По результатам 1 квартала 2023 года квартальная выручка PayPal увеличилась на 9% г/г и составила $7,04 млрд, превысив консенсус-прогноз Reuters $6,98 млрд. Сама компания прогнозировала, что выручка покажет рост примерно на 7,5% г/г. Таким образом, показатель вышел лучше ожиданий, и, можно сказать, что для PayPal отчетный квартал выдался очень даже неплохим.
Транзакционная выручка, на долю которой приходится 90% всех доходов, показала прирост на 6% г/г до $6,36 млрд. Выручка от дополнительных сервисов расширилась на 9% г/г до $676 млн. В разрезе географии, доходы в США достигли $4,15 млрд (+13% г/г), а на долю международной выручки пришлось $2,89 млрд (+3% г/г). Сохраняется умеренное негативное влияние колебаний валютных курсов на доходы, что в особенности заметно в международном сегменте.
На протяжении всего 2022 года бизнес PayPal в части осуществления денежных онлайн-переводов замедлялся под влиянием глобальных тенденций – высокой инфляции, снижения располагаемых доходов населения, замедления роста потребительского спроса и международной онлайн-торговли. В результате этого темпы роста совокупного объема транзакций (TPV) PayPal в 4 квартале прошлого года оказались самыми низкими с 4 квартала 2015 года. За прошедший 1 квартал динамика начала улучшаться впервые за долгое время, мы расцениваем это весьма позитивно. TPV всех сервисов PayPal вырос на 10% г/г (против 5% г/г в 4 квартале) до $354,5 млрд. Также объем транзакций на сервисе Venmo вырос на 9% г/г (против 3% г/г в 4 квартале) до $62,7 млрд. Объем транзакций в США увеличился на 12% г/г (против 10% г/г в 4 квартале), а объем транзакций на международных рынках поднялся на 6% г/г после снижения на протяжении трех кварталов кряду. Объем трансграничных транзакций показал нулевую динамику и составил $45 млрд, как и годом ранее, хотя до этого показатель снижался четыре квартала кряду.
Темпы роста прибыли PayPal также ускорились в 1 квартале по сравнению с 4 кварталом. За отчетный квартал скорр. операционная прибыль PayPal подросла на 19% г/г (против 12% г/г в 4 квартале) и составила $1,60 млрд. Скорр. операционная маржа оказалась на уровне 22,7%, что на 2 п. п. выше, чем годом ранее, и выше прогнозного значения 22%. Скорр. чистая прибыль выросла на 28% г/г до $1,33 млрд. Скорр. прибыль на акцию поднялась на 33% г/г (против 11% г/г в 4 квартале) и составила $1,17 по сравнению с $1,08 годом ранее. Показатель EPS оказался выше прогнозного диапазона $1,08-1,10 и выше консенсус-прогноза Reuters $1,10. Контроль над операционными затратами позволил компании в конце прошлого года вернуться к расширению маржи и росту EPS, и этот тренд должен сохраниться и далее.
На 2 квартал PayPal прогнозирует рост выручки на 6,5-7% г/г, что в целом соответствует рыночным ожиданиям. Скорр. EPS ожидается в диапазоне $1,15-1,17 (+24-26% г/г). Скорр. операционная маржа может составить около 22%.
Помимо этого, PayPal повысила прогнозы на конец 2023 года на фоне удачного 1 квартала и реализации инициатив по сокращению затрат. Теперь компания ожидает роста скорр. EPS на 20% г/г до $4,95 вместо роста на 18% г/г до $4,87.
Несмотря на хороший отчет и повышение прогнозов, рынок не оценил позитива, и акции PayPal после отчета просели на 13%. Мы, в свою очередь, сохраняем по акциям позитивное видение на этот год и рекомендуем их покупать. Наша целевая цена составляет $98 на март 2024 года, потенциал 48%.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter