23 мая 2023 Тинькофф Банк
Динамика Tinkoff InvestIndex
Частные инвесторы покупают акции на Мосбирже еще более активно, чем в продают. Причинами для этого являются продолжающийся сезон отчетностей по итогам 1 квартала 2023 года, объявление дивидендов по итогам 2022 года, а также прочие громкие новости о санкциях и корпоративных событиях. К тому же, с учетом инфраструктурных рисков акции российских компаний на Мосбирже покупать намного безопаснее, чем бумаги на СПБ Бирже.
Индекс торговой активности
На прошлой неделе торговая активность на Мосбирже вернулась к максимумам апреля, полностью восстановившись после праздников, когда новостей на рынке было мало. Растущий рынок и высокая волатильность в отдельных акциях обычно позитивно влияют на торговую активность.
Лидеры покупок и продаж
На прошлой неделе лидером покупок у частных инвесторов были акции Газпрома: в ожидании совета директоров и рекомендации финальных дивидендов за 2022 год инвесторы стали активно наращивать свои позиции. После падения акций Полиметалла сначала росли на фоне сообщений о редомиляции бумаг, а затем их активно скупали в пятницу после падения на новостях о наложении санкций США. Также рынки воспользовались возможностью купить привилегированные акции Сургутнефтегаза, упавшие на 15% за два дня на фоне низких дивидендов.
Лидерами продаж были сильно выросшие акции Яндекса и VK. Акции Северстали продавали и до объявления новых санкций на компанию, скорее всего из-за необходимости финансировать покупку более интересных бумаг на рынке.
Tinkoff InvestIndex — доллар СШA
На минувшей неделе рубль вновь ослаб до уровней около 80 рублей за доллар. Мы не видим явных причин для текущего ослабления и ожидаем, что в ближайшее время национальная валюта будет тяготеть к укреплению на фоне приближения налоговой недели. Напомним, что средняя цена на нефть марки Urals в апреле составила $58,63 против $47,85 марте, что должно приводить к росту объемов конвертации валютной выручки экспортёрами. Прогноз на текущий год сохраняется: USDRUB около 73—77 в втором 2 квартале 2023 года и 74—78 во втором полугодии.
Понедельник, 22 мая
Отчитываются
Русагро (10:00)
Агрохолдинг
Выручка по итогу первого квартала упала на 23% г/г, EBITDA - на 56% г/г. Прибыль продемонстрировала рост на 176% г/г скорее из-за низкой базы прошлого года. В начале 2022 года компания понесла существенные убытки от курсовых разниц, вызванных блокировкой денежных средств европейскими банками. В сахарном сегменте EBITDA упала больше выручки из-за снижения качества свеклы — удельные расходы выросли. Маржинальность по EBITDA в мясном сегменте сократилась: снижение затрат на корма не смогло компенсировать рост прочих компонентов себестоимости. Из позитивного стоит отметить рост рентабельности по EBITDA в масложировом сегменте на фоне низких цен на подсолнечник.
Kuaishou (ПОСЛЕ ОТКРЫТИЯ ТОРГОВ)
Сервис коротких видео
Мосбиржа
Биржа
Компания уже опубликовала финансовые результаты за первый квартал. Бирже удалось выйти на рост за счет увеличения процентных доходов. Биржа также существенно снизила операционные расходы и наращивала тарифы, что помогло отчасти компенсировать падение комиссионных доходов. Уже со следующего квартала мы можем увидеть их рост на фоне низкой базы из-за слабой динамики торгов годом ранее. А вот процентные доходы скорее всего снизятся после рекордного роста в 2022 г.
Вторник, 23 мая
Во вторник будут опубликованы предварительные данные по PMI за май. Ожидается, что композитные индексы деловой активности укажут на замедление как в США, так и в Еврозоне.
Также в этот день состоится выступление главы Банка Англии – Бейли.
Совет директоров Газпрома
Газовая компания
23 мая состоится Совет директоров Газпрома, на котором будет рассмотрен вопрос выплаты дивидендов за второе полугодие 2022 года. По итогам 1 полугодия 2022-го были выплачены рекордные 51,03 руб. на акцию за счет рекордной прибыли по итогам того же периода. Однако второе полугодие 2022-го было более слабым из-за теплой зимы в Европе и соответственно более низкого спроса со стороны ключевого региона экспорта. Мы считаем, что Газпром может выплатить вплоть до 10 руб на акцию, поскольку государственный бюджет нуждается в средствах для снижения дефицита, и по примеру Сбербанка Газпром может выплатить больше, чем согласно дивидендной политике. Консенсус Интерфакса по дивидендам Газпрома составляет 7,62 руб/акц. К тому же, дивидендная база Газпрома может быть пополнена за счет дочерних компаний - Газпром нефти, ГЭХ и прочих. Позже есть риск того, что собрание акционеров может не одобрить рекомендованную выплату, как это было по итогам 2021 года, тогда эти средства пошли в государственный бюджет напрямую - в виде НДФЛ.
Среда, 24 мая
В Еврозоне в этот день выйдет уточненная статистика по потребительским ценам за апрель. В среду будут опубликованы протоколы с майского заседания ФРС. Напомним, что на минувшем заседании американский регулятор поднял ставку на 25 б.п. до до уровня 5,00—5,25% и смягчил риторику. Протоколы встречи, которые будут опубликованы в среду могут дать больше ясности в отношении денежно-кредитной политики ведущего регулятора.
В Великобритании в этот день выйдет статистика по потребительским ценам за апрель. Ожидается, что инфляция замедлится до 8,3% г/г с 10,1% месяцем ранее. Напомним, что по итогам марта Великобритания осталась единственной страной в западной Европе с двузначной инфляцией.
В среду в России выйдут данные по ценам производителей за апрель, а также недельные данные по потребительским ценам к 22 мая. Согласно последним данным, инфляция с 11 по 15 мая рост составила 0,04%.
Ozon (В ТЕЧЕНИЕ ДНЯ)
Электронная торговля
Ожидаем дальнейшего замедления роста товарооборота на фоне высокой базы трехзначного роста прошлых периодов. При этом Ozon, вероятно, удастся сохранить безубыточность по скор. EBITDA в первом квартале. Также важно обратить внимание на показатели денежного потока компании на фоне высокой сезонности бизнеса и нехарактерной динамики в течение 2022 года.
Сегежа (ДО ОТКРЫТИЯ ТОРГОВ)
Лесопромышленный холдинг
За 2022 год выручка компании увеличилась на 15% преимущественно за счет сделок M&A. В то же время OIBDA за аналогичный период сократилась на 16% на фоне существенного роста логистических затрат и инфляции цен на ряд компонентов производства. По итогу 2022-го долговая нагрузка увеличилась: соотношение чистый долг/OIBDA достигло 4,1. Вероятно, в 1 квартале 2023-го логистические трудности сохранились из-за высокой загруженности железных дорог на восточном направлении. Тем не менее позитивный эффект на рентабельность бизнеса должно было оказать ослабление рубля.
TCS Group (В ТЕЧЕНИЕ ДНЯ)
Розничный диджитал-банк
До этого банк впервые представил результаты 2022-го по МСФО. По итогам года мы видели сокращение чистой прибыли в том числе на фоне трехкратного роста резервов.
В первом квартале вероятно улучшение показателей, так как в конце года чистая прибыль начала восстанавливаться и была уже близка к уровням 2020-го. Это указывает на то, что самый трудный момент пройден и в будущем бизнес готов вернуться к росту.
Xiaomi Corporation (ПОСЛЕ)
Производитель смартфонов
В 2022-м выручка Xiaomi упала на 15% из-за снижения доходов от продажи смартфонов на 20% ввиду ухудшения макроэкономической ситуации и геополитических потрясений. Также снизилась выручка в сегменте интернет-вещей (IoT) и лайфстайл-продуктов - на 6%, из-за сокращения продаж ТВ в Китае и спроса на продукты компании в сфере IoT за рубежом. На фоне снижения выручки и роста операционных расходов, скорректированная чистая прибыль по итогу 2022-го упала в 2,6 раза. Исходя из консенсус-прогноза аналитиков, в 1 квартале 2023-го выручка снизится на 22% г/г.
Четверг, 25 мая
В четверг в США выйдут данные по ВВП за 1 квартал.
Пятница, 26 мая
В США выйдет индекс расходов на личное потребление (PCE) за апрель. Напомним, что ФРС в первую очередь ориентируется на данный показатель, когда следит за изменением цен.
Meituan (ПОСЛЕ)
Интернет-компания
В 2022-м выручка Meituan увеличилась на 23% благодаря сегменту доставки еды из ресторанов и товаров, а также сегменту прочих услуг, куда входят: доставка продуктов питания, в том числе по модели B2B; аренда самокатов, байков; микрокредитование и пр. Из-за значительных инвестиций в рост компания остается убыточной, однако за 2022 год чистый убыток снизился в 3,5 раза. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, в 1 квартале 2023-го темпы роста выручки составят 19% г/г.
А что там с нефтью и сырьем?
После четырех недель падения подряд нефтяные котировки наконец выросли. За прошлую неделю международная нефть марки Brent +2,2% (до $75,8/баррель), американская WTI + 2,1% (до $71,5/ баррель), российская Urals +2,8% (до $52/баррель). Такая положительная динамика связана с новостями о повышении спроса на нефть — США и Индия сообщили о намерении пополнять стратегический запас нефти. Согласно данным JODI, мировой спрос на нефть в марте вырос на 3 млн барр./сутки. Международное энергетическое агентство (МЭА) в своем ежемесячном отчете повысило оценку роста глобального спроса на нефть на 200 тыс. барр./сутки.
При этом предложение нефти может немного сократиться. ОПЕК+ может и дальше снижать квоту на добычу. И это при том, что, по данным МЭА, в апреле страны ОПЕК+ и так отстали от квоты по добыче. Также размер стратегического нефтяного запаса в США снизился до минимумов с 1983 года. Однако стратеги инвестбанка UBS все равно понизили прогноз по Brent на конец 2023 года с $105 до $95/баррель.
Рынок газа продолжает оставаться крайне сегментированным. В Европе и Азии цены на газ падают (европейский TTF -9% за неделю, до $335/тыс куб. м) на фоне слабого спроса и высоких запасов. А вот американский Henry Hub за неделю подорожал на 16% (до $2,65/MMBtu) из-за более высокого спроса в Северной Америке.
В ЕС потребление газа в апреле снизилось на 7% г/г, а за январь—апрель — на 10% г/г, согласно отчету Форума стран-экспортеров газа (ФСЭГ). Среди причин такого сокращения авторы отчета отмечают теплую погоду и добровольное сокращение потребления газа в Европе.
Интерес трейдеров к золоту немного снизился. Основное событие-триггер для котировок золота — заседание ФРС — уже позади, а фактическое смягчение монетарной политики в США начнется еще нескоро. Поэтому на этой неделе цена на золото упала на 1,9% (до $1972/унцию). Серебро в цене за неделю не изменилось, а палладий и платина за неделю подорожали на 1,1%.
Промышленные металлы показали разнонаправленную динамику после прошлой слабой недели. Алюминий восстановился на 2,1%, медь осталась на тех же уровнях, а никель подешевел еще на 3,6%
Криптовалюта
Крупнейшая в мире криптовалюта по рыночной капитализации несколько стабилизировалась после резкого падения на прошлой неделе. В отсутствие конкретных позитивных новостей, которые могли бы стимулировать настроения, недельный рост токена, по-видимому, был в основном коррекцией после его снижения более чем на 9% на прошлой неделе.
Нервозность вокруг банковской системы, надвигающийся экономический спад, более высокая перегрузка сети BTC, проблемы с ликвидностью, связанные с более низким участием институциональных маркет-мейкеров и контролем со стороны регулирующих органов, были одними из причин, которые привели к потерям биткойнов на прошлой неделе.
Месяц назад биткойн рос, преодолев уровень в 30 тысяч долларов впервые с лета 2022 года. Региональные банковские опасения и растущие ожидания по поводу скорого снижения ставки ФРС оказали большую поддержку криптовалютам. Катализаторы роста сейчас сошли на нет, как и примерно 30% ралли этого года.
По данным CoinMarketCap, сейчас биткоин торгуется на уровне $26,9 тыс., а общая капитализация рынка криптовалют в настоящее время составляет $1,13 трлн.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Частные инвесторы покупают акции на Мосбирже еще более активно, чем в продают. Причинами для этого являются продолжающийся сезон отчетностей по итогам 1 квартала 2023 года, объявление дивидендов по итогам 2022 года, а также прочие громкие новости о санкциях и корпоративных событиях. К тому же, с учетом инфраструктурных рисков акции российских компаний на Мосбирже покупать намного безопаснее, чем бумаги на СПБ Бирже.
Индекс торговой активности
На прошлой неделе торговая активность на Мосбирже вернулась к максимумам апреля, полностью восстановившись после праздников, когда новостей на рынке было мало. Растущий рынок и высокая волатильность в отдельных акциях обычно позитивно влияют на торговую активность.
Лидеры покупок и продаж
На прошлой неделе лидером покупок у частных инвесторов были акции Газпрома: в ожидании совета директоров и рекомендации финальных дивидендов за 2022 год инвесторы стали активно наращивать свои позиции. После падения акций Полиметалла сначала росли на фоне сообщений о редомиляции бумаг, а затем их активно скупали в пятницу после падения на новостях о наложении санкций США. Также рынки воспользовались возможностью купить привилегированные акции Сургутнефтегаза, упавшие на 15% за два дня на фоне низких дивидендов.
Лидерами продаж были сильно выросшие акции Яндекса и VK. Акции Северстали продавали и до объявления новых санкций на компанию, скорее всего из-за необходимости финансировать покупку более интересных бумаг на рынке.
Tinkoff InvestIndex — доллар СШA
На минувшей неделе рубль вновь ослаб до уровней около 80 рублей за доллар. Мы не видим явных причин для текущего ослабления и ожидаем, что в ближайшее время национальная валюта будет тяготеть к укреплению на фоне приближения налоговой недели. Напомним, что средняя цена на нефть марки Urals в апреле составила $58,63 против $47,85 марте, что должно приводить к росту объемов конвертации валютной выручки экспортёрами. Прогноз на текущий год сохраняется: USDRUB около 73—77 в втором 2 квартале 2023 года и 74—78 во втором полугодии.
Понедельник, 22 мая
Отчитываются
Русагро (10:00)
Агрохолдинг
Выручка по итогу первого квартала упала на 23% г/г, EBITDA - на 56% г/г. Прибыль продемонстрировала рост на 176% г/г скорее из-за низкой базы прошлого года. В начале 2022 года компания понесла существенные убытки от курсовых разниц, вызванных блокировкой денежных средств европейскими банками. В сахарном сегменте EBITDA упала больше выручки из-за снижения качества свеклы — удельные расходы выросли. Маржинальность по EBITDA в мясном сегменте сократилась: снижение затрат на корма не смогло компенсировать рост прочих компонентов себестоимости. Из позитивного стоит отметить рост рентабельности по EBITDA в масложировом сегменте на фоне низких цен на подсолнечник.
Kuaishou (ПОСЛЕ ОТКРЫТИЯ ТОРГОВ)
Сервис коротких видео
Мосбиржа
Биржа
Компания уже опубликовала финансовые результаты за первый квартал. Бирже удалось выйти на рост за счет увеличения процентных доходов. Биржа также существенно снизила операционные расходы и наращивала тарифы, что помогло отчасти компенсировать падение комиссионных доходов. Уже со следующего квартала мы можем увидеть их рост на фоне низкой базы из-за слабой динамики торгов годом ранее. А вот процентные доходы скорее всего снизятся после рекордного роста в 2022 г.
Вторник, 23 мая
Во вторник будут опубликованы предварительные данные по PMI за май. Ожидается, что композитные индексы деловой активности укажут на замедление как в США, так и в Еврозоне.
Также в этот день состоится выступление главы Банка Англии – Бейли.
Совет директоров Газпрома
Газовая компания
23 мая состоится Совет директоров Газпрома, на котором будет рассмотрен вопрос выплаты дивидендов за второе полугодие 2022 года. По итогам 1 полугодия 2022-го были выплачены рекордные 51,03 руб. на акцию за счет рекордной прибыли по итогам того же периода. Однако второе полугодие 2022-го было более слабым из-за теплой зимы в Европе и соответственно более низкого спроса со стороны ключевого региона экспорта. Мы считаем, что Газпром может выплатить вплоть до 10 руб на акцию, поскольку государственный бюджет нуждается в средствах для снижения дефицита, и по примеру Сбербанка Газпром может выплатить больше, чем согласно дивидендной политике. Консенсус Интерфакса по дивидендам Газпрома составляет 7,62 руб/акц. К тому же, дивидендная база Газпрома может быть пополнена за счет дочерних компаний - Газпром нефти, ГЭХ и прочих. Позже есть риск того, что собрание акционеров может не одобрить рекомендованную выплату, как это было по итогам 2021 года, тогда эти средства пошли в государственный бюджет напрямую - в виде НДФЛ.
Среда, 24 мая
В Еврозоне в этот день выйдет уточненная статистика по потребительским ценам за апрель. В среду будут опубликованы протоколы с майского заседания ФРС. Напомним, что на минувшем заседании американский регулятор поднял ставку на 25 б.п. до до уровня 5,00—5,25% и смягчил риторику. Протоколы встречи, которые будут опубликованы в среду могут дать больше ясности в отношении денежно-кредитной политики ведущего регулятора.
В Великобритании в этот день выйдет статистика по потребительским ценам за апрель. Ожидается, что инфляция замедлится до 8,3% г/г с 10,1% месяцем ранее. Напомним, что по итогам марта Великобритания осталась единственной страной в западной Европе с двузначной инфляцией.
В среду в России выйдут данные по ценам производителей за апрель, а также недельные данные по потребительским ценам к 22 мая. Согласно последним данным, инфляция с 11 по 15 мая рост составила 0,04%.
Ozon (В ТЕЧЕНИЕ ДНЯ)
Электронная торговля
Ожидаем дальнейшего замедления роста товарооборота на фоне высокой базы трехзначного роста прошлых периодов. При этом Ozon, вероятно, удастся сохранить безубыточность по скор. EBITDA в первом квартале. Также важно обратить внимание на показатели денежного потока компании на фоне высокой сезонности бизнеса и нехарактерной динамики в течение 2022 года.
Сегежа (ДО ОТКРЫТИЯ ТОРГОВ)
Лесопромышленный холдинг
За 2022 год выручка компании увеличилась на 15% преимущественно за счет сделок M&A. В то же время OIBDA за аналогичный период сократилась на 16% на фоне существенного роста логистических затрат и инфляции цен на ряд компонентов производства. По итогу 2022-го долговая нагрузка увеличилась: соотношение чистый долг/OIBDA достигло 4,1. Вероятно, в 1 квартале 2023-го логистические трудности сохранились из-за высокой загруженности железных дорог на восточном направлении. Тем не менее позитивный эффект на рентабельность бизнеса должно было оказать ослабление рубля.
TCS Group (В ТЕЧЕНИЕ ДНЯ)
Розничный диджитал-банк
До этого банк впервые представил результаты 2022-го по МСФО. По итогам года мы видели сокращение чистой прибыли в том числе на фоне трехкратного роста резервов.
В первом квартале вероятно улучшение показателей, так как в конце года чистая прибыль начала восстанавливаться и была уже близка к уровням 2020-го. Это указывает на то, что самый трудный момент пройден и в будущем бизнес готов вернуться к росту.
Xiaomi Corporation (ПОСЛЕ)
Производитель смартфонов
В 2022-м выручка Xiaomi упала на 15% из-за снижения доходов от продажи смартфонов на 20% ввиду ухудшения макроэкономической ситуации и геополитических потрясений. Также снизилась выручка в сегменте интернет-вещей (IoT) и лайфстайл-продуктов - на 6%, из-за сокращения продаж ТВ в Китае и спроса на продукты компании в сфере IoT за рубежом. На фоне снижения выручки и роста операционных расходов, скорректированная чистая прибыль по итогу 2022-го упала в 2,6 раза. Исходя из консенсус-прогноза аналитиков, в 1 квартале 2023-го выручка снизится на 22% г/г.
Четверг, 25 мая
В четверг в США выйдут данные по ВВП за 1 квартал.
Пятница, 26 мая
В США выйдет индекс расходов на личное потребление (PCE) за апрель. Напомним, что ФРС в первую очередь ориентируется на данный показатель, когда следит за изменением цен.
Meituan (ПОСЛЕ)
Интернет-компания
В 2022-м выручка Meituan увеличилась на 23% благодаря сегменту доставки еды из ресторанов и товаров, а также сегменту прочих услуг, куда входят: доставка продуктов питания, в том числе по модели B2B; аренда самокатов, байков; микрокредитование и пр. Из-за значительных инвестиций в рост компания остается убыточной, однако за 2022 год чистый убыток снизился в 3,5 раза. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, в 1 квартале 2023-го темпы роста выручки составят 19% г/г.
А что там с нефтью и сырьем?
После четырех недель падения подряд нефтяные котировки наконец выросли. За прошлую неделю международная нефть марки Brent +2,2% (до $75,8/баррель), американская WTI + 2,1% (до $71,5/ баррель), российская Urals +2,8% (до $52/баррель). Такая положительная динамика связана с новостями о повышении спроса на нефть — США и Индия сообщили о намерении пополнять стратегический запас нефти. Согласно данным JODI, мировой спрос на нефть в марте вырос на 3 млн барр./сутки. Международное энергетическое агентство (МЭА) в своем ежемесячном отчете повысило оценку роста глобального спроса на нефть на 200 тыс. барр./сутки.
При этом предложение нефти может немного сократиться. ОПЕК+ может и дальше снижать квоту на добычу. И это при том, что, по данным МЭА, в апреле страны ОПЕК+ и так отстали от квоты по добыче. Также размер стратегического нефтяного запаса в США снизился до минимумов с 1983 года. Однако стратеги инвестбанка UBS все равно понизили прогноз по Brent на конец 2023 года с $105 до $95/баррель.
Рынок газа продолжает оставаться крайне сегментированным. В Европе и Азии цены на газ падают (европейский TTF -9% за неделю, до $335/тыс куб. м) на фоне слабого спроса и высоких запасов. А вот американский Henry Hub за неделю подорожал на 16% (до $2,65/MMBtu) из-за более высокого спроса в Северной Америке.
В ЕС потребление газа в апреле снизилось на 7% г/г, а за январь—апрель — на 10% г/г, согласно отчету Форума стран-экспортеров газа (ФСЭГ). Среди причин такого сокращения авторы отчета отмечают теплую погоду и добровольное сокращение потребления газа в Европе.
Интерес трейдеров к золоту немного снизился. Основное событие-триггер для котировок золота — заседание ФРС — уже позади, а фактическое смягчение монетарной политики в США начнется еще нескоро. Поэтому на этой неделе цена на золото упала на 1,9% (до $1972/унцию). Серебро в цене за неделю не изменилось, а палладий и платина за неделю подорожали на 1,1%.
Промышленные металлы показали разнонаправленную динамику после прошлой слабой недели. Алюминий восстановился на 2,1%, медь осталась на тех же уровнях, а никель подешевел еще на 3,6%
Криптовалюта
Крупнейшая в мире криптовалюта по рыночной капитализации несколько стабилизировалась после резкого падения на прошлой неделе. В отсутствие конкретных позитивных новостей, которые могли бы стимулировать настроения, недельный рост токена, по-видимому, был в основном коррекцией после его снижения более чем на 9% на прошлой неделе.
Нервозность вокруг банковской системы, надвигающийся экономический спад, более высокая перегрузка сети BTC, проблемы с ликвидностью, связанные с более низким участием институциональных маркет-мейкеров и контролем со стороны регулирующих органов, были одними из причин, которые привели к потерям биткойнов на прошлой неделе.
Месяц назад биткойн рос, преодолев уровень в 30 тысяч долларов впервые с лета 2022 года. Региональные банковские опасения и растущие ожидания по поводу скорого снижения ставки ФРС оказали большую поддержку криптовалютам. Катализаторы роста сейчас сошли на нет, как и примерно 30% ралли этого года.
По данным CoinMarketCap, сейчас биткоин торгуется на уровне $26,9 тыс., а общая капитализация рынка криптовалют в настоящее время составляет $1,13 трлн.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу