10 мая «Полиметалл» представил сильные производственные результаты за 1 квартал 2023 года. Основные моменты:
Производство золота снизилось на 3%, до 0,296 млн унций, за счет слабых результатов казахстанских месторождений.
Производство серебра за первые 3 месяца сократилось на 13%, до 3,9 млн унций, на фоне неудовлетворительных показателей российского месторождения Дукат.
Продажи золота выросли на 19%, до 0,318 млн унций, за счет реализации складских запасов, которые образовались в 2022 году после введения ограничений со стороны G7.
Продажи серебра увеличились на 48%, до 6,4 млн унций, по все той же причине.
Выручка компании в 1 квартале выросла на 19%, до 0,733 млрд долларов.
Менеджмент сохранил свой производственный план на 2023 год и объявил о проведении редомициляции.
«Полиметалл» (MOEX: POLY) — один из лидеров по добыче драгоценных металлов в СНГ, который входит в десятку ведущих золотодобывающих компаний мира, а также выступает крупнейшим российским производителем серебра.
Основные производственные активы предприятия располагаются на постсоветском пространстве. Всего у компании девять действующих месторождений. Два в Казахстане: Кызыл и Варваринское. Семь в России: Дукат, Албазино, Омолон, Майское, Светлое, Воронцовское и Нежданинское.
В 2022 году компания серьезно пострадала от новых санкций. Сначала ЕС ввел ограничения против НРД, фактически заблокировав свою финансовую инфраструктуру для российских денежных переводов. Ранее «Полиметалл» использовал эту инфраструктуру для выплаты дивидендов, от которых впоследствии пришлось отказаться, так как сейчас эти платежи не дойдут до конечного адресата.
Операционные результаты
Евросоюз и страны G7 ввели эмбарго на российское золото летом прошлого года. В результате к концу 2022 года на складах «Полиметалла» скопилось нераспроданное золото и серебро. На этом фоне компании пришлось перестраивать свой бизнес.
В 1 квартале 2023 года она представила положительные результаты даже с учетом того, что общее производство золотого эквивалента снизилось на 5%, до 0,345 млн унций, за счет слабых результатов месторождений Кызыл, Варваринское, Дукат, Воронцовское и Майское.
Золотой эквивалент компания рассчитывает исходя из коэффициента пересчета «золото/серебро» 80:1 и без учета цветных металлов
При этом «Полиметаллу» за первые три месяца 2023 года удалось частично распродать накопившиеся складские запасы: реализация золота увеличилась на 19%, серебра — на 48%. Оставшуюся часть запасов готовой продукции руководство планирует сбыть к концу 2 квартала 2023 года.
Кроме производственных результатов золотодобытчик раскрыл выручку и чистый долг. Первый показатель вырос на 19%, до 0,733 млрд долларов, второй — практически не изменился, оставшись на уровне 2,4 млрд долларов, за счет традиционных крупных платежей в начале года.
Операционные результаты «Полиметалла», млн унций
Смена регистрации
В феврале 2023 года золотодобытчик представил свой план корпоративной трансформации, который условно можно разделить на две части:
Смена регистрации и переезд с «недружественного» британского острова Джерси в Казахстан. Этот этап должен завершиться до конца 3 квартала 2023 года.
Разделение компании на российские и казахстанские активы. Компания хочет завершить этот процесс до конца 1 полугодия 2024 года.
Вместе с публикацией производственных результатов «Полиметалл» объявил о намерении созвать общее собрание акционеров, которое 30 мая должно рассмотреть вопрос о редомициляции. В случае если акционеры примут положительное решение, компания сменит свою регистрацию до 17 июля 2023 года, что соответствует ранее анонсированным планам менеджмента.
График проведения редомициляции:
Публикация пресс-релиза — 10 мая 2023 года.
Последний срок подачи формы назначения представителя — 11:00 25 мая 2023 года.
Общее собрание акционеров — 11:00 30 мая 2023 года.
Объявление результатов общего собрания — 30 мая 2023 года.
Уведомление кредиторов компании о предлагаемом продолжении деятельности в новой юрисдикции — 31 мая 2023 года.
Подача заявления на получение компанией разрешения на ведение деятельности в новой юрисдикции в Комиссию по финансовым услугам острова Джерси — до 22 июня 2023 года.
Выдача компании предварительного разрешения на ведение деятельности в новой юрисдикции Комиссией по финансовым услугам острова Джерси — до 6 июля 2023 года.
Выдача компании разрешения на продолжение ведения деятельности в Казахстане — до 17 июля 2023 года.
Выдача регистратором компаний острова Джерси окончательного разрешения и официального свидетельства для продолжения ведения деятельности в Казахстане — до 17 июля 2023 года.
Ожидаемая дата запроса в FCA и/или LSE на приостановку торгов на Лондонской фондовой бирже — 17 июля 2023 года.
Дата окончания редомициляции — 17 июля 2023 года.
Дивиденды
В 2020 году «Полиметалл» принял новую дивидендную политику, в рамках которой компания, как и прежде, будет совершать две выплаты в год — за первое и второе полугодие:
В первом полугодии компания будет распределять 50% скорректированной чистой прибыли, если показатель «чистый долг / EBITDA» менее 2,5.
Во втором полугодии «Полиметалл» может выплатить от 50% скорректированной чистой прибыли до 100% свободного денежного потока — в зависимости от макроэкономических прогнозов, уровня долговой нагрузки и будущих капитальных вложений.
В 2022 году менеджмент был вынужден отойти от этого принципа распределения прибыли на фоне европейских санкций против НРД. Вернуться к выплате дивидендов компания намерена до разделения российских и казахстанских активов. Таким образом, акционеры могут рассчитывать на новое распределение в ближайшие 12 месяцев — начиная с 17 июля 2023 года и до конца 1 полугодия 2024 года.
Что в итоге
«Полиметалл» представил позитивные производственные результаты в 1 квартале 2023 года: общие продажи золота выросли на 19%, серебра — на 48%. Менеджмент также подтвердил свой ранее анонсированный план, по которому компания намерена в текущем году произвести около 1,7 млн унций золотого эквивалента, что в целом равняется годовым показателям 2021 и 2022.
Акции производителя драгоценных металлов могут заинтересовать российских стоимостных инвесторов, так как сейчас компания недооценена рынком относительно своего главного конкурента. Текущие мультипликаторы «Полиметалла»: P / E 10 — против 13,15 у «Полюса», EV / EBITDA 6,73 — против 8,63.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Производство золота снизилось на 3%, до 0,296 млн унций, за счет слабых результатов казахстанских месторождений.
Производство серебра за первые 3 месяца сократилось на 13%, до 3,9 млн унций, на фоне неудовлетворительных показателей российского месторождения Дукат.
Продажи золота выросли на 19%, до 0,318 млн унций, за счет реализации складских запасов, которые образовались в 2022 году после введения ограничений со стороны G7.
Продажи серебра увеличились на 48%, до 6,4 млн унций, по все той же причине.
Выручка компании в 1 квартале выросла на 19%, до 0,733 млрд долларов.
Менеджмент сохранил свой производственный план на 2023 год и объявил о проведении редомициляции.
«Полиметалл» (MOEX: POLY) — один из лидеров по добыче драгоценных металлов в СНГ, который входит в десятку ведущих золотодобывающих компаний мира, а также выступает крупнейшим российским производителем серебра.
Основные производственные активы предприятия располагаются на постсоветском пространстве. Всего у компании девять действующих месторождений. Два в Казахстане: Кызыл и Варваринское. Семь в России: Дукат, Албазино, Омолон, Майское, Светлое, Воронцовское и Нежданинское.
В 2022 году компания серьезно пострадала от новых санкций. Сначала ЕС ввел ограничения против НРД, фактически заблокировав свою финансовую инфраструктуру для российских денежных переводов. Ранее «Полиметалл» использовал эту инфраструктуру для выплаты дивидендов, от которых впоследствии пришлось отказаться, так как сейчас эти платежи не дойдут до конечного адресата.
Операционные результаты
Евросоюз и страны G7 ввели эмбарго на российское золото летом прошлого года. В результате к концу 2022 года на складах «Полиметалла» скопилось нераспроданное золото и серебро. На этом фоне компании пришлось перестраивать свой бизнес.
В 1 квартале 2023 года она представила положительные результаты даже с учетом того, что общее производство золотого эквивалента снизилось на 5%, до 0,345 млн унций, за счет слабых результатов месторождений Кызыл, Варваринское, Дукат, Воронцовское и Майское.
Золотой эквивалент компания рассчитывает исходя из коэффициента пересчета «золото/серебро» 80:1 и без учета цветных металлов
При этом «Полиметаллу» за первые три месяца 2023 года удалось частично распродать накопившиеся складские запасы: реализация золота увеличилась на 19%, серебра — на 48%. Оставшуюся часть запасов готовой продукции руководство планирует сбыть к концу 2 квартала 2023 года.
Кроме производственных результатов золотодобытчик раскрыл выручку и чистый долг. Первый показатель вырос на 19%, до 0,733 млрд долларов, второй — практически не изменился, оставшись на уровне 2,4 млрд долларов, за счет традиционных крупных платежей в начале года.
Операционные результаты «Полиметалла», млн унций
Смена регистрации
В феврале 2023 года золотодобытчик представил свой план корпоративной трансформации, который условно можно разделить на две части:
Смена регистрации и переезд с «недружественного» британского острова Джерси в Казахстан. Этот этап должен завершиться до конца 3 квартала 2023 года.
Разделение компании на российские и казахстанские активы. Компания хочет завершить этот процесс до конца 1 полугодия 2024 года.
Вместе с публикацией производственных результатов «Полиметалл» объявил о намерении созвать общее собрание акционеров, которое 30 мая должно рассмотреть вопрос о редомициляции. В случае если акционеры примут положительное решение, компания сменит свою регистрацию до 17 июля 2023 года, что соответствует ранее анонсированным планам менеджмента.
График проведения редомициляции:
Публикация пресс-релиза — 10 мая 2023 года.
Последний срок подачи формы назначения представителя — 11:00 25 мая 2023 года.
Общее собрание акционеров — 11:00 30 мая 2023 года.
Объявление результатов общего собрания — 30 мая 2023 года.
Уведомление кредиторов компании о предлагаемом продолжении деятельности в новой юрисдикции — 31 мая 2023 года.
Подача заявления на получение компанией разрешения на ведение деятельности в новой юрисдикции в Комиссию по финансовым услугам острова Джерси — до 22 июня 2023 года.
Выдача компании предварительного разрешения на ведение деятельности в новой юрисдикции Комиссией по финансовым услугам острова Джерси — до 6 июля 2023 года.
Выдача компании разрешения на продолжение ведения деятельности в Казахстане — до 17 июля 2023 года.
Выдача регистратором компаний острова Джерси окончательного разрешения и официального свидетельства для продолжения ведения деятельности в Казахстане — до 17 июля 2023 года.
Ожидаемая дата запроса в FCA и/или LSE на приостановку торгов на Лондонской фондовой бирже — 17 июля 2023 года.
Дата окончания редомициляции — 17 июля 2023 года.
Дивиденды
В 2020 году «Полиметалл» принял новую дивидендную политику, в рамках которой компания, как и прежде, будет совершать две выплаты в год — за первое и второе полугодие:
В первом полугодии компания будет распределять 50% скорректированной чистой прибыли, если показатель «чистый долг / EBITDA» менее 2,5.
Во втором полугодии «Полиметалл» может выплатить от 50% скорректированной чистой прибыли до 100% свободного денежного потока — в зависимости от макроэкономических прогнозов, уровня долговой нагрузки и будущих капитальных вложений.
В 2022 году менеджмент был вынужден отойти от этого принципа распределения прибыли на фоне европейских санкций против НРД. Вернуться к выплате дивидендов компания намерена до разделения российских и казахстанских активов. Таким образом, акционеры могут рассчитывать на новое распределение в ближайшие 12 месяцев — начиная с 17 июля 2023 года и до конца 1 полугодия 2024 года.
Что в итоге
«Полиметалл» представил позитивные производственные результаты в 1 квартале 2023 года: общие продажи золота выросли на 19%, серебра — на 48%. Менеджмент также подтвердил свой ранее анонсированный план, по которому компания намерена в текущем году произвести около 1,7 млн унций золотого эквивалента, что в целом равняется годовым показателям 2021 и 2022.
Акции производителя драгоценных металлов могут заинтересовать российских стоимостных инвесторов, так как сейчас компания недооценена рынком относительно своего главного конкурента. Текущие мультипликаторы «Полиметалла»: P / E 10 — против 13,15 у «Полюса», EV / EBITDA 6,73 — против 8,63.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу