10 мая 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Коррекционная волна российского рынка акций в русле актуального восходящего тренда вскоре может завершиться. И бумаги с повышенным уровнем риска, снизившиеся на опережение на волне общерыночной коррекции, могут дать и больший выхлоп на этапе восстановления всего рынка.
Волна за волной
На апрельском пике индекс акций МосБиржи достиг 2650 п., а доходность бенчмарка с начала года превышала 23%. А далее пошел прогнозируемый майский спуск: перегретость после ралли и очищение бумаг от дивидендов сыграли свою роль, и индекс откинуло ниже 2500 п.
Есть конечно и определенные геополитические опасения, но данный фактор все же носит перманентный характер, и быстро отыгрывается, учитывая отрешенность российского рынка акций от международных тенденций — изолированность нашего рынка на фоне ограничений нерезидентов имеет и свои плюсы.
При этом акции с повышенным уровнем риска, как правило, наиболее остро чувствуют настроения всего рынка, отыгрывая каждую волну с большим задором: на этапе роста широкого рынка они лидеры вверх, а на спуске — аутсайдеры. Сейчас индекс МосБиржи упал более 170 п. от пика, идет тест области поддержки (2500 п.), ранее выступавшей сильным годовым сопротивлением.
Вероятность, что дно уже близко сейчас явно ненулевая. И технически зреет как минимум отскок, а вообще — продолжение трендового хода рынка акций вверх. При этом высоковолатильные акции способны будут вновь показать опережающую динамику. Напомним, после коррекции годовым ориентиром в индексе МосБиржи у нас по-прежнему выступает область над 3000 п., да и фундаментально по «индикатору Баффета» отечественный рынок все еще аномально дешев.
Интересные уровни
В выборку бумаг, показавших с начала года двух и трехкратный рост относительно бенчмарка, попадают акции Полиметалла, Сбербанка, Globaltrans, Аэрофлота. Их бета коэффициенты, или показатели чувствительности к процентному изменению индекса широкого рынка, были значительно больше других ликвидных бумаг. Сюда же стоит добавить и акции ВТБ, как наиболее волатильные за последние два месяца.
Техническая картина по инструментам следующая:
• Полиметалл. До праздников с начала года +71%, но в моменте в апреле было и больше. На текущей волне снижения рынка бумаги ожидаемо падали с опережением: -12% с диагностированного пика против -6% у индекса МосБиржи. Акция вплотную приблизилась к расчетной области поддержки, и выше 600 руб. видится интересный момент на перезаход. А новости по редомициляции выглядят крайне позитивными в инвестиционном кейсе корпорации. В общем вариант с очередным забросом на годовой максимум вполне рабочий. А долгосрочный прогноз БКС — 760 руб.
• Сбербанк. На пике года было 245 руб. или +70% лишь за четыре месяца. Сегодня акции очистились от дивиденда и закономерно корректируются. Волатильность в ближайшие сессии будет очень высокой, и в моменте важный уровень 220 руб. может превратиться из поддержки в сопротивление. В ближайшие месяцы акция будет пытаться закрыть технический разрыв на фоне ожиданий высоких будущих дивидендов, однако краткосрочно нельзя исключать и более глубокого снижения, поближе к 200 руб., где покупки на перспективу будут еще более интересными. Фундаментальные оценки БКС — 300 руб.
• Globaltrans. Ралли в акциях ожидаемо приостановилось в апреле на 470 руб., а в мае прошла шустрая коррекция в сторону ранее обозначенного уровня 400 руб. Локальный минимум месяца — 406 руб. или -13% от пика. Видится — идея снижения отработана полностью, и есть вариант с восстановлением позиций в бумаге. Таргет БКС на год вперед — 620 руб.
• Аэрофлот. Акции от расчетных 40 руб. упускались к 35,5 руб., и, в принципе, обозначенный не так давно ориентир отката от верхнего уровня реализован. Конечно, волатильность бумаги еще может дорисовывать низы, но, видится, что акция готова к быстрому отскоку. Фундаментально еще много неопределенности, но при усилении положительной динамики операционных показателей корпорации, и оценки инвестдомов, да и настроения инвесторов способны улучшиться.
• ВТБ. Как и ожидалось, акции после расчетного прыжка к 2,3 коп. упали ниже 2,08 коп. Коррекцию можно считать завершенной, и технически, если широкий рынок акций после быстрого прокола 2500 п. уже пошел на очередную волну вверх, акции ВТБ могут идти с кратной скоростью. Ближайший ориентир — апрельский пик на 2,3 коп., а при закреплении над уровнем, среднесрочно речь может идти даже о 2,6 коп
Волна за волной
На апрельском пике индекс акций МосБиржи достиг 2650 п., а доходность бенчмарка с начала года превышала 23%. А далее пошел прогнозируемый майский спуск: перегретость после ралли и очищение бумаг от дивидендов сыграли свою роль, и индекс откинуло ниже 2500 п.
Есть конечно и определенные геополитические опасения, но данный фактор все же носит перманентный характер, и быстро отыгрывается, учитывая отрешенность российского рынка акций от международных тенденций — изолированность нашего рынка на фоне ограничений нерезидентов имеет и свои плюсы.
При этом акции с повышенным уровнем риска, как правило, наиболее остро чувствуют настроения всего рынка, отыгрывая каждую волну с большим задором: на этапе роста широкого рынка они лидеры вверх, а на спуске — аутсайдеры. Сейчас индекс МосБиржи упал более 170 п. от пика, идет тест области поддержки (2500 п.), ранее выступавшей сильным годовым сопротивлением.
Вероятность, что дно уже близко сейчас явно ненулевая. И технически зреет как минимум отскок, а вообще — продолжение трендового хода рынка акций вверх. При этом высоковолатильные акции способны будут вновь показать опережающую динамику. Напомним, после коррекции годовым ориентиром в индексе МосБиржи у нас по-прежнему выступает область над 3000 п., да и фундаментально по «индикатору Баффета» отечественный рынок все еще аномально дешев.
Интересные уровни
В выборку бумаг, показавших с начала года двух и трехкратный рост относительно бенчмарка, попадают акции Полиметалла, Сбербанка, Globaltrans, Аэрофлота. Их бета коэффициенты, или показатели чувствительности к процентному изменению индекса широкого рынка, были значительно больше других ликвидных бумаг. Сюда же стоит добавить и акции ВТБ, как наиболее волатильные за последние два месяца.
Техническая картина по инструментам следующая:
• Полиметалл. До праздников с начала года +71%, но в моменте в апреле было и больше. На текущей волне снижения рынка бумаги ожидаемо падали с опережением: -12% с диагностированного пика против -6% у индекса МосБиржи. Акция вплотную приблизилась к расчетной области поддержки, и выше 600 руб. видится интересный момент на перезаход. А новости по редомициляции выглядят крайне позитивными в инвестиционном кейсе корпорации. В общем вариант с очередным забросом на годовой максимум вполне рабочий. А долгосрочный прогноз БКС — 760 руб.
• Сбербанк. На пике года было 245 руб. или +70% лишь за четыре месяца. Сегодня акции очистились от дивиденда и закономерно корректируются. Волатильность в ближайшие сессии будет очень высокой, и в моменте важный уровень 220 руб. может превратиться из поддержки в сопротивление. В ближайшие месяцы акция будет пытаться закрыть технический разрыв на фоне ожиданий высоких будущих дивидендов, однако краткосрочно нельзя исключать и более глубокого снижения, поближе к 200 руб., где покупки на перспективу будут еще более интересными. Фундаментальные оценки БКС — 300 руб.
• Globaltrans. Ралли в акциях ожидаемо приостановилось в апреле на 470 руб., а в мае прошла шустрая коррекция в сторону ранее обозначенного уровня 400 руб. Локальный минимум месяца — 406 руб. или -13% от пика. Видится — идея снижения отработана полностью, и есть вариант с восстановлением позиций в бумаге. Таргет БКС на год вперед — 620 руб.
• Аэрофлот. Акции от расчетных 40 руб. упускались к 35,5 руб., и, в принципе, обозначенный не так давно ориентир отката от верхнего уровня реализован. Конечно, волатильность бумаги еще может дорисовывать низы, но, видится, что акция готова к быстрому отскоку. Фундаментально еще много неопределенности, но при усилении положительной динамики операционных показателей корпорации, и оценки инвестдомов, да и настроения инвесторов способны улучшиться.
• ВТБ. Как и ожидалось, акции после расчетного прыжка к 2,3 коп. упали ниже 2,08 коп. Коррекцию можно считать завершенной, и технически, если широкий рынок акций после быстрого прокола 2500 п. уже пошел на очередную волну вверх, акции ВТБ могут идти с кратной скоростью. Ближайший ориентир — апрельский пик на 2,3 коп., а при закреплении над уровнем, среднесрочно речь может идти даже о 2,6 коп
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба