14 мая 2023 Business Insider
Санкции поддерживают, а не ослабляют доминирование доллара, считает бывший чиновник Министерства финансов Дэн Кац.
Страны, готовые принять риск санкций, сигнализируют инвесторам о том, что они в безопасности, добавил он.
Несмотря на более широкое применение санкций, доля доллара в международных транзакциях выросла с 2010 года.
Аргументы в пользу того, что санкции США представляют угрозу для укрепления доллара, не объясняют, как такие меры приводят к росту курса доллара, написал бывший советник Министерства финансов США Дэн Кац в журнале Barron’s.
На самом деле, нерешительность в применении таких мер еще больше подорвала бы веру в доллар, считает Кац.
«На самом деле санкции США являются фундаментальной частью серии компромиссов, которые создают стабильное равновесие использования доллара в мировой экономике», — написал эксперт. «В долгосрочной перспективе санкции США являются ключевым элементом доминирования доллара, а не угрозой ему».
В то время как США применяли санкции на протяжении десятилетий, заморозка валютных резервов России в прошлом году привела к новым беспокойствам о дедолларизации.
Центральные банки существенно увеличили свои закупки золота за последний год, а конкуренты США, такие как Китай, подтолкнули к использованию недолларовых валют в торговых сделках.
Даже министр финансов Джанет Йеллен признала потенциальный недостаток, заявив CNN в апреле, что
«Когда мы используем финансовые санкции, связанные с ролью доллара, существует риск того, что со временем это может подорвать гегемонию доллара».
Тем не менее Кац утверждает, что доля доллара в резервных активах оставалась на уровне около 60% с 2008 года, несмотря на резкое увеличение применения санкций за последнее десятилетие, причем изменения в значительной степени обусловлены оценкой. Между тем доля доллара в международных транзакциях выросла до 88% в 2022 году с 85% в 2010 году, добавил он.
Другие анализы рисуют иную картину. Компания Eurizon SLJ Asset Management заявила в прошлом месяце, что положение доллара как резервной валюты в прошлом году ухудшилось в 10 раз быстрее, чем за последние два десятилетия.
Тем не менее Кац сказал, что спрос на долларовые резервы сохранится из-за санкций, а не вопреки им.
Хотя он признал, что использование доллара действительно подвергает страну риску санкций, готовность сделать это является признаком для инвесторов того, что национальный рынок безопасен и вряд ли впадет в плохое поведение. Это особенно важно для развивающихся регионов, которые должны привлекать иностранный капитал.
«Санкции укрепляют доверие к обязательству не конфисковывать активы частных инвесторов, порождая больше доверия, увеличивая глобальные потоки капитала и придавая доллару более надежный резервный статус», — написал он в статье.
Между тем страны с профицитом счета текущих операций, такие как Китай, в значительной степени выигрывают от доступа к доллару, что позволяет им торговать со странами с дефицитом и импортировать западные технологии. Риск санкций — это цена, заплаченная за широкий спектр преимуществ, сказал Кац.
Он отметил, что США все еще должны рассмотреть вопрос о том, как они используют санкции, учитывая, что эта политика все чаще становится мерой первой инстанции вместо других внешнеполитических стратегий.
«Если санкции представляют какую-либо угрозу для доллара, то это из-за неэффективного использования, которое подрывает позиции Америки в области безопасности, а не из-за активного и взвешенного подхода».
http://www.businessinsider.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Страны, готовые принять риск санкций, сигнализируют инвесторам о том, что они в безопасности, добавил он.
Несмотря на более широкое применение санкций, доля доллара в международных транзакциях выросла с 2010 года.
Аргументы в пользу того, что санкции США представляют угрозу для укрепления доллара, не объясняют, как такие меры приводят к росту курса доллара, написал бывший советник Министерства финансов США Дэн Кац в журнале Barron’s.
На самом деле, нерешительность в применении таких мер еще больше подорвала бы веру в доллар, считает Кац.
«На самом деле санкции США являются фундаментальной частью серии компромиссов, которые создают стабильное равновесие использования доллара в мировой экономике», — написал эксперт. «В долгосрочной перспективе санкции США являются ключевым элементом доминирования доллара, а не угрозой ему».
В то время как США применяли санкции на протяжении десятилетий, заморозка валютных резервов России в прошлом году привела к новым беспокойствам о дедолларизации.
Центральные банки существенно увеличили свои закупки золота за последний год, а конкуренты США, такие как Китай, подтолкнули к использованию недолларовых валют в торговых сделках.
Даже министр финансов Джанет Йеллен признала потенциальный недостаток, заявив CNN в апреле, что
«Когда мы используем финансовые санкции, связанные с ролью доллара, существует риск того, что со временем это может подорвать гегемонию доллара».
Тем не менее Кац утверждает, что доля доллара в резервных активах оставалась на уровне около 60% с 2008 года, несмотря на резкое увеличение применения санкций за последнее десятилетие, причем изменения в значительной степени обусловлены оценкой. Между тем доля доллара в международных транзакциях выросла до 88% в 2022 году с 85% в 2010 году, добавил он.
Другие анализы рисуют иную картину. Компания Eurizon SLJ Asset Management заявила в прошлом месяце, что положение доллара как резервной валюты в прошлом году ухудшилось в 10 раз быстрее, чем за последние два десятилетия.
Тем не менее Кац сказал, что спрос на долларовые резервы сохранится из-за санкций, а не вопреки им.
Хотя он признал, что использование доллара действительно подвергает страну риску санкций, готовность сделать это является признаком для инвесторов того, что национальный рынок безопасен и вряд ли впадет в плохое поведение. Это особенно важно для развивающихся регионов, которые должны привлекать иностранный капитал.
«Санкции укрепляют доверие к обязательству не конфисковывать активы частных инвесторов, порождая больше доверия, увеличивая глобальные потоки капитала и придавая доллару более надежный резервный статус», — написал он в статье.
Между тем страны с профицитом счета текущих операций, такие как Китай, в значительной степени выигрывают от доступа к доллару, что позволяет им торговать со странами с дефицитом и импортировать западные технологии. Риск санкций — это цена, заплаченная за широкий спектр преимуществ, сказал Кац.
Он отметил, что США все еще должны рассмотреть вопрос о том, как они используют санкции, учитывая, что эта политика все чаще становится мерой первой инстанции вместо других внешнеполитических стратегий.
«Если санкции представляют какую-либо угрозу для доллара, то это из-за неэффективного использования, которое подрывает позиции Америки в области безопасности, а не из-за активного и взвешенного подхода».
http://www.businessinsider.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter