Стратегия Уоррена Баффета общеизвестна своим долгосрочным подходом: активы могут удерживаться годами и десятилетиями. Портфель инвестиционной компании Баффета Berkshire Hathaway отличается низкой оборачиваемостью и является популярной инвестиционной моделью для копирования. Рассмотрим, что в нем изменилось за I квартал, согласно форме отчетности 13F.
Рыночная оценка портфеля растет
На I квартал 2023 г. стоимость ценных бумаг под управлением Berkshire Hathaway выросла на 8,7% кв/кв до $325,1 млрд. Отметим, что курсовой рост от инвестиций портфеля Баффета за I квартал оказался сильнее, чем у крупнейшей управляющей компании Blackrock, несмотря на то, что размер портфеля Blackrock в 10 раз больше.
На что ставит Баффет
Инвестиционная компания Berkshire Hathaway увеличила долю акций Apple в своем портфеле за квартал на 7,5% до 46,44%. Бумаг Apple в I квартале было куплено на $3,1 млрд. Теперь они составляют практически половину всего инвестиционного портфеля.
Это разительное отличие от подходов в инвестировании, практикуемых другими фондами. Можно предположить, что Berkshire Hathaway рассчитывает на остановку цикла ставки ФРС и дальнейшее ее снижение. При таких условиях у акций бигтеха есть потенциал для роста, так как технологические компании наиболее чувствительны к изменению процентных ставок. Котировки Apple сейчас находятся на 6% ниже своих максимумов. Учитывая их динамику, на тех бумагах, которые были куплены за период с IV квартале 2022 г. по I квартал 2023 г., Berkshire удалось заработать.
Таким образом, ставка на Apple в разрезе портфеля выглядит избыточной, но она работает.
Как и Apple, Berkshire Hathaway второй квартал подряд покупает бумаги медиакомпании Paramount. И ее доля выросла за квартал на 0,11% до 0,64%. Тут стоить отметить, что ставка не оправдалась. Несмотря на то, что акции PARA росли последние два квартала, по результатам майской отчетности, они ушли ниже уровней IV квартала 2022 г. и I квартала 2023 г. Вероятно, что негативный результат отразится в форме 13F у Berkshire за II квартал.
Также инвестиционный фонд осуществил покупку акций производителя компьютеров HP (HPQ) на сумму $445 млн. Его акции сейчас торгуются на уровне I квартала, то есть значительной динамики бумаги пока не показали.
Финансовый сектор
Второй по размеру инвестицией является Bank of America — его доля в портфеле 9,1%. За квартал акций банка было докуплено на $598,5 млн. Ранее сам Баффет выражал уважение к работе генерального директора Bank of America. Также Berkshire докупила акции Citigroup.
За время банковского кризиса, вероятно, было принято решение покупать подешевевшие акции крупнейших банков.
А вот доля Bank of New York Mellon была снижена за квартал на 0,38% (в денежном выражении — на $1,14 млрд), в IV квартале 2022 г. была сходная динамика — доля этого банка в портфеле сократилась на 0,43%. Вероятно, что в рамках прежней стратегии.
Из финансового сектора за квартал Баффет скупил на $877 млн акции поставщика кредитных услуг Capital One Financial Corporation.
Нефтегаз
В нефтегазовом секторе Баффет продолжил осуществлять свою стратегическую инвестицию, скупая бумаги Occidental Petroleum.
А распродаже подверглись акции нефтяного гиганта Chevron — продано на $4,58 млрд (доля в портфеле сократилась на 3,1% — до 6,7% в портфеле. Это оказалось самой сильной распродажей в портфеле. Действие оказалось своевременным: по результатам майского отчета, компания отразила снижение добычи нефти и газа и ее акции продолжают снижаться с начала текущего года.
Вынужденные продажи
Баффет также продолжил в течение второго квартала подряд продавать бумаги Taiwan Semiconductor. Под давлением геополитических факторов доля тайваньского производителя микрочипов в портфеле Berkshire Hathaway сократилась на 0,2% за I квартал. На такой же процент от размера портфеля было сокращено владение акциями небольшого розничного торговца предметами интерьера RH, котировки которого снижаются.
За I квартал акций американского автопроизводителя General Motors было продано на $337 млн. Действие можно считать вынужденным, так как на фоне конкуренции с электромобилями и высоких цен на нефть, компания переживает трудности, и ее бумаги продолжают падать.
В итоге
Портфель Баффета выглядит защитным, кроме Apple и Bank of America к крупнейшим вложениям относятся бумаги поставщика платежных карт American Express (7,7%), а также продавец безалкогольных напитков Сoca-Cola (7,6%). Биржевой гуру продолжает делать ставку на акции стоимости, имеющие большую историю, внушительный денежный поток и платящие дивиденды.
Учитывая результаты инвестирования, стоит признать, что решения команды Berkshire Hathaway выглядят своевременными и могут быть примером для других инвесторов.
Взгляд БКС
• Bank of America (Покупать. Цель на год $35/ +27%)
• Сoca-Cola (Покупать. Цель на год $73/ +14%)
• American Express (Покупать. Цель на год $200/ +33%)
• Capital One Financial Corporation (Покупать. Цель на год $172/ +93%)
Рыночная оценка портфеля растет
На I квартал 2023 г. стоимость ценных бумаг под управлением Berkshire Hathaway выросла на 8,7% кв/кв до $325,1 млрд. Отметим, что курсовой рост от инвестиций портфеля Баффета за I квартал оказался сильнее, чем у крупнейшей управляющей компании Blackrock, несмотря на то, что размер портфеля Blackrock в 10 раз больше.
На что ставит Баффет
Инвестиционная компания Berkshire Hathaway увеличила долю акций Apple в своем портфеле за квартал на 7,5% до 46,44%. Бумаг Apple в I квартале было куплено на $3,1 млрд. Теперь они составляют практически половину всего инвестиционного портфеля.
Это разительное отличие от подходов в инвестировании, практикуемых другими фондами. Можно предположить, что Berkshire Hathaway рассчитывает на остановку цикла ставки ФРС и дальнейшее ее снижение. При таких условиях у акций бигтеха есть потенциал для роста, так как технологические компании наиболее чувствительны к изменению процентных ставок. Котировки Apple сейчас находятся на 6% ниже своих максимумов. Учитывая их динамику, на тех бумагах, которые были куплены за период с IV квартале 2022 г. по I квартал 2023 г., Berkshire удалось заработать.
Таким образом, ставка на Apple в разрезе портфеля выглядит избыточной, но она работает.
Как и Apple, Berkshire Hathaway второй квартал подряд покупает бумаги медиакомпании Paramount. И ее доля выросла за квартал на 0,11% до 0,64%. Тут стоить отметить, что ставка не оправдалась. Несмотря на то, что акции PARA росли последние два квартала, по результатам майской отчетности, они ушли ниже уровней IV квартала 2022 г. и I квартала 2023 г. Вероятно, что негативный результат отразится в форме 13F у Berkshire за II квартал.
Также инвестиционный фонд осуществил покупку акций производителя компьютеров HP (HPQ) на сумму $445 млн. Его акции сейчас торгуются на уровне I квартала, то есть значительной динамики бумаги пока не показали.
Финансовый сектор
Второй по размеру инвестицией является Bank of America — его доля в портфеле 9,1%. За квартал акций банка было докуплено на $598,5 млн. Ранее сам Баффет выражал уважение к работе генерального директора Bank of America. Также Berkshire докупила акции Citigroup.
За время банковского кризиса, вероятно, было принято решение покупать подешевевшие акции крупнейших банков.
А вот доля Bank of New York Mellon была снижена за квартал на 0,38% (в денежном выражении — на $1,14 млрд), в IV квартале 2022 г. была сходная динамика — доля этого банка в портфеле сократилась на 0,43%. Вероятно, что в рамках прежней стратегии.
Из финансового сектора за квартал Баффет скупил на $877 млн акции поставщика кредитных услуг Capital One Financial Corporation.
Нефтегаз
В нефтегазовом секторе Баффет продолжил осуществлять свою стратегическую инвестицию, скупая бумаги Occidental Petroleum.
А распродаже подверглись акции нефтяного гиганта Chevron — продано на $4,58 млрд (доля в портфеле сократилась на 3,1% — до 6,7% в портфеле. Это оказалось самой сильной распродажей в портфеле. Действие оказалось своевременным: по результатам майского отчета, компания отразила снижение добычи нефти и газа и ее акции продолжают снижаться с начала текущего года.
Вынужденные продажи
Баффет также продолжил в течение второго квартала подряд продавать бумаги Taiwan Semiconductor. Под давлением геополитических факторов доля тайваньского производителя микрочипов в портфеле Berkshire Hathaway сократилась на 0,2% за I квартал. На такой же процент от размера портфеля было сокращено владение акциями небольшого розничного торговца предметами интерьера RH, котировки которого снижаются.
За I квартал акций американского автопроизводителя General Motors было продано на $337 млн. Действие можно считать вынужденным, так как на фоне конкуренции с электромобилями и высоких цен на нефть, компания переживает трудности, и ее бумаги продолжают падать.
В итоге
Портфель Баффета выглядит защитным, кроме Apple и Bank of America к крупнейшим вложениям относятся бумаги поставщика платежных карт American Express (7,7%), а также продавец безалкогольных напитков Сoca-Cola (7,6%). Биржевой гуру продолжает делать ставку на акции стоимости, имеющие большую историю, внушительный денежный поток и платящие дивиденды.
Учитывая результаты инвестирования, стоит признать, что решения команды Berkshire Hathaway выглядят своевременными и могут быть примером для других инвесторов.
Взгляд БКС
• Bank of America (Покупать. Цель на год $35/ +27%)
• Сoca-Cola (Покупать. Цель на год $73/ +14%)
• American Express (Покупать. Цель на год $200/ +33%)
• Capital One Financial Corporation (Покупать. Цель на год $172/ +93%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба