28 февраля 2008 Архив
Лебедев Тимур
Год начался с резкого роста цен на нефть, в ходе которого котировки нефти Light Sweet пробили отметку 100 долларов за баррель. Резкий рост котировок в первые торговые дни года в значительной мере мог являться отражением тонкости рынка и поступления ряда катализаторов, которые вызвали желание покупать. Подтверждением отражения тонкости рынка в котировках могло служить их обвальное падение, последовавшее сразу вслед за обновлением максимумов. Тем не менее, спустя почти два месяца цены на “черное золото” вернулись обратно, и в этот раз котировкам удалось не только пробить отметку 100 долларов за баррель, обновить максимумы, но и задержаться на них. Удержание котировками нефти рекордных отметок происходит несмотря на риски рецессии экономики США. Неужели баланс на рынке нефти настолько существенно изменился или ожидается его сильные изменения, что цены пытаются обозначить новый ценовой диапазон?
Рассматривая долгосрочный период, ответом на этот вопрос скорее будет да, чем нет. Основной причиной этому может являться нехватка мощностей. На текущий момент до конца не известно, каким объемом свободных мощностей обладает ОПЕК (по данным МЭА 2,4 млн. баррелей в день, которые преимущественно сосредоточены в Саудовской Аравии) и до какого момента поставки картеля смогут удовлетворять растущий спрос со стороны развивающихся экономик. Данная идея имеет место быть и еще может проявить себя, однако, в долгосрочном плане, что является очевидным для рыночных участников.
В более близкой перспективы замедление мировой экономики, нахождение Соединенных Штатов на пороге рецессии, приближение конца зимнего периода, который влечет за собой сокращение спроса на сырье. В контексте этих факторов причин для резкого переисполнения оптимизмом рынка в отношении ожидаемого роста спроса на нефть в среднесрочном, и тем более краткосрочном нет. Фактором, обеспечившим сильный рост котировок, мог стать рост дефицита на рынке в первые месяцы квартала, которого рыночные участники не ожидали. Увеличился ли дефицит на рынке или ожидается его увеличение в текущем квартале настолько, чтобы обеспечить рост котировок?
На текущий момент говорить преждевременно, так как первый квартал еще не закончился, тем не менее, основываясь на прогнозных значениях спроса на нефть в странах ОЭСР в 1кв. и при текущих объемах поставок ОПЕК (в январе 32,0 млн. баррелей в день) средний дефицит на рынке мог составить 0,38 млн. баррелей, что ниже дефицита в 4кв. 2007г., средняя оценка которого составила порядка 0,95 млн. баррелей.
Таким образом, данный фактор также не подтверждает текущий рост цен на нефть. Что же могло стать катализатором роста цен? Вероятно, только совокупность факторов, к которым можно отнести геополитические риски, инфляционные опасения, которые способствовали росту спроса на реальные активы и внесли не малый вклад в укрепление котировок, а также спекуляции относительно возможного сокращения поставок ОПЕК на заседании 5 марта, что по мнению некоторых участников рынка, может привести к росту дефицита во время летнего периода. Эти факторы являются спекулятивными.
Такая сильная поддержка от описанных выше факторов может являться временной и при постепенном снижении воздействия каждого из них на рынок, все большее внимание может быть обращено на широкую картину, которая говорит, что мировая экономика замедляется, период зимнего спроса заканчивается, а котировки нефти находятся на очень высоких уровнях, которые возможно не соответствуют текущему положению мировой экономики и данного рынка. Тем не менее, это не значит, что котировки ждет затяжное снижение, так как курс американского доллара вышел в более низкие диапазоны, а спрос на сырье продолжал и продолжает расти с каждым годом, что может обеспечить нефти удержание высоких, но более приемлемых на текущий момент ценовых диапазонов в районе 85,00-90,00 долларов за баррель.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Год начался с резкого роста цен на нефть, в ходе которого котировки нефти Light Sweet пробили отметку 100 долларов за баррель. Резкий рост котировок в первые торговые дни года в значительной мере мог являться отражением тонкости рынка и поступления ряда катализаторов, которые вызвали желание покупать. Подтверждением отражения тонкости рынка в котировках могло служить их обвальное падение, последовавшее сразу вслед за обновлением максимумов. Тем не менее, спустя почти два месяца цены на “черное золото” вернулись обратно, и в этот раз котировкам удалось не только пробить отметку 100 долларов за баррель, обновить максимумы, но и задержаться на них. Удержание котировками нефти рекордных отметок происходит несмотря на риски рецессии экономики США. Неужели баланс на рынке нефти настолько существенно изменился или ожидается его сильные изменения, что цены пытаются обозначить новый ценовой диапазон?
Рассматривая долгосрочный период, ответом на этот вопрос скорее будет да, чем нет. Основной причиной этому может являться нехватка мощностей. На текущий момент до конца не известно, каким объемом свободных мощностей обладает ОПЕК (по данным МЭА 2,4 млн. баррелей в день, которые преимущественно сосредоточены в Саудовской Аравии) и до какого момента поставки картеля смогут удовлетворять растущий спрос со стороны развивающихся экономик. Данная идея имеет место быть и еще может проявить себя, однако, в долгосрочном плане, что является очевидным для рыночных участников.
В более близкой перспективы замедление мировой экономики, нахождение Соединенных Штатов на пороге рецессии, приближение конца зимнего периода, который влечет за собой сокращение спроса на сырье. В контексте этих факторов причин для резкого переисполнения оптимизмом рынка в отношении ожидаемого роста спроса на нефть в среднесрочном, и тем более краткосрочном нет. Фактором, обеспечившим сильный рост котировок, мог стать рост дефицита на рынке в первые месяцы квартала, которого рыночные участники не ожидали. Увеличился ли дефицит на рынке или ожидается его увеличение в текущем квартале настолько, чтобы обеспечить рост котировок?
На текущий момент говорить преждевременно, так как первый квартал еще не закончился, тем не менее, основываясь на прогнозных значениях спроса на нефть в странах ОЭСР в 1кв. и при текущих объемах поставок ОПЕК (в январе 32,0 млн. баррелей в день) средний дефицит на рынке мог составить 0,38 млн. баррелей, что ниже дефицита в 4кв. 2007г., средняя оценка которого составила порядка 0,95 млн. баррелей.
Таким образом, данный фактор также не подтверждает текущий рост цен на нефть. Что же могло стать катализатором роста цен? Вероятно, только совокупность факторов, к которым можно отнести геополитические риски, инфляционные опасения, которые способствовали росту спроса на реальные активы и внесли не малый вклад в укрепление котировок, а также спекуляции относительно возможного сокращения поставок ОПЕК на заседании 5 марта, что по мнению некоторых участников рынка, может привести к росту дефицита во время летнего периода. Эти факторы являются спекулятивными.
Такая сильная поддержка от описанных выше факторов может являться временной и при постепенном снижении воздействия каждого из них на рынок, все большее внимание может быть обращено на широкую картину, которая говорит, что мировая экономика замедляется, период зимнего спроса заканчивается, а котировки нефти находятся на очень высоких уровнях, которые возможно не соответствуют текущему положению мировой экономики и данного рынка. Тем не менее, это не значит, что котировки ждет затяжное снижение, так как курс американского доллара вышел в более низкие диапазоны, а спрос на сырье продолжал и продолжает расти с каждым годом, что может обеспечить нефти удержание высоких, но более приемлемых на текущий момент ценовых диапазонов в районе 85,00-90,00 долларов за баррель.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу