22 мая 2023 БКС Экспресс | Русагро
Группа Русагро опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2023 г.
Выручка за I квартал составила 47,4 млрд руб., снизившись на 23% г/г.
Скорректированный показатель EBITDA составил 7 139 млн руб. (-56% г/г). Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA снизилась до 15% по сравнению с 26% за I квартал 2022 г.
Чистая прибыль за период составила 5 417 млн руб. (+176% г/г).
Чистый долг на 31 марта 2023 г. составил 83 585 млн руб. (-16% г/г), Соотношение чистый долг/ скорректированный показатель EBITDA на 31 марта 2023 г. равно 2,32x.
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Результаты Русагро вышли ожидаемо слабыми, ранее компания уже публиковала операционные данные. Из позитивных моментов стоит отметить роста операционных денежных потоков. Это произошло за счет нормализации оборотного капитала, Русагро высвободила 9,3 млрд руб. против оттоков в I квартале 2022 г. в -21,2 млрд руб. Улучшение FCF позволило погасить часть долговой нагрузки и снизить чистый долг в абсолютном выражении. При этом отношение чистый долг/EBITDA продолжат расти шестой квартал подряд. Рост чистой прибыли в 2,8 раза г/г связан с низкой базой I квартала 2022 г. и положительными курсовыми переоценками в I квартале 2023 г. То есть рост показателя преимущественно бумажный.
Ожидания по акциям Русагро сдержанные. Слабые результаты по всем сегментам не воодушевляют инвесторов на покупки. Результаты во многом заложены в цену акций, поэтому выраженного негативного эффекта на котировки также не ожидается.
Сегодня компания проведет конференц-звонок, в рамках которого могут появиться апдейты по редомициляции. Перерегистрация компании могла бы стать сильным среднесрочным драйвером для акций Русагро».
Тимур Липатов, генеральный директор ООО «Группа Компаний «Русагро», отметил:
- В I квартале 2023 г. выручка Русагро снижалась по всем дивизионам, кроме Мясного, в основном в связи со снижением цен реализации на фоне падения мировых цен на продукцию и курса доллара к рублю с высокого уровня I квартала 2022 г., а также переносом продаж сельскохозяйственной продукции из-за поздних сроков уборки.
- Скорректированный показатель EBITDA уменьшился вслед за выручкой по всем бизнес-сегментам под давлением снижения цен реализации. Это снижение было компенсировано ростом объемов производства мясного бизнес-направления как в Приморском крае после запуска свиноводческого кластера, так и благодаря повышению эффективности производства в Центральном федеральном округе.
- Несмотря на снижение по совокупному показателю EBITDA, Русагро продемонстрировала рост чистой прибыли на 176% и снижение чистого долга на 16%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка за I квартал составила 47,4 млрд руб., снизившись на 23% г/г.
Скорректированный показатель EBITDA составил 7 139 млн руб. (-56% г/г). Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA снизилась до 15% по сравнению с 26% за I квартал 2022 г.
Чистая прибыль за период составила 5 417 млн руб. (+176% г/г).
Чистый долг на 31 марта 2023 г. составил 83 585 млн руб. (-16% г/г), Соотношение чистый долг/ скорректированный показатель EBITDA на 31 марта 2023 г. равно 2,32x.
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Результаты Русагро вышли ожидаемо слабыми, ранее компания уже публиковала операционные данные. Из позитивных моментов стоит отметить роста операционных денежных потоков. Это произошло за счет нормализации оборотного капитала, Русагро высвободила 9,3 млрд руб. против оттоков в I квартале 2022 г. в -21,2 млрд руб. Улучшение FCF позволило погасить часть долговой нагрузки и снизить чистый долг в абсолютном выражении. При этом отношение чистый долг/EBITDA продолжат расти шестой квартал подряд. Рост чистой прибыли в 2,8 раза г/г связан с низкой базой I квартала 2022 г. и положительными курсовыми переоценками в I квартале 2023 г. То есть рост показателя преимущественно бумажный.
Ожидания по акциям Русагро сдержанные. Слабые результаты по всем сегментам не воодушевляют инвесторов на покупки. Результаты во многом заложены в цену акций, поэтому выраженного негативного эффекта на котировки также не ожидается.
Сегодня компания проведет конференц-звонок, в рамках которого могут появиться апдейты по редомициляции. Перерегистрация компании могла бы стать сильным среднесрочным драйвером для акций Русагро».
Тимур Липатов, генеральный директор ООО «Группа Компаний «Русагро», отметил:
- В I квартале 2023 г. выручка Русагро снижалась по всем дивизионам, кроме Мясного, в основном в связи со снижением цен реализации на фоне падения мировых цен на продукцию и курса доллара к рублю с высокого уровня I квартала 2022 г., а также переносом продаж сельскохозяйственной продукции из-за поздних сроков уборки.
- Скорректированный показатель EBITDA уменьшился вслед за выручкой по всем бизнес-сегментам под давлением снижения цен реализации. Это снижение было компенсировано ростом объемов производства мясного бизнес-направления как в Приморском крае после запуска свиноводческого кластера, так и благодаря повышению эффективности производства в Центральном федеральном округе.
- Несмотря на снижение по совокупному показателю EBITDA, Русагро продемонстрировала рост чистой прибыли на 176% и снижение чистого долга на 16%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter