Еще один примечательный месяц для рынка биржевых фондов. Объем торгов ETF на СПБ Бирже вырос почти на 40% по сравнению с апрелем. Среди наиболее востребованных активов оказались короткие трежерис — те самые, по которым США могли не заплатить.
Первая десятка
Май оказался нетипичным. Внезапно в топ-10 самых популярных фондов попала новинка СПБ Биржи SPDR Bloomberg 1–3 Month T-Bill ETF (BIL). Он занял шестое место, собрав более $50 млн сделок. Его подробнее разберем ниже.
Еще один новый представитель десятки — SPXL. Это самый ликвидный маржинальный ETF на S&P 500 (дает плечо x3 на индекс). Впервые с момента запуска плечевых фондов он так высоко поднялся в объемах (более $30 млн).
В остальном десятка выглядит похоже на ту, что мы видели в предыдущие полгода. Российские инвесторы по-прежнему предпочитают тяжеловесов широкого рынка, прежде всего SPY, QQQ, IVV, VOO и DIA.
Помимо больших индексных фондов и двух новинок в топ-10 попало еще несколько трендовых идей последних месяцев: IWM (компании малой капитализации), SOXX (полупроводники) и MDY (фишки средней капитализации).
Фокус на дефолте
Заметно, что инвесторы прямо или косвенно отыгрывали тему потолка госдолга, и делали это, абсолютно не веря в негативный сценарий. В частности, скупка BIL говорит о том, что россияне охотно спекулировали краткосрочным ростом ставок.
BIL — это портфель самых коротких трежерис (с погашением до 3 мес.) Его график выглядит как мелкозубая пила: он закупает в первых числах каждого месяца бумаги Минфина США с дисконтом и в последних числах гасит их.
Фонд BIL платит дивиденды ежемесячно (до 5% годовых в мае). Поскольку короткие облигации не имеют купона, ETF платит прибыль с купли-продажи. Еще немного (до 0,4%) инвесторы могли заработать на колебаниях самого портфеля.
Если бы инвесторы всерьез верили в дефолт США, они бы явно избегали покупки этого фонда. В случае невыплаты от Минфина в конце мая до половины портфеля просто не была бы погашена (а это убыток до 50%).
Еще одним подтверждением того, что на дефолт мало кто ставил, служит рост объемов в индексных ETF и особенно — в их маржинальных версиях. Высокие обороты в SPXL — это ставка на дальнейший рост акций США.
Какие еще ETF популярны
Интересно посмотреть не только абсолютные объемы, где лидеры нечасто меняются, но также лидеров по приросту. Они как раз выдают основные тренды: что инвесторы сейчас покупают или продают особенно активно.
Из тех, что торгуются на СПБ Бирже, самые примечательные ETF уходящего мая — это фонды технологий с плечом, с позицией на Европу, Японию и Китай. Они показали многократный (на сотни процентов) рост объема сделок.
- TQQQ, SQQQ, и SOXS
Первый фонд инвестирует в NASDAQ 100 с утроенным размером позиции (лонг x3), второй шортит тот же индекс (шорт х3), третий шортит прицельно полупроводниковые акции. За месяц объемы торгов у них выросли в 8–10 раз.
Интерес к маржинальным технофондам говорит о том, что признаки перегрева все сильнее. Игроки рынка готовятся к росту волатильности, причем и вверх, и вниз. В ближайшие недели в индексе NASDAQ и акциях чипмейкеров может быть жарко.
- VGK (Vanguard FTSE Europe ETF)
За май этот фонд вырос в объемах торгов более чем в 15 раз. Хотя это крупнейший по размеру ($19 млрд в активах) и ширине портфеля (1300 акций) ETF на Европу, ранее он не был особенно популярен в России.
VGK инвестирует в развитые европейские страны. Интерес к нему вызван оживлением в индексах Германии и Франции, которые с января по май прибавляли до 15%. Сейчас в обоих виден небольшой откат, но позитивный тренд сохраняется.
- FXI (iShares China Large-Cap ETF)
Самый ликвидный, хотя и не самый сбалансированный фонд на акции материкового Китая. Показал рост объема торгов в мае более чем на 100%, при этом сами акции продолжают корректироваться (-7% за месяц).
Фонд держит в основном голубые фишки КНР, многие из которых торгуются на СПБ Бирже отдельно в гонконгских долларах. Интерес к FXI может быть связан с его фокусом на банковском секторе, который выдал серию сильных отчетов в мае.
- DXJ (WisdomTree Japan Hedged Equity Fund)
По динамике сейчас это прямая противоположность Китаю. Японский рынок растет опережающими темпами и в иенах, и в долларах. На днях Nikkei взял 30-летний пик, переписал уровни далекого 1990 г.
Объемы торгов DXJ подскочили за месяц более чем в 1,5 раза, что понятно: в России это единственный ETF на Японию. Особенность его в том, что он хеджирует портфель в пользу доллара, и это немного снижает его динамику.
За май DXJ прибавил чуть более 4% против более чем 6% в индексе Nikkei. Разница связана также с ослаблением самой иены (что позитивно для японских компаний). Японию можно брать фьючерсом NIKK-, он доступен неквалам.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Первая десятка
Май оказался нетипичным. Внезапно в топ-10 самых популярных фондов попала новинка СПБ Биржи SPDR Bloomberg 1–3 Month T-Bill ETF (BIL). Он занял шестое место, собрав более $50 млн сделок. Его подробнее разберем ниже.
Еще один новый представитель десятки — SPXL. Это самый ликвидный маржинальный ETF на S&P 500 (дает плечо x3 на индекс). Впервые с момента запуска плечевых фондов он так высоко поднялся в объемах (более $30 млн).
В остальном десятка выглядит похоже на ту, что мы видели в предыдущие полгода. Российские инвесторы по-прежнему предпочитают тяжеловесов широкого рынка, прежде всего SPY, QQQ, IVV, VOO и DIA.
Помимо больших индексных фондов и двух новинок в топ-10 попало еще несколько трендовых идей последних месяцев: IWM (компании малой капитализации), SOXX (полупроводники) и MDY (фишки средней капитализации).
Фокус на дефолте
Заметно, что инвесторы прямо или косвенно отыгрывали тему потолка госдолга, и делали это, абсолютно не веря в негативный сценарий. В частности, скупка BIL говорит о том, что россияне охотно спекулировали краткосрочным ростом ставок.
BIL — это портфель самых коротких трежерис (с погашением до 3 мес.) Его график выглядит как мелкозубая пила: он закупает в первых числах каждого месяца бумаги Минфина США с дисконтом и в последних числах гасит их.
Фонд BIL платит дивиденды ежемесячно (до 5% годовых в мае). Поскольку короткие облигации не имеют купона, ETF платит прибыль с купли-продажи. Еще немного (до 0,4%) инвесторы могли заработать на колебаниях самого портфеля.
Если бы инвесторы всерьез верили в дефолт США, они бы явно избегали покупки этого фонда. В случае невыплаты от Минфина в конце мая до половины портфеля просто не была бы погашена (а это убыток до 50%).
Еще одним подтверждением того, что на дефолт мало кто ставил, служит рост объемов в индексных ETF и особенно — в их маржинальных версиях. Высокие обороты в SPXL — это ставка на дальнейший рост акций США.
Какие еще ETF популярны
Интересно посмотреть не только абсолютные объемы, где лидеры нечасто меняются, но также лидеров по приросту. Они как раз выдают основные тренды: что инвесторы сейчас покупают или продают особенно активно.
Из тех, что торгуются на СПБ Бирже, самые примечательные ETF уходящего мая — это фонды технологий с плечом, с позицией на Европу, Японию и Китай. Они показали многократный (на сотни процентов) рост объема сделок.
- TQQQ, SQQQ, и SOXS
Первый фонд инвестирует в NASDAQ 100 с утроенным размером позиции (лонг x3), второй шортит тот же индекс (шорт х3), третий шортит прицельно полупроводниковые акции. За месяц объемы торгов у них выросли в 8–10 раз.
Интерес к маржинальным технофондам говорит о том, что признаки перегрева все сильнее. Игроки рынка готовятся к росту волатильности, причем и вверх, и вниз. В ближайшие недели в индексе NASDAQ и акциях чипмейкеров может быть жарко.
- VGK (Vanguard FTSE Europe ETF)
За май этот фонд вырос в объемах торгов более чем в 15 раз. Хотя это крупнейший по размеру ($19 млрд в активах) и ширине портфеля (1300 акций) ETF на Европу, ранее он не был особенно популярен в России.
VGK инвестирует в развитые европейские страны. Интерес к нему вызван оживлением в индексах Германии и Франции, которые с января по май прибавляли до 15%. Сейчас в обоих виден небольшой откат, но позитивный тренд сохраняется.
- FXI (iShares China Large-Cap ETF)
Самый ликвидный, хотя и не самый сбалансированный фонд на акции материкового Китая. Показал рост объема торгов в мае более чем на 100%, при этом сами акции продолжают корректироваться (-7% за месяц).
Фонд держит в основном голубые фишки КНР, многие из которых торгуются на СПБ Бирже отдельно в гонконгских долларах. Интерес к FXI может быть связан с его фокусом на банковском секторе, который выдал серию сильных отчетов в мае.
- DXJ (WisdomTree Japan Hedged Equity Fund)
По динамике сейчас это прямая противоположность Китаю. Японский рынок растет опережающими темпами и в иенах, и в долларах. На днях Nikkei взял 30-летний пик, переписал уровни далекого 1990 г.
Объемы торгов DXJ подскочили за месяц более чем в 1,5 раза, что понятно: в России это единственный ETF на Японию. Особенность его в том, что он хеджирует портфель в пользу доллара, и это немного снижает его динамику.
За май DXJ прибавил чуть более 4% против более чем 6% в индексе Nikkei. Разница связана также с ослаблением самой иены (что позитивно для японских компаний). Японию можно брать фьючерсом NIKK-, он доступен неквалам.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter