25 мая 2023 Синара Инвестбанк
Акции
Сессия среды почти под копирку повторила ситуацию вторника: индекс МосБиржи закрылся со скромным плюсом, а Сбербанк и Газпром разошлись в противоположные стороны, уравновесив рынок. По всей видимости, разочарованные решением Газпрома по дивидендам некоторые инвесторы перекладываются в акции Сбербанка. Вторничный сценарий повторился и на валютном рынке, где курс USD/RUB остается на 80, и на сырьевом, где опять подорожала нефть. Другие бумаги двигались в соответствии с корпоративными новостями: хорошая отчетность за 1К23 поддержала акции Ozon и TCS Group; слабые результаты оказали давление на котировки Сегежа Групп; бумаги Магнита пострадали от понижения уровня котировального списка. Если на отдельные бумаги влияние продолжат оказывать новости об объявленных дивидендах или публикация отчетности, то рынок в целом сейчас видится несколько перегретым.
Облигации
Доходности ОФЗ по итогам среды показали небольшое снижение, которое было более выраженным на коротком участке. На участке с погашением в срок до двух лет доходности снизились на 4–7 б. п., однако активность в этом сегменте была довольно низкой. Участники рынка сосредоточили внимание на аукционах и вторичном рынке. Лидером по обороту стал размещенный на аукционе выпуск 26242 (2029 г.), доходность которого по итогам дня снизилась на 2 б. п. до 10,02% годовых.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ
Банки – прибыль чуть снизилась в апреле, но показатель ROE все еще высокий (21%, в марте ~32%) – сохранился сильный рост кредитования по всем сегментам: корпоративному (+1,7% м/м), ипотечному (+2,2% м/м), потребительскому (+1,2% м/м) – сектор в хорошей форме
TCS Group – чистая прибыль по отчетности за 1К23 по МСФО составила 16,2 млрд руб. при ROE в 30,5% – показатели прибыльности улучшились на фоне повышения ЧПД на 15% к/к и умеренной стоимости риска – чистый кредитный портфель увеличился на 13% к/к, что говорит о монетизации клиентской базы, удвоившейся за пару лет – позитивно
Ozon – результаты за 1К23 по МСФО превышают ожидания – общий объем продаж (GMV) вырос на 71% г/г до 303 млрд руб. – скорректированный показатель EBITDA достиг 8 млрд руб. – позитивно
Сегежа Групп – результаты за 1К23 по МСФО показали, что рентабельность по OIBDA остается низкой (6%) – выручка увеличилась на 10% к/к до 18,7 млрд руб. – но оказалась на 8% ниже наших расчетов – ожидаем восстановления по итогам 2К23 – негативно
ВКРАТЦЕ
Макроэкономика – в мае инфляционные ожидания населения возросли до 10,8% – после двух месяцев снижения – ценовые ожидания предприятий в основном снизились – инфляционные предпосылки для изменения ставки на предстоящем 9 июня заседании совета директоров ЦБ РФ не просматриваются
Макроэкономика – инфляция за неделю с 16 по 22 мая составила 0,04%, годовой показатель вырос до 2,31% – плодоовощная продукция подешевела за неделю на 1,5% – с начала месяца цены выросли на 0,13%, с начала года — на 2,19% – инфляционное давление остается слабым
Газовые компании – в апреле производство газа в РФ упало на 10% г/г до 55 млрд м3 («Коммерсантъ») – Газпром сократил добычу сразу на 20% г/г до 34 млрд м3 ввиду обвала экспорта – у НОВАТЭКа умеренный рост — на 2% г/г до 7 млрд м3 – за счет проектов «Роспан» и «Харампур» Роснефть увеличила добычу на 83% г/г до 6 млрд м3 – нейтрально
АФК Система – СД рекомендовал выплатить 0,41 руб. на акцию в качестве дивидендов за 2022 г. – датой закрытия реестра предложено 19 июля – по текущим котировкам дивидендная доходность составляет 2,6% – позитивно
En+ Group – совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 г. – последний раз компания их выплачивала за 2017 г. – в конце 2022 г. коэффициент чистый долг / EBITDA составлял 3,2 – мы не ожидали выплат за прошлый год – нейтрально
На повестке: ЛУКОЙЛ — ГОСА; Роснефть — рекомендация СД по дивидендам за 2П22
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сессия среды почти под копирку повторила ситуацию вторника: индекс МосБиржи закрылся со скромным плюсом, а Сбербанк и Газпром разошлись в противоположные стороны, уравновесив рынок. По всей видимости, разочарованные решением Газпрома по дивидендам некоторые инвесторы перекладываются в акции Сбербанка. Вторничный сценарий повторился и на валютном рынке, где курс USD/RUB остается на 80, и на сырьевом, где опять подорожала нефть. Другие бумаги двигались в соответствии с корпоративными новостями: хорошая отчетность за 1К23 поддержала акции Ozon и TCS Group; слабые результаты оказали давление на котировки Сегежа Групп; бумаги Магнита пострадали от понижения уровня котировального списка. Если на отдельные бумаги влияние продолжат оказывать новости об объявленных дивидендах или публикация отчетности, то рынок в целом сейчас видится несколько перегретым.
Облигации
Доходности ОФЗ по итогам среды показали небольшое снижение, которое было более выраженным на коротком участке. На участке с погашением в срок до двух лет доходности снизились на 4–7 б. п., однако активность в этом сегменте была довольно низкой. Участники рынка сосредоточили внимание на аукционах и вторичном рынке. Лидером по обороту стал размещенный на аукционе выпуск 26242 (2029 г.), доходность которого по итогам дня снизилась на 2 б. п. до 10,02% годовых.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ
Банки – прибыль чуть снизилась в апреле, но показатель ROE все еще высокий (21%, в марте ~32%) – сохранился сильный рост кредитования по всем сегментам: корпоративному (+1,7% м/м), ипотечному (+2,2% м/м), потребительскому (+1,2% м/м) – сектор в хорошей форме
TCS Group – чистая прибыль по отчетности за 1К23 по МСФО составила 16,2 млрд руб. при ROE в 30,5% – показатели прибыльности улучшились на фоне повышения ЧПД на 15% к/к и умеренной стоимости риска – чистый кредитный портфель увеличился на 13% к/к, что говорит о монетизации клиентской базы, удвоившейся за пару лет – позитивно
Ozon – результаты за 1К23 по МСФО превышают ожидания – общий объем продаж (GMV) вырос на 71% г/г до 303 млрд руб. – скорректированный показатель EBITDA достиг 8 млрд руб. – позитивно
Сегежа Групп – результаты за 1К23 по МСФО показали, что рентабельность по OIBDA остается низкой (6%) – выручка увеличилась на 10% к/к до 18,7 млрд руб. – но оказалась на 8% ниже наших расчетов – ожидаем восстановления по итогам 2К23 – негативно
ВКРАТЦЕ
Макроэкономика – в мае инфляционные ожидания населения возросли до 10,8% – после двух месяцев снижения – ценовые ожидания предприятий в основном снизились – инфляционные предпосылки для изменения ставки на предстоящем 9 июня заседании совета директоров ЦБ РФ не просматриваются
Макроэкономика – инфляция за неделю с 16 по 22 мая составила 0,04%, годовой показатель вырос до 2,31% – плодоовощная продукция подешевела за неделю на 1,5% – с начала месяца цены выросли на 0,13%, с начала года — на 2,19% – инфляционное давление остается слабым
Газовые компании – в апреле производство газа в РФ упало на 10% г/г до 55 млрд м3 («Коммерсантъ») – Газпром сократил добычу сразу на 20% г/г до 34 млрд м3 ввиду обвала экспорта – у НОВАТЭКа умеренный рост — на 2% г/г до 7 млрд м3 – за счет проектов «Роспан» и «Харампур» Роснефть увеличила добычу на 83% г/г до 6 млрд м3 – нейтрально
АФК Система – СД рекомендовал выплатить 0,41 руб. на акцию в качестве дивидендов за 2022 г. – датой закрытия реестра предложено 19 июля – по текущим котировкам дивидендная доходность составляет 2,6% – позитивно
En+ Group – совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 г. – последний раз компания их выплачивала за 2017 г. – в конце 2022 г. коэффициент чистый долг / EBITDA составлял 3,2 – мы не ожидали выплат за прошлый год – нейтрально
На повестке: ЛУКОЙЛ — ГОСА; Роснефть — рекомендация СД по дивидендам за 2П22
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter