Антимонопольные органы ЕС должны дать свое благословение Microsoft на совершение сделки по приобретению Activision Blizzard за 69 млрд долларов на следующей неделе, ориентировочно 15 мая, передает агентство Reuters.
Состоится ли эта сделка? Шансы на поглощение весьма невелики, так как в других странах придерживаются на него иных взглядов. Так, в декабре прошлого года попытку заблокировать покупку Activision компанией Microsoft совершила Федеральная торговая комиссия США. Поиграть мускулами следом за американцами решил и Британский регулятор в сфере конкуренции. На текущей неделе он опубликовал временный приказ, не дающий права Microsoft и Activision приобретать доли друг в друге без его согласия.
Данное решение было принято в апреле и фактически является фатальным вето, наложенным на крупнейшую сделку в истории игровой индустрии. Microsoft заявила, что не позволит похоронить свои грандиозные планы. Руководство компании выразило мнение, что решение регулятора отражает ошибочное понимание рынка.
По этому поводу также высказалась Activision. Компания назвала вынесенный вердикт «несоразмерным, иррациональным и не согласующимся с доказательствами».
Так это или нет, покажет время, которое пока, увы, играет против американской компаний. Хотя судебный иск против сделки уже подан в США, его рассмотрение по существу, скорее всего, начнется не раньше августа, а решение могут вынести только к концу года.
Таким же затянутым может оказаться и апелляционный процесс в Великобритании. Известно, что Microsoft должна подать апелляцию 24 мая, и на вынесение решения по ней может уйти несколько месяцев. К тому же, британцы в подобных вопросах очень консервативны. Например, когда Meta Platforms Inc. (организация признана в РФ экстремистской и запрещена) обжаловала постановление об отмене сделки по приобретению Giphy Inc., апелляционному суду по вопросам конкуренции потребовалось восемь месяцев, чтобы вынести решение, и он отправил дело обратно в регулирующий орган Великобритании, который поддержал блокировку.
«Суд не будет рассматривать решение регулятора по существу или проводить всестороннюю проверку доказательств сторон», - заявил Reuters Эдвард Лейн, старший юрист компании Harbottle & Lewis. При этом он подчеркнул, что на рассмотрение «простых» дел у апелляционного суда в Британии уходит не менее девяти месяцев. «А дело Microsoft/Activision совсем не простое", - отметил Лейн.
И, к сожалению, других способов защиты у Microsoft на данном этапе нет. А ведь на кону - серьезный выигрыш. Но сначала суд должен вернуть дело регулирующему органу для дальнейшего рассмотрения. И в случае положительного исхода поединка Microsoft сможет, например, разрешать своему конкуренту на рынке консолей Sony выпускать игры на своих облачных платформах. Да и в целом сделка с Activision, превратившаяся для Microsoft в настоящий крестовый поход, сделает американскую компанию доминирующей на рынке облачных игр. Как известно, помимо бриллианта в виде Call of Duty, в коллекции Activision есть еще очень много культовых и популярных игровых франшиз, в том числе World of Warcraft и Candy Crush Saga. Все они могут появиться в Xbox Game Pass для консолей, смартфонов, ПК и даже телевизоров.
Кроме того, на работу в Microsoft могут перейти талантливые специалисты, которые в будущем создадут новые популярные игры. Можно быть уверенным, что компания не скупится и заплатит им отличную заработную плату, ведь она уже и так инвестировала огромный капитал и время в создание облачного гейминга. Разработки в этом направлении сулят Microsoft огромные дивиденды, ведь геймерам теперь не нужно покупать дорогую специализированную аппаратуру, чтобы сыграть в любимую игру. А значит ее консольный конкурент Sony, которому Microsoft проигрывала из года в год, может окончательно потерять почву под ногами. Ведь сейчас PlayStation Plus от Sony хоть и может похвастаться примерно 46 млн подписчиков, сервис не предлагает ярких новых релизов в день их запуска. К тому же, Sony не владеет собственными дата-центрами, которые есть у Microsoft. Именно в этих центрах обработки данных хостятся выделенные серверы для игр.
«Мы любим консоли, Xbox, мы любим ПК, мы любим мобильные устройства. Нам нравится xCloud (облачный игровой сервис от Microsoft - прим. Finam.ru), который, по сути, предназначен для потоковой трансляции игр Xbox Game Pass, так что вы можете играть даже на своем телевизоре и во всем, что у вас есть. Да, Activision - фантастический партнер, и мы хотим получить весь его контент и убедиться, что он доступен на каждой нашей платформе”, - говорил в интервью CNBC глава Microsoft Сатья Наделла в ноябре 2022 года.
Видимо, эти заоблачные планы и напугали весь мир. «Выдача разрешения Microsoft, которая позволит ей занять такую сильную позицию на рынке облачных игр как раз в тот момент, когда компания начинает быстро расти, может подорвать процесс внедрения инноваций, которые имеют решающее значение для развития этого рынка”, - заявил британский регулирующий орган.
Жертва эволюции
Отметим, что в настоящее время рынок облачных игр находится на инфантильной стадии своего развития. Как сообщает CNBC, в 2022 году игровые сервисы принесли доход в размере 5,1 млрд долларов, что составляет менее 15% от 35 млрд долларов, полученных от продаж консольных игр.
Да, рынок невелик, и, похоже, именно этим и обеспокоены в Британии. Там всерьез опасаются, что Microsoft может задушить развитие отрасли, которая только начала формироваться. Другими словами, сделка Microsoft может стать жертвой эволюции нишевой индустрии.
«Облачные игры - по большей части зарождающийся рынок, поэтому решение о блокировке сделки связано с последствиями, которое могут иметь место в довольно далеком будущем», - заявил Bloomberg Вили Лехдонвирта, профессор Оксфордского университета. «Конечно, есть примеры, когда технологические гиганты использовали свое доминирование на одном рынке, чтобы захватить другой только что появившийся рынок», - добавил он.
Согласно данным британского регулятора, пока автономные облачные игровые сервисы с трудом проникают на основной рынок, сервис подписки Microsoft Game Pass, предлагающий облачные игры, пользуется популярностью и растет. Американская компания уже занимает 60-70% мирового рынка облачных игр, доходы от продаж которых в 2022 году утроились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. «По нашим прогнозам, рынок облачных игр будет и дальше быстро расти, и к 2026 году выручка увеличится более чем вдвое», - говорят в глобальном центре исследования технологий Omdia. А значит, облачные игры однажды могут составить реальную конкуренцию консольным как из-за больших вложений в разработки, так и высоких цен на игровые консоли.
Представленная статистика также примечательна в свете того, что регулирующие органы чаще сосредотачивают свое внимание на сделках, которые угрожают конкуренции на зрелых, развитых рынках. Но действия Великобритании отражают смещение фокуса на сделки, которые могут помешать развитию конкуренции в будущем. Федеральная торговая комиссия США, например, не оспорила приобретение Facebook Instagram за 1 млрд долларов в 2012 году. Однако позже она подверглась критике за то, что позволила крупнейшей в мире социальной сети устранить ее основного потенциального конкурента. Видимо, памятуя этот случай, сегодня регуляторы предпочитают ошибиться в сторону чрезмерных мер, поскольку сделки трудно расторгнуть постфактум.
Снова в игре
Так или иначе, в Activision верят, что победа будет за Microsoft, которой сейчас необходимо самой сыграть в игру, где ее противниками выступают сразу три регулятора. «И, если кто-либо из них заблокирует сделку, игра может быть проиграна», - уверен Лейн.
Например, если и ЕС заблокирует сделку, то Microsoft может полностью ретироваться с поля боя. Это можно будет трактовать как добровольный отказ от поглощения, который грозит американской компании штрафом в 3 млрд долларов в пользу Activision. Напомним, что срок действия соглашения о слиянии истекает 18 июля, хотя оно может быть и продлено.
«На наш взгляд, запрет Британии будет обжалован. Мы все еще оцениваем вероятность сделки как высокую и считаем сложившуюся ситуацию хорошей возможностью для покупки акций Activision Blizzard c потенциалом роста в 24%», - прокомментировал Сергей Вахрамеев, старший аналитик ИБ «Синара». Он также добавил, что данная сделка является «вертикальной», и в случае ее завершения доля компании на рынке цифровых игр составит всего 11%.
Оптимистично по поводу сделки и самой Microsoft настроены и аналитики «Финама». Их рейтинг по акциям Microsoft - «Держать». «Текущие уровни близки к нашей целевой цене 286 долларов», - говорит Лапшина Ксения, аналитик ФГ «Финам».
Что же, пожалуй, Microsoft по праву носит звание IT-гиганта, а такие не сдаются до последнего. Напомним, что в марте этого года компания уже озвучила новые планы, связанные с играми. Она хочет запустить магазин мобильных игр для конкуренции с Apple и Google. А значит, пока рано говорить, что game is over.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Состоится ли эта сделка? Шансы на поглощение весьма невелики, так как в других странах придерживаются на него иных взглядов. Так, в декабре прошлого года попытку заблокировать покупку Activision компанией Microsoft совершила Федеральная торговая комиссия США. Поиграть мускулами следом за американцами решил и Британский регулятор в сфере конкуренции. На текущей неделе он опубликовал временный приказ, не дающий права Microsoft и Activision приобретать доли друг в друге без его согласия.
Данное решение было принято в апреле и фактически является фатальным вето, наложенным на крупнейшую сделку в истории игровой индустрии. Microsoft заявила, что не позволит похоронить свои грандиозные планы. Руководство компании выразило мнение, что решение регулятора отражает ошибочное понимание рынка.
По этому поводу также высказалась Activision. Компания назвала вынесенный вердикт «несоразмерным, иррациональным и не согласующимся с доказательствами».
Так это или нет, покажет время, которое пока, увы, играет против американской компаний. Хотя судебный иск против сделки уже подан в США, его рассмотрение по существу, скорее всего, начнется не раньше августа, а решение могут вынести только к концу года.
Таким же затянутым может оказаться и апелляционный процесс в Великобритании. Известно, что Microsoft должна подать апелляцию 24 мая, и на вынесение решения по ней может уйти несколько месяцев. К тому же, британцы в подобных вопросах очень консервативны. Например, когда Meta Platforms Inc. (организация признана в РФ экстремистской и запрещена) обжаловала постановление об отмене сделки по приобретению Giphy Inc., апелляционному суду по вопросам конкуренции потребовалось восемь месяцев, чтобы вынести решение, и он отправил дело обратно в регулирующий орган Великобритании, который поддержал блокировку.
«Суд не будет рассматривать решение регулятора по существу или проводить всестороннюю проверку доказательств сторон», - заявил Reuters Эдвард Лейн, старший юрист компании Harbottle & Lewis. При этом он подчеркнул, что на рассмотрение «простых» дел у апелляционного суда в Британии уходит не менее девяти месяцев. «А дело Microsoft/Activision совсем не простое", - отметил Лейн.
И, к сожалению, других способов защиты у Microsoft на данном этапе нет. А ведь на кону - серьезный выигрыш. Но сначала суд должен вернуть дело регулирующему органу для дальнейшего рассмотрения. И в случае положительного исхода поединка Microsoft сможет, например, разрешать своему конкуренту на рынке консолей Sony выпускать игры на своих облачных платформах. Да и в целом сделка с Activision, превратившаяся для Microsoft в настоящий крестовый поход, сделает американскую компанию доминирующей на рынке облачных игр. Как известно, помимо бриллианта в виде Call of Duty, в коллекции Activision есть еще очень много культовых и популярных игровых франшиз, в том числе World of Warcraft и Candy Crush Saga. Все они могут появиться в Xbox Game Pass для консолей, смартфонов, ПК и даже телевизоров.
Кроме того, на работу в Microsoft могут перейти талантливые специалисты, которые в будущем создадут новые популярные игры. Можно быть уверенным, что компания не скупится и заплатит им отличную заработную плату, ведь она уже и так инвестировала огромный капитал и время в создание облачного гейминга. Разработки в этом направлении сулят Microsoft огромные дивиденды, ведь геймерам теперь не нужно покупать дорогую специализированную аппаратуру, чтобы сыграть в любимую игру. А значит ее консольный конкурент Sony, которому Microsoft проигрывала из года в год, может окончательно потерять почву под ногами. Ведь сейчас PlayStation Plus от Sony хоть и может похвастаться примерно 46 млн подписчиков, сервис не предлагает ярких новых релизов в день их запуска. К тому же, Sony не владеет собственными дата-центрами, которые есть у Microsoft. Именно в этих центрах обработки данных хостятся выделенные серверы для игр.
«Мы любим консоли, Xbox, мы любим ПК, мы любим мобильные устройства. Нам нравится xCloud (облачный игровой сервис от Microsoft - прим. Finam.ru), который, по сути, предназначен для потоковой трансляции игр Xbox Game Pass, так что вы можете играть даже на своем телевизоре и во всем, что у вас есть. Да, Activision - фантастический партнер, и мы хотим получить весь его контент и убедиться, что он доступен на каждой нашей платформе”, - говорил в интервью CNBC глава Microsoft Сатья Наделла в ноябре 2022 года.
Видимо, эти заоблачные планы и напугали весь мир. «Выдача разрешения Microsoft, которая позволит ей занять такую сильную позицию на рынке облачных игр как раз в тот момент, когда компания начинает быстро расти, может подорвать процесс внедрения инноваций, которые имеют решающее значение для развития этого рынка”, - заявил британский регулирующий орган.
Жертва эволюции
Отметим, что в настоящее время рынок облачных игр находится на инфантильной стадии своего развития. Как сообщает CNBC, в 2022 году игровые сервисы принесли доход в размере 5,1 млрд долларов, что составляет менее 15% от 35 млрд долларов, полученных от продаж консольных игр.
Да, рынок невелик, и, похоже, именно этим и обеспокоены в Британии. Там всерьез опасаются, что Microsoft может задушить развитие отрасли, которая только начала формироваться. Другими словами, сделка Microsoft может стать жертвой эволюции нишевой индустрии.
«Облачные игры - по большей части зарождающийся рынок, поэтому решение о блокировке сделки связано с последствиями, которое могут иметь место в довольно далеком будущем», - заявил Bloomberg Вили Лехдонвирта, профессор Оксфордского университета. «Конечно, есть примеры, когда технологические гиганты использовали свое доминирование на одном рынке, чтобы захватить другой только что появившийся рынок», - добавил он.
Согласно данным британского регулятора, пока автономные облачные игровые сервисы с трудом проникают на основной рынок, сервис подписки Microsoft Game Pass, предлагающий облачные игры, пользуется популярностью и растет. Американская компания уже занимает 60-70% мирового рынка облачных игр, доходы от продаж которых в 2022 году утроились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. «По нашим прогнозам, рынок облачных игр будет и дальше быстро расти, и к 2026 году выручка увеличится более чем вдвое», - говорят в глобальном центре исследования технологий Omdia. А значит, облачные игры однажды могут составить реальную конкуренцию консольным как из-за больших вложений в разработки, так и высоких цен на игровые консоли.
Представленная статистика также примечательна в свете того, что регулирующие органы чаще сосредотачивают свое внимание на сделках, которые угрожают конкуренции на зрелых, развитых рынках. Но действия Великобритании отражают смещение фокуса на сделки, которые могут помешать развитию конкуренции в будущем. Федеральная торговая комиссия США, например, не оспорила приобретение Facebook Instagram за 1 млрд долларов в 2012 году. Однако позже она подверглась критике за то, что позволила крупнейшей в мире социальной сети устранить ее основного потенциального конкурента. Видимо, памятуя этот случай, сегодня регуляторы предпочитают ошибиться в сторону чрезмерных мер, поскольку сделки трудно расторгнуть постфактум.
Снова в игре
Так или иначе, в Activision верят, что победа будет за Microsoft, которой сейчас необходимо самой сыграть в игру, где ее противниками выступают сразу три регулятора. «И, если кто-либо из них заблокирует сделку, игра может быть проиграна», - уверен Лейн.
Например, если и ЕС заблокирует сделку, то Microsoft может полностью ретироваться с поля боя. Это можно будет трактовать как добровольный отказ от поглощения, который грозит американской компании штрафом в 3 млрд долларов в пользу Activision. Напомним, что срок действия соглашения о слиянии истекает 18 июля, хотя оно может быть и продлено.
«На наш взгляд, запрет Британии будет обжалован. Мы все еще оцениваем вероятность сделки как высокую и считаем сложившуюся ситуацию хорошей возможностью для покупки акций Activision Blizzard c потенциалом роста в 24%», - прокомментировал Сергей Вахрамеев, старший аналитик ИБ «Синара». Он также добавил, что данная сделка является «вертикальной», и в случае ее завершения доля компании на рынке цифровых игр составит всего 11%.
Оптимистично по поводу сделки и самой Microsoft настроены и аналитики «Финама». Их рейтинг по акциям Microsoft - «Держать». «Текущие уровни близки к нашей целевой цене 286 долларов», - говорит Лапшина Ксения, аналитик ФГ «Финам».
Что же, пожалуй, Microsoft по праву носит звание IT-гиганта, а такие не сдаются до последнего. Напомним, что в марте этого года компания уже озвучила новые планы, связанные с играми. Она хочет запустить магазин мобильных игр для конкуренции с Apple и Google. А значит, пока рано говорить, что game is over.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу