30 мая 2023 Иволга Капитал Хохрин Андрей
Сглаженные доходности облигаций Два не новых, но усиливающихся выводаПервый. Доходности всех подряд ВДО (рейтинги от В- до ВВВ) собрались почти в точку, и это говорит о крайнем спокойствии рынка.
То, что ВДО остаются заметно доходнее депозитов и денежного рынка — хорошо, но положения не оправдывает. Либо избыток новых размещений начнет давить на доходности менее качественных бумаг вверх и на цены вниз, либо общая коррекция рынка однажды больно отразится на высокодоходном сегменте. Либо, вероятнее того и другого, дефолты распределят доходности по более справедливой шкале.
Второй, в уточнение первого. Если доходности рейтингов В и В+ равны или ниже доходностей ВВВ- и ВВВ, то в сегменте «сингл би» делать нечего. Верещагин, уходи с баркаса. Риски между 4-6-рейтинговыми ступенями слишком неравны.
И еще один обновляемый статистический ряд
Премии доходностей некоторых облигаций к средним доходностям их кредитных рейтингов.
Правила составления таблицы:
• рейтинг от ВВ- до А,
• дюрация бумаг от 0,5 до 3 лет,
• премия к средневзвешенной доходности рейтинга больше 1%,
• оборот торгов за каждый день прошедшей недели больше 100 тыс. руб.,
• объем в обращении от 250 млн руб.,
Здесь без выводов. Простое упоминание того, что чисто формально доходнее средней величины, вне зависимости от причины.
https://www.ivolgacap.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter