29 мая 2023 Синара Инвестбанк
Акции
Индекс МосБиржи (+1%) достиг нового локального максимума в пятницу, подобравшись к 2700 пунктам. Достигнутый на выходных прогресс по госдолгу США должен повысить аппетит к риску на мировых площадках, что на этой неделе должно найти отражение в повышении цен на сырье, в частности на нефть (+1% по Brent в пятницу). Имея в виду объявление дивидендов другими эмитентами и возвращение на рынок дивидендов, полученных от Сбербанка, ожидаем дальнейшего усиления, если не вмешается геополитика.
Облигации
По итогам торгов пятницы доходность коротких ОФЗ упала на 8–11 б. п. до 7,31–7,46% годовых, однако активность в этом сегменте рынка была невысокой. Лидером по обороту стал выпуск 26242 (10,01%, 2029 г.), который в доходности не изменился. Другие госбумаги, на которые пришлись высокие обороты, также не продемонстрировали заметных изменений в доходности.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ
Нижнекамскнефтехим – СД рекомендовал дивиденд на акцию за 2022 г. в 1,49 руб. против нашей оценки в 3,9 руб. – утверждена новая дивидендная политика, с которой у нас пока нет возможности ознакомиться – коэффициент выплаты составляет лишь 6% от чистой прибыли по РСБУ – согласно предыдущей политике, он был равен минимум 15% – негативно
Казмунайгаз – FCF в 1К23 отрицательный из-за роста капвложений и оборотного капитала – скорректированный показатель EBITDA и чистая прибыль уменьшились на 5% и 14% г/г соответственно из-за снижения цен на нефть – с 2К23 финансовые показатели должны улучшиться благодаря индексации тарифов и потенциальному снижению оборотного капитала – незначительно негативно
Казатомпром – публикует неоднозначные финансовые результаты за 1К23 – выручка взлетела на 72% к/к и на 162% г/г – за счет разового скачка в объеме реализации – FCF за один квартал (KZT224 млрд) на 5% выше потока за весь 2022 г. – рентабельность по EBITDA упала до 44% при 62% в среднем в 2022 г. – резкие колебания рентабельности, возможно, связаны с изменениями учетной политики – сохраняем рейтинг «Покупать» – нейтрально
ФосАгро – дивиденды за 1К23 в 264 руб./акцию, дивдоходность в 3,5% (на уровне ожиданий) – дата закрытия реестра — 11 июля – мы приветствуем решение компании продолжать выплачивать квартальные дивиденды – оно должно позитивно сказаться на отношении инвесторов к бумаге – в 2К23 – 4К23 мы ожидаем плавного снижения размера дивидендов – нейтрально
QIWI – показывает высокие темпы роста доходов в 1К23 – чистая выручка увеличилась на 36% г/г до 8,5 млрд руб. – при росте скорректированного показателя EBITDA на 22% г/г до 4,5 млрд руб. – позитивно
Мосэнерго, ОГК-2 – советы директоров дали рекомендации по дивидендам за 2022 г. – Мосэнерго выплатит 0,18 руб./акцию, ОГК-2 — 0,058 руб./акцию – ниже наших оценок – негативно
Россети – правительство предлагает решение по финансированию капзатрат на расширение сетей БАМа и Транссиба («Коммерсантъ») – дивиденды до 2026 г. не выплачиваются – инвестиции в 100 млрд руб. в другие проекты откладываются – в 2025 и 2026 гг. тарифы проиндексируют дополнительно на 2% – негативно на краткосрочную перспективу
ВКРАТЦЕ
Макроэкономика – ЦБ РФ раскрыл некоторые детали сделок нерезидентов по продаже активов в России – с марта 2022 г. по март 2023 г. таких сделок было совершено около 200, из них 20% крупных (на сумму свыше $100 млн), размер в $400 млн превысили только пять – с учетом данных сведений эффект этих сделок на валютный рынок представляется несущественным
Макроэкономика – Национальный банк Республики Казахстан сохранил базовую ставку на уровне 16,75% – в апреле инфляция замедлилась до 16,8% г/г – регулятор ожидает дальнейшего уменьшения ИПЦ и не исключает возможности снижения ставки в 2П23 – позитивно для гособлигаций
ВТБ – прибыль 2К23 может быть трехзначной (Д. Пьянов) – после 146,7 млрд руб., заработанных в 1К23 – в отчетности за 1К23 был отражен разовый эффект от консолидации РНКБ (31 млрд руб.) – сильные тенденции в прибыли сохраняются – позитивно
Совкомфлот – сильные результаты за 1К23 по МСФО – компания раскрыла отдельные показатели – выручка на основе тайм-чартерного эквивалента выросла на 97% г/г до $551,7 млн, EBITDA — на 137% г/г до $452,5 млн – чистая прибыль достигла $285 млн против чистого убытка в $90 млн в 4К22 – на результатах благоприятно сказывается рост фрахтовых ставок – позитивно
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индекс МосБиржи (+1%) достиг нового локального максимума в пятницу, подобравшись к 2700 пунктам. Достигнутый на выходных прогресс по госдолгу США должен повысить аппетит к риску на мировых площадках, что на этой неделе должно найти отражение в повышении цен на сырье, в частности на нефть (+1% по Brent в пятницу). Имея в виду объявление дивидендов другими эмитентами и возвращение на рынок дивидендов, полученных от Сбербанка, ожидаем дальнейшего усиления, если не вмешается геополитика.
Облигации
По итогам торгов пятницы доходность коротких ОФЗ упала на 8–11 б. п. до 7,31–7,46% годовых, однако активность в этом сегменте рынка была невысокой. Лидером по обороту стал выпуск 26242 (10,01%, 2029 г.), который в доходности не изменился. Другие госбумаги, на которые пришлись высокие обороты, также не продемонстрировали заметных изменений в доходности.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ
Нижнекамскнефтехим – СД рекомендовал дивиденд на акцию за 2022 г. в 1,49 руб. против нашей оценки в 3,9 руб. – утверждена новая дивидендная политика, с которой у нас пока нет возможности ознакомиться – коэффициент выплаты составляет лишь 6% от чистой прибыли по РСБУ – согласно предыдущей политике, он был равен минимум 15% – негативно
Казмунайгаз – FCF в 1К23 отрицательный из-за роста капвложений и оборотного капитала – скорректированный показатель EBITDA и чистая прибыль уменьшились на 5% и 14% г/г соответственно из-за снижения цен на нефть – с 2К23 финансовые показатели должны улучшиться благодаря индексации тарифов и потенциальному снижению оборотного капитала – незначительно негативно
Казатомпром – публикует неоднозначные финансовые результаты за 1К23 – выручка взлетела на 72% к/к и на 162% г/г – за счет разового скачка в объеме реализации – FCF за один квартал (KZT224 млрд) на 5% выше потока за весь 2022 г. – рентабельность по EBITDA упала до 44% при 62% в среднем в 2022 г. – резкие колебания рентабельности, возможно, связаны с изменениями учетной политики – сохраняем рейтинг «Покупать» – нейтрально
ФосАгро – дивиденды за 1К23 в 264 руб./акцию, дивдоходность в 3,5% (на уровне ожиданий) – дата закрытия реестра — 11 июля – мы приветствуем решение компании продолжать выплачивать квартальные дивиденды – оно должно позитивно сказаться на отношении инвесторов к бумаге – в 2К23 – 4К23 мы ожидаем плавного снижения размера дивидендов – нейтрально
QIWI – показывает высокие темпы роста доходов в 1К23 – чистая выручка увеличилась на 36% г/г до 8,5 млрд руб. – при росте скорректированного показателя EBITDA на 22% г/г до 4,5 млрд руб. – позитивно
Мосэнерго, ОГК-2 – советы директоров дали рекомендации по дивидендам за 2022 г. – Мосэнерго выплатит 0,18 руб./акцию, ОГК-2 — 0,058 руб./акцию – ниже наших оценок – негативно
Россети – правительство предлагает решение по финансированию капзатрат на расширение сетей БАМа и Транссиба («Коммерсантъ») – дивиденды до 2026 г. не выплачиваются – инвестиции в 100 млрд руб. в другие проекты откладываются – в 2025 и 2026 гг. тарифы проиндексируют дополнительно на 2% – негативно на краткосрочную перспективу
ВКРАТЦЕ
Макроэкономика – ЦБ РФ раскрыл некоторые детали сделок нерезидентов по продаже активов в России – с марта 2022 г. по март 2023 г. таких сделок было совершено около 200, из них 20% крупных (на сумму свыше $100 млн), размер в $400 млн превысили только пять – с учетом данных сведений эффект этих сделок на валютный рынок представляется несущественным
Макроэкономика – Национальный банк Республики Казахстан сохранил базовую ставку на уровне 16,75% – в апреле инфляция замедлилась до 16,8% г/г – регулятор ожидает дальнейшего уменьшения ИПЦ и не исключает возможности снижения ставки в 2П23 – позитивно для гособлигаций
ВТБ – прибыль 2К23 может быть трехзначной (Д. Пьянов) – после 146,7 млрд руб., заработанных в 1К23 – в отчетности за 1К23 был отражен разовый эффект от консолидации РНКБ (31 млрд руб.) – сильные тенденции в прибыли сохраняются – позитивно
Совкомфлот – сильные результаты за 1К23 по МСФО – компания раскрыла отдельные показатели – выручка на основе тайм-чартерного эквивалента выросла на 97% г/г до $551,7 млн, EBITDA — на 137% г/г до $452,5 млн – чистая прибыль достигла $285 млн против чистого убытка в $90 млн в 4К22 – на результатах благоприятно сказывается рост фрахтовых ставок – позитивно
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter