Подтверждаем нашу парную топ-идею «Лонг МТС / Шорт X5 Group», которая за три месяца показала доходность в 17%. Катализатор идеи сработал: МТС объявила высокие дивиденды за 2022 г. Но мы считаем, что потенциал роста еще не исчерпан, и ждем дальнейшего расширения доходности в ближайшие недели.
Главное
• Главный катализатор идеи реализовался: МТС объявила дивиденды за 2022 г.
34,3 руб. на акцию, дивдоходность — 11%, закрытие реестра — 29 июня.
Дивиденды продолжат поддерживать котировки МТС в ближайшие недели.
• Для Х5 Group риск краткосрочного снижения цены расписок сохраняется. Слабая рентабельность в I квартале 2023 г., не ждем улучшения во II квартале г/г.
• Целевая доходность: 20% до конца мая.
• Катализатор: дивиденды МТС за 2022 г., дата закрытия реестра — 29 июня.
• Риски общерыночные.
В деталях
МТС объявила ожидаемо высокие дивиденды за 2022 г. Компания на прошлой неделе рекомендовала совету директоров дивиденды за 2022 г. в размере 34,3 руб. на акцию. По текущим котировкам эта сумма предполагает дивидендную доходность 11%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов — 29 июня.
Размер выплат МТС чуть вырос по сравнению с прошлым годом, и мы подтверждаем привлекательность дивидендной истории компании. Считаем, что до даты отсечки ее котировки продолжат демонстрировать хорошую динамику.
Х5 Group — причин для позитива в ближайшее время нет. Компания показала некоторое замедление роста выручки в I квартале 2023 г. и слабую рентабельность по EBITDA. Во II квартале 2023 г. ждем дальнейшее снижение рентабельности г/г, учитывая сохраняющееся давление макротрендов и сложную базу сравнения.
Риски для идеи — общерыночные. МТС, как и ожидалось, объявила высокие дивиденды за 2022 г., так что здесь риск снят. Основным опасением для идеи остаются общая неопределенность на рынке или неожиданный рост интереса к бумагам Х5 Group без новостей по компании.
Оценка: наша рекомендация по МТС и X5 Group на 12 месяцев — «Держать». В краткосрочной перспективе ждем разнонаправленную динамику обеих бумаг на фоне указанных факторов: дивиденды МТС, снижение рентабельности Х5 Group г/г. Вместе с тем обе бумаги относительно «защитные», что должно снизить влияние колебаний рынка на доходность идеи.
Как работают и зарабатывают парные идеи
Преимущество парных идей в том, что результат не зависит от общей рыночной ситуации. Они могут приносить доход как при росте рынка, так и при его падении. Это ставка на то, что одни активы будут сильнее других.
За период с августа прошлого года мы выпустили 9 идей на российском рынке, из них закрыто 6. Средняя доходность по закрытым парным идеям составляет 14%.
(C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
• Главный катализатор идеи реализовался: МТС объявила дивиденды за 2022 г.
34,3 руб. на акцию, дивдоходность — 11%, закрытие реестра — 29 июня.
Дивиденды продолжат поддерживать котировки МТС в ближайшие недели.
• Для Х5 Group риск краткосрочного снижения цены расписок сохраняется. Слабая рентабельность в I квартале 2023 г., не ждем улучшения во II квартале г/г.
• Целевая доходность: 20% до конца мая.
• Катализатор: дивиденды МТС за 2022 г., дата закрытия реестра — 29 июня.
• Риски общерыночные.
В деталях
МТС объявила ожидаемо высокие дивиденды за 2022 г. Компания на прошлой неделе рекомендовала совету директоров дивиденды за 2022 г. в размере 34,3 руб. на акцию. По текущим котировкам эта сумма предполагает дивидендную доходность 11%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов — 29 июня.
Размер выплат МТС чуть вырос по сравнению с прошлым годом, и мы подтверждаем привлекательность дивидендной истории компании. Считаем, что до даты отсечки ее котировки продолжат демонстрировать хорошую динамику.
Х5 Group — причин для позитива в ближайшее время нет. Компания показала некоторое замедление роста выручки в I квартале 2023 г. и слабую рентабельность по EBITDA. Во II квартале 2023 г. ждем дальнейшее снижение рентабельности г/г, учитывая сохраняющееся давление макротрендов и сложную базу сравнения.
Риски для идеи — общерыночные. МТС, как и ожидалось, объявила высокие дивиденды за 2022 г., так что здесь риск снят. Основным опасением для идеи остаются общая неопределенность на рынке или неожиданный рост интереса к бумагам Х5 Group без новостей по компании.
Оценка: наша рекомендация по МТС и X5 Group на 12 месяцев — «Держать». В краткосрочной перспективе ждем разнонаправленную динамику обеих бумаг на фоне указанных факторов: дивиденды МТС, снижение рентабельности Х5 Group г/г. Вместе с тем обе бумаги относительно «защитные», что должно снизить влияние колебаний рынка на доходность идеи.
Как работают и зарабатывают парные идеи
Преимущество парных идей в том, что результат не зависит от общей рыночной ситуации. Они могут приносить доход как при росте рынка, так и при его падении. Это ставка на то, что одни активы будут сильнее других.
За период с августа прошлого года мы выпустили 9 идей на российском рынке, из них закрыто 6. Средняя доходность по закрытым парным идеям составляет 14%.
(C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter