Привилегированные акции Банка Санкт-Петербург сегодня в моменте росли на 40%. Биржа даже временно приостанавливала торги инструментом из-за взрывного роста. Что происходит в акции и чего можно ждать от компании?
Рост акций начался 31 мая, когда бумаги обновили исторический максимум и впервые в истории превысили 37 руб. С того момента за неполные 7 торговых дней акция выросла в цене в 2,66 раза, до 80 руб. Это второй лучший результат по российским акциям в 2023 г.
Привилегированные акции Банка СПБ традиционно торгуются гораздо дешевле обыкновенных. По префам выплачиваются символические дивиденды в размере 11–22 коп. на акцию в год. Ликвидность префов оставляет желать лучшего: объем выпуска АП в 23 раза меньше, чем по АО; среднедневной оборот торгов за 5 мес. 2023 г. по ним также примерно в 20 раз ниже.
Корпоративных драйверов, которые могли бы оправдать столь сильную переоценку, не появлялось. Вероятно, мы в очередной раз видим спекулятивный разгон низколиквидной бумаги на фоне слухов в мессенджерах и других инвестиционных онлайн-площадках.
Для неискушенного инвестора расширившийся спред между АО и АП действительно может выглядеть весомым аргументом в пользу ставок на догоняющий рост префов, но фундаментальных причин для этого нет. Дисконт между классами акций вполне оправдан.
Тем не менее стоит освежить в памяти кейс бумаги, чтобы иметь возможность оперативно среагировать, если на самом деле появятся новые вводные по компании.
Чем интересен Банк Санкт-Петербург
Банк показывает сильные финансовые результаты, периодически проводит программы buyback и платит держателям АО неплохие дивиденды. Разовая прибыль 2022 г. позволила направить акционерам 21,16 руб. на акцию, или 12,6% дивидендной доходности по обыкновенным акциям.
При этом сейчас Банк направляет на дивиденды всего 20% от прибыли, хотя обладает возможностью повысить коэффициент выплат до 50%. Если ставить на этот сценарий, то в 2024–2025 гг. дивиденды могут оказаться очень привлекательными.
Правда, высокие выплаты до сих пор получали только держатели АО. Префы занимают в капитале всего чуть более 4% и традиционно рассматриваются рынком как «рудимент». Дивиденды на них с 2012 г. составляли не более 0,22 руб. в год, а на бирже АП появились только в апреле 2021 г. и никогда не отличались ликвидностью.
Префы могут стать интересны в следующих ситуациях:
• Конвертация в АО — маловероятный сценарий. Плюс нужно помнить, что конвертация не всегда происходит по оценке 1:1, возможны разные варианты.
• Выкуп префов компанией. Таких планов никогда не озвучивалось, но в теории сценарий возможен. Опять же цена выкупа не обязательно будет привлекательной.
• Смена дивидендной политики: выравнивание выплат на АО и АП. На текущий момент Уставом закреплена выплата 11 коп. на одну привилегированную акцию в год. В 2021–2023 гг. фактически платят 22 коп. в год.
Никакой официальной информации, которая позволяла бы рассчитывать на перечисленные сценарии в обозримом будущем, в публичном поле не фиксировалось. Но если что-то появится, то префы Банка Санкт-Петербург могут стать интересны как инвестиционный, а не только как спекулятивный инструмент.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рост акций начался 31 мая, когда бумаги обновили исторический максимум и впервые в истории превысили 37 руб. С того момента за неполные 7 торговых дней акция выросла в цене в 2,66 раза, до 80 руб. Это второй лучший результат по российским акциям в 2023 г.
Привилегированные акции Банка СПБ традиционно торгуются гораздо дешевле обыкновенных. По префам выплачиваются символические дивиденды в размере 11–22 коп. на акцию в год. Ликвидность префов оставляет желать лучшего: объем выпуска АП в 23 раза меньше, чем по АО; среднедневной оборот торгов за 5 мес. 2023 г. по ним также примерно в 20 раз ниже.
Корпоративных драйверов, которые могли бы оправдать столь сильную переоценку, не появлялось. Вероятно, мы в очередной раз видим спекулятивный разгон низколиквидной бумаги на фоне слухов в мессенджерах и других инвестиционных онлайн-площадках.
Для неискушенного инвестора расширившийся спред между АО и АП действительно может выглядеть весомым аргументом в пользу ставок на догоняющий рост префов, но фундаментальных причин для этого нет. Дисконт между классами акций вполне оправдан.
Тем не менее стоит освежить в памяти кейс бумаги, чтобы иметь возможность оперативно среагировать, если на самом деле появятся новые вводные по компании.
Чем интересен Банк Санкт-Петербург
Банк показывает сильные финансовые результаты, периодически проводит программы buyback и платит держателям АО неплохие дивиденды. Разовая прибыль 2022 г. позволила направить акционерам 21,16 руб. на акцию, или 12,6% дивидендной доходности по обыкновенным акциям.
При этом сейчас Банк направляет на дивиденды всего 20% от прибыли, хотя обладает возможностью повысить коэффициент выплат до 50%. Если ставить на этот сценарий, то в 2024–2025 гг. дивиденды могут оказаться очень привлекательными.
Правда, высокие выплаты до сих пор получали только держатели АО. Префы занимают в капитале всего чуть более 4% и традиционно рассматриваются рынком как «рудимент». Дивиденды на них с 2012 г. составляли не более 0,22 руб. в год, а на бирже АП появились только в апреле 2021 г. и никогда не отличались ликвидностью.
Префы могут стать интересны в следующих ситуациях:
• Конвертация в АО — маловероятный сценарий. Плюс нужно помнить, что конвертация не всегда происходит по оценке 1:1, возможны разные варианты.
• Выкуп префов компанией. Таких планов никогда не озвучивалось, но в теории сценарий возможен. Опять же цена выкупа не обязательно будет привлекательной.
• Смена дивидендной политики: выравнивание выплат на АО и АП. На текущий момент Уставом закреплена выплата 11 коп. на одну привилегированную акцию в год. В 2021–2023 гг. фактически платят 22 коп. в год.
Никакой официальной информации, которая позволяла бы рассчитывать на перечисленные сценарии в обозримом будущем, в публичном поле не фиксировалось. Но если что-то появится, то префы Банка Санкт-Петербург могут стать интересны как инвестиционный, а не только как спекулятивный инструмент.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter