13 июня 2023 Синара Инвестбанк
ФОНДОВЫЕ РЫНКИ
Акции
В преддверии длинных выходных индекс МосБиржи в пятницу закрылся без изменений относительно предыдущего дня. Геополитические риски по-прежнему высоки, но рынок восприимчив к ним лишь время от времени, по большей части их игнорируя. Вместе с тем в предстоящие недели данный фактор, на фоне окончания дивидендного сезона, может стать более важным для российского рынка акций и, вероятно, увеличит неопределенность. На текущий момент, впрочем, ожидаются выплаты еще от нескольких крупных эмитентов, и индекс МосБиржи на этой неделе может консолидироваться выше уровня сопротивления, превысив отметку 2800. Отметим, что вчера Московская Биржа была закрыта по случаю национального праздника, поэтому сегодня объемы торгов могут оказаться выше средних.
Облигации
Рынок ОФЗ в пятницу показал неоднозначную динамику котировок. Самый короткий выпуск, 26215 (7,34%, август 2023 г.), снизился в доходности на 21 б. п., другие короткие бумаги прибавили 4–6 б. п., однако в целом активность на этом участке оказалась невысокой. В средне- и долгосрочных облигациях изменения были менее заметными, а большие обороты пришлись только на выпуск 26242 (10,1%, 2029 г.), доходность которого по итогам дня выросла на 1 б. п. В топ-3 бумаг по объему торгов в пятницу вошли бумаги с плавающей ставкой серии 29014 (2026 г.). На наш взгляд, интерес к флоатерам будет увеличиваться на фоне ожидаемого повышения ключевой ставки.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ
Макроэкономика – месячная инфляция в мае замедлилась до 0,31%, но подскочил базовый показатель – рост в сегменте услуг становится стабильным – это может стать поводом к повышению ставки ЦБ РФ на следующем заседании совета директоров 21 июля
Макроэкономика – в мае профицит текущего счета вырос до $5,2 млрд после лишь $2,3 млрд в апреле – рубль в апреле (и частично в мае) был под давлением в связи с начислением в пользу нерезидентов инвестиционных доходов – данные по внешней торговле выглядят завышенными, поскольку в рубли конвертируются не 100% экспортной выручки
Нефтяные компании – Минфин намерен отложить вступление в силу налогового вычета из НДПИ для выработанных месторождений, перешедших на НДД («Коммерсантъ») – на данный момент в НК РФ закреплен 20%-й вычет из НДПИ с 2024 г. для отдельных регионов – не должно сказаться на Татнефти и Башнефти – вычет 2024 г. соответствует 3% EBITDA шести ведущих нефтедобытчиков РФ – негативно
Сбербанк – заработал 118 млрд руб. чистой прибыли в мае и 589 млрд руб. с начала года – рентабельность капитала в 23,9% на фоне роста ключевых доходов – соответствует тренду
ВКРАТЦЕ
Макроэкономика – ЦБ РФ в прошлую пятницу решил сохранить ключевую ставку на уровне 7,50% – в соответствии с ожиданиями рынка – Банк России не изменил прогнозов, но дал сигнал о возможности повышения ставки на следующих заседаниях, т. е. рынку необходимо готовиться к скорому ужесточению ДКП – мы по-прежнему считаем, что в этом году ставка достигнет 8% – первое повышение может случиться уже в июле
Транспорт – в мае продолжил восстанавливаться грузооборот морских портов – общий показатель вырос на 9,7% г/г до 78,5 млн т – перевалка сухих грузов прибавила 16,9% г/г, достигнув 39,8 млн т – наливных — 3% г/г, составив 38,7 млн т – позитивно для акций НМПТ, ДВМП и Совкомфлота
Аэрофлот – пассажиропоток группы в мае вырос на 36% г/г до 3,7 млн чел. (на 18% г/г до 3 млн чел. на внутренних линиях и в 3,4 раза в годовом сопоставлении до 0,7 млн чел. на международных) – май прошлого года стал низкой базой, пассажиропоток тогда упал на 25% г/г – в мае 2023 г. показатель оказался на 21% ниже уровня мая 2019 г. – нейтрально
На повестке: Транснефть — рекомендация СД по дивидендам за 2022 г.
Акции
В преддверии длинных выходных индекс МосБиржи в пятницу закрылся без изменений относительно предыдущего дня. Геополитические риски по-прежнему высоки, но рынок восприимчив к ним лишь время от времени, по большей части их игнорируя. Вместе с тем в предстоящие недели данный фактор, на фоне окончания дивидендного сезона, может стать более важным для российского рынка акций и, вероятно, увеличит неопределенность. На текущий момент, впрочем, ожидаются выплаты еще от нескольких крупных эмитентов, и индекс МосБиржи на этой неделе может консолидироваться выше уровня сопротивления, превысив отметку 2800. Отметим, что вчера Московская Биржа была закрыта по случаю национального праздника, поэтому сегодня объемы торгов могут оказаться выше средних.
Облигации
Рынок ОФЗ в пятницу показал неоднозначную динамику котировок. Самый короткий выпуск, 26215 (7,34%, август 2023 г.), снизился в доходности на 21 б. п., другие короткие бумаги прибавили 4–6 б. п., однако в целом активность на этом участке оказалась невысокой. В средне- и долгосрочных облигациях изменения были менее заметными, а большие обороты пришлись только на выпуск 26242 (10,1%, 2029 г.), доходность которого по итогам дня выросла на 1 б. п. В топ-3 бумаг по объему торгов в пятницу вошли бумаги с плавающей ставкой серии 29014 (2026 г.). На наш взгляд, интерес к флоатерам будет увеличиваться на фоне ожидаемого повышения ключевой ставки.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ
Макроэкономика – месячная инфляция в мае замедлилась до 0,31%, но подскочил базовый показатель – рост в сегменте услуг становится стабильным – это может стать поводом к повышению ставки ЦБ РФ на следующем заседании совета директоров 21 июля
Макроэкономика – в мае профицит текущего счета вырос до $5,2 млрд после лишь $2,3 млрд в апреле – рубль в апреле (и частично в мае) был под давлением в связи с начислением в пользу нерезидентов инвестиционных доходов – данные по внешней торговле выглядят завышенными, поскольку в рубли конвертируются не 100% экспортной выручки
Нефтяные компании – Минфин намерен отложить вступление в силу налогового вычета из НДПИ для выработанных месторождений, перешедших на НДД («Коммерсантъ») – на данный момент в НК РФ закреплен 20%-й вычет из НДПИ с 2024 г. для отдельных регионов – не должно сказаться на Татнефти и Башнефти – вычет 2024 г. соответствует 3% EBITDA шести ведущих нефтедобытчиков РФ – негативно
Сбербанк – заработал 118 млрд руб. чистой прибыли в мае и 589 млрд руб. с начала года – рентабельность капитала в 23,9% на фоне роста ключевых доходов – соответствует тренду
ВКРАТЦЕ
Макроэкономика – ЦБ РФ в прошлую пятницу решил сохранить ключевую ставку на уровне 7,50% – в соответствии с ожиданиями рынка – Банк России не изменил прогнозов, но дал сигнал о возможности повышения ставки на следующих заседаниях, т. е. рынку необходимо готовиться к скорому ужесточению ДКП – мы по-прежнему считаем, что в этом году ставка достигнет 8% – первое повышение может случиться уже в июле
Транспорт – в мае продолжил восстанавливаться грузооборот морских портов – общий показатель вырос на 9,7% г/г до 78,5 млн т – перевалка сухих грузов прибавила 16,9% г/г, достигнув 39,8 млн т – наливных — 3% г/г, составив 38,7 млн т – позитивно для акций НМПТ, ДВМП и Совкомфлота
Аэрофлот – пассажиропоток группы в мае вырос на 36% г/г до 3,7 млн чел. (на 18% г/г до 3 млн чел. на внутренних линиях и в 3,4 раза в годовом сопоставлении до 0,7 млн чел. на международных) – май прошлого года стал низкой базой, пассажиропоток тогда упал на 25% г/г – в мае 2023 г. показатель оказался на 21% ниже уровня мая 2019 г. – нейтрально
На повестке: Транснефть — рекомендация СД по дивидендам за 2022 г.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба