8 июня 2023 ЦентроКредит
Рынок акций. Геополитика.
Ранее в СМИ освещалась тема потенциального контрнаступления украинских войск. Планы отчасти осуществляются, отмечается наступление ВСУ на пяти участках фронта на Южнодонецком направлении. Однако, российский рынок на данные новости не отреагировал значительным негативом. Бумаги, которые выходят в отсечки, корректируются, остальные скорее остаются на том же уровне.
Также, есть некая реакция на атаки в Белгородской области, однако опять же, значительных распродаж нет. На данные новости скорее реагируют профессиональные участники рынка, физических лиц, вероятно, в большей степени волнуют риски объявления военного положения или повторной мобилизации. При этом оборот физических лиц на рынке уже достигает порядка 81%, согласно последнему отчету Мосбиржи. Также, согласно отчету Мосбиржи, продолжает расти торговый оборот, растут комиссионные доходы. Отмечается рост оборотов на валютном и фондовом рынках, на рынке РЕПО. В целом, физические лица продолжают вкладываться в рынок и генерируют большинство объемов, есть положительная переоценка. Акционеры Мосбиржи также одобрили дивиденды за 2022 год в размере 4,84 руб. на акцию. Однако, появились новости о том, что доход со счетов типа C теперь будет переходить к АСВ (Агентство по страхованию вкладов), что отразится на доходах Мосбиржи. Однако, пока непонятно, в какой степени данные изменения окажут воздействие.
Госдолг США. Ставка.
Ранее мы освещали тему госдолга в США и возможные проблемы, которые могли возникнуть вследствие непринятия решения о его увеличении. Минфин США предупреждал о наступлении дефолта 5 июня, если конгресс и Белый дом не договорятся о компромиссе. Наконец, вопрос решен. 29 мая Байден и спикер палаты представителей Кевин Маккарти пришли к компромиссу. Так, согласно подписанному Джо Байденом закону, действие лимита по госдолгу приостанавливается до 1 января 2025 года, а 2 января увеличивается с целью выполнения обязательств, выпущенных в период приостановления. Помимо этого, закон ограничивает расходы на 2024 и 2025 годы. После новостей, рынок, который ранее выкупал защитные активы на фоне рисков, стал активно их распродавать. Цена на золото начала снижаться. Российские бумаги золотодобытчиков также оказались под давлением.
Также, касаемо ставок в США, рынок почти полностью заложил ожидания приостановки повышений на заседании в июне. Однако, комментарии ФРС по-прежнему неоднозначны – неизвестно, что будет на последующих заседаниях. Вероятно, летом многое прояснится.
Заседание ОПЕК.
4 июня состоялось заседание ОПЕК+, на котором было принято решение о снижении квот еще на 1,40 млн б/с в течение 2024 г. На 2023 г. страны сохранили текущие квоты. Ранее были новости о том, что Саудиты недовольны исполнением обязательств со стороны России, и, что существуют риски для продления соглашения, однако, все прошло благополучно.
Несмотря на решение сократить добычу на 1,4 млн б/с, на рынке не наблюдается значительный рост цен на нефть. В моменте цены на нефть выросли на 4–5%, однако позднее началось корректирующее движение. Это стало неожиданностью, наблюдается дисбаланс в ожиданиях и поведении рынка. Также, остается вопрос, когда начнется пополнение стратегических резервов в США.
Цена на нефть.
ЦБ РФ.
На российском рынке увеличиваются ожидания роста ключевой ставки ЦБ РФ. Со стороны инфляции значительных изменений пока не происходит, однако, ЦБ, вероятно, будет действовать на опережение. Все же, конкретики пока нет, лишь комментарии о том, что ЦБ рассматривает вариант повышения на одном из будущих заседаний.
Корпоративные новости.
Polymetal.
30 числа состоялся СД “Polymetal”, на котором был утвержден переезд в Казахстан. Ранее, российские активы попали под блокирующие санкции США, несмотря на это редомициляции все же будет осуществлена. Инвесторам переезд “Polymetal” в Казахстан дает прежде всего надежду на возобновление дивидендных выплат. При этом все руководство “Polymetal” покидает российское подразделение в связи с санкциями. Управление активами в России сейчас делегировано руководителям АО «Полиметалл». Все соглашения о предоставлении Polymetal и ее «дочками» за пределами России услуг для АО «Полиметалл» и его дочерних обществ расторгнуты, все платежи в их пользу прекращены или приостановлены. На фоне снижения цен на золото и новостей, компания — один из лидеров падения.
ВТБ.
Стала известна цена размещения рыночной допэмиссии “ВТБ”. Она составит 0,018225 руб. за акцию, банк может привлечь 169,5 млрд руб. Дисконт от текущего рынка значительный — почти 20%. На фоне новости бумага сначала немного снизилась, однако затем начался рост, и цена превысила уровень до появления информации. В целом, актив приобретает черты нерыночного, большую часть free-float составляют пенсионные фонды. Мы пока не видим позитивных драйверов и с осторожностью смотрим на бумагу.
Совкомфлот.
“Совкомфлот” опубликовал рекордные финансовые результаты за 1 квартал 2023 года. Показатель EBITDA увеличился до 453 млн долларов (рост 52% кв./кв.). Чистая прибыль составила 285,9 млн долларов (в сравнении с убытком годом ранее). Такие высокие показатели обусловлены дефицитом танкерного флота на российском рынке, что, вероятно, обеспечило премию в ставках фрахта. “Совкомфлот” стал основным бенефициаром текущего положения. Если компания продолжит следовать восходящей тенденции, можно ожидать 11–12% доходности за год. Вопрос, сколько продлится такая положительная динамика.
НОВАТЭК.
На прошлой неделе стало известно, что “НОВАТЭК” прорабатывает проект строительства СПГ-завода под Мурманском. Ожидаемая мощность составляет 20,4 млн тонн, запуск первых двух линий запланирован на 2027 год. Мощность действительно высокая, для сравнения, мощность Ямал СПГ составляет 20–24 млн тонн. Вероятно, “НОВАТЭК” решил проблему с оборудованием. Новость положительна для рынка. Также, интересно, что реализация этого проекта планируется в партнерстве с “Газпромом”, который сейчас испытывает трудности. Также, стоит отметить, что “НОВАТЭК” имеет значительное количество льгот и, вероятно, льготы для данного проекта также будут. Для “Газпрома” получение проекта с субсидированными льгота – хороший драйвер.
РусГидро.
Компания “РусГидро” опубликовала сильные результаты по 1 кварталу 2023 года. EBITDA увеличилась до 43,26 млрд руб. (35,58 млрд годом ранее). Чистая прибыль составила 27,3 млрд руб. (19,8 млрд годом ранее). Также, СД компании рекомендовал дивиденды за 2022 год в размере 0,05 руб. на акцию (четко в рамках дивидендной политики после длительного перерыва в выплатах). Отмечается рост выручки в сбыте, однако он низкомаржинален. Дальневосточные активы по-прежнему генерируют убытки. Также, актуальность вопроса очередной допэмиссии по-прежнему остается.
Мечел.
Компания “Мечел” опубликовала слабые операционные результаты за 1 квартал 2023 года. Снижается производство угля (-25%), производство стали и чугуна г/г практически не изменилось, продажи концентрата коксующегося угля, атрацита и энергетического угля снизились на 20–35%. Также, компания приняла решение не выплачивать дивиденды.
Эталон.
Группа “Эталон” опубликовала сильные операционные результаты за январь-апрель 2023 года. Продажи в натуральном выражении увеличились с 18,6 тыс. кв. м в январе до 39,4 тыс. кв. м в апреле 2023 (+112%). Также, компания не исключает возможность редомициляции. Это позволит осуществлять выплаты дивидендов, однако, пока событий, связанных с переездом нет.
TCSGroup.
“TCS Group” представила финансовые результаты за 1 квартал 2023 года. Чистая прибыль выросла в 11,6 раза — до 16,2 млрд руб., что значительно выше ожиданий.
Ростелеком.
Были комментарии со стороны “Ростелекома” касаемо результатов деятельности по итогу 2022 года. Выручка компании в 2022 году составила около 650 млрд рублей.
Роснефть.
Компания “Роснефть” утвердила дивиденд в размере 17,97 руб. на акцию (четко в рамках ожиданий). Доходность за год составит порядка 9%.
Татнефть.
Есть вероятность того, что “Татнефть” объявит выплату дивидендов за 1 квартал 2023 года. Однако, учитывая хаотичность выплат, воспринимать это как факт пока не стоит.
Магнит.
Появились позитивные новости о небольшой структуризации от “Магнита”. Стало известно, что с 30 июня компания изменит структуру управления компании с помощью введения двух новых должностей – управляющего и исполнительного директоров. Вероятно, должности были введены для выполнения функций коллегиальных органов, которых переизбрать не удается. Позитив заключается в том, что нынешние трудности компания все же пытается разрешить. Также, хотелось бы увидеть отчетность по МСФО “Магнита”. Учитывая опубликованные отчетности по ритейлерам, мы предполагаем, что результаты были бы сильными. Публикация отчетности или рекомендация дивидендов могли бы стать хорошим драйвером для бумаги.
Не рекомендовали дивиденды:
— СД “РУСАЛа”
— СД “М.Видео”
— СД “Аэрофлота”
— СД “Мечела”
— СД “Ленты”
— СД “ПИКа”
— СД “Россетей”
— СД “АЛРОСЫ”
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Ранее в СМИ освещалась тема потенциального контрнаступления украинских войск. Планы отчасти осуществляются, отмечается наступление ВСУ на пяти участках фронта на Южнодонецком направлении. Однако, российский рынок на данные новости не отреагировал значительным негативом. Бумаги, которые выходят в отсечки, корректируются, остальные скорее остаются на том же уровне.
Также, есть некая реакция на атаки в Белгородской области, однако опять же, значительных распродаж нет. На данные новости скорее реагируют профессиональные участники рынка, физических лиц, вероятно, в большей степени волнуют риски объявления военного положения или повторной мобилизации. При этом оборот физических лиц на рынке уже достигает порядка 81%, согласно последнему отчету Мосбиржи. Также, согласно отчету Мосбиржи, продолжает расти торговый оборот, растут комиссионные доходы. Отмечается рост оборотов на валютном и фондовом рынках, на рынке РЕПО. В целом, физические лица продолжают вкладываться в рынок и генерируют большинство объемов, есть положительная переоценка. Акционеры Мосбиржи также одобрили дивиденды за 2022 год в размере 4,84 руб. на акцию. Однако, появились новости о том, что доход со счетов типа C теперь будет переходить к АСВ (Агентство по страхованию вкладов), что отразится на доходах Мосбиржи. Однако, пока непонятно, в какой степени данные изменения окажут воздействие.
Госдолг США. Ставка.
Ранее мы освещали тему госдолга в США и возможные проблемы, которые могли возникнуть вследствие непринятия решения о его увеличении. Минфин США предупреждал о наступлении дефолта 5 июня, если конгресс и Белый дом не договорятся о компромиссе. Наконец, вопрос решен. 29 мая Байден и спикер палаты представителей Кевин Маккарти пришли к компромиссу. Так, согласно подписанному Джо Байденом закону, действие лимита по госдолгу приостанавливается до 1 января 2025 года, а 2 января увеличивается с целью выполнения обязательств, выпущенных в период приостановления. Помимо этого, закон ограничивает расходы на 2024 и 2025 годы. После новостей, рынок, который ранее выкупал защитные активы на фоне рисков, стал активно их распродавать. Цена на золото начала снижаться. Российские бумаги золотодобытчиков также оказались под давлением.
Также, касаемо ставок в США, рынок почти полностью заложил ожидания приостановки повышений на заседании в июне. Однако, комментарии ФРС по-прежнему неоднозначны – неизвестно, что будет на последующих заседаниях. Вероятно, летом многое прояснится.
Заседание ОПЕК.
4 июня состоялось заседание ОПЕК+, на котором было принято решение о снижении квот еще на 1,40 млн б/с в течение 2024 г. На 2023 г. страны сохранили текущие квоты. Ранее были новости о том, что Саудиты недовольны исполнением обязательств со стороны России, и, что существуют риски для продления соглашения, однако, все прошло благополучно.
Несмотря на решение сократить добычу на 1,4 млн б/с, на рынке не наблюдается значительный рост цен на нефть. В моменте цены на нефть выросли на 4–5%, однако позднее началось корректирующее движение. Это стало неожиданностью, наблюдается дисбаланс в ожиданиях и поведении рынка. Также, остается вопрос, когда начнется пополнение стратегических резервов в США.
Цена на нефть.
ЦБ РФ.
На российском рынке увеличиваются ожидания роста ключевой ставки ЦБ РФ. Со стороны инфляции значительных изменений пока не происходит, однако, ЦБ, вероятно, будет действовать на опережение. Все же, конкретики пока нет, лишь комментарии о том, что ЦБ рассматривает вариант повышения на одном из будущих заседаний.
Корпоративные новости.
Polymetal.
30 числа состоялся СД “Polymetal”, на котором был утвержден переезд в Казахстан. Ранее, российские активы попали под блокирующие санкции США, несмотря на это редомициляции все же будет осуществлена. Инвесторам переезд “Polymetal” в Казахстан дает прежде всего надежду на возобновление дивидендных выплат. При этом все руководство “Polymetal” покидает российское подразделение в связи с санкциями. Управление активами в России сейчас делегировано руководителям АО «Полиметалл». Все соглашения о предоставлении Polymetal и ее «дочками» за пределами России услуг для АО «Полиметалл» и его дочерних обществ расторгнуты, все платежи в их пользу прекращены или приостановлены. На фоне снижения цен на золото и новостей, компания — один из лидеров падения.
ВТБ.
Стала известна цена размещения рыночной допэмиссии “ВТБ”. Она составит 0,018225 руб. за акцию, банк может привлечь 169,5 млрд руб. Дисконт от текущего рынка значительный — почти 20%. На фоне новости бумага сначала немного снизилась, однако затем начался рост, и цена превысила уровень до появления информации. В целом, актив приобретает черты нерыночного, большую часть free-float составляют пенсионные фонды. Мы пока не видим позитивных драйверов и с осторожностью смотрим на бумагу.
Совкомфлот.
“Совкомфлот” опубликовал рекордные финансовые результаты за 1 квартал 2023 года. Показатель EBITDA увеличился до 453 млн долларов (рост 52% кв./кв.). Чистая прибыль составила 285,9 млн долларов (в сравнении с убытком годом ранее). Такие высокие показатели обусловлены дефицитом танкерного флота на российском рынке, что, вероятно, обеспечило премию в ставках фрахта. “Совкомфлот” стал основным бенефициаром текущего положения. Если компания продолжит следовать восходящей тенденции, можно ожидать 11–12% доходности за год. Вопрос, сколько продлится такая положительная динамика.
НОВАТЭК.
На прошлой неделе стало известно, что “НОВАТЭК” прорабатывает проект строительства СПГ-завода под Мурманском. Ожидаемая мощность составляет 20,4 млн тонн, запуск первых двух линий запланирован на 2027 год. Мощность действительно высокая, для сравнения, мощность Ямал СПГ составляет 20–24 млн тонн. Вероятно, “НОВАТЭК” решил проблему с оборудованием. Новость положительна для рынка. Также, интересно, что реализация этого проекта планируется в партнерстве с “Газпромом”, который сейчас испытывает трудности. Также, стоит отметить, что “НОВАТЭК” имеет значительное количество льгот и, вероятно, льготы для данного проекта также будут. Для “Газпрома” получение проекта с субсидированными льгота – хороший драйвер.
РусГидро.
Компания “РусГидро” опубликовала сильные результаты по 1 кварталу 2023 года. EBITDA увеличилась до 43,26 млрд руб. (35,58 млрд годом ранее). Чистая прибыль составила 27,3 млрд руб. (19,8 млрд годом ранее). Также, СД компании рекомендовал дивиденды за 2022 год в размере 0,05 руб. на акцию (четко в рамках дивидендной политики после длительного перерыва в выплатах). Отмечается рост выручки в сбыте, однако он низкомаржинален. Дальневосточные активы по-прежнему генерируют убытки. Также, актуальность вопроса очередной допэмиссии по-прежнему остается.
Мечел.
Компания “Мечел” опубликовала слабые операционные результаты за 1 квартал 2023 года. Снижается производство угля (-25%), производство стали и чугуна г/г практически не изменилось, продажи концентрата коксующегося угля, атрацита и энергетического угля снизились на 20–35%. Также, компания приняла решение не выплачивать дивиденды.
Эталон.
Группа “Эталон” опубликовала сильные операционные результаты за январь-апрель 2023 года. Продажи в натуральном выражении увеличились с 18,6 тыс. кв. м в январе до 39,4 тыс. кв. м в апреле 2023 (+112%). Также, компания не исключает возможность редомициляции. Это позволит осуществлять выплаты дивидендов, однако, пока событий, связанных с переездом нет.
TCSGroup.
“TCS Group” представила финансовые результаты за 1 квартал 2023 года. Чистая прибыль выросла в 11,6 раза — до 16,2 млрд руб., что значительно выше ожиданий.
Ростелеком.
Были комментарии со стороны “Ростелекома” касаемо результатов деятельности по итогу 2022 года. Выручка компании в 2022 году составила около 650 млрд рублей.
Роснефть.
Компания “Роснефть” утвердила дивиденд в размере 17,97 руб. на акцию (четко в рамках ожиданий). Доходность за год составит порядка 9%.
Татнефть.
Есть вероятность того, что “Татнефть” объявит выплату дивидендов за 1 квартал 2023 года. Однако, учитывая хаотичность выплат, воспринимать это как факт пока не стоит.
Магнит.
Появились позитивные новости о небольшой структуризации от “Магнита”. Стало известно, что с 30 июня компания изменит структуру управления компании с помощью введения двух новых должностей – управляющего и исполнительного директоров. Вероятно, должности были введены для выполнения функций коллегиальных органов, которых переизбрать не удается. Позитив заключается в том, что нынешние трудности компания все же пытается разрешить. Также, хотелось бы увидеть отчетность по МСФО “Магнита”. Учитывая опубликованные отчетности по ритейлерам, мы предполагаем, что результаты были бы сильными. Публикация отчетности или рекомендация дивидендов могли бы стать хорошим драйвером для бумаги.
Не рекомендовали дивиденды:
— СД “РУСАЛа”
— СД “М.Видео”
— СД “Аэрофлота”
— СД “Мечела”
— СД “Ленты”
— СД “ПИКа”
— СД “Россетей”
— СД “АЛРОСЫ”
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу