2 ноября 2009 Admiral Markets
S&P500
Что самое удивительно, отличные данные по ВВП США 31 октября не смогли в итоге остановить коррекцию в S&P500, EUR/USD или на рынке нефти Похоже, что все-таки многие начинают уходить из рисковых активов, понимая, что скоро ФРС может начать корректировать денежную политику. Кто-то банально говорит о том, что в марте Fed начал программу количественного смягчения, которая в случае с выкупом Treasuries на 300$ млрд завершилась как раз в минувшую пятницу. Иными словами, люди исходят из того, что ручеек ликвидности иссяк, поэтому начинают думать о хорошей коррекции к тому ралли, которое было в рисковых активах с марта до последнего момента.
Коррекция на мировых рынках акций исходя из данного рода событий может быть на порядок глубже, чем те, что были в S&P500 во второй половине сентября (примерно -6%), в конце или середине августа (-4% и -3%). В данном случае нас может ожидать нечто похожее, что было в июне и июле, когда рынок просел от локальных максимумов примерно на 10%.
В общем, если на этой неделе с заседанием ФРС в среду и публикацией в пятницу в США отчета по занятости коррекция в S&P500 не завершится, то есть риски увидеть снижение индекса в район 980-950 пунктов. В любом случае любое значительное коррекционное движения мы советуем использовать для открытия позиций на покупку по S&P500 с целью 1200 пунктов в следующем году. Ставки здесь банально идут на постепенное улучшение ситуации в мировой экономике, а также на сохранение ликвидности на высоком уровне.
Fed — центральное событие недели
В среду вечером в 22:15 мск станут известны итоги очередного заседания ФРС, от которого мы не ждем сюрпризов или каких-либо намеков на возможное в скором времени ужесточение денежной политики. Если данного рода гипотеза подтвердится, то уже в среду вечером можем увидеть рост аппетита и очередное восстановление «длинных» позиций в EUR/USD и S&P500, как это было после статистики по ВВП США. Поворотным моментом также может оказаться пятница, когда в США выйдут Nonfarm payrolls. Месяц назад с публикацией данной статистики мы увидели продолжение восходящего тренда в EUR/USD, WTI и S&P500. История вполне может повториться.
Если же ФедРезерв решит начать постепенно готовить аудиторию к возможному ужесточению денежной политики и внесет «ястребиные» комментарии в очередной стейтмент, то это будет означать продолжение коррекции в рисковых активах в моменте. В таком случае EUR/USD можно будет увидеть в районе 1,45 и даже ниже, а S&P500 в районе 980-1000 пунктов. Однако общее понимание того, что к реальному повышению ставок Fed перейдет только в 2010 году может означать, что по окончанию данной коррекции рост продолжится в рисковых активах.
EUR
В случае с курсом EUR/USD есть желание также дождаться четверга, когда состоится очередное заседание ЕЦБ и лишний раз убедиться в том, что Жан-Клод Трише, как и месяц назад, не будет бить тревогу и придаваться панике исходя из сильного удорожания единой европейской валюты последние полгода. При прочих равных условиях такой исход заседания ЕЦБ может означать восстановление или рост курса в конце недели.
В остальном внимание хотелось бы обратить на очередные слабые данные из Германии за октябрь по розничным продажам (Retail sales). Показатель продемонстрировал снижение пятый месяц подряд, составив -0,5% м/м и -3,9% г/г, хотя аналитики ожидали роста индекса на 1,2% м/м. Такая статистика наводит на мысль, что ЕЦБ несколько позже перейдет к ужесточению денежной политики, чем Fed. Если в S&P500 даже в случае «ястребиных» заявлений от ФРС 4/11 мы исходим в конечном счете из целесообразности открытия позиций на покупку, то в EUR/USD, напротив, полагаем, что реализация такого сценария развития событий может быть довольно-таки болезненно воспринята в этом и следующем году и означать возможное снижение курса вплоть до 1,40 до конца года.
GBP
Судьба британской валюты всецело в руках не только ФРС, но Банка Англии, очередное заседание которого также состоится в этот четверг. Для сравнения, в EUR/USD неделя завершилась снижением, а в GBP/USD ростом, что может означать лишь то, что многие приготовились к переменам в политике BOE. Поэтому, если в четверг Банк Англии решит оставить все как есть, иными словами, не представит оптимистичные прогнозы по экономике Великобритании, указав по ходу дела на то, что следующий шаг денежной политики в регионе — это уже сворачивание QE, то спекулянтов может охватить разочарование относительно британской валюты, что на FOREX при прочих равных условиях может означать рост в EUR/GBP, либо падение пары GBP/USD в район 1,6050-1,61. В противном случае при нейтральной политике ФРС будем ожидать роста в GBP/USD до 1,7050.
Относительно евро и стерлинга какие-либо точные прогнозы целесообразно делать уже после заседания Fed в среду.
РТС,ММВБ: коррекция - цель достигнута?!
Цель для коррекции на рынке акций РФ на уровне 1230-1240 пунктов по индексу ММВБ была успешно достигнута/выполнена в конце прошлой недели. Собственно теперь все в руках очередного заседания ФРС 4 ноября, а также октябрьского отчета по занятости из США (Nonfarm payrolls), который выходит уже 6 ноября. Для того, чтобы рост на отечественных биржах продолжился, желательно, чтобы ФедРезерв предоставил еще один «мягкий» стейтмент, из которого бы следовало, что в денежной политике США в ближайшее время изменений не ожидается. Смущает при этом то, что на прошедшей неделе мы получили отличные данные по ВВП США, корпоративную отчетность, которая в 80% случаев превзошла оценки аналитиков, однако при этом российский рынок акций и американские биржи испытали рекордное снижение с июня и мая соответственно, продолжив падение по ходу дела еще и в пятницу. Все это уже рядом аналитиков трактуется как то, что пришло время для коррекции к тем 8 месяцам безудержного роста, который мы наблюдали на всех рынках без исключения. Если все это так, то по ММВБ мы можем оказаться еще процентов на 10%-15% ниже. Ждем итогов заседания ФРС и предлагаем пока не спешить особо с принятием новых торговых решений... По итогам торгов в пятницу индекс РТС упал на 2,08% до 1348,54 пунктов, ММВБ снизился на 4,24% до 1237 пунктов. Вполне возможно, что сегодня утром мы увидим на открытии гэп вниз, а потом небольшие покупки и в моменте коррекционный рост с учетом того, что фьючерсы на S&P500 и нефть сейчас подрастают. Спекулянты не забывая о стоп-лоссах, в общем, могут попытаться играть на закрытие гэпа по ММВБ. Отдельное внимание к акциям финансовых компаний (Сбербанк, ВТБ), которые могут быть хуже рынка на фоне спекуляций и опасений относительно банкротства в США CIT Group. Закрытие по итогам дня по ММВБ ниже минимумов четверга в районе 1220 пунктов может быть сигналом к продолжению коррекции и еще большему снижению. RUS Equities
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Что самое удивительно, отличные данные по ВВП США 31 октября не смогли в итоге остановить коррекцию в S&P500, EUR/USD или на рынке нефти Похоже, что все-таки многие начинают уходить из рисковых активов, понимая, что скоро ФРС может начать корректировать денежную политику. Кто-то банально говорит о том, что в марте Fed начал программу количественного смягчения, которая в случае с выкупом Treasuries на 300$ млрд завершилась как раз в минувшую пятницу. Иными словами, люди исходят из того, что ручеек ликвидности иссяк, поэтому начинают думать о хорошей коррекции к тому ралли, которое было в рисковых активах с марта до последнего момента.
Коррекция на мировых рынках акций исходя из данного рода событий может быть на порядок глубже, чем те, что были в S&P500 во второй половине сентября (примерно -6%), в конце или середине августа (-4% и -3%). В данном случае нас может ожидать нечто похожее, что было в июне и июле, когда рынок просел от локальных максимумов примерно на 10%.
В общем, если на этой неделе с заседанием ФРС в среду и публикацией в пятницу в США отчета по занятости коррекция в S&P500 не завершится, то есть риски увидеть снижение индекса в район 980-950 пунктов. В любом случае любое значительное коррекционное движения мы советуем использовать для открытия позиций на покупку по S&P500 с целью 1200 пунктов в следующем году. Ставки здесь банально идут на постепенное улучшение ситуации в мировой экономике, а также на сохранение ликвидности на высоком уровне.
Fed — центральное событие недели
В среду вечером в 22:15 мск станут известны итоги очередного заседания ФРС, от которого мы не ждем сюрпризов или каких-либо намеков на возможное в скором времени ужесточение денежной политики. Если данного рода гипотеза подтвердится, то уже в среду вечером можем увидеть рост аппетита и очередное восстановление «длинных» позиций в EUR/USD и S&P500, как это было после статистики по ВВП США. Поворотным моментом также может оказаться пятница, когда в США выйдут Nonfarm payrolls. Месяц назад с публикацией данной статистики мы увидели продолжение восходящего тренда в EUR/USD, WTI и S&P500. История вполне может повториться.
Если же ФедРезерв решит начать постепенно готовить аудиторию к возможному ужесточению денежной политики и внесет «ястребиные» комментарии в очередной стейтмент, то это будет означать продолжение коррекции в рисковых активах в моменте. В таком случае EUR/USD можно будет увидеть в районе 1,45 и даже ниже, а S&P500 в районе 980-1000 пунктов. Однако общее понимание того, что к реальному повышению ставок Fed перейдет только в 2010 году может означать, что по окончанию данной коррекции рост продолжится в рисковых активах.
EUR
В случае с курсом EUR/USD есть желание также дождаться четверга, когда состоится очередное заседание ЕЦБ и лишний раз убедиться в том, что Жан-Клод Трише, как и месяц назад, не будет бить тревогу и придаваться панике исходя из сильного удорожания единой европейской валюты последние полгода. При прочих равных условиях такой исход заседания ЕЦБ может означать восстановление или рост курса в конце недели.
В остальном внимание хотелось бы обратить на очередные слабые данные из Германии за октябрь по розничным продажам (Retail sales). Показатель продемонстрировал снижение пятый месяц подряд, составив -0,5% м/м и -3,9% г/г, хотя аналитики ожидали роста индекса на 1,2% м/м. Такая статистика наводит на мысль, что ЕЦБ несколько позже перейдет к ужесточению денежной политики, чем Fed. Если в S&P500 даже в случае «ястребиных» заявлений от ФРС 4/11 мы исходим в конечном счете из целесообразности открытия позиций на покупку, то в EUR/USD, напротив, полагаем, что реализация такого сценария развития событий может быть довольно-таки болезненно воспринята в этом и следующем году и означать возможное снижение курса вплоть до 1,40 до конца года.
GBP
Судьба британской валюты всецело в руках не только ФРС, но Банка Англии, очередное заседание которого также состоится в этот четверг. Для сравнения, в EUR/USD неделя завершилась снижением, а в GBP/USD ростом, что может означать лишь то, что многие приготовились к переменам в политике BOE. Поэтому, если в четверг Банк Англии решит оставить все как есть, иными словами, не представит оптимистичные прогнозы по экономике Великобритании, указав по ходу дела на то, что следующий шаг денежной политики в регионе — это уже сворачивание QE, то спекулянтов может охватить разочарование относительно британской валюты, что на FOREX при прочих равных условиях может означать рост в EUR/GBP, либо падение пары GBP/USD в район 1,6050-1,61. В противном случае при нейтральной политике ФРС будем ожидать роста в GBP/USD до 1,7050.
Относительно евро и стерлинга какие-либо точные прогнозы целесообразно делать уже после заседания Fed в среду.
РТС,ММВБ: коррекция - цель достигнута?!
Цель для коррекции на рынке акций РФ на уровне 1230-1240 пунктов по индексу ММВБ была успешно достигнута/выполнена в конце прошлой недели. Собственно теперь все в руках очередного заседания ФРС 4 ноября, а также октябрьского отчета по занятости из США (Nonfarm payrolls), который выходит уже 6 ноября. Для того, чтобы рост на отечественных биржах продолжился, желательно, чтобы ФедРезерв предоставил еще один «мягкий» стейтмент, из которого бы следовало, что в денежной политике США в ближайшее время изменений не ожидается. Смущает при этом то, что на прошедшей неделе мы получили отличные данные по ВВП США, корпоративную отчетность, которая в 80% случаев превзошла оценки аналитиков, однако при этом российский рынок акций и американские биржи испытали рекордное снижение с июня и мая соответственно, продолжив падение по ходу дела еще и в пятницу. Все это уже рядом аналитиков трактуется как то, что пришло время для коррекции к тем 8 месяцам безудержного роста, который мы наблюдали на всех рынках без исключения. Если все это так, то по ММВБ мы можем оказаться еще процентов на 10%-15% ниже. Ждем итогов заседания ФРС и предлагаем пока не спешить особо с принятием новых торговых решений... По итогам торгов в пятницу индекс РТС упал на 2,08% до 1348,54 пунктов, ММВБ снизился на 4,24% до 1237 пунктов. Вполне возможно, что сегодня утром мы увидим на открытии гэп вниз, а потом небольшие покупки и в моменте коррекционный рост с учетом того, что фьючерсы на S&P500 и нефть сейчас подрастают. Спекулянты не забывая о стоп-лоссах, в общем, могут попытаться играть на закрытие гэпа по ММВБ. Отдельное внимание к акциям финансовых компаний (Сбербанк, ВТБ), которые могут быть хуже рынка на фоне спекуляций и опасений относительно банкротства в США CIT Group. Закрытие по итогам дня по ММВБ ниже минимумов четверга в районе 1220 пунктов может быть сигналом к продолжению коррекции и еще большему снижению. RUS Equities
- Интер Рао: в связи с уменьшением номинальной стоимости бумаг на следующей неделе приостанавливаются торги по ИнтерРАО; предположительно, на 3-4 недели.Банк Москвы — приостановка окажет незначительное давление на цены.
- ВТБ: встреча В.Путина и А.Костина: а) в 2009 году по РСБУ прибыль, по МСФО убыток б) в 2010 году прибыль может быть восстановлена до предкризисного уровня в связи с окончательным преодолением последствий кризиса в)пакет акций ВТБ, который гос-ву достался в рез-те допэмисси на 180 млрд рублей может быть реализован на рынке в течение ближайших нескольких лет г) портфель кредитов за 9м09 реальному сектору вырос на 20%, просроченной задолженности снизился на 1 октября до 5,5% с 7,9% с 1 июля.
- Префы МРК могут быть конвертированы в обыкновенные акции Ростелекома. Со ссылкой на гд Связьинвеста Евгения Юрченко.Упомянут опыт реорганизации РАО ЕЭС, когда префы пошли с дисконтом 10%. Конвертация префов Ростелекома может ставиться на повестку не ранее, чем через 1,5%, когда все процессы реорганизации завершатся. К марту 2010 года будут известны коэффициенты конвертации, новости будут и в ноябре.
- RMG: дивиденды на префы Ростелекома могут вырасти в 2 раза.
- Ренессанс Капитал: наиболее интересны СЗТ, Волгателеком, Сибирьтелеком.
- Goldman Sachs до 1850 пунктов по РТС повышена цель на 12 месяцев. В список интересных бумаг попали Новатэк.
- Аэрофлот: аналитики — ЧП январь июль 14,1$ млн — рез-ты неоднозначные.
- Аналити Citi с держать до покупать по X5 Retail Group повышают рекомендацию.
- Полиметалл «лучше рынка», компания имеет уникальный органический профиль роста бизнеса среди мировых аналогов. Morgan Stanley.
- ЧП Сургутнефтегаза за 9м09 сократилась на 25%.до 90,44 млрд рублей.
- ЧП транснефти за 9м09 сократилась на 34% до 2,62 млрд рублей.
- Лукойл удачно на 1,5$ млрд еврооблигации разместил.
- EPFR 43$ млн ушло из РФ на прошлой неделе.
- Газпром: объемы продаж российского газа в Европу превысили показатели прошлого года.
- Камаз в лидерах роста на фоне интереса со стороны Daimler
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу