руб. — и это будут всего лишь уровни начала апреля.
По бумагам банка дивидендная история включает 20 лет, но статистически значимой выборки нет, поскольку доходность свыше 4% перед отсечкой фиксировалась только в последние 5 выплат. Срок закрытия гэпа в этот период колебался от 5 до 138 дней, поэтому ориентироваться на средние уровни неправильно. Формально средний срок закрытия гэпа за последние 10 лет составил 65 дней, за последние 5 лет — 50 дней. При спокойном внешнем фоне на закрытие гэпа предположительно может потребоваться 3–6 недель, что во многом может быть обусловлено ожиданиями рынка еще более высоких дивидендов в 2024 г.
Впоследствии полагаем, что обратно в рынок может быть реинвестировано как минимум 34 млрд руб. из распределенных среди акционеров Сбера дивидендов. Положительный эффект на нашем рынке может проявиться ближе к концу мая. Затем в начале июня будет еще одна объемная отсечка — у ЛУКОЙЛа. У этой компании совокупный размер дивидендов ниже, но из-за более высокого free-float притоки на рынок могут быть сопоставимыми со Сбером. Процесс активного реинвестирования может прийтись на вторую половину июня.
По индексу МосБиржи в данный момент наблюдаем за паузой после волны коррекции. Однако сегодня неизбежно снижение на старте сессии. За счет просадки тяжеловесного Сбера, который занимает в индексе МосБиржи 17,6%, котировки могут упасть ориентировочно на 1,4–1,6% или на 35–40 пунктов. Таким образом, высок риск временного спуска индекса в область 2450–2500 п. Этот диапазон ранее выделяли в качестве базовой цели для коррекции, начавшейся 28 апреля.
Будет ли снова бычий сигнал? В прошлом году индекс дважды резко падал на фоне дивидендных отсечек в тяжелых бумагах: в октябре за счет Газпрома, в декабре за счет ЛУКОЙЛа. Каждый раз в такую сессию появлялись крупные покупатели, которые «закрывали» всю просадку. Это были четкие сигналы о силе рынка, указывающие на приоритетность покупок. После таких свечек индекс МосБиржи показывал трендовое движение наверх. Если сегодня к закрытию волну снижения тоже удастся выкупить, от это вновь станет паттерном в пользу роста.
На валютном рынке после шести сессий укрепления рубля в понедельник курс USD/RUB резко отскочил. И это вновь происходило в отрыве от тенденций нефтяного рынка. Влияние локальных колебаний Brent на рубль сейчас минимально.
Сегодня курс находится около 78–78,5. В качестве базовой цели для отката ранее выделяли отметку 75,7. До нее котировки на прошлой неделе не дошли менее 1%, но этот ориентир при спокойном внешнем фоне все еще может быть достигнут, особенно по мере приближения к следующему налоговому периоду в конце мая.
При реализации сценария со снижением доллара ближе к 75–76 вновь могут быть интересны валютные замещающие облигации. В понедельник в них уже был замечен повышенный спрос. Индекс замещающих облигаций от Cbonds.ru вырос за одну сессию сразу на 2%.
Бумаги в фокусе
• Полиметалл (-0,2%). Сегодня компания проведет брифинг для инвесторов и аналитиков. Эмитент представит актуальную информацию о действиях по восстановлению акционерной стоимости, а также обсудят производственные результаты за I квартал 2023 г., которые также будут опубликованы в среду. В фокусе инвесторов планы Полиметалла по реорганизации и перерегистрации.
• Банк Санкт-Петербург-ао (-16,7%). В понедельник акции были в лидерах снижения из-за дивидендного гэпа. Однако масштаб просадки оказался больше, чем можно было ожидать. Дивдоходность акций перед закрытием реестра составляла 12,6%, так что провал на 16,7% при относительно спокойном общерыночном фоне выглядит негативным сигналом.
На быстрое полное восстановление после гэпа сложно рассчитывать. С одной стороны, в сильном финансовом результате 2022 г. были крупные разовые притоки. А значит при прочих равных по итогам 2023 г. выплаты могут быть ниже. С другой — банковский сектор чувствует себя в текущей ситуации уверенно, а БСП платит всего лишь 25% от чистой прибыли. То есть пространство для увеличения payout ratio у него есть.
• В среду состоится заседание совета директоров ЧМК. В повестке есть вопрос дивидендов за 2022 г. В последние годы компания не платила дивиденды.
• В США близок к завершению сезон корпоративных отчетов. Из заметных имен сегодня финансовые результаты представят Walt Disney, Nutrien, Manulife Financial Corp, Li Auto, Robinhood Markets и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправлено и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,1%, нефть Brent в минусе на 0,6% и находится около $77.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2521,65 (+0,65%)
РТС 1018,72 (-1,39%)
S&P 500 4119,17 (-0,46%)
Валюта
USD/RUB 78,18 (+1,04%)
EUR/RUB 86,25 (+0,93%)
CNY/RUB 11,24 (+0,68%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter