25 мая 2023 PRAVDA Invest | Segezha Group
Сегежа отчиталась за 1 кв 2023 г по МСФО.
В сравнении с 4 кв 2022 такие:
-Выручка 18,7 млрд руб (+10% кв/кв)
-OIBDA 1,1 млрд (+9% кв/кв)
-Чистый убыток 3,76 млрд (сократился на 14% кв/кв)
В 1 квартале текущего года цены на бумагу и фанеру продолжили снижение, цены на пиломатериалы показали рост на 14% кв/кв. По производству: бумага -1%, пиломатериалы +2%,бумажные мешки +27%, фанера +17%. По продажам: бумага +22%, пиломатериалы -10%, мешки +15%, фанера +11%.
Основным фактором, повлиявшим на рост выручки, является ослабление курса рубля. Наибольший вклад в рост выручки внесли сегменты Бумаги и упаковки, а также фанеры за счет роста продаж.
Отчет ожидаемо слабый. Пока даже ослабление курса рубля не помогает. У компании высокий долг, который продолжает расти, и нужна значительная девальвация либо рост цен на продукцию. В компании считают, что сейчас цены проходят дно, далее восстановление.
❌ДИВИДЕНДЫ: Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивы за 2022 год, но обещал вернуться к рассмотрению за 3 квартал 2023 при благоприятной конъюнктуре.
Пока же, при высоком долге, при риске роста ставок, рассчитывать на дивы не приходится.
🚩Комментарий: Мы считаем, что в перспективе, в случае девальвации или роста цен на продукцию, компания сможет выйти из кризиса. Сейчас компания стоит дорого по мультипликаторам. Проблемы есть в целом по сектору.
Краткосрочно тут драйверов роста точно нет. Для включения в долгосрочные портфели можно присматриваться, но чуть позже.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter